企業(yè)價(jià)值評(píng)估教材-文庫(kù)吧資料
2025-03-13 01:51本頁(yè)面
【正文】 增長(zhǎng) 第三節(jié) 經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)法 ? 一、原理 經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)（經(jīng)濟(jì)收入、經(jīng)濟(jì)成本） 價(jià)值評(píng)估的經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)模型 ? 二、應(yīng)用 預(yù)測(cè)期經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)的計(jì)算 后續(xù)期價(jià)值的計(jì)算 期初投資資本的計(jì)算 企業(yè)總價(jià)值的計(jì)算 第三節(jié) 經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)法 一、經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)模型的原理 ? 經(jīng)濟(jì)收入 經(jīng)濟(jì)收入是指期末和期初同樣富有的前提下，一定期間 的最大花費(fèi)。 ? 預(yù)測(cè)銷(xiāo)售收入： ? 預(yù)計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)表的編制 ? 預(yù)計(jì)現(xiàn)金流量： 實(shí)體現(xiàn)金流量 ? 實(shí)體現(xiàn)金流量 P160 = 營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量 – 資本支出 ? 營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量 = 營(yíng)業(yè)現(xiàn)金毛流量 經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本增加 營(yíng)業(yè)現(xiàn)金毛流量 = 稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn) +折舊與攤銷(xiāo) ? 債務(wù)現(xiàn)金流量 是從債權(quán)人方面來(lái)看的是流出還是流進(jìn) ? 股權(quán)現(xiàn)金流量 是從股東方面來(lái)看的是流出還是流進(jìn) ? 實(shí)體現(xiàn)金流量 = 債務(wù)現(xiàn)金流量 +股權(quán)現(xiàn)金流量 ? 實(shí)體現(xiàn)金流量 ：是從企業(yè)角度觀察的，企業(yè)產(chǎn)生剩余現(xiàn)金用正數(shù)表示，企業(yè)吸收投資人的現(xiàn)金則用負(fù)數(shù)表示。 ? 判斷企業(yè)進(jìn)入穩(wěn)定狀態(tài)的標(biāo)志： （ 1）具有穩(wěn)定的銷(xiāo)售增長(zhǎng)率，它大約等于宏觀經(jīng)濟(jì)的名義增長(zhǎng)率； （ 2）具有穩(wěn)定的凈資本回報(bào)率，它與資本成本接近。預(yù)計(jì) 2023年可以維持 12%的增長(zhǎng)率， 2023年開(kāi)始逐步下降，每年下降 2個(gè)百分點(diǎn)，2023年下降 1個(gè)百分點(diǎn)，即增長(zhǎng)率為 5%， 2023年及以后各年按 5%的比率持續(xù)增長(zhǎng)。 企業(yè)價(jià)值評(píng)估的步驟 ? 了解評(píng)估對(duì)象的背景 一般宏觀環(huán)境分析、行業(yè)環(huán)境分析、經(jīng)營(yíng)環(huán)境分析、企業(yè)資源分析、企業(yè)能力分析 ? 為企業(yè)定價(jià) 收集信息 預(yù)測(cè)損益 將預(yù)測(cè)轉(zhuǎn)化為定價(jià) 第二節(jié) 現(xiàn)金流量折現(xiàn)法 一、現(xiàn)金流量模型的種類(lèi) ? 按現(xiàn)金流量分 （數(shù)據(jù)假設(shè)相同的情況下，三種結(jié)果相同） 股利現(xiàn)金流量模型、股權(quán)現(xiàn)金流量模型、實(shí)體現(xiàn)金流量模型 ? 資本成本 ：折現(xiàn)率 ? 時(shí)間序列：產(chǎn)生現(xiàn)金流量的時(shí)間。 ? 控股權(quán)價(jià)值與少數(shù)股權(quán)價(jià)值的差額稱(chēng)為 控股權(quán)溢價(jià) ，它是由于轉(zhuǎn)變控股權(quán)增加的價(jià)值
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