淺析風(fēng)險投資退出機制-文庫吧資料
2025-01-27 21:31本頁面
【正文】 它本身成長發(fā)展的條件和環(huán)境，尤其是證 券市場的規(guī)范程度以及高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和風(fēng)險投資的發(fā)達程度。然而，風(fēng)險投資的興起不能不依賴于我國的國情現(xiàn)狀、制度條件，因而也要受到這些條件的約束和限制，因此必須立足于我國的現(xiàn)實情況，在探索中建立適合中國經(jīng)濟運行機制的退出模式 。而影響中國風(fēng)險投資業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵性問題之一就是退出機制不健全、退出渠道不暢通。已經(jīng)轉(zhuǎn)化的科技成果中，資金自籌占 56％，國家貸款占 ％，風(fēng)險投資只占 ％。 ? 但是更應(yīng)該看到，我國的風(fēng)險投資仍然處于起步階段。西部投資論壇”的報道，中國有風(fēng)險投資公司已經(jīng)近四百家，投資資本總額超過了六百億元人民幣。據(jù)中國科技金融學(xué)會統(tǒng)計，到 1999年 9月，全國一共有 92家風(fēng)險投資企業(yè)，資金 74億元。 ? 第三，清算或破產(chǎn)。 ? 第二，出售。美國的退出方式主要有三大類，即公開上市、出售，以及資產(chǎn)清算。以下將著重介紹美國模式。 ? 可見，日本的機制是缺乏效率的。 ? 在日、德這種以大公司、大銀行為投資主體的模式下，市場結(jié)構(gòu)中以大企業(yè)和企業(yè)集團為主，風(fēng)險企業(yè)要達到符合 OTC市場的標準是相當(dāng)困難的。 ? 日本、德國的風(fēng)險投資體系以銀行為中心，風(fēng)險企業(yè)習(xí)慣于從隸屬于集團的投資公司和銀行尋求資金的來源。因此一個便捷暢通的退出機制將幫助風(fēng)險資本最大程度的避免損失。風(fēng)險企業(yè)很難保持長期的高速成長，風(fēng)險資本要想獲得最高的回報就必須在被投資企業(yè)結(jié)束高速成長前退出投資以獲得高額資本收益。 ? 再次，風(fēng)險投資退出機制為風(fēng)險投資活動提供了一種客觀的評價方法。風(fēng)險投資退出機制的意義具體來說主要可以體現(xiàn)在以下幾點： ? 首先，風(fēng)險資本的退出途徑也是其實現(xiàn)收益的途徑。 ? 分析一下上圖中風(fēng)險投資的整個運作流程，可以清晰的看到，要使風(fēng)險資本能夠循環(huán)產(chǎn)生利潤的關(guān)鍵就是風(fēng)險資本的退出機制。以下我首先將從風(fēng)險投資的運作機理入手分析其退出機制。風(fēng)險資本退出渠道狹窄將成為發(fā)展風(fēng)險投資最大的障礙。中國人民大學(xué)風(fēng)險投資
教學(xué)課件相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1