【正文】 nsfer，建 擁有 營 補貼 移交 ) ? ROT (RehabilitateOperateTransfer，修復(fù) 經(jīng)營 移交 ) ? BLT (BuildLeaseTransfer，建造 租賃 移交 ) ? ROMT (RehabilitateOperateMaintainTransfer，修復(fù) 營 維護 交 ) ? ROO (RehabilitateOwnOperate，修復(fù) 擁有 經(jīng)營 ) ? TOT (TransferOperateTransfer，移交 經(jīng)營 移交 ) ? SOT (SoldOperateTransfer，出售 經(jīng)營 移交 ) ? DBOT (DesignBuildOperateTransfer，設(shè)計 建造 經(jīng)營 移交 ) ? DOT (DevelopOperateTransfer，開發(fā) 經(jīng)營 移交 ) ? OT (OperateTransfer，經(jīng)營 移交 ) ? OMT (OperateManageTransfer，經(jīng)營 管理 移交 ) ? DBFO (DesignBuildFinanceOperate，設(shè)計 建造 融資經(jīng)營 ) ? DCMF (DesignConstructManageFinance，設(shè)計 施工 管理 融資 ) BOT的十四種演變形式（續(xù)） 各模式中公 /企參與程度和風(fēng)險分配 設(shè)計施工(交鑰匙)合同 建造租賃經(jīng)營 建造經(jīng)營移交 建造擁有經(jīng)營 租賃/服務(wù)合同 傳統(tǒng)施工合同 合資建造經(jīng)營移交 政府自己建造 建造擁有經(jīng)營移交 政府出資 項目融資 完全私有化 企業(yè)參與程度和風(fēng)險 政府參與程度和風(fēng)險 100% 100% 0% 0% ? BOT項目是一種 (長期 )特許權(quán)項目 ： – 最適用于 資源開發(fā) 和 基礎(chǔ)設(shè)施 (所有權(quán)歸國家 ) – 政府將建設(shè)和經(jīng)營 特許權(quán) 交給外國 /私營發(fā)展商 – 但政府擁有 終極所有權(quán) – 特許期一般為 10至 30年 ，期滿后無償移交政府 ? BOT項目具有 狹義項目融資 的典型特征： – 利用 (主要是自然資源和基礎(chǔ)設(shè)施 )項目的期望收益 和資產(chǎn)進行融資，債權(quán)人對項目發(fā)起人的其它資產(chǎn) 沒有追索權(quán)或僅有有限的追索權(quán) – 建成項目投入使用所產(chǎn)生的 現(xiàn)金流量 成為償還貸款和提供投資回報的 唯一來源 BOT項目的本質(zhì)特征 (續(xù) ) – 融資不是依賴于 發(fā)起人資信 或涉及的 有形資產(chǎn) ，放貸者主要考慮 項目本身 是否可行及其現(xiàn)金流和收益是否可還本付息 – 融資負債比一般較高 ，結(jié)構(gòu)較復(fù)雜；多為中長期融資，資金需求量大，風(fēng)險也大，融資成本相應(yīng)較高；放款人參與全程監(jiān)控 ；所融資金 ?？顚Ｓ? – 項目發(fā)起人以股東身份組建 項目公司 ，該項目公司為獨立法人，是項目貸款的 直接債務(wù)人 – 項目 發(fā)起人 對項目借款人 (即項目公司 )提供 某種 擔(dān)保 ，但一般 不涵蓋 項目的 所有風(fēng)險 – 合同文件 (如擔(dān)保 /保險 )相當(dāng)多，以 合理分擔(dān)風(fēng)險 – 保險 也較多，以規(guī)避不可抗力和政治等風(fēng)險 參與者 主要角色及合同內(nèi)容 政府 授權(quán)、批準和擔(dān)保 +可能的資本金等 股東 資本金協(xié)議 : 基本承購額和超額承購 項目公司 專為項目而成立的公司，負責(zé) BOT 放貸方 (+代理銀行 ) 銀行、保險公司等的貸款協(xié)議 設(shè)計建造商 設(shè)計建造合同 : 成本、進度和保函 運營商 運營合同 保險商 保險合同 : 范圍、有效性、收費等 用戶 或取或付 (Take or Pay)合同、價格調(diào)整合同等 原料供應(yīng)商 供應(yīng)和運輸合同 第三方 融資 /財務(wù) /技術(shù) /法律 /保險 /市場顧問 +受托帳號 對發(fā)起人而言 ? 