國債原理與制度范本-文庫吧資料
2025-01-27 20:44本頁面
【正文】 息率、出售價格、償還方法、期限等條件進(jìn)行談判并協(xié)商確定。 ? 直接發(fā)行方式的主要特征是： ?推銷機(jī)構(gòu)只限于政府的財政部門，如財政部，由他們直接與認(rèn)購者進(jìn)行交易，而不通過任何中介或代理機(jī)構(gòu)。 ? 公募拍賣方式根據(jù)所競標(biāo)的物的不同，分為價格招標(biāo)和收益率招標(biāo)。 23 ? （ 2）公募拍賣方式 ? 公募拍賣方式也稱公開招標(biāo)方式，是指財政部門事先不規(guī)定國債的發(fā)行價格或發(fā)行利率，由投標(biāo)人直接競價，然后財政部門根據(jù)投標(biāo)所產(chǎn)生的結(jié)果來發(fā)行國債。 ? 承購包銷方式的特征是： ?這種方法通過承銷合同確定財政部門與承銷團(tuán)體的權(quán)利和義務(wù)，雙方不是代理關(guān)系而是買賣關(guān)系，兩者在確定發(fā)行條件方面是平等的，承銷團(tuán)體承擔(dān)推銷的風(fēng)險。貼現(xiàn)發(fā)行雖然也是以低于票面金額的價格出售國債，但它不等于折價發(fā)行。對于發(fā)行方來說，國家可以提前取得價差收入以緩解未來的高息負(fù)擔(dān)。 21 ? （ 3） 溢價發(fā)行 ? 溢價發(fā)行是指國債發(fā)行價格高于國債票面價值，政府按高于票面金額的溢價取得收入，而債券到期時卻只需按票面金額還本，即發(fā)行國債得到的收入要高于將來償還本金的支出。 折價發(fā)行的前提條件是國債票面利率低于市場利率 。 平價發(fā)行在發(fā)達(dá)的金融市場上是不多見的 。 國債發(fā)行收入與償還本金支出相等 。受國債供求關(guān)系的影響，國債的發(fā)行價格圍繞國債票面價值上下波動，會有平價發(fā)行、折價發(fā)行、溢價發(fā)行和貼現(xiàn)發(fā)行四種不同發(fā)行方式。政府在推銷國債時，首先面臨的一個重要問題便是國債發(fā)行的一些基本條件，如債券的票面額、發(fā)行價格、利息率等的規(guī)定。 18 （二）國債的發(fā)行 ? 國債的發(fā)行條件 ? 國債的發(fā)行規(guī)模一旦確定，那么不管其種類如何，都必須經(jīng)歷一個推銷的過程。 ? 按照國債的流動性 ? 可分為可轉(zhuǎn)讓國債和不可轉(zhuǎn)讓國債。 ? 國債管理的主要原則包括： ? (1)實(shí)現(xiàn)國債的經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)和良好的經(jīng)濟(jì)效果； ? (2)保持良好的國債信譽(yù)和國債市場價格的穩(wěn)定，以利于國債的吸收； ? (3)盡可能減少國債的利息負(fù)擔(dān)和籌資成本。 ? 其具體調(diào)節(jié)表現(xiàn)為調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量（購買主體為中央銀行） ? 中央銀行通過在公開市場上買入或賣出國債，靈活的實(shí)施對經(jīng)濟(jì)的“微調(diào)”，即在經(jīng)濟(jì)過熱、需要減少貨幣供應(yīng)時，中央銀行賣出國債，收回金融機(jī)構(gòu)或公眾持有的一部分貨幣，使市場利率升高，從而抑制經(jīng)濟(jì)的過熱運(yùn)行； ? 當(dāng)經(jīng)濟(jì)蕭條、需要增加貨幣供應(yīng)量時，中央銀行便買入國債，增加貨幣的投放，使市場利率降低，以刺激經(jīng)濟(jì)。另一方面，通過加強(qiáng)重點(diǎn)項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)建設(shè)，可以解決經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中的“瓶頸”問題，調(diào)整和優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，為經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇和繁榮創(chuàng)造條件。 ? 舉債彌補(bǔ)赤字只是臨時性的，擴(kuò)大建設(shè)規(guī)模才是國債發(fā)行的主要目的。 ? （ 3）發(fā)行國債 ? 用發(fā)行國債的方式彌補(bǔ)財政赤字，這有利于緩解財政困難，保障國家重點(diǎn)經(jīng)濟(jì)建設(shè)則起到難以取代的作用。并有可能造成政治上的動蕩。當(dāng)國家發(fā)生財政赤字的時候，彌補(bǔ)財政赤字的方法，大體有三種：增加稅收、增發(fā)貨幣和發(fā)行國債。 12 三、國債的功能與經(jīng)濟(jì)效應(yīng) ? （一）國債的功能 ? 彌補(bǔ)財政赤字的作用 ? 用發(fā)行國債來彌補(bǔ)赤字是國債產(chǎn)生的首要原因。1996年 4月 9日，中國人民銀行首次向 14家商業(yè)銀行總行買進(jìn) 219億元面值的國債，我國國債政策作為宏觀調(diào)控重要手段的功能正式確定。另外值得注意的是，我國國債規(guī)模的變化還呈現(xiàn)明顯的階段性、階梯式上升的特征。 ? 我國從 1981年恢復(fù)發(fā)行國債到 1996年底，累積發(fā)行國債近 ，到 1996年底，國債余額達(dá) 3803億元。 10 ? 1978年經(jīng)濟(jì)體制改革到 1996年
教學(xué)課件相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1