【正文】 TransferOperateTransfer，移交 經(jīng)營 移交 ) ? SOT (SoldOperateTransfer，出售 經(jīng)營 移交 ) ? DBOT (DesignBuildOperateTransfer，設(shè)計 建造 經(jīng)營 移交 ) ? DOT (DevelopOperateTransfer，開發(fā) 經(jīng)營 移交 ) ? OT (OperateTransfer，經(jīng)營 移交 ) ? OMT (OperateManageTransfer，經(jīng)營 管理 移交 ) ? DBFO (DesignBuildFinanceOperate，設(shè)計 建造 融資經(jīng)營 ) ? DCMF (DesignConstructManageFinance，設(shè)計 施工 管理 融資 ) BOT的十四種演變形式（續(xù)） 各模式中公 /企參與程度和風(fēng)險分配 設(shè)計施工(交鑰匙)合同 建造租賃經(jīng)營 建造經(jīng)營移交 建造擁有經(jīng)營 租賃/服務(wù)合同 傳統(tǒng)施工合同 合資建造經(jīng)營移交 政府自己建造 建造擁有經(jīng)營移交 政府出資 項目融資 完全私有化 企業(yè)參與程度和風(fēng)險 政府參與程度和風(fēng)險 100% 100% 0% 0% ? BOT項目是一種 (長期 )特許權(quán)項目 ： – 最適用于 資源開發(fā) 和 基礎(chǔ)設(shè)施 (所有權(quán)歸國家 ) – 政府將建設(shè)和經(jīng)營 特許權(quán) 交給外國 /私營發(fā)展商 – 但政府擁有 終極所有權(quán) – 特許期一般為 10至 30年 ，期滿后無償移交政府 ? BOT項目具有 狹義項目融資 的典型特征： – 利用 (主要是自然資源和基礎(chǔ)設(shè)施 )項目的期望收益 和資產(chǎn)進(jìn)行融資，債權(quán)人對項目發(fā)起人的其它資產(chǎn) 沒有追索權(quán)或僅有有限的追索權(quán) – 建成項目投入使用所產(chǎn)生的 現(xiàn)金流量 成為償還貸款和提供投資回報的 唯一來源 BOT項目的本質(zhì)特征 (續(xù) ) – 融資不是依賴于 發(fā)起人資信 或涉及的 有形資產(chǎn) ，放貸者主要考慮 項目本身 是否可行及其現(xiàn)金流和收益是否可還本付息 – 融資負(fù)債比一般較高 ，結(jié)構(gòu)較復(fù)雜；多為中長期融資，資金需求量大，風(fēng)險也大，融資成本相應(yīng)較高；放款人參與全程監(jiān)控 ；所融資金 ?？顚Ｓ? – 項目發(fā)起人以股東身份組建 項目公司 ，該項目公司為獨立法人，是項目貸款的 直接債務(wù)人 – 項目 發(fā)起人 對項目借款人 (即項目公司 )提供 某種 擔(dān)保 ，但一般 不涵蓋 項目的 所有風(fēng)險 – 合同文件 (如擔(dān)保 /保險 )相當(dāng)多，以 合理分擔(dān)風(fēng)險 – 保險 也較多，以規(guī)避不可抗力和政治等風(fēng)險 參與者 主要角色及合同內(nèi)容 政府 授權(quán)、批準(zhǔn)和擔(dān)保 +可能的資本金等 股東 資本金協(xié)議 : 基本承購額和超額承購 項目公司 專為項目而成立的公司，負(fù)責(zé) BOT 放貸方 (+代理銀行 ) 銀行、保險公司等的貸款協(xié)議 設(shè)計建造商 設(shè)計建造合同 : 成本、進(jìn)度和保函 運營商 運營合同 保險商 保險合同 : 范圍、有效性、收費等 用戶 或取或付 (Take or Pay)合同、價格調(diào)整合同等 原料供應(yīng)商 供應(yīng)和運輸合同 第三方 融資 /財務(wù) /技術(shù) /法律 /保險 /市場顧問 +受托帳號 對發(fā)起人而言 ? 