充分利用項目經(jīng)濟狀況的彈性，減少資本金支出，實現(xiàn) “ 小投入做大項目 ” 或 “ 借雞下蛋 ” ? 拓寬項目資金來源，減輕借款方的債務(wù)負擔(dān) ? 提高了項目發(fā)起人 /項目公司的 談判地位 ? 達到最有利的稅收條件 ? 轉(zhuǎn)移特定的風(fēng)險給放貸方 (有限追索權(quán) )，極小化項目發(fā)起人的政治風(fēng)險，加上其它風(fēng)險管理措施合理分配風(fēng)險，減少風(fēng)險危害但保留投資收益 ? 避免合資企業(yè)的風(fēng)險，因為項目公司可 100%獨資 ? 創(chuàng)造發(fā)展商 /承包商的商業(yè)機會 (如果他們作為發(fā)起人 /項目公司 ) BOT的優(yōu)點 對放貸方而言 ? 承擔(dān)同樣風(fēng)險但 收益率較高 ? 易于評估 中等信用借款方的風(fēng)險，因為只需評估項目本身 ? 提供了良好的投資機會，而且 較少競爭 – 投資額一般巨大 – 需工程知識 BOT的優(yōu)點 對政府而言 ? 拓寬資金來源 ，引進外資和利用本國民間資本，減少政府的財政支出和債務(wù)負擔(dān)，加快發(fā)展基礎(chǔ)設(shè)施和其它設(shè)施 ? 降低政府風(fēng)險 (基礎(chǔ)設(shè)施項目周期長、投資大、風(fēng)險大 )，政府無須承擔(dān)融資、設(shè)計、建造和經(jīng)營風(fēng)險，大多轉(zhuǎn)移給項目公司承擔(dān) (后者再轉(zhuǎn)移他人 ) ? 發(fā)揮外資和私營機構(gòu)的能動性和創(chuàng)造性 ，提高建設(shè)、經(jīng)營、維護和管理效率， 引進先進的管理和技術(shù) ，從而帶動本國企業(yè)水平的提高 ? 合理利用資源 ，因為還貸能力在于項目本身效益且大多采取國際招標(biāo)，可行性論證較嚴謹，避免了無效益項目開工或重復(fù)建設(shè) ? 有利于 發(fā)展國民經(jīng)濟和金融資本市場 BOT的優(yōu)點 對政府而言（續(xù)） 對政府而言 ： 承擔(dān)政治和外匯等風(fēng)險，稅收流失 ? 使用價格較高，造成國民不滿 ? 耗時長，因為風(fēng)險多 /合同結(jié)構(gòu)復(fù)雜，談判難 ? 外商 /私營公司可能出現(xiàn)掠奪性經(jīng)營 對項目發(fā)起人而言： ? 融資成本較高 ? 投資額大、融 /投資期長、收益不確定性大 ? 合同文件繁多、復(fù)雜 ? 有時融資桿杠能力不足 ? 母公司仍承擔(dān)部份風(fēng)險 (有限追索權(quán) ) BOT的缺點（續(xù)） BOT的國際趨勢 ? 發(fā)達國家： – 發(fā)揮私營機構(gòu)的能動性和創(chuàng)造性， 提高效率 – 減少政府開支，從而減少政府債務(wù)和赤字 ? 發(fā)展中國家 ： – 經(jīng)濟發(fā)展 推動， 對基礎(chǔ)設(shè)施 的需 求 – 資本市場推動 ，國際資本尋找投資機會 – 政府 推動， 缺少 資金 或 私有化 政策 或為 提高效率 和促進 技術(shù)轉(zhuǎn)移 ?1995計委 : 外商特許權(quán)審批；外貿(mào)部 : BOT外商投資；外匯局 : 項目融資； 96計委等 : 暫行規(guī)定；上海 : 規(guī)定 ? ?法 ?最新： ? 私營經(jīng)濟發(fā)展的若干意見 – 發(fā)達國家發(fā)展商 /承包商推動，以承攬項目 最適用于 BOT的項目 ? 任何項目 ，但主要是 資源開發(fā)、 基礎(chǔ)設(shè)施 、 大型制造業(yè) 和公共服務(wù)設(shè)施 項目，例如 (按融資易難為序 )： – 采礦 /油 /氣、煉油廠 (產(chǎn)品供出口 ) – 電廠 、 供水或廢水 /物處理廠 (政府購買服務(wù) ) – 通訊 (主要靠國際收益 ) – 公路 、 隧道或橋梁 – 鐵路、地鐵 – 機場、港口 – 此外，制造業(yè) (如大型輪船、飛機制造等 )，文 /體設(shè)施、醫(yī)院、政府辦公樓、警崗、監(jiān)獄等也適用 ? 項目適用原則 ：提高效率 ? 