歡樂谷主題公園入園憑證專項資產(chǎn)管理計劃-文庫吧資料
2025-02-26 14:52本頁面
【正文】 低；其他兩家原始權(quán)益人作為華僑城 A的控股子公司，其主體運營均較為穩(wěn)健，破產(chǎn)的風險較低。 39 （一）主體和信用風險及其控制 ? 差額支付承諾人履約風險 ： 若在某一特定期間內(nèi)，某歡樂谷主題公園的基礎(chǔ)資產(chǎn)銷售均價低于約定的最低銷售均價和 /或銷售數(shù)量低于約定的最低銷售數(shù)量，則對應的原始權(quán)益人作為差額支付承諾人須承擔補足義務。此外，在華僑城 A和華僑城集團的統(tǒng)籌與支持之下，三地歡樂谷均設(shè)立有嚴格的內(nèi)部管理制度；歡樂谷品牌運營多年，長期以來積累的經(jīng)驗也有助于確保三地歡樂谷的持續(xù)、穩(wěn)健經(jīng)營。其中，深圳歡樂谷和北京歡樂谷入園憑證銷售收入穩(wěn)定，上海歡樂谷入園憑證銷售收入增長迅速。如果原始權(quán)益人中的一家或者多家破產(chǎn)，對應歡樂谷主題公園的運營及入園憑證銷售收入可能受到不良影響。 34 （二）財務狀況 35 （三）主營業(yè)務 36 （四）優(yōu)勢分析 ? 主營業(yè)務風險小 ：華僑城集團業(yè)務范圍覆蓋電子、旅游、地產(chǎn)和包裝等，在各領(lǐng)域均擁有較強的競爭實力，位居行業(yè)前列，多元化的業(yè)務范疇也可以有效分散華僑城集團的經(jīng)營風險 ? 財務狀況良好 ：近年以來，華僑城集團財務實力不斷增強，至 2023年 9月末其總資產(chǎn)已突破 900億元，凈資產(chǎn)達到 ； 2023年，華僑城集團總收入達到，凈利潤達到 ，且 2023年至 2023年保持整體現(xiàn)金流的凈流入，展現(xiàn)了雄厚的財務實力 ? 信用風險小 ：聯(lián)合信用有限公司給予了華僑城集團 AAA的長期主體信用評級，且華僑城 A的大股東華僑城集團是隸屬于國務院國資委管理的大型央企，更加降低了公司運營的風險。截至 2023年，華僑城集團注冊資本 61億元。因此公司財務實力雄厚，且來源很有保障 ? 信用風險小 ：聯(lián)合資信評估有限公司給予了華僑城集團 AAA的長期主體信用評級，且華僑城 A的大股東華僑城集團是隸屬于國務院國資委管理的大型央企，更加降低了公司運營的風險。20232023年總資產(chǎn)和凈資產(chǎn)的年均復合增長率分別為 %和 %。華僑城 A每年接待的游客數(shù)量、銷售額及經(jīng)濟效益均位居全國同行業(yè)之首。北京歡樂谷于 2023年開始運營， 2023年全年收入達到 ? 上海華僑城： 以旅游及其關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè)投資及管理為主，目前營業(yè)收入全部來源于上海歡樂谷。 ? 中信證券的受托資產(chǎn)管理業(yè)務包括集合資產(chǎn)管理業(yè)務、定向資產(chǎn)管理業(yè)務和專項資產(chǎn)管理業(yè)務。截止 2023年 12月末，中信證券總資產(chǎn) 1483億元人民幣，凈資產(chǎn) 870億元人民幣，擁有主要全資子公司 4家，主要控股子公司 1家。 25 （三）國家政策導向支持 ? 2023年 7月 22日，我國第一部文化產(chǎn)業(yè)專項規(guī)劃 —— 《 文化產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃 》 由國務院常務會議審議通過，這標志著文化產(chǎn)業(yè)已經(jīng)上升為國家的戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè) ? 2023年 11月，國務院發(fā)布 《 關(guān)于加快發(fā)展旅游業(yè)的意見 》 ，其中明確提出要把旅游業(yè)培育成國民經(jīng)濟的戰(zhàn)略性支柱產(chǎn)業(yè) ? 2023年 3月，我國發(fā)布 《 中國國民經(jīng)濟和社會發(fā)展第十二個五年規(guī)劃綱要 》 ，其中明確要求“全面發(fā)展國內(nèi)旅游，積極發(fā)展入境旅游，有序發(fā)展出境旅游” ? 2023年 12月，國家旅游局發(fā)布了 《 中國旅游業(yè)“十二五”發(fā)展規(guī)劃綱要 》 ，明確了到“十二五”期末，旅游業(yè)將初步建設(shè)成為國民經(jīng)濟的戰(zhàn)略性支柱產(chǎn)業(yè)和人民群眾更加滿意的現(xiàn)代服務業(yè)，在轉(zhuǎn)方式、擴內(nèi)需、調(diào)結(jié)構(gòu)、保增長、促就業(yè)、惠民生等戰(zhàn)略中發(fā)揮更大功能 ? 歡樂谷是我國最大的民族品牌主題公園，基于歡樂谷入園憑證設(shè)立專項計劃是對國 家文化和旅游產(chǎn)業(yè)政策的積極響應，也是對民族主題公園品牌的極大支持，這在一 定程度上很符合國家發(fā)展的政策導向。 ? 不同于特許經(jīng)營模式下的自然風景區(qū)，歡樂谷是完全市場化運作的主題公園，因此其運營期限、管理制度、入園憑證定價均不受政策干預。“中（武漢）”部歡樂谷于 2023年 4月投入運營。基礎(chǔ)資產(chǎn)可產(chǎn)生的現(xiàn)金流較為充裕，正常情況下對優(yōu)先級受益憑證本金和預期收益的覆蓋倍數(shù)較高。 2023年深圳、北京、上海三家歡樂谷的入園憑證銷售現(xiàn)金流總計約 ， 5月至 10月現(xiàn)金流總計約為 。 優(yōu)先級受益憑證獲得來自次級受益憑證 %的信用提升。對于原始權(quán)益人華僑城 A購買的總額為 1億元的次級證券，則沒有約定票面利率，只有在優(yōu)先級產(chǎn)品的本息償付實現(xiàn)后，剩余部分才分配給次級證券，從而優(yōu)先級產(chǎn)品得到了相當于次級資產(chǎn)支持證券規(guī)模的信用擔保。 （三）華僑城集團擔保 18 ? 本專項計劃對所發(fā)行證券進行了優(yōu)先 /次級分層，其中優(yōu)先級資產(chǎn)支持證券共有僑城 01到僑城
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