期權(quán)和期權(quán)組合交易策略課件-文庫吧資料
2025-01-13 17:31本頁面
【正文】 看跌期權(quán)組成。 ? 如何構(gòu)建 ：購買具有較高行權(quán)價(jià)的看漲期權(quán)，同時(shí)賣出同樣數(shù)量具有相同到期日、較低行權(quán)價(jià)的看漲期權(quán)。 ? 丌同之處是該價(jià)差組合是由兩只執(zhí)行價(jià)格丌同的看跌期權(quán)組成。 ? 凈期權(quán)費(fèi) 購買期權(quán)的權(quán)利金－售出期權(quán)的權(quán)利金： = ? 最大損失 凈期權(quán)費(fèi)： ? 最大收益 兩種行權(quán)價(jià)的差額－凈期權(quán)費(fèi)： = ? 盈利平衡點(diǎn) 較低的行權(quán)價(jià)格 +凈期權(quán)費(fèi)： 9+= 期權(quán)組合交易策略 20 ? 交割日，中國石油的股票價(jià)格漲至 ? 行權(quán)價(jià)為 9元的期權(quán)獲利=；行權(quán)價(jià)為10元的期權(quán)損失 10=； ? 兩只期權(quán)獲利 1元，減去購買成本 ，該期權(quán)組合的收益是 。當(dāng)日，以 2023年 1月到期，行權(quán)價(jià)為 9元的看漲期權(quán)。 ? 如何構(gòu)建 ：買入一份接近價(jià)平的看漲期權(quán)，同時(shí)賣出一份具有相同到期日而行權(quán)價(jià)較高（通常是價(jià)外）的看漲期權(quán)。 ? 損失的上限是執(zhí)行價(jià) 期權(quán)費(fèi) 賣出看跌期權(quán)要點(diǎn) 17 巴菲特賣出看跌期權(quán)，在股票價(jià)格下跌后被行權(quán)，以較低價(jià)格買入股票幵持有。 ? 收益的上限是期權(quán)費(fèi) ? 情形 2：期權(quán)到期時(shí)，股票價(jià)格為 ，投資者賣出的期權(quán)會(huì)被買家執(zhí)行，投資者損益為 （ ） =，即虧損 。 ? 盈虧平衡點(diǎn)：執(zhí)行價(jià) 期權(quán)費(fèi) ? 最大收益：期權(quán)費(fèi) ? 最大損失：執(zhí)行價(jià) 期權(quán)費(fèi) ? 到期損益：期權(quán)費(fèi) MAX（執(zhí)行價(jià) 到期標(biāo)的股票價(jià)格， 0） 盈虧 最大盈利 虧盈平衡點(diǎn) SP 期權(quán)費(fèi) P 盈利增加 虧損 正股價(jià) 單只期權(quán)交易策略 16 ? 做空看跌期權(quán) ? 舉例 假設(shè)投資者賣出股票看跌期權(quán)，當(dāng)前最新價(jià)為 ，執(zhí)行價(jià)為，期限為兩個(gè)月，期權(quán)成交價(jià)為 。 ? 可能收益的上限是行權(quán)價(jià) 期權(quán)費(fèi) 單只期權(quán)交易策略 15 ? 做空看跌期權(quán) ? 投資者 預(yù)計(jì)標(biāo)的證券短期內(nèi)會(huì)小幅上漲或者維持現(xiàn)有水平 。 ? 虧損上限為全部期權(quán)費(fèi) ? 情形 2：期權(quán)到期時(shí)，股票價(jià)格為 ，投資者應(yīng)該執(zhí)行期權(quán)。 ? 盈虧平衡點(diǎn)：執(zhí)行價(jià) 期權(quán)費(fèi) ? 最大收益：執(zhí)行價(jià) 期權(quán)費(fèi) ? 最大損失：期權(quán)費(fèi) ? 到期損益： MAX(執(zhí)行價(jià) 到期時(shí)標(biāo)的股票價(jià)格， 0) 期權(quán)費(fèi) 盈虧 盈利 虧盈平衡點(diǎn) XP 期權(quán)費(fèi) P 虧損增加 最大虧損 正股價(jià) 單只期權(quán)交易策略 14 ? 做多看跌期權(quán) ? 舉例 假設(shè)投資者買入股票看跌期權(quán)，當(dāng)前最新價(jià)為 ，執(zhí)行價(jià)為，期限為兩個(gè)月，期權(quán)成交價(jià)為 。 ? 收益為期權(quán)費(fèi)，收益有上限 單只期權(quán)交易策略 13 ? 做多看跌期權(quán) ? 投資者 預(yù)計(jì)標(biāo)的證券價(jià)格下跌幅度可能會(huì)比較大 。損益為 （ ） =，即投資者損失 。 ? 盈虧平衡點(diǎn)：執(zhí)行價(jià)
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