開(kāi)發(fā)和理財(cái)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益審計(jì)(已改無(wú)錯(cuò)字)
2023-03-20 12:42:53 本頁(yè)面
【正文】 時(shí)必須將收益率也考慮進(jìn)去，盡可能在風(fēng)險(xiǎn)相同的情況下選擇收益率高的證券進(jìn)行投資。（二）投資決策和計(jì)劃的審查l （ 3）投資期限的審查l 審查企業(yè)在作投資決策時(shí)是否根據(jù)中期轉(zhuǎn)讓和到期收回的收益率，及企業(yè)資金調(diào)度情況來(lái)確定對(duì)外投資的期限。是否考慮期限與風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系。l （ 4）投資變現(xiàn)能力的審查l 投資變現(xiàn)能力是對(duì)外投資在短期內(nèi)能夠以合理的價(jià)格出售，而沒(méi)有明顯的損失。應(yīng)查在投資決策時(shí)是否根據(jù)不同的情況選擇合適的證券形式，以便靈活處置投資證券滿(mǎn)足企業(yè)的經(jīng)營(yíng)需要和對(duì)現(xiàn)金的特殊需要。（二）投資決策和計(jì)劃的審查l （ 5）投資結(jié)構(gòu)審查l 企業(yè)應(yīng)采用不同的投資方式將投資風(fēng)險(xiǎn)分散化，形成多種投資渠道以建立最佳的投資組合。l 檢查企業(yè)是否充分考慮各種證券的投資收益、投資風(fēng)險(xiǎn)、投資期限及變現(xiàn)能力等多種因素，對(duì)各種投資方式進(jìn)行合理組合，使其在保持特定收益水平的條件下把總風(fēng)險(xiǎn)減少到最低限度，或在風(fēng)險(xiǎn)控制在可承擔(dān)的水平上盡可能提高收益。（二）投資決策和計(jì)劃的審查 l （ 1）審查投資項(xiàng)目評(píng)估的影響因素。l 對(duì)外投資項(xiàng)目不能達(dá)到預(yù)期的盈利水平一般不能立項(xiàng)，但對(duì)于有長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展后勁，或能夠改善企業(yè)經(jīng)營(yíng)條件的項(xiàng)目，則應(yīng)該從整體出發(fā)對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行評(píng)估。l （ 2）審查資金市場(chǎng)的平均利率和市場(chǎng)投資報(bào)酬率對(duì)向外投資的影響。l 當(dāng)銀根緊縮，資金市場(chǎng)平均利率較高時(shí)，企業(yè)可能寧愿讓度其資金使用權(quán)以獲取穩(wěn)定的利息收入；相反，當(dāng)資金市場(chǎng)平均利率低，資金成本下降時(shí)，企業(yè)應(yīng)該向外投資，以獲取高于平均市場(chǎng)利率的投資報(bào)酬。l （ 3）審查企業(yè)自身業(yè)務(wù)獲利水平對(duì)向外投資的影響。l 如果企業(yè)自身經(jīng)營(yíng)良好，生產(chǎn)趨于不斷發(fā)展，獲利能力也較強(qiáng)，則暫時(shí)不應(yīng)考慮向外投資；相反，企業(yè)受到特殊條件限制，其生產(chǎn)不能進(jìn)一步發(fā)展，則應(yīng)該向往尋求新的投資項(xiàng)目，使多余資金得到充分利用。二、投資業(yè)務(wù)的經(jīng)濟(jì)效益審計(jì)（三）投資效益的審查l l （ 1）債券價(jià)值的審查。l 主要是審核債券價(jià)值的大小并與債券價(jià)格比較。l 債券的價(jià)值是債券未來(lái)現(xiàn)金流入的現(xiàn)值，只有債券價(jià)值大于債券購(gòu)買(mǎi)價(jià)格時(shí)，債券投資在經(jīng)濟(jì)上才是可行的。