案例二價值評估-展示頁
2024-09-12 21:59本頁面
【正文】 績效預測 選擇財務估價方法 結果檢驗與解釋 價值評估方法 直接比較法 現金流量折現法 ? 第一步：預計現金流量 ? 第二步，折現率 ? 第三步，預測期 ? 第四步，計算自由現金流量 直接比較法 直接比較法是指利用參照物的交易價格及參照物的某一基本特征直接與評估對象的同一基本特征進行比較而判斷評估對象價值的一類方法。 參照物特征 或評估對象價值＝參照合理成交價格 預計現金流量 預測方法：未來現金流量的數據需要通過財務預測取得。單項預測的主要缺點是容易忽視財務數據之間的聯系，不利于發(fā)現預測假設的不合理之處。由于計算機的普遍應用，人們越來越多的使用全面預測。 ? 經營營運資本 =經營現金＋經營流動資產 經營流動負債 ? 經營營運資本增加 =本年經營營運資本 上年經營營運資本 方法二：融資現金流量法 實體現金流量 =股權現金流量 +債權人現金流量 其中：若公司不保留多余現金 （ 1）股權現金流量 =股利 股票發(fā)行（或+股票回購） （ 2）債權人現金流量 =稅后利息 +償還債務本金 — 新借債務本金 =稅后利息 凈債務增加（或 +凈債務凈減少） 預測期： 為了避免預測無限期的現金流量，大部分估價將預測的時間分為兩個階段：第一個階段是“ 詳細預測期 ” ，或稱 “ 預測期 ” 。在此期間，假設企業(yè)進入穩(wěn)定狀態(tài)，有一個穩(wěn)定的增長率，可以用簡便的方法直接估計后續(xù)期價值。 凈資本回報率是指稅后經營利潤與凈資本（凈負債加所有者權益）的比率，它反映企業(yè)凈資本的盈利能力。 2020年年底凈投資總額 6500萬元，其中有息債務 4650萬元，股東權益 1850萬元，凈資本的負債率超過 70%。預計2020～ 2020年銷售增長率為 8%， 2020年增長率減至 5%，并且可以持續(xù)
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