開(kāi)發(fā)和理財(cái)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益審計(jì)-文庫(kù)吧資料
2025-03-05 12:42本頁(yè)面
【正文】 承擔(dān)的水平上盡可能提高收益。應(yīng)查在投資決策時(shí)是否根據(jù)不同的情況選擇合適的證券形式，以便靈活處置投資證券滿足企業(yè)的經(jīng)營(yíng)需要和對(duì)現(xiàn)金的特殊需要。是否考慮期限與風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系。l 但風(fēng)險(xiǎn)小，收益率一般也偏低，因此企業(yè)在作投資決策時(shí)必須將收益率也考慮進(jìn)去，盡可能在風(fēng)險(xiǎn)相同的情況下選擇收益率高的證券進(jìn)行投資。 （二）投資決策和計(jì)劃的審查l （ 2）投資風(fēng)險(xiǎn)審查。l 潛在收益指不能用具體指標(biāo)來(lái)衡量，卻能給企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)或未來(lái)帶來(lái)利益的收益。直接收益指股利收入、債券利息收入及因證券高價(jià)上升而產(chǎn)生的價(jià)差收入。（二）投資決策和計(jì)劃的審查l l （ 1）預(yù)期投資收益審查。二、投資業(yè)務(wù)的經(jīng)濟(jì)效益審計(jì)（一）投資業(yè)務(wù)概述l ?？梢?jiàn)， B方案的加權(quán)平均籌資成本率是最低的，屬于最優(yōu)籌資結(jié)構(gòu)，在其他條件沒(méi)有變化的前提下，應(yīng)該選擇該方案。l 該企業(yè)在籌資計(jì)劃中選擇了 A方案，試審查該企業(yè)籌資決策的合理性： （圖表 123） 金額單位：萬(wàn)元籌資方式 方案 A 方案 B 方案 C 籌資額 籌資成本率 籌資額 籌資成本率 籌資額 籌資成本率 長(zhǎng)期借款 40 6% 50 % 80 7% 債券 100 7% 150 8% 120 % 優(yōu)先股 60 12% 100 12% 50 12% 普通股 300 15% 200 15% 250 15% 合計(jì) 500 500 500 l 根據(jù)上表中資料，分別測(cè)算三個(gè)籌資方案的加權(quán)平均籌資成本率，比較大小從而確定應(yīng)該選擇的最佳籌資結(jié)構(gòu)。確定最佳資本結(jié)構(gòu)的標(biāo)準(zhǔn)一般是以加權(quán)平均籌資成本為主?；I資結(jié)構(gòu)的變化合理性直接影響籌資經(jīng)濟(jì)效益。l 某類(lèi)資金邊際籌資成本率 =該類(lèi)資金籌資成本率 該類(lèi)資金所占籌資比例l 在上例圖表 122中：當(dāng)籌資總額在 30000元以內(nèi)l 長(zhǎng)期借款的邊際籌資成本＝ 6%2０ %＝ %l 優(yōu)先股的邊際籌資成本＝ 10%5%＝ %l 普通股的邊際籌資成本＝ 14%75%＝ %l 在此例中顯然優(yōu)先股的邊際籌資成本率最低，l 普通股的邊際籌資成本率大大高于借款和優(yōu)先股，企業(yè)在改變籌資比例時(shí)，l 就應(yīng)審查企業(yè)的選擇是否正確，是否建議適當(dāng)多增加一些借款和優(yōu)先股，減少一些普通股。l 例如上例中，長(zhǎng)期借款的目標(biāo)比例保持 20%不變的情況下，籌資成本率為 6%，該公司能籌集 5萬(wàn)元的資金總額；但當(dāng)籌資總額超過(guò) 5萬(wàn)元時(shí)，籌資成本率就會(huì)上升到 7%。l 例如某公司現(xiàn)有資本 100萬(wàn)元，其中長(zhǎng)期借款、優(yōu)先股和普通股各占 20%、 5%和 75%。l 籌資突破點(diǎn) =某特定資成本率的籌資限度 /該種資金所占籌資比例l 例如籌資成本率為 13%的普通股籌資的限度為 300萬(wàn)元，在籌資總額中占 60%，則相應(yīng)的籌資突破點(diǎn)為300萬(wàn) /60%＝ 500萬(wàn)元。l 例：某企業(yè)委托某證券公司發(fā)生 800萬(wàn)元債券，期限三年，年利率 12%，發(fā)行代辦費(fèi)率 2%，則該籌資方案的籌資成本率為：l Ｋ＝ 80012%/800（ 12%）＝ %l 例：某企業(yè)的籌資總額為 1000萬(wàn)元，籌資方案由四種籌資方式組成，它們的籌資比例和籌資成本如圖表 121： （二）籌資決策和計(jì)劃的審查 (表 121)籌資方式 籌資比例（ %） 籌資成本率（ %） 發(fā)行債券 50 發(fā)行優(yōu)先股 15 發(fā)行普通股 25 銀行借款 10 （二）籌資決策和計(jì)劃的審查l 該籌資方案的綜合籌資成本率為：l 50%%+15%%+25%%+10%%＝ %l 。l 籌資成本率是評(píng)價(jià)籌資決策的核心指標(biāo)，對(duì)于籌資金額和籌資條件相當(dāng)?shù)姆桨?，?yīng)選籌資成本率較低的方案。（二）籌資決策和計(jì)劃的審查l 籌資成本又稱資金成本，是指企業(yè)為了籌措和使用資金而發(fā)生的代價(jià)。l （ 1）通過(guò)代理機(jī)構(gòu)發(fā)放，減少簽發(fā)支票的次數(shù)；l （ 2）定期核對(duì)款項(xiàng)支付清單和開(kāi)出支票總額；l （ 3）股利發(fā)放應(yīng)以董事會(huì)有關(guān)決議文件為依據(jù)。l 。l （ 1）籌資計(jì)劃編制者與審批人員適當(dāng)分離；l （ 2）經(jīng)辦人員不得接觸會(huì)計(jì)記錄；l （ 3）會(huì)計(jì)記錄人員與負(fù)責(zé)收付款人員分離；l （ 4）證券保管人員應(yīng)與會(huì)計(jì)記錄人員分離。l 為了對(duì)籌資業(yè)務(wù)中可能發(fā)生的固有風(fēng)險(xiǎn)加以控制 ,企業(yè)應(yīng)該建立嚴(yán)格的籌資業(yè)務(wù)內(nèi)部控制制度。l 。第二節(jié) 理財(cái)項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益審計(jì)一、籌資決策的經(jīng)濟(jì)效益評(píng)價(jià)l 籌資業(yè)務(wù)特點(diǎn) :l ，但每一筆金額比較大。l 該專(zhuān)利權(quán)的研究開(kāi)發(fā)成本及一次專(zhuān)利權(quán)申請(qǐng)費(fèi)為 60000元，有效期為 12年；專(zhuān)利產(chǎn)品年產(chǎn)
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