公司理財(cái)案例分析-文庫吧
2025-02-26 04:58 本頁面
【正文】 數(shù)一直低于康佳，呈下降趨勢，而康佳基本保持了穩(wěn)定的水平。 核心指標(biāo)分析結(jié)論 ?長虹和康佳兩家公司凈資產(chǎn)收益率持續(xù)遞減，說明公司盈利能力逐年減弱，顯示電視行業(yè)的競爭十分激烈，在眾多競爭者參與的情況下，減少盈利空間以保持市場份額已是必然，但 9 99年長虹凈資產(chǎn)收益率大幅下降，應(yīng)引起關(guān)注。 ?從銷售凈利率指標(biāo)看，由于長虹規(guī)模遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于康佳，利用其規(guī)模效益，一直保持了較高的水平，高于康佳 10個(gè)百分點(diǎn)，但 99年跌到和康佳同等水平，顯示其競爭力趨弱。 ?長虹權(quán)益乘數(shù)較康佳小，顯示其負(fù)債經(jīng)營的比例小于康佳，且呈下降趨勢 ,康佳基本保持不變。 ?總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率兩家公司均呈下降態(tài)，表明公司銷售收入的增長小于總資產(chǎn)的增長，顯示公司資產(chǎn)的邊際效益在下降。 ?以上幾個(gè)指標(biāo)顯示，兩家公司凈資產(chǎn)收益率持續(xù)下降的原因是多樣的，我們將在下面對(duì)上述指標(biāo)分解，作進(jìn)一步分析。 盈 利 能 力 分 析 主營毛利率 營業(yè)利潤比重 分產(chǎn)品收入分析 新項(xiàng)目投資分析 期間費(fèi)用比較 小 結(jié) 主 營 毛 利 率 0%5%10%15%20%25%30%長虹 % % % % %康佳 % % % % %1995年 1996年 1997年 1998年 1999年主營毛利率反映企業(yè)主要產(chǎn)品的獲利能力。長虹 99年毛利率大幅下降 ,并首次低于康佳 ,其多年的規(guī)模效應(yīng)沒有得到發(fā)揮 ,顯示其產(chǎn)品的獲利能力下降 ,康佳基本保持穩(wěn)定。 主營毛利率 =（主營利潤 /主營收入） X 100% 1999年產(chǎn)品收入、利潤結(jié)構(gòu) 產(chǎn) 品 主營業(yè)務(wù)收入比 1 9 9 8 年增長率占總收入比例主營業(yè)務(wù)利潤占總利潤比例毛利率電視機(jī) 945, 35 7 % 93 . 64% 154, 13 0 95 . 01% 16 . 30%空調(diào) 51,016 5 . 05% 7,821 4 . 82% 15 . 33%光盤機(jī) 12,695 1 . 26% 137 0 . 08% 1 . 08%電池 448 0 . 04% 137 0 . 08% 30 . 58%合計(jì) 1,009 , 516 % 100 % 1 62 , 225 100 % 1 6 .0 7%此表為長虹公司數(shù)據(jù)康佳公司：電視機(jī)的銷售額和利潤均占總銷售額和總利潤的 9 0 % 以上。從長虹公司 1999年收入與利潤分產(chǎn)品看，電視機(jī)仍是最為重要的產(chǎn)品，收入占全部收入的 %，利潤占總利潤的 %，空調(diào)有一定的銷量，但與專業(yè)生產(chǎn)空調(diào)企業(yè)相比還有很大差距，有一定的發(fā)展空間，光盤機(jī)利潤率太低，電池毛利率相當(dāng)高，但其收入利潤所占比重太小。公司年度報(bào)告稱公司將投入數(shù)字視頻、通訊、激光讀寫產(chǎn)品，能否在 2023年找到新的利潤增長點(diǎn)，對(duì)公司的發(fā)展將是極為重要的?？导压灸壳耙彩请娨暈樽钪匾模残枰獙ふ倚碌睦麧櫾鲩L點(diǎn)來保持企業(yè)的發(fā)展。 長虹公司新項(xiàng)目投資分析 項(xiàng) 目 計(jì)劃投入 99 年已投入 數(shù)字視頻網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品 16449 萬元 273 萬元 數(shù)字通訊項(xiàng)目 9226 萬元 激光讀寫系列產(chǎn)品 21328 萬元 技術(shù)中心實(shí)驗(yàn)室 54708 萬元 44 萬元 綠色環(huán)保電池 58292 萬元 27283 萬元 市場網(wǎng)絡(luò)建設(shè) 38717 萬元 7043 萬元 長虹公司于 1999年實(shí)施配股，募集資金 17億元人民幣，資金的投向主要是數(shù)字產(chǎn)品、環(huán)保電池、市場網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，但除開電池項(xiàng)目 99年投入較大以外，其他項(xiàng)目投入很少或未投入，不知道是什么原因，總之， 2023年長虹公司募集資金在這些項(xiàng)目上的投入，將對(duì)公司的發(fā)展產(chǎn)生重要影響。 康佳公司新項(xiàng)目投資分析 項(xiàng) 目 計(jì)劃投入 99 年已投入 高清晰數(shù)字彩電 50000 萬元 9080 萬元 數(shù)字移動(dòng)電話 20750 萬元 8752 萬元 重慶康佳電子公司 6600 萬元 4992 萬元 印度康佳電子公司 3800 萬元 671 萬元 補(bǔ)充流動(dòng)資金 30000 萬元 康佳公司于 1999年增發(fā) A股 8000萬股，募集資金 12億元人民幣，資金的投向是大家所關(guān)注的。從公司的投資項(xiàng)目看，是比較有潛力的，數(shù)字彩電是目前電視的替代產(chǎn)品，將會(huì)有很好的市場預(yù)期，我國的數(shù)字移動(dòng)電話市場目前高速發(fā)展，若能進(jìn)入也將有良好回報(bào)，同時(shí)公司加大對(duì)國外市場的投入，開拓國際市場也是目前國產(chǎn)電視銷量的另一個(gè)增長因素。 營 業(yè) 利 潤 比 重 75%80%85%90%95%100%105%長虹 % % % % %康佳 % % % % %1995年 1996年 1997年 1998年 1999年?duì)I業(yè)利潤比重 =（營業(yè)利潤 /利潤總額） X 100% 營業(yè)利潤占利潤總額的比重反映企業(yè)主營業(yè)務(wù)對(duì)利潤總額貢獻(xiàn)大小。兩家公司營業(yè)利潤所占比重均處于較高比例 ,顯示其主營業(yè)務(wù)的核心地位。 長虹期間費(fèi)用占銷售收入比重 0%2%4%6%8%10%12%營業(yè)費(fèi)用 % % % % %管理費(fèi)用 % % % % %財(cái)務(wù)費(fèi)用 % % % % %1995年 1996年 1997年 1998年 1999年?duì)I業(yè)費(fèi)用 999兩年
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