財(cái)務(wù)管理課后習(xí)題-文庫(kù)吧資料
2025-04-01 04:03本頁(yè)面
【正文】 ，測(cè)算綜合資本成本率：Kw=%*+8%*+14%*=%由以上計(jì)算可知，甲、乙兩個(gè)籌資方案的綜合資本成本率分別為=3500/5000=8%普通股資本比例22%公司債券資本比例=400/5000=60%第二步，測(cè)算綜合資本成本率：Kw=7%*+%*+14%*=%（2）計(jì)算籌資方案乙的綜合資本成本率：第一步，計(jì)算各種長(zhǎng)期資本的比例：長(zhǎng)期借款資本比例=1100/5000==3000/5000=24%或萬(wàn)元，現(xiàn)有甲、乙兩個(gè)備選籌資方案，有關(guān)資料如下表：籌資方式 籌資方案甲 籌資方案乙籌資額（萬(wàn)元） 個(gè)別資本成本率（%） 籌資額（萬(wàn)元） 個(gè)別資本成本率（%）長(zhǎng)期借款公司債券普通股8001200300011004003500合計(jì) 5000 — 5000 —要求：試分別測(cè)算該公司甲、乙兩個(gè)籌資方案的綜合資本成本率，并據(jù)以比較選擇籌資方案?？砂聪铝泄綔y(cè)算：DOL=1+F/EBIT=1+3200/8000=DFL=8000/（800020000*40%*8%）= DCL=*=七奇公司在初創(chuàng)時(shí)準(zhǔn)備籌集長(zhǎng)期資本8%。萬(wàn)元，其中債務(wù)資本比例占萬(wàn)元，變動(dòng)成本為萬(wàn)元，固定成本為萬(wàn)元，息稅前利潤(rùn)為Kc=D六郎公司年度銷售凈額為G要求：試測(cè)算五虎公司本次增發(fā)普通股的資本成本率。元，以后每年股利增長(zhǎng)率為5%，第一年每股股利820Kp=8%*150/50=Pp=DpPp其中：要求：試測(cè)算四方公司該優(yōu)先股的資本成本率。6萬(wàn)元，預(yù)計(jì)年股利率萬(wàn)股，發(fā)行總價(jià))B(Fb)=1000*6%*（133%）/550*（12%）=%四方公司擬發(fā)行優(yōu)先股Kb=Ib(1要求：試測(cè)算三通公司該債券的資本成本率。元，發(fā)行費(fèi)用率元債券一批；預(yù)計(jì)發(fā)行總價(jià)格為6%、面額5更優(yōu)。IRRSIRRL因?yàn)樵谫Y本無(wú)限量的條件下，凈現(xiàn)值指標(biāo)優(yōu)于內(nèi)含報(bào)酬率指標(biāo)，所以項(xiàng)目=250+50PVIFA10%,2+75PVIF10%,3+100PVIFA10%,2PVIF10%,3+125PVIF10%,6=250+50+75+100+125=94（美元）NPVS=250+100PVIFA10%,2+75PVIFA10%,2PVIF10%,2+50PVIF10%,5+25PVIF10%,6=250+100+75+50+25=4 5 6S —250 100 100 75 75 50 25L —250 50 50 75 1000長(zhǎng)期中的一個(gè)，公司的資本成本率為短期項(xiàng)目假設(shè)末公司只能投資于項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率為=1500+500PVIF40%,1+1000PVIF40%,2+1500PVIF40%,3=1500+500+1000+1500=870方案=1500+500PVIF35%,1+1000PVIF35%,2+1500PVIF35%,3=1500+500+1000+1500=0當(dāng)折現(xiàn)率%經(jīng)測(cè)試，當(dāng)折現(xiàn)率AK=50%時(shí)NPVAK=40%時(shí)NPVA10%，所得睡稅率250元，年銷量30000萬(wàn)元，每件產(chǎn)品的單件為萬(wàn)元，預(yù)計(jì)每年的付現(xiàn)固定成本為年，估計(jì)凈殘值為萬(wàn)元，固定資產(chǎn)采用直線法計(jì)提折舊，折舊年限為年，固定資產(chǎn)投資花榮公司準(zhǔn)備投資一個(gè)新的項(xiàng)目礦沖正產(chǎn)能力，預(yù)計(jì)該項(xiàng)目可以維持=7500+4000PVIF15%,1+3500PVIF15%,2+1500PVIF15%,3=7500+4000+3500+1500=（元）NPVBA。MS15%1300收回，應(yīng)選擇哪個(gè)項(xiàng)目？（2）MSMS年內(nèi)（1）A 項(xiàng)目AB1. MS解得：因?yàn)閮衄F(xiàn)值大于零,所以應(yīng)該進(jìn)行固定資產(chǎn)更新 %x=40%解得： 35%x120 %x=50%5%，問(wèn)用舊還是新？增加的付現(xiàn)成本(7)1000010000100001000010000增加的折舊(8)60006000600060006000稅前利潤(rùn)增量（9）=（6）(7)(8)1400014000140001400014000所得稅增加(30%)（10）=（9）30%42004200420042004200稅后利潤(rùn)增加（11）=（10）（11）98009800980098009800增加營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量（12）=（11）+(8)1580015800158001580015800殘值變現(xiàn)收入(13)10000營(yíng)業(yè)稅(14)=(13)10%，所得稅稅率為400008000010000560000元。元，每年的付現(xiàn)成本為元，使用該設(shè)備每年可獲得收入如果現(xiàn)在將設(shè)備出售可獲得價(jià)款20000540000（3）狀況好時(shí)NPVA=1500+310NPVB=1500+800狀況差時(shí)PVIFA15%,10PVIFA15%,10=（萬(wàn)元）=（萬(wàn)元）NPVA=1500+290PVIFA15%,10=（萬(wàn)元）NPVB=1500+（200）PVIFA15%,10=（萬(wàn)元）3.BB=+的現(xiàn)金流量方差=100項(xiàng)目180。+300)2的現(xiàn)金流量方差=(310的期望年現(xiàn)金流量=800+（200）=300
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