mba公司理財-wenkub.com
2025-02-25 00:25 本頁面
【正文】 ? 不同情況現(xiàn)金流量如下： 悲觀 最可能 樂觀 歐洲 75,000 100,000 125,000 日本 0 150,000 200,000 《公司理財》第一章 問題 3:創(chuàng)造性會計 (財務(wù)點金術(shù) ) ? 因為穩(wěn)定的增長是公司追求的目標(biāo)，所以利用“熨斗”來“熨平”利潤是管理者的天職 ? 財務(wù)點金術(shù)：迅速實現(xiàn)帳面利潤，但不增加價值 《公司理財》第一章 例 ? 100萬元在一天內(nèi)實現(xiàn) 40萬利潤？ ? 購入 – 10塊真金磚 *9=90 – 10塊鍍金磚 *1=10 –報告：用 100萬元得到 20塊金磚，平均成本 5萬元 《公司理財》第一章 ? 賣出真金 ? 實現(xiàn)利潤（ 95） *10=40 《公司理財》第一章 現(xiàn)金收益不等于會計利潤 ? 營業(yè)性支出與資本支出 – 營業(yè)性支出 （ 只在當(dāng)期產(chǎn)生收益的費用 ） ：當(dāng)期扣除 – 資本性支出 （ 多期產(chǎn)生收益的費用 ） ：各期攤提 ——RD支出 ， 廣告費用 ? 非現(xiàn)金費用 （ 折舊費 ， 待攤費 ） ：計入成本 ，但不產(chǎn)生現(xiàn)金流出 《公司理財》第一章 折舊方法的選擇 ? 通用汽車 87年通過延長固定資產(chǎn)預(yù)計使用年限減少當(dāng)年折舊與攤提，增加利潤 120億美元 《公司理財》第一章 江西贛粵高速公路（ 600269） ? 2023年 EPS為 ? 折舊按照國內(nèi)會計準(zhǔn)則，按總工作量 (即車流量法 )計算， 2023年折舊僅為 2800萬元 ? 公路總金額為 ，折舊率為 %，按此速度需要 130多年 ? 實際工作年限平均只有 28年，今后的折舊壓力會很大 ? 國際會計準(zhǔn)則是直線折舊，按 30年直線折舊，年折舊額為 ? 主營利潤為 ，凈利潤 ，所得稅率僅 8% 《公司理財》第一章 價值最大化目標(biāo) ? 價值的內(nèi)含 – 內(nèi)在價值：有一定的主觀性 – 靈活性：動態(tài) 、 近似 、 不確定 – “ 青蛙與公主 ” – 內(nèi)在價值的估計 ? 帳面價值 ——面向過去 （ 基于交易 ） ? 市場價值 ——面向未來 （ 收益貼現(xiàn) ） 《公司理財》第一章 ? “ 除非一個企業(yè)將要破產(chǎn) ， 否則其價值取決于該企業(yè)未來創(chuàng)造的收益流 ， 而其擁有的資產(chǎn)并沒有什么意義 ， 它們只是創(chuàng)造收益流的必要條件之一 。 財富是什么？ 《公司理財》第一章 人 貝 才 社會角色 一 √ 所有者 二 √ 經(jīng)營者 三 雇員（打工者） 企業(yè)如何運作？ 《公司理財》第一章 銷售收入最大化 兩個經(jīng)濟學(xué)家的經(jīng)歷。 基本原則：將資源放到最有能力的人的手中。 公司損益表 公司損益表 （會計角度） （理財角度） 銷售收入 1,000,000 現(xiàn)金流入 0 成本 900,000 現(xiàn)金流出 900,000 利潤 100,000 現(xiàn)金收支差 900,000 《公司理財》第一章 財富創(chuàng)造 ? 公司財富 （ 價值 ） 直接來源于經(jīng)營活動（ 產(chǎn)品或服務(wù)市場 ） ， 并最終通過財務(wù)活動 （ 資本市場 ） 來實現(xiàn) ? 理財?shù)娜蝿?wù)：運用資本市場的機制來管理經(jīng)營活動 ， 使所有者的價值最大化 《公司理財》第一章 OPM理論 ? To finance：“ to raise or provide funds or capital for… ” ? Corporate finance的直譯是企業(yè)法人的融資，即公司的融資 ? 關(guān)鍵： Other People’ s Money(OPM),無論是權(quán)益資本還是債務(wù)資本 ? 別人的錢不是 easy money ? 由此帶來理財?shù)钠渌顒樱ㄍ顿Y決策、股利決策），目標(biāo)為出資人創(chuàng)造財富 《公司理財》第一章 全球資本市場的事實 ? 20世紀(jì)各大股市持續(xù)增長，長期投資股市的平均年回報率超出無風(fēng)險國債收益率 6個百分點 ? 意味著投資者通過分散化投資組合可以得到高于投資無風(fēng)險國債 6個百分點的回報（市場平均回報率） 《公司理財》第一章 啟示 ? 對投資者：將錢長期放在一家不能提供高于市場平均報酬率的公司是不明智的 ? 任何一家公司，如果其長期不能給其股東提供高于市場平均回報率，最終將被投資者拋棄 《公司理財》第一章 創(chuàng)造價值的意義 ? 面對日趨激烈的競爭，公司不僅要想方設(shè)法在市場中立足，而且要爭奪公司成長和繁榮所需要的資源。 ? 平時成績由兩部分組成 – 作業(yè)及案例分析報告成績 ， 占總成績的 30% – 課堂表現(xiàn) （ 如出勤率 、 參與討論情況 ） 成績 ，占總成績的 10% 《公司理財》第一章 考勤 ? 本課程的考勤參照 《 南京大學(xué)工商管理碩士研究生基本要求 》 執(zhí)行 ? 第一次曠課扣 2分 ， 第二次扣 4分 ， 第三次扣 8分 ， 以此類推 ? 第一次請假扣 0分 ， 第二次扣 1分 ， 第三次及以上每次扣 2分 ? 累積缺課 1/3學(xué)時者取消考試資格或單獨考試 《公司理財》第一章 主要參考書籍 ? G. Hawawini，《經(jīng)理人員財務(wù)管理 ——創(chuàng)造價值的過程》，機械工業(yè)出版社，2023年 ? Ross等，《公司理財》，第 5版，機械工業(yè)出版社， 2023年 ? R. C. Higgins, 《財務(wù)管理分析》，北京大學(xué)出版社 《公司理財》第一章 主要參考書籍（續(xù) 1） ? D. R. 愛默瑞，《公司財務(wù)管理》（上、下），中國人民大學(xué)出版社，1999 ? A. Domodaran，《應(yīng)用公司理財》，機械工業(yè)出版社， 20
環(huán)評公示相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1