mba公司理財(cái)-文庫(kù)吧資料
2025-03-03 00:25本頁(yè)面
【正文】 法律環(huán)境 ?約束財(cái)務(wù)活動(dòng)的法律 、 法規(guī) 、 規(guī)章制度 – 組織 – 稅務(wù) – 財(cái)務(wù)會(huì)計(jì) – 證券 《公司理財(cái)》第一章 思科的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略 ? 成立 16年后成為全球市值最高公司（ 5550億美元） ? 公司非常輕，以適應(yīng)變化的需求： 99年總資產(chǎn)147億美元，固定資產(chǎn)凈值僅為 8億美元；中長(zhǎng)期債務(wù)為零；總部 40幢大樓均為租賃；年 170億的銷(xiāo)售由全球 30多家企業(yè)提供，自己只擁有 3家 ? 多元化的約束條件：在進(jìn)入的每一個(gè)市場(chǎng)，必須占據(jù)第一或第二，否則退出 《公司理財(cái)》第一章 思科的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略（續(xù)） ? 全員期權(quán)：對(duì)于一個(gè)很輕的公司，人才是最重要的資產(chǎn)， 40%的期權(quán)發(fā)放給普通員工，每人在股權(quán)上的年平均收益為 3萬(wàn)美元 ? 收購(gòu)成為發(fā)展的核心： 93年來(lái)斥資 400億，收購(gòu) 60多家企業(yè)，內(nèi)容為收購(gòu)員工和下一代產(chǎn)品 ? 結(jié)果：過(guò)去 3年研發(fā)費(fèi)用 34億美元，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手朗訊和北方電信分別為 117億和 78億 《公司理財(cái)》第一章 思科的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略（續(xù)） ? 2023年第 4季度危機(jī)突然來(lái)臨，從盈利 ，股票從 13個(gè)月前的 82元跌至 ， ? 堅(jiān)決調(diào)整公司組織架構(gòu)， 6個(gè)月逃出低估， ? 再次驗(yàn)證思科的確是一頭“輕舞的大象”。 《公司理財(cái)》第一章 例 2： ? 米德蘭公司考慮生產(chǎn)新產(chǎn)品而從兩個(gè)方案中選擇一種：各需投資 1萬(wàn)元，現(xiàn)金流量如下： 年份 方案 A（元） 方案 B（元） 1 0 4000 2 0 4000 3 0 4000 4 20,000 4000 總計(jì) 20,000 16,000 《公司理財(cái)》第一章 例 3 ? 該公司考慮海外經(jīng)營(yíng)，選擇歐洲和日本兩個(gè)地點(diǎn)之一，日本經(jīng)營(yíng)存在較大風(fēng)險(xiǎn)。 《公司理財(cái)》第一章 利潤(rùn)最大化目標(biāo) ? 合理性 –生存與發(fā)展的必要條件 –考核企業(yè)效益的基本指標(biāo) ? 問(wèn)題 –定義的多重性 –定義的缺陷 –創(chuàng)造性會(huì)計(jì) 《公司理財(cái)》第一章 問(wèn)題 1: 定義的多重性 ? 相對(duì)與絕對(duì) : –絕對(duì)利潤(rùn) ——投資過(guò)度 –相對(duì)利潤(rùn) ——投資不足 ? 稅前與稅后 ? 會(huì)計(jì)利潤(rùn)與經(jīng)濟(jì)利潤(rùn) ? 短期利潤(rùn)與長(zhǎng)期利潤(rùn) 《公司理財(cái)》第一章 問(wèn)題 2:定義的缺陷 ? 忽略時(shí)間價(jià)值：今天的￥ 1不等與一年后￥ 1。 這二者合一，產(chǎn)生了企業(yè)。 《公司理財(cái)》第一章 光有錢(qián)（貝），不能富； 光有才，也不能富。 基本觀念： 所有財(cái)富，不論是公有或是私有， 都是社會(huì)資源。為此，獲取足夠的財(cái)務(wù)資源對(duì)于公司長(zhǎng)期發(fā)展至關(guān)重要 ? 