人大財務管理學第七版練習題答案-文庫吧資料
2025-05-21 23:42本頁面
【正文】 集能夠帶來現(xiàn)金增量的資金。企業(yè)是各種利益相關者之間的契約的組合。 . 答題要點： 激勵，把管理層的報酬同其績效掛鉤，促使管理層更加自覺地采取滿足股東財富最大化的措施；股東直接干預，持股數(shù)量較多的機構投資者成為中小股東的代言人，通過與管理層進行協(xié)商，對企業(yè)的經(jīng)營提出建議；被解聘的威脅，如果管理層工作嚴重失誤，可能會遭到股東的解聘；被收購的威脅，如果企業(yè)被敵意收購，管理層通常會失去原有的工作崗位，因此管理層具有較強動力使企業(yè)股票價格最大化。其發(fā)行價格可測算如下： 精品文檔 2021 全新精品資料 全新公文范文 全程指導寫作 –獨家原創(chuàng) 14 / 25 1000 ? 3．答案： 5 ? t t?1 10?00 6% ?959 元 九牛公司該設備每年年末應支付的租金額為：0000PVIFA10%,4 ? ? 為了便于有計劃地安排租金的支付，承租企業(yè)可編制租金攤銷計劃表如下： ? 表注：含尾差 第六章 資本結構決策分析 二、練習題 Kb? IbB 精品文檔 2021 全新精品資料 全新公文范文 全程指導寫作 –獨家原創(chuàng) 15 / 25 DpPp Kp? =1000*6%*/550*=% 其中： Kp? Dp =8%*150/50==/50= Pp DpPp = DPc ?G Kc? =1/19+5%=% 4 、DOL=1+F/EBIT=1+3200/8000==8000/==*9= 計算籌資方案甲的綜合資本成本率： 第一步，計算各種長期資本的比例：長期借款資本比例 =800/5000= 或 16% 公司債券資本比例=1200/5000= 24% 普通股資本比例 =3000/5000=精品文檔 2021 全新精品資料 全新公文范文 全程指導寫作 –獨家原創(chuàng) 16 / 25 或 60% 第二步，測算綜合資本成本率： Kw=7%*+%*+14%*=% 計算籌資方案乙的綜合資本成本率： 第一步，計算各種長期資本的比例：長期借款資本比例 =1100/5000= 或 22% 公 司 債 券 資 本 比 例=400/5000= 8% 普通股資本比例 =3500/5000=70% 第二步，測算綜合資本成本率： Kw=%*+8%*+14%*=% 由以上計算可知，甲、乙兩個籌資方案的綜合資本成本率分別為 %、 %，可知，甲的綜合資本成本率低于乙，因此選擇甲籌資方案。其發(fā)行價格可測算如下： 1000 5 5 精品文檔 2021 全新精品資料 全新公文范文 全程指導寫作 –獨家原創(chuàng) 13 / 25 ? ? t t?1 10?00 6% ?1043元 如果市場利率為 6%，與票面利率一致，該債券屬于等價發(fā)行。 第三章 財務分析 7. 。 4. 解 ： 股 票 A 的 預 期 收 益 率=++=% 股票 B 的 預 期 收 益 率=++=% 股票 C的預期收益率 =+ =% 眾信公司的預期收益 = 2021? %+%+% 3 = 5. 解：根據(jù)資本資產定價模型： Ri?RF??i，得到四種證券的必要收益率為： RA =% += 17%RB =% += 14% RC =% += %RD =% +=3% 6. 解：市場風險收益率 = Km－ RF = 13%－ 5% =% 證券的必要收益率為： Ri?RF??i=% + 8% = 17% 該投資計劃的必要收益率為： Ri?RF??i=% + 8% = % 精品文檔 2021 全新精品資料 全新公文范文 全程指導寫作 –獨家原創(chuàng) 12 / 25 由于該投資的期望收益率 11%低于必要收益率，所以不應該進行投資。PVIFAi ， n得： PVIFAi，n =PVAn／ A則 PVIFA16%， n =.333 精品文檔 2021 全新精品資料 全新公文范文 全程指導寫作 –獨家原創(chuàng) 10 / 25 查 PVIFA 表得： PVIFA16%， =.274， PVIFA16%， =.685，利用插值法： 年數(shù)年金現(xiàn)值系數(shù) 由以上計算，解得： n =.14 所以，需要 年才能還清貸款。 2. 解： A = PVAn／ PVIFAi， n = 所以，每年應該還 。 β 系數(shù)為 。 . 答題要點： ??i ?i???? ?M ? ??iM 其中， ?iM 表示第 i 支股票的收益與市場組合收益的相關系數(shù)， ?? ?i 表示第 i支股票收益的標準差， ?M 表示市場組合收益的標準差。證券組合的預期收益，是指組合中單項證券預期收益的加權平均值，權重為整個組合中投入各項證券的資金
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