公司理財(cái)案例分析(已修改)
2025-03-16 04:58 本頁(yè)面
【正文】 財(cái)務(wù)管理案例分析之一 四川長(zhǎng)虹、深康佳 財(cái)務(wù)狀況分析 案例分析思路與方法 本案例主要采用比率分析的方法 ， 并結(jié)合因素分析法和趨勢(shì)分析法 ， 從上市公司最核心的指標(biāo)凈資產(chǎn)收益率入手 ， 對(duì)公司贏利能力 、 資產(chǎn)效率 、 償債能力 、 現(xiàn)金獲取能力 、 股利政策做全面分析 。 盈利能力 償債能力 資產(chǎn)效率 獲現(xiàn)能力 股利分配凈資產(chǎn)收益率 凈 資 產(chǎn) 總 資 產(chǎn) 凈 利 潤(rùn) 主營(yíng)業(yè)務(wù)收入 深康佳概況 四川長(zhǎng)虹概況 公 司 介 紹 行 業(yè) 背 景 行 業(yè) 背 景 一、競(jìng)爭(zhēng)激烈。我國(guó)電視市場(chǎng)經(jīng)過幾年的高速發(fā)展，逐漸形成了國(guó)產(chǎn)品牌幾分天下的局面，屬于壟斷競(jìng)爭(zhēng)階段，由于技術(shù)含量不高，競(jìng)爭(zhēng)十分激烈。 二、市場(chǎng)需求增長(zhǎng)日趨減緩。對(duì)彩電的需求已從原來“有的滿足”上升到“質(zhì)的滿足”，有技術(shù)創(chuàng)新能力的企業(yè)將取得優(yōu)勢(shì)。 三、行業(yè)利潤(rùn)率下降。隨著市場(chǎng)和競(jìng)爭(zhēng)兩方面的因素，電視行業(yè)已從高額利潤(rùn)階段到微利階段，在微利階段企業(yè)將面臨嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。 四、 WTO的影響。隨著我國(guó)加入 WTO的進(jìn)程加快，將對(duì)我國(guó)電視生產(chǎn)企業(yè)帶來一定影響，總的來說是利大于弊，有利于國(guó)產(chǎn)品牌進(jìn)入國(guó)際市場(chǎng)。 五、長(zhǎng)虹公司和康佳公司是國(guó)內(nèi)兩個(gè)最大的電視制造企業(yè)，長(zhǎng)虹的市場(chǎng)占有率曾經(jīng)遙遙領(lǐng)先，但目前兩家公司基本是并駕齊驅(qū)，康佳有后來居上之勢(shì)。 四川長(zhǎng)虹概況 深康佳概況 主 營(yíng) 業(yè) 務(wù) 收 入 050100150200長(zhǎng)虹 康佳 1995年 1996年 1997年 1998年 1999年單位：億元 收入是企業(yè)利潤(rùn)的來源，同時(shí)也反映市場(chǎng)規(guī)模的大小。長(zhǎng)虹前 3年高速增長(zhǎng) ,9 99年下降幅度不小，顯示其市場(chǎng)占有率下降，而康佳收入是穩(wěn)步增長(zhǎng)， 1999年首次超過長(zhǎng)虹。 凈 利 潤(rùn) 051015202530長(zhǎng)虹 康佳 1995年 1996年 1997年 1998年 1999年單位：億元 長(zhǎng)虹 19951997年凈利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)， 98年首次下降，均保持較高的利潤(rùn)，但 99年凈利潤(rùn)大幅下降，相對(duì)而言，康佳凈利潤(rùn)水平一直保持較低水平，但平緩增長(zhǎng)，比較穩(wěn)定。 050100150200長(zhǎng)虹 康佳 1995年 1996年 1997年 1998年 1999年單位：億元 總 資 產(chǎn) 總資產(chǎn)顯示企業(yè)規(guī)模的大小，長(zhǎng)虹 5年來總資產(chǎn)增長(zhǎng)較快，年均增長(zhǎng)%，康佳也處于高速增長(zhǎng)狀態(tài)，年均增長(zhǎng) %，但總的來說，長(zhǎng)虹規(guī)模遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于康佳。 020406080100120140長(zhǎng)虹 康佳 1995年 1996年 1997年 1998年 1999年單位：億元 凈 資 產(chǎn) 由于長(zhǎng)虹連年高額的凈利潤(rùn)，再加上股東的再投入，使企業(yè)凈資產(chǎn)高速增長(zhǎng)，年均增長(zhǎng) %，康佳雖絕對(duì)數(shù)較小，但增幅也很大，年均增長(zhǎng) %。 財(cái)務(wù)指標(biāo)分析內(nèi)容 核心指標(biāo)分析 盈利能力分析 償債能力分析 資產(chǎn)效率分析 獲現(xiàn)能力分析 股利政策分析 核 心 指 標(biāo) 分 析 凈資產(chǎn)收益率 （ 凈利潤(rùn) / 凈資產(chǎn)平均總額 ） X 100% 銷售凈利率 （ 凈利潤(rùn) / 銷售收入 ） X 100% 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 銷售收入 / 總資產(chǎn)平均總額 權(quán)益乘數(shù) 總資產(chǎn)平均總額 / 凈資產(chǎn)平均總額 ‖ X X 分析結(jié)論 凈 資 產(chǎn) 收 益 率 0%10%20%30%40%50%60%長(zhǎng)虹 % % % % %康佳 % % % % %1995年 1996年 1997年 1998年 1999年凈資產(chǎn)收益率反映企業(yè)所有者權(quán)益的獲利能力。兩家公司自 95年以來都呈下降態(tài)，但長(zhǎng)虹的下降幅度更大，并且 98年開始凈資產(chǎn)收益率低于康佳。 銷 售 凈 利 率 0%5%10%15%20%長(zhǎng)虹 % % % % %康佳 % % % % %1995年 1996年 1997年 1998年 1999年銷售凈利率反映企業(yè)銷售收入的獲利能力。長(zhǎng)虹 9598年基本保持不變，但 99年大幅跳水，康佳呈現(xiàn)穩(wěn)中有降狀態(tài)，但幅度很小，兩家公司 1999年銷售凈利率基本持平。 總 資 產(chǎn) 周 轉(zhuǎn) 率 長(zhǎng)虹 康佳 1995年 1996年 1997年 1998年 1999年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映總資產(chǎn)的利用效率。兩家公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率均逐年遞減，長(zhǎng)虹一直低于康佳，且其遞減幅度也大于康佳。 權(quán) 益 乘 數(shù) 長(zhǎng)虹 康佳 1995年 1996年 1997年 1998年 1999年權(quán)益乘數(shù)反映企業(yè)總資產(chǎn)是所有者權(quán)益的多少倍數(shù)。長(zhǎng)虹權(quán)益乘
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