公司在資本市場(chǎng)中的表現(xiàn)常常以為財(cái)務(wù)資源提供者創(chuàng)造的價(jià)值（ 不是利潤(rùn) ）來(lái)衡量，因此管理行動(dòng)必須以價(jià)值創(chuàng)造需求為導(dǎo)向 《公司理財(cái)》第一章 企業(yè)契約模型 企業(yè) 供應(yīng)商 管理者 員工 客戶 債權(quán)人 股東 債務(wù)人 社會(huì) 政府 《公司理財(cái)》第一章 公司 債權(quán)人 員工 要素市場(chǎng) 產(chǎn)品市場(chǎng) 股東 董事會(huì) 投票權(quán) 監(jiān)督權(quán) 紅利 股本 勞動(dòng) 工資 投入 現(xiàn)金 產(chǎn)品 現(xiàn)金 債務(wù) 利息 資本市場(chǎng) 《公司理財(cái)》第一章 利益關(guān)系人 理論 ? 任何可能影響企業(yè)目標(biāo)或被企業(yè)目標(biāo)影響的個(gè)人或集團(tuán)稱為利益關(guān)系人 ? 企業(yè)是各種利益相關(guān)者構(gòu)成的網(wǎng)絡(luò) ， 價(jià)值是維系這一網(wǎng)絡(luò)的基礎(chǔ) ? 企業(yè)應(yīng)當(dāng)實(shí)現(xiàn)自己目標(biāo)與各類利益關(guān)系人目標(biāo)的權(quán)衡 《公司理財(cái)》第一章 采購(gòu)與 供應(yīng)過(guò)程 核心生產(chǎn) 過(guò)程 營(yíng)銷(xiāo) 過(guò)程 理財(cái) 信息技術(shù) 人力資源 管理 政府關(guān)系 創(chuàng)新 價(jià)值形成過(guò)程 產(chǎn)品 市場(chǎng) 資 本 市 場(chǎng) 《公司理財(cái)》第一章 源于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的價(jià)值驅(qū)動(dòng)因素 ? 營(yíng)銷(xiāo) ? 定價(jià)策略 ? 全面質(zhì)量管理 ? 消費(fèi)者滿意度與忠誠(chéng)度 ? 研發(fā) ? 運(yùn)營(yíng)效率 ? 供應(yīng)與采購(gòu) ? 智力資本 ? 產(chǎn)品組合 《公司理財(cái)》第一章 源于財(cái)務(wù)活動(dòng)的價(jià)值驅(qū)動(dòng)因素 ? 資本配置 ? 戰(zhàn)略性投資 ? 資本結(jié)構(gòu) ? 資本成本 ? 投資者關(guān)系 《公司理財(cái)》第一章 經(jīng)營(yíng)型戰(zhàn)略和交易型戰(zhàn)略 ? 經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略 (Operational Strategies) – 如何有效管理企業(yè)和保持營(yíng)運(yùn)的高效率 ， 影響經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的價(jià)值驅(qū)動(dòng)因素 ? 交易戰(zhàn)略 (Transactional Strategies) – 如何對(duì)企業(yè)進(jìn)行有效定位 ， 設(shè)計(jì)最優(yōu)的企業(yè)結(jié)構(gòu) ， 以獲得競(jìng)爭(zhēng)力 （ 長(zhǎng)期融資 、 并購(gòu) 、 合資 、 對(duì)外投資 、 戰(zhàn)略聯(lián)盟 、 MBO） ， 影響財(cái)務(wù)活動(dòng)的價(jià)值驅(qū)動(dòng)因素 《公司理財(cái)》第一章 麥肯錫關(guān)于化工行業(yè)的調(diào)查 ? 很多大型化工企業(yè)為加強(qiáng)重點(diǎn)業(yè)務(wù)或提高股東回報(bào)將部分資產(chǎn)出售給 LBO公司。到年底，公司銷(xiāo)售收入 100萬(wàn)美元，但沒(méi)有付現(xiàn)，年初公司支付了 90萬(wàn)美元購(gòu)礦石。因此，從廣義上講，一個(gè)企業(yè)所做的任何事情都屬于公司理財(cái)?shù)姆懂牎? 公司理財(cái) Corporate Finance 《公司理財(cái)》第一章 授課教師：汪麗 ? 工作單位：南京大學(xué)工商管理系 ? 辦公室： 管理科學(xué)館 13
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