國債原理與制度范本-資料下載頁
2025-01-23 20:44本頁面
【正文】 金全部償還完畢。 ? 分期還本償還法可以分散國債償還對國庫的壓力，避免集中償還可能給中央財政帶來的困難，同時，還可以滿足投資者對不同流動性的需求。 ? 提前償還法 ? 提前償還法又稱市場購銷償還法或買銷法，是中央政府在市場上按照國債行市，適時購進(jìn)國債，以此在該債券到期前逐步清償，以致這種國債期滿時，已全部或絕大部分被中央政府所持有。該方法也叫間接償還法。 33 三、國債負(fù)擔(dān) ? 國債負(fù)擔(dān)是指國債的發(fā)行與償還對各經(jīng)濟(jì)主體產(chǎn)生的壓力，他包括認(rèn)購者負(fù)擔(dān)、納稅人負(fù)擔(dān)以及代際負(fù)擔(dān)四個方面的內(nèi)容。 （一）關(guān)于國債負(fù)擔(dān)的爭議 ? 依據(jù)不同時期國債理論的傳播和影響，國債理論的發(fā)展可分為三個階段： ?以古典學(xué)派為代表的正統(tǒng)觀點階段 ?以凱恩斯學(xué)派為代表的新興觀點階段 ?20世紀(jì) 70年代至今諸多市場經(jīng)濟(jì)國家對國債負(fù)擔(dān)的再認(rèn)識階段 34 （二）衡量國債規(guī)模的指標(biāo) 國債依存度 ? 國債依存度是指當(dāng)年國債發(fā)行額與當(dāng)年財政支出的比值，反應(yīng)了財政支出對債務(wù)式財政收入的依賴程度。 ? 債務(wù)依存度過高，表明財政支出過分依賴債務(wù)收入，也反映了財政的脆弱性，并潛伏著財政危機(jī)的可能。國際上上公認(rèn)的控制線是國家財政債務(wù)依存度為 15%— 20%，中央財政債務(wù)依存度為 25%— 30%。如果一國債務(wù)依存度過高，表明財政支出過分依賴債務(wù)收入，國家債務(wù)以后年度的還本付息會對財政的未來發(fā)展產(chǎn)生潛在的威脅。 35 國債負(fù)擔(dān)率 國債負(fù)擔(dān)率是一國一定時期的國債累計發(fā)行余額與當(dāng)年 GDP的比率。其反映一國國民經(jīng)濟(jì)對國債的承受能力。 ? 國債負(fù)擔(dān)率是計量國債規(guī)模的宏觀指標(biāo)，不僅揭示了一國國民的國債負(fù)擔(dān)情況，也反映了國債規(guī)模增長與 GDP增長的相互關(guān)系。國際公認(rèn)的“馬約”規(guī)定的成員國政府債務(wù)余額占GDP的比重不應(yīng)超過 60%， 60%是債務(wù)余額的警戒線。 36 國債償債率 ? 國債償債率是指一年的國債還本付息額與當(dāng)年財政收入的比率。 ? 國債是以國家為主體按信用原則舉借的債務(wù)，要到期還本付息，償債率反映當(dāng)年國債到期本息之和占當(dāng)年財政收入的比重。國際公認(rèn)的國債償債率應(yīng)控制在 8%— 10%。 37 （三）我國國債規(guī)?，F(xiàn)狀分析 在 1981年恢復(fù)國債發(fā)行后的幾十年里，我國國債發(fā)行規(guī)模不斷擴(kuò)大，國債品種有了較多的增加。國債發(fā)行不僅為國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展籌集了大量建設(shè)資金，也在一定程度上滿足了社會各類投資者投資國債的需要，同時也活躍和穩(wěn)定了金融市場，并保證了財政政策和貨幣政策的有效實施。 38 ? 目前，我國國債面臨的潛在風(fēng)險是： 國債負(fù)擔(dān)率隨國債規(guī)模的不斷擴(kuò)大表現(xiàn)出較快增長。 我國近年來的國債依存度是過高的，都在 20%以上，說明財政支出有相當(dāng)一部分是靠舉債維持的。 我國目前財政的國債償債率指標(biāo)已突破了國際警戒線（ 10%），國債償債率持續(xù)擴(kuò)張，使每年國債發(fā)行收入中用于還債的比率逐年升高，已經(jīng)接近 50%，說明我國國債規(guī)模進(jìn)入了不斷攀升的“發(fā)新債還舊債”時期，應(yīng)該引以警惕。 39 第四節(jié) 國債市場及其功能 ? 國債市場是政府通過證券市場發(fā)行和買賣國債的場所。按照國債交易的層次或階段，國債市場可分為國債發(fā)行市場和國債流通市場。 ? 國債發(fā)行市場是指國債發(fā)行場所，又稱國債一級市場或初級市場，是國債交易的初始環(huán)節(jié)，一般是發(fā)生在政府與證券承銷機(jī)構(gòu)如銀行、金融機(jī)構(gòu)和證券經(jīng)紀(jì)人之間的國債的交易。 ? 國債流通市場又稱國債二級市場，是國債交易的第二階段，一般是發(fā)生在國債承銷機(jī)構(gòu)與認(rèn)購者之間的交易，以及國債持有者與國債認(rèn)購者之間的交易。 40 ? 國債市場的的功能主要有兩種： 實現(xiàn)國債的發(fā)行與償還。 合理有效的調(diào)節(jié)給社會資金的運(yùn)行，提高社會資金效率。 41
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