我國 BOT方式的實踐是改革開放初期從地方省市開始的。 。代建制是我國公共基礎(chǔ)設(shè)施投融資體制改革的產(chǎn)物， 以我國工程建設(shè)的五制 (項目法人制、招標(biāo)投標(biāo)制、經(jīng)濟合同制、工程監(jiān)理制、竣工驗收制 )要求為基礎(chǔ)； CM模式是美國首先提出的建設(shè)管理模式 。 建筑師工程師 業(yè)主或咨詢工程師（規(guī)劃與預(yù)算） 供應(yīng)商 供應(yīng)商 供應(yīng)商商 分包商 分包商 分包商 業(yè) 主 風(fēng)險型CM經(jīng)理 CM模式業(yè)主方的風(fēng)險 ? 項目前期策劃失誤 ? CM公司不易選擇 ? 設(shè)計風(fēng)險 ? 項目進度控制風(fēng)險（某一子項目拖期） ? 保證最大工程費用（ GMP）過高 CM模式承包商的風(fēng)險 與傳統(tǒng)模式承包商的風(fēng)險基本相同，但設(shè)不設(shè)監(jiān)理工程師由 CM經(jīng)理根據(jù) CM小組本身管理能力與項目特點而定。 ? 優(yōu)點是：可提前開工提前竣工，業(yè)主任務(wù)較輕，風(fēng)險 較小。 建筑師工 程師 業(yè)主或咨詢工程師（規(guī)劃與預(yù)算） 代理型CM經(jīng)理 施工承包商 供應(yīng)商 供應(yīng)商 供應(yīng)商 分包商 分包商 分包商 業(yè) 主 （ 2）風(fēng)險型 CM模式 風(fēng)險型 CM（ “ AtRisk”CM ）模式， CM經(jīng)理同時也擔(dān)任施工總承包商的角色，業(yè)主要求 CM經(jīng)理提出保證最大工程費用（ Guaranteed Maximum Price, GMP），超過 GMP，由 CM公司賠償，低于 GMP，節(jié)約的投資歸業(yè)主，但可對承包商按約定比例獎勵。 ? 優(yōu)點是：業(yè)主可自由選定建筑師／工程師；招 標(biāo)前可確定完整的工作范圍和項目原則；完善的管理與技術(shù)支持。 ? CM單位承擔(dān)責(zé)任風(fēng)險。 特點 ? 著眼于縮短項目周期，也稱快速路徑法； ? CM單位的服務(wù)，分代理型和非代理型； – 代理型 CM：以業(yè)主代理身份工作，收取服務(wù)酬金。 這種方式的缺點 ? 分項招標(biāo)可能導(dǎo)致承包費用較高，因而要做好分析比較，研究項目分項的多少，選定一個最優(yōu)的結(jié)合點 。 CM經(jīng)理與各個承包商之間是管理和協(xié)調(diào)關(guān)系。 傳統(tǒng)的連續(xù)建設(shè)模式的招標(biāo)發(fā)包方式與階段發(fā)包模式的對比如下圖所示： 招標(biāo)、簽訂合同 設(shè)計階段 施工階段 雇傭設(shè)計工作人員 單一的施工合同 連續(xù)建設(shè)發(fā)包方式 設(shè)計階段 雇傭設(shè)計工作人員和 CM工作人員 基礎(chǔ)工程 鋼架工程 屋頂構(gòu)筑 設(shè)備安裝 外墻工程 間壁工程 裝 修 室外綠化 施 工 階 段 分階段發(fā)包的多個施工合同 階段發(fā)包方式 1 2 3 方案 設(shè)計 擴初 設(shè)計 施工圖 設(shè)計 1 2 1 2 3 3 招標(biāo) 施 工 時間 由業(yè)主委托的 CM經(jīng)理與建筑師組成一個聯(lián)合小組共同負責(zé)組織和管理工程的規(guī)劃、設(shè)計和施工，但 CM經(jīng)理對設(shè)計的 管理是協(xié)調(diào)作用，完成一部分工程的設(shè)計后，即對這一 部分工程進行招標(biāo)，發(fā)包給一家承包商，由業(yè)主直接就每個分部工程與承包商簽訂承包合同。 ? 完成正負 20%及正負 10%投資估算； ? 負責(zé)編制初步設(shè)計并取得中國有關(guān)部門批準； ? 為業(yè)主融資提供支持； ? 在執(zhí)行階段，不管采用 EP+C方案，還是 EPC方案， PMC都應(yīng)對詳細設(shè)計（主要由中國設(shè)計院承擔(dān)）、采購和建設(shè)（由中國的建設(shè)公司承擔(dān)）進行管理， PMC也應(yīng)直接參與試車、直到