充分利用項目經(jīng)濟(jì)狀況的彈性，減少資本金支出，實現(xiàn) “ 小投入做大項目 ” 或 “ 借雞下蛋 ” ? 拓寬項目資金來源，減輕借款方的債務(wù)負(fù)擔(dān) ? 提高了項目發(fā)起人 /項目公司的 談判地位 ? 達(dá)到最有利的稅收條件 ? 轉(zhuǎn)移特定的風(fēng)險給放貸方 (有限追索權(quán) )，極小化項目發(fā)起人的政治風(fēng)險，加上其它風(fēng)險管理措施合理分配風(fēng)險，減少風(fēng)險危害但保留投資收益 ? 避免合資企業(yè)的風(fēng)險，因為項目公司可 100%獨資 ? 創(chuàng)造發(fā)展商 /承包商的商業(yè)機(jī)會 (如果他們作為發(fā)起人 /項目公司 ) BOT的優(yōu)點 對放貸方而言 ? 承擔(dān)同樣風(fēng)險但 收益率較高 ? 易于評估 中等信用借款方的風(fēng)險，因為只需評估項目本身 ? 提供了良好的投資機(jī)會，而且 較少競爭 – 投資額一般巨大 – 需工程知識 BOT的優(yōu)點 對政府而言 ? 拓寬資金來源 ，引進(jìn)外資和利用本國民間資本，減少政府的財政支出和債務(wù)負(fù)擔(dān)，加快發(fā)展基礎(chǔ)設(shè)施和其它設(shè)施 ? 降低政府風(fēng)險 (基礎(chǔ)設(shè)施項目周期長、投資大、風(fēng)險大 )，政府無須承擔(dān)融資、設(shè)計、建造和經(jīng)營風(fēng)險，大多轉(zhuǎn)移給項目公司承擔(dān) (后者再轉(zhuǎn)移他人 ) ? 發(fā)揮外資和私營機(jī)構(gòu)的能動性和創(chuàng)造性 ，提高建設(shè)、經(jīng)營、維護(hù)和管理效率， 引進(jìn)先進(jìn)的管理和技術(shù) ，從而帶動本國企業(yè)水平的提高 ? 合理利用資源 ，因為還貸能力在于項目本身效益且大多采取國際招標(biāo)，可行性論證較嚴(yán)謹(jǐn)，避免了無效益項目開工或重復(fù)建設(shè) ? 有利于 發(fā)展國民經(jīng)濟(jì)和金融資本市場 BOT的優(yōu)點 對政府而言（續(xù)） 對政府而言 ： 承擔(dān)政治和外匯等風(fēng)險，稅收流失 ? 使用價格較高，造成國民不滿 ? 耗時長，因為風(fēng)險多 /合同結(jié)構(gòu)復(fù)雜，談判難 ? 外商 /私營公司可能出現(xiàn)掠奪性經(jīng)營 對項目發(fā)起人而言： ? 融資成本較高 ? 投資額大、融 /投資期長、收益不確定性大 ? 合同文件繁多、復(fù)雜 ? 有時融資桿杠能力不足 ? 母公司仍承擔(dān)部份風(fēng)險 (有限追索權(quán) ) BOT的缺點（續(xù)） BOT的國際趨勢 ? 發(fā)達(dá)國家： – 發(fā)揮私營機(jī)構(gòu)的能動性和創(chuàng)造性， 提高效率 – 減少政府開支，從而減少政府債務(wù)和赤字 ? 