新股發(fā)行上市介紹-文庫吧資料
2025-03-14 10:29本頁面
【正文】 函 書面 5 股票發(fā)行表格 初步詢價 書面 6 《初步詢價公告》 書面 ， 電子 7 《招股意向書》摘要 電子 。記住重要關鍵的數(shù)字，顯示對公司的了解，可增加投資者對公司管理層的信心。登記公司解凍資金并將募集資金劃至主承銷商指定席位對應的清算賬戶。主承銷商將 《 搖號結(jié)果公告 》交發(fā)行上市部。下午 16:45以前報送： 《 網(wǎng)下配售情況和定價結(jié)果公告 》 、《 網(wǎng)上中簽率公告 》 。 T+1當日，登記公司凍結(jié)申購資金。 共一份申請文件 T2日 16:00或之前報送發(fā)行上市部： 《 累計投標詢價表 》 、 《 網(wǎng)上資金申購發(fā)行表 》 、 《 籌集資金專戶存儲三方共管協(xié)議 》 、 《 初步詢價結(jié)果和價格區(qū)間公告 》 （自行決定） 、 《 網(wǎng)上發(fā)行公告 》 、 《 網(wǎng)下發(fā)行公告 》 、 《 投資風險特別公告 》 共 7份申請文件。 X1日或之前： 《 招股意向書摘要 》 、《 初步詢價公告 》 見報、見上交所網(wǎng)站； 《 招股意向書 》 及其附件 見上交所網(wǎng)站。 ?有效進行價格發(fā)現(xiàn) ?可以主動選擇股東結(jié)構(gòu) ?適用于機構(gòu)投資者占比較高的市場 ?操作簡便 ?發(fā)行成本低 ?市場化水平較低，容易出現(xiàn)新股抑價 ?定價效率價高 ?容易抬高發(fā)行價 ?不利于選擇股東結(jié)構(gòu) 12 發(fā)行與定價 —— 3. 定價方式 市場化定價關鍵因素 合理定價 ?A股二級市場表現(xiàn)及投資者心態(tài) ?可比公司估值及股價表現(xiàn) ?投資者對行業(yè)及整體市場的看法及前景展望 ?投資者對公司投資價值的看法及接受程度 ?投資者對行業(yè)及其前景的看法 ?投資者對估值的反饋 ?投資者要求的IPO折扣水平 合理引導需求氛圍 需求最大化及結(jié)構(gòu)合理性 ? 考慮報價和需求量的敏感性 ， 實現(xiàn)需求最大化 ? 設定的價格區(qū)間能夠覆蓋主要的重量級機構(gòu)投資者 ，令他們能夠最大程度的參與發(fā)行 ? 建立簿記初期良好的需求勢頭 ， 合理引導需求氛圍 資本市場環(huán)境 投資者反饋 13 發(fā)行與定價 —— 內(nèi)部準備 投資價值 研究報告 預路演 路演 /簿記 定價 /掛牌上市 ?盡調(diào)及撰寫招股書 ?財務報表訂稿 ?完成初步估值模型 ?管理層培訓 ?研究員建立估值模型 ?分析行業(yè)前景 ?撰寫研究報告 ?預路演推介 —— “一對一”； —— “一對多”； ?收集市場反饋意見 ?根據(jù)初步詢價期間的投資者報價、報量初步確定價格區(qū)間 ?通過路演進一步覆蓋有參與申購意向的投資者 ?落實價格區(qū)間 ?制造需求競爭氣氛，爭取定價主動權(quán) ?盡量定價于價格 區(qū)間之偏高點 ?同時 留給二級市場一定的盈利空間 ?掛牌上市 ?后市支持 發(fā)行定價的過程就是價值區(qū)間不斷收窄 直至 合理價格發(fā)現(xiàn)及實現(xiàn) 的過程！ 建立估 值區(qū)間 投資價值研究 報告 主要投資者 反饋意見 初步詢價 高 低 價格區(qū)間逐步縮窄 價格區(qū)間 上限 下限 最后定價 向管理層匯報投資者的顧慮和對估值的反饋 累計投標詢價 14 第三部分 發(fā)行上市重點流程介紹 15 發(fā)行上市重點流程介紹 —— 股票代碼申請及確定 上交所 券商與發(fā)行人 發(fā)行方案設計 發(fā)行上市信息披露文件 投資價值研究報告 路演推介 網(wǎng)下電子化發(fā)行平臺 登記與上市 詢價定價 網(wǎng)上發(fā)行 16 發(fā)行上市重點流程介紹 —— 通常情況下，新股初步詢價時間段一般為 35天， 累計投標詢價及網(wǎng)下申購時間段為 2天 期間注意 報備關聯(lián)賬戶 新股網(wǎng)下網(wǎng)上發(fā)行申請、發(fā)行準備及發(fā)行流程示意圖 證監(jiān)會核準日 初步詢價起始日 初步詢價截止日 網(wǎng)下申購繳款起始日 新股上網(wǎng)發(fā)行日和網(wǎng)下申購繳款截止日 X日 T3日 T2日 T1日 T日 初步詢價時間段 確定發(fā)行價格區(qū)間 累計投標詢價及 網(wǎng)下申購時間段 X為網(wǎng)下初步詢價起始日 ,T日為新股上網(wǎng)發(fā)行日和網(wǎng)下申購繳款截止日。 競價機制 是指以投標競價的方式確定股票發(fā)行價格，即“價高者得”，在再融資定向增發(fā)時適用。 對于通過初步詢價確定發(fā)行價格的股票，網(wǎng)下配售和網(wǎng)上發(fā)行按照定價發(fā)行方式進行。即 通過初步詢價確定發(fā)行價格區(qū)間，在發(fā)行價格區(qū)間內(nèi)通過累計投標詢價確定發(fā)行價格 。 批文有效期內(nèi)，經(jīng)備案可重新啟動發(fā)行 10 市場化 改革 、網(wǎng)上定價相結(jié)合 2. 首發(fā) 4億股以上，可以采用向戰(zhàn)略投資者配售和網(wǎng)下配售、網(wǎng)上定價相結(jié)合 化方式 證券公司自行 協(xié)商確定 ， 并在發(fā)行公告中披露 ：分別、 20/50 求 發(fā)行與定價 —— 目前發(fā)行方式 征求意見稿 本次新股發(fā)行體制改革總的思路是寬進嚴管， 推動市場化 發(fā)行方式變化 1
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