公司理財案例分析(已修改)
2025-03-16 04:58 本頁面
【正文】 財務管理案例分析之一 四川長虹、深康佳 財務狀況分析 案例分析思路與方法 本案例主要采用比率分析的方法 ， 并結(jié)合因素分析法和趨勢分析法 ， 從上市公司最核心的指標凈資產(chǎn)收益率入手 ， 對公司贏利能力 、 資產(chǎn)效率 、 償債能力 、 現(xiàn)金獲取能力 、 股利政策做全面分析 。 盈利能力 償債能力 資產(chǎn)效率 獲現(xiàn)能力 股利分配凈資產(chǎn)收益率 凈 資 產(chǎn) 總 資 產(chǎn) 凈 利 潤 主營業(yè)務收入 深康佳概況 四川長虹概況 公 司 介 紹 行 業(yè) 背 景 行 業(yè) 背 景 一、競爭激烈。我國電視市場經(jīng)過幾年的高速發(fā)展，逐漸形成了國產(chǎn)品牌幾分天下的局面，屬于壟斷競爭階段，由于技術含量不高，競爭十分激烈。 二、市場需求增長日趨減緩。對彩電的需求已從原來“有的滿足”上升到“質(zhì)的滿足”，有技術創(chuàng)新能力的企業(yè)將取得優(yōu)勢。 三、行業(yè)利潤率下降。隨著市場和競爭兩方面的因素，電視行業(yè)已從高額利潤階段到微利階段，在微利階段企業(yè)將面臨嚴峻的挑戰(zhàn)。 四、 WTO的影響。隨著我國加入 WTO的進程加快，將對我國電視生產(chǎn)企業(yè)帶來一定影響，總的來說是利大于弊，有利于國產(chǎn)品牌進入國際市場。 五、長虹公司和康佳公司是國內(nèi)兩個最大的電視制造企業(yè)，長虹的市場占有率曾經(jīng)遙遙領先，但目前兩家公司基本是并駕齊驅(qū)，康佳有后來居上之勢。 四川長虹概況 深康佳概況 主 營 業(yè) 務 收 入 050100150200長虹 康佳 1995年 1996年 1997年 1998年 1999年單位：億元 收入是企業(yè)利潤的來源，同時也反映市場規(guī)模的大小。長虹前 3年高速增長 ,9 99年下降幅度不小，顯示其市場占有率下降，而康佳收入是穩(wěn)步增長， 1999年首次超過長虹。 凈 利 潤 051015202530長虹 康佳 1995年 1996年 1997年 1998年 1999年單位：億元 長虹 19951997年凈利潤大幅增長， 98年首次下降，均保持較高的利潤，但 99年凈利潤大幅下降，相對而言，康佳凈利潤水平一直保持較低水平，但平緩增長，比較穩(wěn)定。 050100150200長虹 康佳 1995年 1996年 1997年 1998年 1999年單位：億元 總 資 產(chǎn) 總資產(chǎn)顯示企業(yè)規(guī)模的大小，長虹 5年來總資產(chǎn)增長較快，年均增長%，康佳也處于高速增長狀態(tài)，年均增長 %，但總的來說，長虹規(guī)模遠遠大于康佳。 020406080100120140長虹 康佳 1995年 1996年 1997年 1998年 1999年單位：億元 凈 資 產(chǎn) 由于長虹連年高額的凈利潤，再加上股東的再投入，使企業(yè)凈資產(chǎn)高速增長，年均增長 %，康佳雖絕對數(shù)較小，但增幅也很大，年均增長 %。 財務指標分析內(nèi)容 核心指標分析 盈利能力分析 償債能力分析 資產(chǎn)效率分析 獲現(xiàn)能力分析 股利政策分析 核 心 指 標 分 析 凈資產(chǎn)收益率 （ 凈利潤 / 凈資產(chǎn)平均總額 ） X 100% 銷售凈利率 （ 凈利潤 / 銷售收入 ） X 100% 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 銷售收入 / 總資產(chǎn)平均總額 權益乘數(shù) 總資產(chǎn)平均總額 / 凈資產(chǎn)平均總額 ‖ X X 分析結(jié)論 凈 資 產(chǎn) 收 益 率 0%10%20%30%40%50%60%長虹 % % % % %康佳 % % % % %1995年 1996年 1997年 1998年 1999年凈資產(chǎn)收益率反映企業(yè)所有者權益的獲利能力。兩家公司自 95年以來都呈下降態(tài)，但長虹的下降幅度更大，并且 98年開始凈資產(chǎn)收益率低于康佳。 銷 售 凈 利 率 0%5%10%15%20%長虹 % % % % %康佳 % % % % %1995年 1996年 1997年 1998年 1999年銷售凈利率反映企業(yè)銷售收入的獲利能力。長虹 9598年基本保持不變，但 99年大幅跳水，康佳呈現(xiàn)穩(wěn)中有降狀態(tài)，但幅度很小，兩家公司 1999年銷售凈利率基本持平。 總 資 產(chǎn) 周 轉(zhuǎn) 率 長虹 康佳 1995年 1996年 1997年 1998年 1999年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映總資產(chǎn)的利用效率。兩家公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率均逐年遞減，長虹一直低于康佳，且其遞減幅度也大于康佳。 權 益 乘 數(shù) 長虹 康佳 1995年 1996年 1997年 1998年 1999年權益乘數(shù)反映企業(yè)總資產(chǎn)是所有者權益的多少倍數(shù)。長虹權益乘
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