emba公司理財(cái)管理-展示頁
2024-09-03 21:12本頁面
【正文】 ? 如何打理日常的財(cái)務(wù)活動(dòng)？ ?財(cái)務(wù)經(jīng)理要回答所有這些問題 NBS Sun Qian 3 財(cái)務(wù)經(jīng)理 ?公司中最高的財(cái)務(wù)經(jīng)理一般為財(cái)務(wù)總監(jiān) ? Treasurer – 負(fù)責(zé)現(xiàn)金管理，信貸管理，資本支出以及財(cái)務(wù)計(jì)劃 ? Controller – 負(fù)責(zé)稅務(wù)，成本會(huì)計(jì)，財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)以及數(shù)據(jù)處理 NBS Sun Qian 4 財(cái)務(wù)管理決策 ?資本預(yù)算 ? 投資哪些長期項(xiàng)目 ?資本結(jié)構(gòu) ? 如何籌措資金來進(jìn)行投資？ ? 舉債還是發(fā)股 ? ?營運(yùn)資本管理 ? 如何打理日常財(cái)務(wù)？ NBS Sun Qian 5 經(jīng)營組織的形式 ?三種主要形式 ? 個(gè)體所有 ? 合伙經(jīng)營 ? 一般 ? 有限 ? 公司 ? 小公司 ? 有限法償公司 NBS Sun Qian 6 個(gè)體戶 ? 優(yōu)點(diǎn) ? 低門檻 ? 所受管制較少 ? 所有人獨(dú)得全部利潤 ? 繳納一次個(gè)人所得稅 ? 缺點(diǎn) ? 壽命有限 ? 股本局限于個(gè)人財(cái)富 ? 無限法償 ? 股權(quán)難以售賣 NBS Sun Qian 7 合伙經(jīng)營 ? 優(yōu)缺點(diǎn) ? 類似個(gè)體戶 NBS Sun Qian 8 公司 ? 優(yōu)點(diǎn) ? 有限法償 ? 永續(xù)經(jīng)營 ? 所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)相分離 ? 易于轉(zhuǎn)讓股權(quán) ? 便于融資 ? 缺點(diǎn) ? 產(chǎn)權(quán)和經(jīng)營權(quán)分離 ? 雙重征稅 NBS Sun Qian 9 財(cái)務(wù)管理的終極目的 ?什么是公司的目的 ? ? 利潤最大化 ? ? 成本最小化 ? ? 市場分額最大化 ? ? 股票現(xiàn)值最大化 ? ?股票價(jià)格最大化是否是唯一目的 ? NBS Sun Qian 10 代理人問題 ?代理關(guān)系 ? 老板雇人打理業(yè)務(wù) ? 股東雇傭經(jīng)理來管理公司 ?代理人問題 ? 主傭之間的利益沖突 ?管理目的和代理成本 NBS Sun Qian 11 管理管理者 ?經(jīng)理人員的報(bào)酬 ? 用激勵(lì)機(jī)制來調(diào)和管理者和股東之間的利益沖突 ? 公司被吞并的危險(xiǎn)可以改善公司的管理 ?其他參與者 NBS Sun Qian 12 金融市場 ?流入公司的現(xiàn)金 ?初級和二極市場 ? 交易商市場和拍賣商市場 ? 上市與柜臺(tái)交易 ? NYSE ? NASDAQ NBS Sun Qian 13 第五章 : 貨幣的時(shí)間價(jià)值 ? 未來值和復(fù)利 ? 現(xiàn)值與折現(xiàn) ? 現(xiàn)值與未來值 NBS Sun Qian 14 基本定義 ? 現(xiàn)值 ? 未來值 ? 利率 – 不同時(shí)間值的匯率 ? 折現(xiàn)率 ? 資本成本 ? 機(jī)會(huì)成本 ? 所需收益 NBS Sun Qian 15 未來值：一般公式 ? FV = PV(1 + r)t ? FV = 未來值 ? PV = 現(xiàn)值 ? r = 每期利率 ? T = 時(shí)期數(shù) ? 未來值的利息因子 = (1 + r)t NBS Sun Qian 16 復(fù)利效應(yīng) ? 單利 ? 復(fù)利 ? 考慮下面的例子 , 本金為 $1000, 利率為5%： ? 以單利計(jì)算的 FV = 1000 + 50 + 50 = 1100 ? 以復(fù)利計(jì)算的 FV = 1000(1+.05)2= ? 額外的 NBS Sun Qian 17 現(xiàn)值 ? 為實(shí)現(xiàn)某一未來值現(xiàn)在我需要投資多少 ? ? FV = PV(1 + r)t ? 變形 PV = FV / (1 + r)t ? 折現(xiàn)就是為某一指定未來值找出對應(yīng)的現(xiàn)值 . ? 如果不加說明， “ 價(jià)值 ” 就是指現(xiàn)值 . NBS Sun Qian 18 現(xiàn)值 —重要關(guān)系 ? 給定利率，投資期限越長，所需現(xiàn)值越低。 ? 給定投資期限，利率越高，所需現(xiàn)值越低。 ? r = (1200 / 1000)1/5 – 1 = .03714 = % NBS Sun Qian 22 求解時(shí)期數(shù)目 ? FV = PV(1 + r)t ? 變形得 t = ln(FV / PV) / ln(1 + r) NBS Sun Qian 23 時(shí)期數(shù) – 例 1 ? 你愿意付 20200元買一輛新車。你需多久才能買新車？ ? t = ln(20,000 / 15,000) / ln() = years NBS Sun Qian 24 第六章：現(xiàn)金流折現(xiàn)估值 ? 多個(gè)現(xiàn)金流的現(xiàn)值與未來值 ? 年金和永續(xù)年金的計(jì)值 ? 利率比較：計(jì)利期的效應(yīng) NBS Sun Qian 25 現(xiàn)金流 – 現(xiàn)值 ? 找出以下現(xiàn)金流的現(xiàn)值 ,假設(shè)利率為 12%, ? Year 1 CF: 200 / ()1 = ? Year 2 CF: 400 / ()2 = ? Year 3 CF: 600 / ()3 = ? Year 4 CF: 800 / ()4 = ? Total PV = + + + = NBS Sun Qian 26 例 時(shí)間線 0 1 2 3 4 200 400 600 800 NBS Sun Qian 27 年金和永續(xù)年金 ? 年金 – 有限付款序列，在相同的時(shí)間間隔付相同的款項(xiàng) ? 普通年金 ? 即付年金 ? 永續(xù)年金 – 無限等量等間隔付款序列 NBS Sun Qian 28 年金及永續(xù)年金的基本公式 ? 永續(xù)年金 : PV = C / r ? 年金 : ?????? ??????????????????rrCFVrrCPVtt1)1()1(11 NBS Sun Qian 29 在沒有計(jì)算器的情況下求解年金的利率 ? 試錯(cuò)法 ? 選擇一個(gè)利率并計(jì)算現(xiàn)值。不斷調(diào)整以使得現(xiàn)值與貸款值相等。今天存放第一筆錢，三年后這一年金值多少？ NBS Sun Qian 31 現(xiàn)付年金時(shí)間線 0 1 2 3 10000 10000 10000 32,464 35, NBS Sun Qian 32 永續(xù)年金 ? 公式 : PV = C / r ? 假設(shè)優(yōu)先股的季度股利率為 %，面值為
公司管理相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1