人大版財(cái)務(wù)管理課后答案-文庫(kù)吧資料
2025-05-21 23:23本頁(yè)面
【正文】 別是銷(xiāo)售凈利率將減少到 %，低于行業(yè)平均值，這說(shuō)明稅率的提高對(duì)公司的盈利有較大的影響，也說(shuō) 明公司的銷(xiāo)售業(yè)務(wù)的獲利能力并不太強(qiáng)。 3. 答： 2021年 資產(chǎn)凈利率 = 100% = % 銷(xiāo)售凈利率 = 100% = % 凈資產(chǎn)收益率 = 100% = % 分析：與同行業(yè)相比，海虹公司的資產(chǎn)凈利率，銷(xiāo)售凈利率和凈資產(chǎn)收益率都超過(guò)行業(yè)平均水平，其中 特別是凈資產(chǎn)收益率遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出行業(yè)平均值，公司獲利能力很強(qiáng)。海虹公司在 2021年末有一項(xiàng) 50萬(wàn)元的未決訴訟，是公司的一項(xiàng)或有負(fù)債，數(shù)額比較大，對(duì)公司的償債能力有一定影響。則其他三個(gè)方案的 分別為： 方案 A的 方案 B的 方案 C的 各方案的必要報(bào)酬率分別為： 方案 A的 K = RF + （ Km－ RF） = 10% + 0（ 15%－ 10%） = 10% 方案 B的 K = RF + （ Km－ RF） = 10% + （ 15%－ 10%） = % 方案 C的 K = RF + （ Km－ RF） = 10% + （ 15%－ 10%） = % 方案 D的 K = RF + （ Km－ RF） = 10% + 1（ 15%－ 10%） = 15% 由此可以看出，只有方案 A和方案 D的期望報(bào)酬率等于其必要報(bào)酬率，而方案 B和方案 C的期望報(bào)酬率小于其必要報(bào)酬率，所以只有方案 A和方案 D值得投資，而方案 B和方案 C不值得投資 第三章案例思考題參考答案 1．答 ： 2021年初 流動(dòng)比率 = = 速動(dòng)比率 = = 資產(chǎn)負(fù)債率 = 100% = % 2021年末 流動(dòng)比率 = = 速動(dòng)比率 = = 資產(chǎn)負(fù)債率 = 100% = % 分析：與同行業(yè)平均水平相比，海虹公司流動(dòng)比率，速動(dòng)比率較低，而資產(chǎn)負(fù)債水平較高，說(shuō)明公司的償債能力低于行業(yè)平均水平。所以，在進(jìn)行投資項(xiàng)目決策時(shí)，除了要知道標(biāo)準(zhǔn)離差率之外，還要知道風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)，才能 確定風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率，從而作出正確的投資決策。 （ 3） 盡管標(biāo)準(zhǔn)離差率反映了各個(gè)方案的投資風(fēng)險(xiǎn)程度大小，但是它沒(méi)有將風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬結(jié)合起來(lái)。所以，在進(jìn)行長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)決策時(shí)，必須考慮貨幣時(shí)間價(jià)值因素的影響，否則就會(huì)得出錯(cuò)誤的決策。因?yàn)橘Y金的時(shí)間價(jià)值一般都是按復(fù)利的方式進(jìn)行計(jì)算的，“利滾利”使得當(dāng)時(shí)間越長(zhǎng)，終值與現(xiàn)值之間的差額越大。 （ 4） 根據(jù) K = RF + （ Km－ RF），得到： 6. 答 ：債券的價(jià)值為： P = I PVIFAi， n + F PVIFi， n = 1000 12% PVIFA15%， 5 + 1000 PVIF15%， 8 = 120 + 1000 = （元） 所以，只有當(dāng)債券的價(jià)格低于 ，該債券才值得投資。 PVIFAi， n得： PVIFAi， n = 則 PVIFA16%， n = = 查 PVIFA表得： PVIFA16%， 5 = ， PVIFA16%， 6 = ，利用插值法： 年數(shù) 年金現(xiàn)值系數(shù) 5 n 6 由 ，解得： n = （年） 所以，需要 。 PVIFAi， n得： A = = = （萬(wàn)元） 所以，每年應(yīng)該還 。 2. 答 ： （ 1） 查 PVIFA表得： PVIFA16%， 8 = 。 PVIFAi， n因此，在控制權(quán)轉(zhuǎn)移過(guò)程中，應(yīng)對(duì)多方利益進(jìn)行平衡。 2. 控制權(quán)轉(zhuǎn)移中各利益集團(tuán)的目標(biāo)復(fù)雜多樣。傳統(tǒng)國(guó)有企業(yè)（或國(guó)有控股公司）相關(guān)者利益最大化目標(biāo)轉(zhuǎn)向控股股東利益最大化。 作為青鳥(niǎo)天橋的高管人員，會(huì)建議公司適當(dāng)向商場(chǎng)業(yè)務(wù)傾斜，增加對(duì)商場(chǎng)業(yè)務(wù)的投資，以提高商場(chǎng)業(yè)務(wù)的效益，而不是裁員。 （ 3） 青鳥(niǎo)天橋最初減少對(duì)商場(chǎng)投資并導(dǎo)致裁員的決策是不合理的。因此，企業(yè)價(jià)值最大化的觀點(diǎn)，體現(xiàn)了對(duì)經(jīng)濟(jì)效益的深層次認(rèn)識(shí)，它是現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的最優(yōu)目標(biāo)。 缺點(diǎn) ：很難計(jì)量。 缺點(diǎn)： 1. 它只適用于上市公司，對(duì)非上市公司則很難適用； 2. 它只強(qiáng)調(diào)股東的利益，而對(duì)企業(yè)其他關(guān)系人的利益重視不夠； 3. 股票價(jià)格受多種因素影響，并非都是公司所能控制的，把不可控因素引入理財(cái)目標(biāo)是 不合理的。 缺點(diǎn) ： 1. 它沒(méi)有考慮利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)的時(shí)間，沒(méi)有考慮資金時(shí)間價(jià)值； 2. 它沒(méi)能有效地考慮風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，這可能會(huì)使財(cái)務(wù)人員不顧風(fēng)險(xiǎn)的大小去追求最多的利潤(rùn)； 3. 它往往會(huì)使企業(yè)財(cái)務(wù)決策帶有短期行為的
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