【正文】 公司理財(cái) Corporate Finance 《公司理財(cái)》第一章 授課教師：汪麗 ? 工作單位：南京大學(xué)工商管理系 ? 辦公室： 管理科學(xué)館 1310室 ? 電話： 3592870 ? Email: 《公司理財(cái)》第一章 教學(xué)目的與要求 ? 《 公司理財(cái) 》 是全國 MBA教育指導(dǎo)委員會(huì)規(guī)定的 MBA核心課程之一 ? 通過本課程的學(xué)習(xí) –系統(tǒng)了解財(cái)務(wù)金融學(xué)基本理論 –熟練掌握公司理財(cái)?shù)幕痉椒ㄅc理念 《公司理財(cái)》第一章 考核方法 ? 采取期末筆試和平時(shí)成績相結(jié)合的形式 ? 期末筆試占總成績的 60%。 ? 平時(shí)成績由兩部分組成 – 作業(yè)及案例分析報(bào)告成績 ， 占總成績的 30% – 課堂表現(xiàn) （ 如出勤率 、 參與討論情況 ） 成績 ，占總成績的 10% 《公司理財(cái)》第一章 考勤 ? 本課程的考勤參照 《 南京大學(xué)工商管理碩士研究生基本要求 》 執(zhí)行 ? 第一次曠課扣 2分 ， 第二次扣 4分 ， 第三次扣 8分 ， 以此類推 ? 第一次請(qǐng)假扣 0分 ， 第二次扣 1分 ， 第三次及以上每次扣 2分 ? 累積缺課 1/3學(xué)時(shí)者取消考試資格或單獨(dú)考試 《公司理財(cái)》第一章 主要參考書籍 ? G. Hawawini，《經(jīng)理人員財(cái)務(wù)管理 ——?jiǎng)?chuàng)造價(jià)值的過程》，機(jī)械工業(yè)出版社，2023年 ? Ross等，《公司理財(cái)》，第 5版，機(jī)械工業(yè)出版社， 2023年 ? R. C. Higgins, 《財(cái)務(wù)管理分析》，北京大學(xué)出版社 《公司理財(cái)》第一章 主要參考書籍（續(xù) 1） ? D. R. 愛默瑞，《公司財(cái)務(wù)管理》（上、下），中國人民大學(xué)出版社，1999 ? A. Domodaran，《應(yīng)用公司理財(cái)》，機(jī)械工業(yè)出版社， 2023年 ? A. Domodaran， 《投資估價(jià)》，清華大學(xué)出版社， 1999年 《公司理財(cái)》第一章 主要網(wǎng)站 《公司理財(cái)》第一章 主要網(wǎng)站（續(xù)） 《公司理財(cái)》第一章 一個(gè)企業(yè)主的故事 《公司理財(cái)》第一章 目錄 第一章 導(dǎo)輪 第二章 公司理財(cái)?shù)幕驹瓌t 第三章 財(cái)務(wù)分析與規(guī)劃 第四章 融資工具和資本成本 第五章 資本結(jié)構(gòu)理論 第六章 項(xiàng)目現(xiàn)金流的估算 第七章 投資決策評(píng)價(jià)的方法 第八章 營運(yùn)資本管理 第九章 創(chuàng)造價(jià)值的管理 《公司理財(cái)》第一章 基本概念 基本原則 基本理論 長期 投資 決策 長期 融資 決策 營運(yùn) 資本 管理 財(cái)務(wù) 專題 財(cái)務(wù)分析與規(guī)劃 《公司理財(cái)》第一章 第一章 導(dǎo)論 第一節(jié) 公司理財(cái)?shù)幕靖拍? 第二節(jié) 公司理財(cái)?shù)幕纠碚? 《公司理財(cái)》第一章 第一節(jié) 公司理財(cái)?shù)幕靖拍? 一、公司理財(cái)?shù)膬?nèi)涵 二、公司理財(cái)?shù)哪繕?biāo)及其實(shí)現(xiàn) 三、公司理財(cái)?shù)沫h(huán)境 《公司理財(cái)》第一章 Finance的定義 ? 研究個(gè)人和機(jī)構(gòu) （ Agents） 如何在 不確定 條件下 ， 對(duì) 資金 進(jìn)行 跨時(shí)空 最優(yōu)配置 ? 