發(fā)展中國家 ： – 經(jīng)濟(jì)發(fā)展 推動， 對基礎(chǔ)設(shè)施 的需 求 – 資本市場推動 ，國際資本尋找投資機(jī)會 – 政府 推動， 缺少 資金 或 私有化 政策 或為 提高效率 和促進(jìn) 技術(shù)轉(zhuǎn)移 ?1995計委 : 外商特許權(quán)審批；外貿(mào)部 : BOT外商投資；外匯局 : 項目融資； 96計委等 : 暫行規(guī)定；上海 : 規(guī)定 ? ?法 ?最新： ? 私營經(jīng)濟(jì)發(fā)展的若干意見 – 發(fā)達(dá)國家發(fā)展商 /承包商推動，以承攬項目 最適用于 BOT的項目 ? 任何項目 ，但主要是 資源開發(fā)、 基礎(chǔ)設(shè)施 、 大型制造業(yè) 和公共服務(wù)設(shè)施 項目，例如 (按融資易難為序 )： – 采礦 /油 /氣、煉油廠 (產(chǎn)品供出口 ) – 電廠 、 供水或廢水 /物處理廠 (政府購買服務(wù) ) – 通訊 (主要靠國際收益 ) – 公路 、 隧道或橋梁 – 鐵路、地鐵 – 機(jī)場、港口 – 此外，制造業(yè) (如大型輪船、飛機(jī)制造等 )，文 /體設(shè)施、醫(yī)院、政府辦公樓、警崗、監(jiān)獄等也適用 ? 項目適用原則 ：提高效率 ? 我國 BOT方式的實踐是改革開放初期從地方省市開始的。第一個 BOT基礎(chǔ)設(shè)施項目是 1984年建設(shè)的沙角 B電廠。項目施工期僅 22個月，提前一年投入運營。承包商的回報率低于多數(shù)發(fā)展中國家收益水平，且目前它的供電成本低于廣東省國營電網(wǎng)。 ? 此后，我國廣東、福建、四川、湖北、上海等地也出現(xiàn)了一批 BOT項目，如廣深高速公路、成渝高速公路、上海黃浦江延安東路隧道復(fù)線工程、海南東線高速公路、三亞鳳凰機(jī)場等項目相繼采用 BOT方式引進(jìn)外資建設(shè)。 ? 我國 “ 八五 ” 計劃正式提出了 BOT投資方式， 1995年初國家計委決定在中國推進(jìn) BOT投資方式，并確定在電力、公路、橋梁和城市供水設(shè)施等行業(yè)，先選擇一些項目進(jìn)行BOT方式試點工作，以期摸索經(jīng)驗，逐步推廣。 ? 1995年 5月，國家計委批復(fù)廣西來賓電廠二期工程采用BOT方式建設(shè)，使該項目成為我國第一個經(jīng)國家批準(zhǔn)的BOT試點項目。來賓電廠二期工程項目獲得批準(zhǔn)和協(xié)議的簽署實施，標(biāo)志著中國在能源、交通等領(lǐng)域試點進(jìn)行規(guī)范化管理的正式開始。 (續(xù) ) ? 目前，重慶地鐵、深圳地鐵、北京京通高速公路等項目已被國家認(rèn)定為采用 BOT方式的基礎(chǔ)設(shè)施項目， BOT方式在我國有了長足的發(fā)展 。 ? 與此同時，各地為規(guī)范采用類似 BOT方式投資基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的行為，根據(jù)本地的具體情況，制訂了如 《 海南經(jīng)濟(jì)特區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施投資綜合補(bǔ)償條例 》 、 《 上海延安東路隧道專營管理辦法 》 、 《 滬寧高速公路（上海段）專營管理辦法 》 、 《 北京市城市基礎(chǔ)設(shè)施特許經(jīng)營辦法 》 等條例、辦法，為 BOT方式的變異適用創(chuàng)造了條件。 ? 建設(shè)部于 2023年頒布實施了 《 市政公用事業(yè)特許經(jīng)營管理辦法 》 ，為 BOT在中國的進(jìn)一步發(fā)展奠定了法律基礎(chǔ)。 ? 為了緩解政府的資金壓力，國家體育場、 國家游泳中心、北京地鐵奧運支線（ BT）等一批奧運重點項目采用 BOT方式進(jìn)行投資建設(shè)。 (續(xù) ) ? 我國政治穩(wěn)定、經(jīng)濟(jì)活躍，市場經(jīng)濟(jì)機(jī)制正在形成，法制日益完善，能夠滿足承包商對投資環(huán)境的基本要求，具備利用 BOT方式建設(shè)基礎(chǔ)設(shè)施的條件。 ? 世界 1000家大公司的投資趨勢表明， 57%的公司對外投資首選中國。 ? 在認(rèn)識上：由于 BOT是新事物，存在一個熟悉、理解的過程； ? 在立法上： BOT方式投資大，周期長，風(fēng)險多，需要明確的、權(quán)威的法律保障。加強(qiáng)立法是保障 BOT投融資方式在我國順利發(fā)展的迫切要求。 ? 在人員上： BOT作為一種新型的投融資方式，有一套獨特的運行規(guī)則和方法，需要專業(yè)人員來實施。而我國引入 BOT時間不長，熟識 BOT的專業(yè)人員相當(dāng)匱乏，難以適應(yīng) BOT發(fā)展的需要。 隨著我國經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁發(fā)展，基礎(chǔ)設(shè)施投資需求更旺， BOT熱將再度升溫。 BOT作為一種新型的投融資方式，將在相當(dāng)長的時期內(nèi)為我國基礎(chǔ)設(shè)施投資主體多元化改革發(fā)揮重要作用。 可以預(yù)測，在我國未來的市場經(jīng)濟(jì)中， BOT基礎(chǔ)設(shè)施項目將發(fā)揮重要作用， BOT投融資方式具有強(qiáng)勁的發(fā)展?jié)摿蛷V闊的發(fā)展空間。 案例 1—— 國家體育場項目 ? PPP（ PublicPrivatepartnership ）模式，即公共部門與私人企業(yè)合作模式。 ? PPP與標(biāo)準(zhǔn) BOT的區(qū)別是政府不是把項目的責(zé)任全部轉(zhuǎn)移給私人企業(yè)，而是由參與合作的各方共同承擔(dān)責(zé)任。 ? 除國家體育場、國家游泳中心等奧運場館外，北京市政府正醞釀地鐵四、五、九、十號線整體打包采用 PPP模式進(jìn)行建設(shè)。 案例 1—— 國家體育場項目 ? 國家體育場是 2023年第 29屆奧運會的主體育場，能容納觀眾 100,000人。 ? 位于北京奧林匹克公園中心區(qū)南部。建筑面積約；東西向長 280米 ，南北向長 333米；地上高度 ，地下高度 。 ? 2023年奧運會期間，體育場將承擔(dān)開幕式、閉幕式、田徑比賽、男子足球決賽等賽事活動，賽后可承擔(dān)特殊重大體育比賽、各類常規(guī)賽事以及非競賽項目，并將成為北京市提供市民廣泛參與體育活動及享受體育娛樂的大型專業(yè)場所，成為全國具有標(biāo)志性的體育娛樂建筑。 案例一 —— 國家體育場項目 案例 1—— 國家體育場項目 ? 由中國中信集團(tuán)公司作為牽頭方的中信聯(lián)合體與北京市國有資產(chǎn)經(jīng)營有限責(zé)任公司共同組建項目公司，負(fù)責(zé)項目的融資、建設(shè)和賽后的運營、維護(hù)和移交等。 ? 2023年 8月 9日 ,中國中信集團(tuán)聯(lián)合體分別與北京市人民政府、北京奧組委、北京市國有資產(chǎn)有限責(zé)任公司分別簽署了 《 特許權(quán)協(xié)議 》 、 《 國家體育場協(xié)議 》和 《