國(guó)債原理與制度范本-wenkub.com
2025-01-21 20:44 本頁(yè)面
【正文】 合理有效的調(diào)節(jié)給社會(huì)資金的運(yùn)行，提高社會(huì)資金效率。按照國(guó)債交易的層次或階段，國(guó)債市場(chǎng)可分為國(guó)債發(fā)行市場(chǎng)和國(guó)債流通市場(chǎng)。 38 ? 目前，我國(guó)國(guó)債面臨的潛在風(fēng)險(xiǎn)是： 國(guó)債負(fù)擔(dān)率隨國(guó)債規(guī)模的不斷擴(kuò)大表現(xiàn)出較快增長(zhǎng)。 ? 國(guó)債是以國(guó)家為主體按信用原則舉借的債務(wù)，要到期還本付息，償債率反映當(dāng)年國(guó)債到期本息之和占當(dāng)年財(cái)政收入的比重。其反映一國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)對(duì)國(guó)債的承受能力。 ? 債務(wù)依存度過高，表明財(cái)政支出過分依賴債務(wù)收入，也反映了財(cái)政的脆弱性，并潛伏著財(cái)政危機(jī)的可能。 ? 提前償還法 ? 提前償還法又稱市場(chǎng)購(gòu)銷償還法或買銷法，是中央政府在市場(chǎng)上按照國(guó)債行市，適時(shí)購(gòu)進(jìn)國(guó)債，以此在該債券到期前逐步清償，以致這種國(guó)債期滿時(shí)，已全部或絕大部分被中央政府所持有。 31 ? （二）國(guó)債還本付息的方式 ? 期滿一次償還法 ? 期滿一次償還法又稱一次性還本付息法，即按照國(guó)家發(fā)行時(shí)約定的償還期限，到期后一次償還全部本息的一種償還方法。政府每年根據(jù)預(yù)算安排，從國(guó)庫(kù)中撥出一部分資金，用以收買國(guó)債。 ?財(cái)政結(jié)余作為償債資金的來(lái)源，每年能夠償還國(guó)債本息的規(guī)模直接取決于財(cái)政是否結(jié)余和結(jié)余多少。 29 ? 財(cái)政結(jié)余 ? 財(cái)政結(jié)余是國(guó)家預(yù)算執(zhí)行結(jié)果收大于支的余額，即預(yù)算盈余。 27 二、國(guó)債償還 ? （一）國(guó)債償還的資金來(lái)源 ? 稅收收入 ? 債務(wù)收入 ? 財(cái)政結(jié)余 ? 國(guó)有資產(chǎn)的投資收益 ? 償債基金 28 ? 稅收收入 ? 稅收收入是政府財(cái)政收入的主要來(lái)源，在一國(guó)的財(cái)政收入中稅收收入相對(duì)穩(wěn)定，因此，以稅收收入作為償債資金來(lái)源比較穩(wěn)定可靠。 26 ? 我國(guó)自 1981年恢復(fù)發(fā)行國(guó)債之初，基本采取單一的行政攤派方式。 25 ? （ 4）連續(xù)經(jīng)銷方式 ? 所謂連續(xù)經(jīng)銷方式，是指財(cái)政部門通過金融機(jī)構(gòu)或郵政系統(tǒng)的網(wǎng)點(diǎn)持續(xù)賣出國(guó)債的方式。 24 ? （ 3）直接發(fā)行方式 ? 直接發(fā)行方式亦稱承受發(fā)行法，是指由財(cái)政部門直接與認(rèn)購(gòu)者談判出售國(guó)債的推銷方式。 ?發(fā)行價(jià)格和利率一般由政府與承銷團(tuán)體通過討價(jià)還價(jià)協(xié)商決定，或者由政府根據(jù)市場(chǎng)價(jià)格和利率單方面決定，較為符合資金的市場(chǎng)供求狀況。 ? （ 4）貼現(xiàn)發(fā)行 ? 貼現(xiàn)發(fā)行是按貼現(xiàn)利率計(jì)算出貼現(xiàn)利息，用票面金額扣除貼現(xiàn)利息后的國(guó)債發(fā)行形式，國(guó)債到期時(shí)，按票面金額兌付，不再計(jì)算利息。 在這種情況下 ， 只有折價(jià)發(fā)行以彌補(bǔ)投資者所造成的損失 ， 否則國(guó)債就難以發(fā)行 。 平價(jià)發(fā)行的前提條件是國(guó)債利率與市場(chǎng)發(fā)行利率相等 。 19 （二）國(guó)債的發(fā)行 ? 國(guó)債的發(fā)行價(jià)格 ? 國(guó)債發(fā)行價(jià)格一般受國(guó)債期限、國(guó)債票面利率和市場(chǎng)利率等因素的影響。 ? 按照國(guó)債的發(fā)行地域 ? 可分為國(guó)內(nèi)國(guó)債和國(guó)外國(guó)債，簡(jiǎn)稱“內(nèi)債”和“外債” ? 按照發(fā)行憑證 ? 可分為有紙國(guó)債和記賬式國(guó)債。 16 第二節(jié) 國(guó)債的發(fā)行與償還 ? 國(guó)債管理 是指對(duì)國(guó)債運(yùn)行過程的管理，包括對(duì)國(guó)債的發(fā)行、調(diào)換、整理、流通、償還等各個(gè)環(huán)節(jié)的管理。一方面，通過舉借國(guó)債用于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，拉動(dòng)了需求，促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，還可以通過基礎(chǔ)設(shè)施的輻射作用，帶動(dòng)相關(guān)行業(yè)的發(fā)展，引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化和升級(jí)。 ? （ 2）增發(fā)貨幣 ? 用增發(fā)貨幣的手段彌補(bǔ)財(cái)政赤字，會(huì)擴(kuò)大流通中的貨幣量，稀釋市場(chǎng)中現(xiàn)有貨幣的購(gòu)買力，導(dǎo)致通貨膨脹。赤字對(duì)任何一個(gè)國(guó)家和政府都是一個(gè)緊迫的字眼。 11 ? 從 1996年至今 ? 這一階段國(guó)債政策的宏觀調(diào)控功能正式確立。造成這一現(xiàn)實(shí)的原因，除了我們對(duì)國(guó)債的認(rèn)識(shí)不夠以外，與我國(guó)的經(jīng)濟(jì)體制改革也緊密相關(guān)。 ? 中華人民共和國(guó)
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