要素 –時(shí)間 –風(fēng)險(xiǎn) 《公司理財(cái)》第一章 傳說 ? 在很久很久以前，一個(gè)主人雇了三個(gè)忠實(shí)的仆人 ? 一次，主人要出遠(yuǎn)門一年，他把自己的全部積蓄（ 30枚金幣）交給三位仆人保管，每人 10枚 ? 一年后，當(dāng)主人回到家，三位仆人如下匯報(bào) – A：我把金幣埋在安全的地方，現(xiàn)在完好無損 – B：我把金幣借給別人，現(xiàn)在連本帶利共有 11枚 – C：我用金幣去做生意，現(xiàn)在共有 14枚 ? 問題：哪位仆人值得贊揚(yáng)？ ? 實(shí)質(zhì)：風(fēng)險(xiǎn)與收益的權(quán)衡 《公司理財(cái)》第一章 財(cái)務(wù)金融學(xué)的三大分支 ? 公司理財(cái) (Corporate finance) ? 金融市場(chǎng)與中介 ( F i n a n c i a l markets institution) ? 投資學(xué) (Investment) 《公司理財(cái)》第一章 一、公司理財(cái)?shù)膬?nèi)涵 ? “一個(gè)企業(yè)所做的每一個(gè)決定都有其財(cái)務(wù)上的含義，而任何一個(gè)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況產(chǎn)生影響的決定就是該企業(yè)的財(cái)務(wù)決策。因此，從廣義上講，一個(gè)企業(yè)所做的任何事情都屬于公司理財(cái)?shù)姆懂?。? ? ——達(dá)摩達(dá)蘭 《公司理財(cái)》第一章 什么是理財(cái) ? 財(cái)務(wù) ——組織財(cái)務(wù)活動(dòng) 、 處理財(cái)務(wù)關(guān)系的各項(xiàng)管理工作 ? 財(cái)富 ——運(yùn)用財(cái)富進(jìn)行經(jīng)營 、 追求財(cái)富增值的技巧 ? 核心 ：開源節(jié)流 （ Moneymaker or Moneybags） ——?jiǎng)?chuàng)造價(jià)值 《公司理財(cái)》第一章 財(cái)務(wù)管理 ? 企業(yè)主要財(cái)務(wù)活動(dòng) –資金籌措 ——長期融資決策 –資金投放 ——長期投資決策 –利潤分配 ——股利政策 –資金控制 ——營運(yùn)資本管理 –財(cái)務(wù)分析與規(guī)劃 ——決策基礎(chǔ) 《公司理財(cái)》第一章 流動(dòng)資產(chǎn)固定資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債長期負(fù)債所有者權(quán)益資產(chǎn)總價(jià)值企業(yè)出資者總價(jià)值投資營運(yùn)資本融資《公司理財(cái)》第一章 投資決策規(guī)則 ? 投資是一個(gè)廣義的概念 ? 投資回報(bào)率必須高于基準(zhǔn)收益率（ Hurdle Rate） ? 基準(zhǔn)收益率為投資者期望得到的收益率，即預(yù)期收益率，或資本成本，它取決于 – 投資的風(fēng)險(xiǎn) – 公司的資本結(jié)構(gòu) ? 收益由投資產(chǎn)生的現(xiàn)金流衡量：增量 《公司理財(cái)》第一章 融資決策規(guī)則 ? 在資本市場(chǎng)上，公司有不同的融資來源 – 債務(wù) – 股權(quán) ? 最優(yōu)資本結(jié)構(gòu) – 使公司價(jià)值最大化 ——融資組合的選擇 – 與公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)相匹配 ——融資類型的選擇 《公司理財(cái)》第一章 股利決策規(guī)則 ? 必須把回報(bào)股東作為公司重要目標(biāo)之一 ? 應(yīng)當(dāng)支付多少的股利 ? 如何選擇支付股利的形式 – 現(xiàn)金 – 股票 《公司理財(cái)》第一章