開發(fā)和理財項目經濟效益審計(編輯修改稿)
2025-03-19 12:42 本頁面
【文章內容簡介】 計劃，有關資金籌措限度和籌資突破點計算如下（圖表 122） （圖表 122）籌資種類 目標比例 資金成本率 資金籌措限度 籌資突破點 籌資總額范圍 長期借款 20% 6%7%8% 10000元以內14萬元40000元以上 10000/20%=5000040000/20%=202300 5萬元以內520萬元之間20萬元以上 優(yōu)先股 5% 10%12% 2500元以內2500元以上 2500/5%=50000 5萬元以內5萬元以上 普通股75% 14%15%16% 22500元以內75000元以上 22500/75%=3000075000/75%=100000 3萬元以內310萬元之間10萬元以上 l 籌資突破點計算是籌資總量審查中的常用方法，它可以大致衡量企業(yè)籌資總量的合理性。l 例如上例中，長期借款的目標比例保持 20%不變的情況下，籌資成本率為 6%，該公司能籌集 5萬元的資金總額；但當籌資總額超過 5萬元時，籌資成本率就會上升到 7%。l （ 2）邊際籌資成本率l 所謂邊際籌資成本率就是籌資每增加一個單位所增加的籌資成本率。l 某類資金邊際籌資成本率 =該類資金籌資成本率 該類資金所占籌資比例l 在上例圖表 122中：當籌資總額在 30000元以內l 長期借款的邊際籌資成本＝ 6%2０ %＝ %l 優(yōu)先股的邊際籌資成本＝ 10%5%＝ %l 普通股的邊際籌資成本＝ 14%75%＝ %l 在此例中顯然優(yōu)先股的邊際籌資成本率最低，l 普通股的邊際籌資成本率大大高于借款和優(yōu)先股，企業(yè)在改變籌資比例時，l 就應審查企業(yè)的選擇是否正確，是否建議適當多增加一些借款和優(yōu)先股，減少一些普通股。l 以上都以籌資比例不變?yōu)榍疤徇M行審查，而實際上每次新的籌資都不可能保持原有的籌資比例不變?；I資結構的變化合理性直接影響籌資經濟效益。l 籌資結構審查包括兩方面：一是現(xiàn)有籌資結構是否最佳資本結構；二是追加籌資以后的資本結構是否最佳。確定最佳資本結構的標準一般是以加權平均籌資成本為主。l 例如：某企業(yè)有如下三個籌資方案可以選擇，有關資料如圖表 123所示。l 該企業(yè)在籌資計劃中選擇了 A方案，試審查該企業(yè)籌資決策的合理性： （圖表 123） 金額單位：萬元籌資方式 方案 A 方案 B 方案 C 籌資額 籌資成本率 籌資額 籌資成本率 籌資額 籌資成本率 長期借款 40 6% 50 % 80 7% 債券 100 7% 150 8% 120 % 優(yōu)先股 60 12% 100 12% 50 12% 普通股 300 15% 200 15% 250 15% 合計 500 500 500 l 根據上表中資料，分別測算三個籌資方案的加權平均籌資成本率，比較大小從而確定應該選擇的最佳籌資結構。l 計算過程從略，計算結果如下：方案 A為 %；方案 B為 %；方案 C為 %?？梢?， B方案的加權平均籌資成本率是最低的，屬于最優(yōu)籌資結構，在其他條件沒有變化的前提下，應該選擇該方案。l 被審企業(yè)選擇 A方案并不符合最優(yōu)籌資結構的條件，因此應建議修改籌資計劃。二、投資業(yè)務的經濟效益審計（一）投資業(yè)務概述l 。l （ 1）作為現(xiàn)金調劑手段，主要表現(xiàn)在短期投資上，這要求投資具有較高的流通性；l （ 2）獲取一定的投資收益，尤其是其他行業(yè)和其他地區(qū)較高的利潤，或者通過投資的轉讓獲取差價，這種目的存在較高的投機性和風險性；l （ 3）對被投資企業(yè)實施控制或重大影響，為本企業(yè)的生產經營或發(fā)展戰(zhàn)略目標服務；l （ 4）為企業(yè)未來某項經濟活動的需要積累一筆數額較大的資金。（二）投資決策和計劃的審查l l （ 1）預期投資收益審查。企業(yè)證券投資收益包括直接收益和潛在收益兩類。直接收益指股利收入、債券利息收入及因證券高價上升而產生的價差收入。l 主要審查各種證券投資收益的準確性、證券市場價格變動的趨勢、預期收益的穩(wěn)定性和持續(xù)時間等。l 潛在收益指不能用具體指標來衡量，卻能給企業(yè)的經營活動或未來帶來利益的收益。應查明對潛在收益的分析是否正確，分析所依據的資料是否充分、可靠性等。 （二）投資決策和計劃的審查l （ 2）投資風險審查。l 應對證券發(fā)行單位進行考察評價其資信等級，以此作為其投資選擇的出發(fā)點。l 但風險小，收益率一般也偏低，因此企業(yè)在作投資決策
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