公司金融的基礎(chǔ)理論-文庫(kù)吧資料
2025-01-04 15:01本頁(yè)面
【正文】 角度來(lái)說(shuō)，風(fēng)險(xiǎn)主要指無(wú)法達(dá)到預(yù)期報(bào)酬的可能性。? A0為公司上年支付的股利（ 3）兩階段增長(zhǎng)模型?兩階段增長(zhǎng)模型研究的是目前紅利處于高固定增長(zhǎng)期、而若干年后股利增長(zhǎng)放慢的公司股票的價(jià)值。?應(yīng)用：評(píng)估優(yōu)先股的內(nèi)在價(jià)值。?債券票面利率越低，對(duì)市場(chǎng)利率的變化越敏感。利率上升，債券價(jià)格下降；利率下降，債券價(jià)格上升。? 例 20萬(wàn)元，采用首付 10%，余 90%分期付款，分 5年等額付清，年利率為 10%，問(wèn)每年期末付款金額為多少？?債券的票面價(jià)值（可能是到期值，也可能是現(xiàn)值）?債券的內(nèi)在價(jià)值（指?jìng)诔钟衅谒形磥?lái)資金流按市場(chǎng)利率為貼現(xiàn)率計(jì)算的現(xiàn)值）?債券的市場(chǎng)價(jià)值（指?jìng)诮鹑谑袌?chǎng)公開(kāi)交易所體現(xiàn)的價(jià)值）（ 1）一次還本付息債券的估價(jià)? 債券按單利計(jì)算，并且一次還本付息，價(jià)格決定公式為：? ? 債券按復(fù)利計(jì)息，并且一次還本付息，價(jià)格決定公式為：?P表示債券的價(jià)格， M表示債券的票面金額， i表示債券的票面利率， r表示市場(chǎng)要求的必要收益率。若該項(xiàng)目如期完工，是否可以投資？若該項(xiàng)目施工二年后可投產(chǎn)，是否可行？? 例 ，投資 800萬(wàn)元，向中國(guó)建設(shè)銀行申請(qǐng)貸款，年利率 11%，建設(shè)工期 2年，按借款合同規(guī)定，自第 3年開(kāi)始分 4年每年等額歸還。假設(shè)銀行存款利率為 10%，每年需要存入多少元？? 例 1中的貸款是每年年初發(fā)放，則結(jié)果怎樣？? 例 1中的貸款由該研究生畢業(yè)后5年內(nèi)等額還清（每年年末還款），則每年年末應(yīng)還多少？三、利率理論?影響市場(chǎng)利率的因素 :?投資報(bào)酬率?消費(fèi)者對(duì)目前與未來(lái)消費(fèi)的時(shí)間偏好?通貨膨脹率?違約風(fēng)險(xiǎn)?流動(dòng)性?期限*四、貨幣時(shí)間價(jià)值的運(yùn)用??(1)投資方案的可行性評(píng)估與選擇?選擇標(biāo)準(zhǔn) :凈現(xiàn)值大于零的方案可行，幾個(gè)方案中凈現(xiàn)值最大的方案最佳。?V0=APVIFAi,nPVIFi,m例題? 例 ，每年年末發(fā)放 5000元，共貸 3年，年利率為 2%。如：無(wú)償還期限支付固定利率債券、有固定股利的優(yōu)先股、宋慶齡基金等。?由年金終值計(jì)算公式 FVAn=A【 (1+i)n1】 /i?可得： A=FVAni/【 (1+i)n1】?償債基金系數(shù) : i/【 (1+i)n1】?先付年金 (預(yù)付年金 ):是指每期期初有等額收付款項(xiàng)的年金。如：折舊、租金、利息、保險(xiǎn)金、養(yǎng)老金、退休金、分期付款。?72法則?名義利率?復(fù)利的頻率?年有效利率（ Effective Annual Rate,EAR)?EAR=(1+i/m)m1?實(shí)際利率 :每年多次計(jì)息時(shí)實(shí)際得到的貨幣收益率；貨幣收益率扣除通貨膨脹率。著名的紐約證券交易所和美國(guó)證券交易所均設(shè)于此。位于曼哈頓島南部的華爾街是美國(guó)財(cái)富和經(jīng)濟(jì)實(shí)力的象征，也是美國(guó)壟斷資本的大本營(yíng)和金融寡頭的代名詞。７家大銀行中的６家以及各大壟斷組織的總部都在這里設(shè)立中心據(jù)點(diǎn)。沿東西河岸有無(wú)數(shù)碼頭。南端的華爾街是許多大銀行、大交易所和大壟斷組織聚集中心。長(zhǎng)20公里，寬 4公里，面積 。? 曼哈頓島： 美國(guó)紐約市中心部位的島。?“利滾利 ”“驢打滾 ”? 彼得 ?米尼德于 1624年從印第安人手里僅以 24美元就買下了曼哈頓 .這 24美元的投資如果用復(fù)利計(jì)算 ,到 1996年 ,即370年后 ,曼哈頓的價(jià)格就大得
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