8企業(yè)價值評估-文庫吧資料
2025-01-19 02:47本頁面
【正文】 估人員預(yù)測企業(yè)未來預(yù)期收益的重要參考資料 。 企業(yè)預(yù)期收益的預(yù)測大致可分為以下幾個步驟 :評估基準(zhǔn)日企業(yè)收益的審計和調(diào)整；企業(yè)預(yù)期收益趨勢的總體分析和判斷；企業(yè)預(yù)期收益預(yù)測 。 其二 ， 是如何客觀地把握新的產(chǎn)權(quán)主體的行為對企業(yè)預(yù)期收益的影響 。 (2)企業(yè)收益預(yù)測的基礎(chǔ) 。 (2)凡是歸企業(yè)權(quán)益主體所有的企業(yè)收支凈額 ,可視同為企業(yè)收益 , 無論是營業(yè)收支 、 資產(chǎn)收支 ,還是投資收支 ,只要形成凈現(xiàn)金流入量 ,就應(yīng)視同為收益 。 )710()1(])1([1??????? ???? nninii rPrRP企業(yè)收益及其預(yù)測 收益額是運用收益途徑及其方法評估整體企業(yè)的基本參數(shù)之一。 (2)企業(yè)非永續(xù)經(jīng)營假設(shè)前提下的評估方法的數(shù)學(xué)表達(dá)式 。 以前段最后一年的收益作為后段各年的年金收益 ,分段法的數(shù)學(xué)式可寫成 : )510()1(])1([1??????? ???? nninii rrRrRP 假設(shè)從 (n+1)年起的后段 ,企業(yè)預(yù)期年收益將按一固定比率 (g)增長 ,分段法的數(shù)學(xué)式可寫成 : )610()1()(])1([ 11???????? ????? nninirgrRrRP舉例 P355356 2)企業(yè)非永續(xù)經(jīng)營假設(shè)前提下評估方法 (1)關(guān)于企業(yè)非永續(xù)經(jīng)營假設(shè) 。 分段法是將持續(xù)經(jīng)營的企業(yè)的收益預(yù)測分為前段 。 247。 247。 (++++)247。 當(dāng)然公式 (102)也可寫成： )310(]1)1()1([])1([1???????? ???ninnii rrrrrRP)410(])1[(])1([11??????? ??????rrrRPniiinii或 [例 101]待估企業(yè)預(yù)計未來 5年的預(yù)期收益額為 100萬元 、 120萬元 、 150萬元 、 160 萬元 、 200萬元 ,假定資本化率為 10％ ,試用年金法估測待估企業(yè)整體價值 。 )110( ??rAP公式 (101)又可以寫成 : )210(),/(])1([1?????? ??? rnrPArRP inii])1([1inii rR?????。 判斷企業(yè)能否持續(xù)經(jīng)營需考慮以下方面 : (1)評估目的 (2)企業(yè)提供的產(chǎn)品或服務(wù)是否滿足市場需求 (3)企業(yè)要素資產(chǎn)的功能和狀態(tài) 1)企業(yè)永續(xù)經(jīng)營假設(shè)前提下的評估方法 企業(yè)永續(xù)經(jīng)營假設(shè)前提下收益現(xiàn)值法的數(shù)學(xué)表達(dá)式 : (1)年金法 。 收益法在企業(yè)價值評估中的應(yīng)用 收益法是指通過估測被評估資產(chǎn)未來預(yù)期收益的現(xiàn)值來判斷資產(chǎn)價值的技術(shù)思路和實現(xiàn)該技術(shù)思路的所有技術(shù)方法的總稱 。 企業(yè)獲利能力載體動態(tài)邊界及其界定 企業(yè)獲利能力載體的動態(tài)邊界是指著眼于企業(yè)隨市場結(jié)構(gòu)的變化而不斷作出調(diào)整后的要素資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與數(shù)量 ,是考慮了時間因素后的企業(yè)獲利能力載體邊界 。 (4)在評估時點 ,如果被評估企業(yè)自身的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)或工藝過程存在著明顯的缺陷 ,而這種缺陷是可以克服的 。 (2)對有效資產(chǎn)的判斷應(yīng)以該資產(chǎn)是否對企業(yè)的獲利能力做出貢獻(xiàn)為依據(jù) 。 企業(yè)的資產(chǎn)重組主要有兩種形式 ,其一是 “ 資產(chǎn)剝離 ” ,其二是 對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營能力的 “ 填平補齊 ” 。 在具體劃定企業(yè)價值評估的功能邊界或具體范圍時應(yīng)注意以下幾點 : (1)對于在評估時點一時難以界定的產(chǎn)權(quán)或因產(chǎn)權(quán)糾紛暫時難以得出結(jié)論的資產(chǎn) ,應(yīng)劃為 “ 待定產(chǎn)權(quán) ” 暫不列入企業(yè)評估的資產(chǎn)范圍 。 企業(yè)獲利能力載體功能邊界的界定實際上就是對發(fā)揮功效的企業(yè)要素資產(chǎn)范圍和邊界的具體界定 。 (3)企業(yè)價值評估委托協(xié)議書中劃定的范圍 。 企業(yè)價值 評估的范圍界定 企業(yè)獲利能力載體靜態(tài)邊界及其界定 1)企業(yè)獲利能力載體的產(chǎn)權(quán)邊界 (1)企業(yè)提出資產(chǎn)評估申請時的申請報告及上級主管部門的批復(fù)文件所規(guī)定的企業(yè)要素資產(chǎn)范圍 。 ① 評估具體對象上的差別 ② 由于評估對象上的差別 ,評估考慮的因素是不可能完全相同 ③ 評估結(jié)果的差異 企業(yè)價值 評
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