開發(fā)和理財(cái)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益審計(jì)(編輯修改稿)
2025-03-19 12:42 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 計(jì)劃，有關(guān)資金籌措限度和籌資突破點(diǎn)計(jì)算如下（圖表 122） （圖表 122）籌資種類 目標(biāo)比例 資金成本率 資金籌措限度 籌資突破點(diǎn) 籌資總額范圍 長期借款 20% 6%7%8% 10000元以內(nèi)14萬元40000元以上 10000/20%=5000040000/20%=202300 5萬元以內(nèi)520萬元之間20萬元以上 優(yōu)先股 5% 10%12% 2500元以內(nèi)2500元以上 2500/5%=50000 5萬元以內(nèi)5萬元以上 普通股75% 14%15%16% 22500元以內(nèi)75000元以上 22500/75%=3000075000/75%=100000 3萬元以內(nèi)310萬元之間10萬元以上 l 籌資突破點(diǎn)計(jì)算是籌資總量審查中的常用方法，它可以大致衡量企業(yè)籌資總量的合理性。l 例如上例中，長期借款的目標(biāo)比例保持 20%不變的情況下，籌資成本率為 6%，該公司能籌集 5萬元的資金總額；但當(dāng)籌資總額超過 5萬元時(shí)，籌資成本率就會(huì)上升到 7%。l （ 2）邊際籌資成本率l 所謂邊際籌資成本率就是籌資每增加一個(gè)單位所增加的籌資成本率。l 某類資金邊際籌資成本率 =該類資金籌資成本率 該類資金所占籌資比例l 在上例圖表 122中：當(dāng)籌資總額在 30000元以內(nèi)l 長期借款的邊際籌資成本＝ 6%2０ %＝ %l 優(yōu)先股的邊際籌資成本＝ 10%5%＝ %l 普通股的邊際籌資成本＝ 14%75%＝ %l 在此例中顯然優(yōu)先股的邊際籌資成本率最低，l 普通股的邊際籌資成本率大大高于借款和優(yōu)先股，企業(yè)在改變籌資比例時(shí)，l 就應(yīng)審查企業(yè)的選擇是否正確，是否建議適當(dāng)多增加一些借款和優(yōu)先股，減少一些普通股。l 以上都以籌資比例不變?yōu)榍疤徇M(jìn)行審查，而實(shí)際上每次新的籌資都不可能保持原有的籌資比例不變?；I資結(jié)構(gòu)的變化合理性直接影響籌資經(jīng)濟(jì)效益。l 籌資結(jié)構(gòu)審查包括兩方面：一是現(xiàn)有籌資結(jié)構(gòu)是否最佳資本結(jié)構(gòu)；二是追加籌資以后的資本結(jié)構(gòu)是否最佳。確定最佳資本結(jié)構(gòu)的標(biāo)準(zhǔn)一般是以加權(quán)平均籌資成本為主。l 例如：某企業(yè)有如下三個(gè)籌資方案可以選擇，有關(guān)資料如圖表 123所示。l 該企業(yè)在籌資計(jì)劃中選擇了 A方案，試審查該企業(yè)籌資決策的合理性： （圖表 123） 金額單位：萬元籌資方式 方案 A 方案 B 方案 C 籌資額 籌資成本率 籌資額 籌資成本率 籌資額 籌資成本率 長期借款 40 6% 50 % 80 7% 債券 100 7% 150 8% 120 % 優(yōu)先股 60 12% 100 12% 50 12% 普通股 300 15% 200 15% 250 15% 合計(jì) 500 500 500 l 根據(jù)上表中資料，分別測(cè)算三個(gè)籌資方案的加權(quán)平均籌資成本率，比較大小從而確定應(yīng)該選擇的最佳籌資結(jié)構(gòu)。l 計(jì)算過程從略，計(jì)算結(jié)果如下：方案 A為 %；方案 B為 %；方案 C為 %?？梢姡?B方案的加權(quán)平均籌資成本率是最低的，屬于最優(yōu)籌資結(jié)構(gòu)，在其他條件沒有變化的前提下，應(yīng)該選擇該方案。l 被審企業(yè)選擇 A方案并不符合最優(yōu)籌資結(jié)構(gòu)的條件，因此應(yīng)建議修改籌資計(jì)劃。二、投資業(yè)務(wù)的經(jīng)濟(jì)效益審計(jì)（一）投資業(yè)務(wù)概述l 。l （ 1）作為現(xiàn)金調(diào)劑手段，主要表現(xiàn)在短期投資上，這要求投資具有較高的流通性；l （ 2）獲取一定的投資收益，尤其是其他行業(yè)和其他地區(qū)較高的利潤，或者通過投資的轉(zhuǎn)讓獲取差價(jià)，這種目的存在較高的投機(jī)性和風(fēng)險(xiǎn)性；l （ 3）對(duì)被投資企業(yè)實(shí)施控制或重大影響，為本企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營或發(fā)展戰(zhàn)略目標(biāo)服務(wù)；l （ 4）為企業(yè)未來某項(xiàng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的需要積累一筆數(shù)額較大的資金。（二）投資決策和計(jì)劃的審查l l （ 1）預(yù)期投資收益審查。企業(yè)證券投資收益包括直接收益和潛在收益兩類。直接收益指股利收入、債券利息收入及因證券高價(jià)上升而產(chǎn)生的價(jià)差收入。l 主要審查各種證券投資收益的準(zhǔn)確性、證券市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)的趨勢(shì)、預(yù)期收益的穩(wěn)定性和持續(xù)時(shí)間等。l 潛在收益指不能用具體指標(biāo)來衡量，卻能給企業(yè)的經(jīng)營活動(dòng)或未來帶來利益的收益。應(yīng)查明對(duì)潛在收益的分析是否正確，分析所依據(jù)的資料是否充分、可靠性等。 （二）投資決策和計(jì)劃的審查l （ 2）投資風(fēng)險(xiǎn)審查。l 應(yīng)對(duì)證券發(fā)行單位進(jìn)行考察評(píng)價(jià)其資信等級(jí)，以此作為其投資選擇的出發(fā)點(diǎn)。l 但風(fēng)險(xiǎn)小，收益率一般也偏低，因此企業(yè)在作投資決策
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