【正文】 率反映企業(yè)速動資產(chǎn)維護(hù)企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營開支水平的程度，可以作為速動比率的補(bǔ)充。這一指標(biāo)相對流動比率和速動比率來說，作用較小 21 第二節(jié) 企業(yè)短期償債能力分析 （二）短期償債能力的動態(tài)分析 現(xiàn)金流量比率 該比率用來衡量企業(yè)用經(jīng)營活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金來支付流動負(fù)債的程度 平均流動負(fù)債經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額現(xiàn)金流量比率＝22 第二節(jié) 企業(yè)短期償債能力分析 經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額的大小反映企業(yè)某一會計(jì)期間生產(chǎn)經(jīng)營活動產(chǎn)生現(xiàn)金的能力，是償還企業(yè)到期債務(wù)的基本資金來源。 ％流動負(fù)債貨幣資金＋短期投資＝流動負(fù)債現(xiàn)金類資產(chǎn)現(xiàn)金比率＝ 100?20 第二節(jié) 企業(yè)短期償債能力分析 流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率關(guān)系分析 ?流動比率，以全部流動資產(chǎn)作為償付流動負(fù)債的基礎(chǔ)，包括了變現(xiàn)能力較差的存貨和基本不能變現(xiàn)的預(yù)付費(fèi)用。 另一方面，該比率越高，可能是滯留在速動資產(chǎn)上的資金過多，未能有效加以利用，影響企業(yè)的盈利能力 速動比率的一般標(biāo)準(zhǔn)為 1： 1 19 第二節(jié) 企業(yè)短期償債能力分析 現(xiàn)金比率 分子： “ 現(xiàn)金類資產(chǎn) ” 即 ， 貨幣資金＋短期投資（ 有價證券 ） 該比率準(zhǔn)確的反映企業(yè)的直接償付能力 ， 最為保守 、 穩(wěn)健 。不包括以下項(xiàng)目： ?存貨（流動資產(chǎn)中變現(xiàn)速度最慢的資產(chǎn)，銷售時受到市場價格的影響，使其變現(xiàn)價值帶有很大的不確定性） ?預(yù)付賬款（本質(zhì)上屬于預(yù)付費(fèi)用，只能減少企業(yè)未來時期的現(xiàn)金支出，流動性實(shí)質(zhì)上很低） 流動負(fù)債速動資產(chǎn)速動比率＝18 第二節(jié) 企業(yè)短期償債能力分析 又稱為酸性測試比率，用來衡量流動資產(chǎn)中可以立即變現(xiàn)償付流動負(fù)債的能力。 例如，某企業(yè)年末流動資產(chǎn)為 400萬元，流動負(fù)債為 250萬元，則流動比率為 ，為粉飾報表，在年末暫時用 100萬的流動資產(chǎn)償還應(yīng)付賬款，則流動比率變?yōu)?2。 14 第二節(jié) 企業(yè)短期償債能力分析 （ 2）流動比率分析 運(yùn)用因素分析法對流動資產(chǎn)、流動負(fù)債變動對流動比率的影響進(jìn)行分析 （ 3）分析時應(yīng)注意的問題 ?結(jié)合所在行業(yè)的平均標(biāo)準(zhǔn) 商業(yè)企業(yè)銷售上的絕大部分可以收回現(xiàn)金，其應(yīng)收賬款和存貨相對較小，因此流動比率較低 工業(yè)企業(yè)存貨較多，應(yīng)收賬款所占比重也較大，所以流動比率較高 15 第二節(jié) 企業(yè)短期償債能力分析 ?結(jié)合其他有關(guān)因素判斷企業(yè)實(shí)際的償債能力 如果在流動資產(chǎn)中，有大量的現(xiàn)金，或隨時能夠變現(xiàn)的有價證券，或具有較強(qiáng)的融資能力，企業(yè)實(shí)際的償債能力要高于流動比率所體現(xiàn)的償債能力。 另一方面，該比率越高，可能是滯留在流動資產(chǎn)上的資金過多，未能有效加以利用，會影響企業(yè)的盈利能力 流動負(fù)債流動資產(chǎn)流動比率＝11 第二節(jié) 企業(yè)短期償債能力分析 （ 1）流動比率的優(yōu)缺點(diǎn) 優(yōu)點(diǎn)： ?