l 一次還本分次付息形式下債券價(jià)值的計(jì)算公式：l V=It(P/A,I,N)+M(P/F,I,N)（ 1）債券價(jià)值的審查l 例如：某公司 1998年購(gòu)買(mǎi)一張面值為 1000元的債券，其票面利率為 8%，每年 1月 1日計(jì)算并支付一次利息，并于五年后的 1月 1日到期。l 當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)利率為 10%，債券的市價(jià)是 930元。審查是否應(yīng)該購(gòu)買(mǎi)該債券：（ 1）債券價(jià)值的審查l 債券價(jià)值 V＝（ 10008%） （ P/A， 10%， 5）l [5年的年金現(xiàn)值系數(shù) ]+1000（ P/F， 10%， 5）l [5年復(fù)利的現(xiàn)值系統(tǒng) ]＝ 80+1000＝（元） l 由于債券的市價(jià) 930元大于債券價(jià)值 ，也說(shuō)明它的收益率小于當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)利率 10%，如果不考慮風(fēng)險(xiǎn)等其它因素，則不應(yīng)購(gòu)買(mǎi)此債券。（ 2）債券實(shí)際收益率的審查l 債券實(shí)際收益率的本質(zhì)，就是對(duì)債券投資未來(lái)現(xiàn)金流入量進(jìn)行折現(xiàn)計(jì)算，并使其現(xiàn)值正好等于債券的購(gòu)入價(jià)格時(shí)所用的折現(xiàn)率。l 可結(jié)合使用試誤法和內(nèi)插法，也可使用簡(jiǎn)單計(jì)算公式計(jì)算。l 債券投資實(shí)際收益率＝ [It+(MP)/n]/[(M+P)/2]（三）投資效益的審查 l 股票投資的效益評(píng)價(jià)，一般可通過(guò)市盈率來(lái)進(jìn)行。l （ 1）市盈率可以粗略反映股價(jià)的高低。l 市盈率 =股票市價(jià) /每股盈余l(xiāng) 股票價(jià)格 =該股票市盈率 每股盈余l(xiāng) 股票價(jià)值 =行業(yè)平均市盈率 每股盈余l(xiāng) 審計(jì)人員根據(jù)證券機(jī)構(gòu)或媒體提供的同類(lèi)股票過(guò)去若干年的平均市盈率和當(dāng)前的每股盈利，計(jì)算出股票的公平價(jià)格，用它與股票當(dāng)前市價(jià)比較，可以評(píng)價(jià)股票投資價(jià)格的合理性。（ 1）市盈率可以粗略反映股價(jià)的高低 l 例如：某公司股票當(dāng)前市價(jià)是 30元，每股盈利是 3元，行業(yè)同類(lèi)股票平均市盈率是 11,則：l 股票價(jià)值＝ 311＝ 33（元）l 當(dāng)前市價(jià) 30元略低于股票價(jià)值，說(shuō)明股價(jià)基本正常，有一定的投資價(jià)值。 （ 1）市盈率可以粗略反映股價(jià)的高低 l 股票投資的效益評(píng)價(jià)，一般可通過(guò)市盈率來(lái)進(jìn)行。l （ 1）市盈率可以粗略反映股價(jià)的高低。l 市盈率 =股票市價(jià) /每股盈余l(xiāng) 股票價(jià)格 =該股票市盈率 每股盈余l(xiāng) 股票價(jià)值 =行業(yè)平均市盈率 每股盈余 （ 1）市盈率可以粗略反映股價(jià)的高低 l 審計(jì)人員根據(jù)證券機(jī)構(gòu)或媒體提供的同類(lèi)股票過(guò)去若干年的平均市盈率和當(dāng)前的每股盈利，計(jì)算出股票的公平價(jià)格，用它與股票當(dāng)前市價(jià)比較，可以評(píng)價(jià)股票投資價(jià)格的合理性。l 例如：某公司股票當(dāng)前市價(jià)是 30元，每
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