可以揭示企業(yè)用流動資產(chǎn)償還流動負(fù)債的程度，流動比率越大，對流動負(fù)債的保證程度越高，越能保證債權(quán)人的利益 ?可以使指標(biāo)使用者了解企業(yè)的營運(yùn)資本是否充足，據(jù)以判斷企業(yè)抵抗經(jīng)營中發(fā)生意外風(fēng)險的能力 12 第二節(jié) 企業(yè)短期償債能力分析 ?流動比率超過 1的部分，可以對流動負(fù)債的償還提供一項(xiàng)特殊的保證，顯示出債權(quán)人安全邊際的大小。比率越高，表示企業(yè)的償付能力越強(qiáng)，財務(wù)風(fēng)險越小，債權(quán)人權(quán)益安全程度越高。 7 第二節(jié) 企業(yè)短期償債能力分析 （二）企業(yè)的外部因素 ?宏觀經(jīng)濟(jì)形勢 ：國家的信貸政策 ?證券市場的發(fā)育與完善情況 當(dāng)企業(yè)把投資有價證券進(jìn)行短期投資作為資金調(diào)度手段時，證券市場的發(fā)育和完善程度對企業(yè)短期償債能力影響很大。 6 第二節(jié) 企業(yè)短期償債能力分析 ?企業(yè)的融資能力 如果企業(yè)和銀行等金融機(jī)構(gòu)保持良好的信用關(guān)系，隨時能夠籌集到大量的現(xiàn)金，即使各種償債能力指標(biāo)不高，也能按期還本付息。 ? 只需用商品或勞務(wù)來償還的流動負(fù)債對資產(chǎn)的流動性要求較低，如預(yù)收賬款。 （一）企業(yè)內(nèi)部因素 ?企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，特別是流動資產(chǎn)結(jié)構(gòu) ? 流動資產(chǎn)所占的比重 ? 流動資產(chǎn)內(nèi)部的結(jié)構(gòu)是否合理 5 第二節(jié) 企業(yè)短期償債能力分析 ?流動負(fù)債的結(jié)構(gòu) ? 必須以現(xiàn)金償付的流動負(fù)債對資產(chǎn)的流動性要求很高，如短期借款、應(yīng)付款項(xiàng)。1 第九章 企業(yè)償債能力分析 本章內(nèi)容框架： 第一節(jié) 企業(yè)償債能力分析的目的和內(nèi)容 第二節(jié) 企業(yè)短期償債能力分析 第三節(jié) 企業(yè)長期償債能力分析 2 第一節(jié) 企業(yè)償債能力分析的目的和內(nèi)容 一、償債能力分析的目的 償債能力是企業(yè)經(jīng)營者、投資者、債權(quán)人都非常重視的問題。 ?投資者進(jìn)行償債能力分析的目的：償債能力強(qiáng)有助于提高盈利能力 ?債權(quán)人進(jìn)行償債能力分析的目的：做出正確的借貸決策，保證資金安全 3 第一節(jié) 企業(yè)償債能力分析的目的和內(nèi)容 ?經(jīng)營者進(jìn)行償債能力分析的目的： ?了解企業(yè)的財務(wù)狀況 ?揭示企業(yè)所承擔(dān)的財務(wù)風(fēng)險程度 ?預(yù)測企業(yè)的籌資前景 ?為企業(yè)進(jìn)行各種理財活動提供重要參考 二、償債能力分析的內(nèi)容 ?短期償債能力分析 ?長期償債能力分析 4 第二節(jié) 企業(yè)短期償債能力分析 一、影響短期償債能力的因素 短期償債能力也稱為支付能力，主要是通過流動資產(chǎn)的變現(xiàn)來償還到期的短期債務(wù)。 企業(yè)必須擁有足夠的現(xiàn)金才能保證其償債能力。 企業(yè)只需要擁有充足的存貨就可以保證清償能力。 ?經(jīng)營現(xiàn)金流量水平 企業(yè)的短期債務(wù)通常是用現(xiàn)金進(jìn)行償還的，如果沒有充足的現(xiàn)金流量，即使是盈利企業(yè)也可能因無法及時償還到期債務(wù)而導(dǎo)致信用危機(jī)，甚至破產(chǎn)。 8 第二節(jié) 企業(yè)短期償債能力分析 二、短期償債能力指標(biāo)計(jì)算與分析 ?一是根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債表進(jìn)行靜態(tài)分析； ?二是根據(jù)現(xiàn)金流量表和其他有關(guān)資料進(jìn)行動態(tài)分析