鋼材貿(mào)易商套期保值方案-文庫吧資料
2024-11-22 07:13本頁面
【正文】 公司進(jìn)入期貨市場，僅限于開展套期保值業(yè)務(wù)，不得從事其他期貨交易活動。在期貨公司開立法人期貨賬戶，打入資金；或者申請開立套保專用帳戶，但這類帳戶限制較多，企業(yè)不能靈活操作，因此開立普通法人帳戶即可。建立起套期保值的風(fēng)險(xiǎn)管理制度，以確保套期保值計(jì)劃的實(shí)施，包括員工的權(quán)責(zé)、部門的及時(shí)溝通、頭寸的調(diào)整、價(jià)位的選擇、錯(cuò)單的處理、保證金的追加、交割的處理、發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)的應(yīng)急處理措施等。配套的軟硬件設(shè)施，通暢的網(wǎng)絡(luò)連接，能夠及時(shí)查看行情的軟件，交易下單的軟件等。成立期貨或套保管理委員會，站在公司的高度來監(jiān)控套保工作的開展，并享有套保相關(guān)重大事務(wù)決策權(quán)。統(tǒng)一思想。為企業(yè)設(shè)計(jì)合理的套保流程以及相關(guān)制度，是的企業(yè)套保有章可循相關(guān)制度建設(shè)企業(yè)進(jìn)行套保的流程及準(zhǔn)備工作任何企業(yè)想進(jìn)行套期保值，必須進(jìn)行大量而細(xì)密的準(zhǔn)備工作。由于企業(yè)的采購成本總體相對較低，如果企業(yè)覺得合適，可以通過0909合約進(jìn)行交割。7月27日，企業(yè)現(xiàn)貨市場上以4070元/噸的價(jià)格賣出2000噸，同時(shí)對持倉進(jìn)行調(diào)整。由于考慮現(xiàn)貨交割、流動性、換月等問題，企業(yè)選擇了0900910合約，最終決定在0909上拋空400手，0911上拋空300手。期貨市場具體操作根據(jù)設(shè)計(jì)好的套保方案，在期貨市場進(jìn)行具體操作2009年7月24日，企業(yè)的庫存總量為7000噸，庫存成本約在3800左右。表1 企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)明晰表月度量定價(jià)方式采購20000噸鋼廠定價(jià)，且會退、補(bǔ)銷售20000噸現(xiàn)貨價(jià)格庫存5000噸常備，但經(jīng)常輪庫財(cái)務(wù)月度均價(jià)由于企業(yè)每日的產(chǎn)銷并不一定平衡，因此為了能夠每日對套保頭寸進(jìn)行調(diào)整，使套保更貼合企業(yè)實(shí)際狀況，我們可以按如下方式核算企業(yè)在第t日的敞口量：我們可以確定企業(yè)第1日的敞口量Q1為正數(shù)，因此第1日企業(yè)需要在期貨市場上賣出Q1的量來進(jìn)行套保。企業(yè)月均采購量和銷售量均為2000噸，但關(guān)鍵是每天的具體采購數(shù)量和銷售數(shù)量不一致，導(dǎo)致每天的風(fēng)險(xiǎn)敞口不同。那么實(shí)際上來看，我們可以將企業(yè)的采購銷售活動全部統(tǒng)一到庫存的管理中去，采購的螺紋鋼首先成為庫存，產(chǎn)品未銷售之前首先也成為庫存之后才實(shí)現(xiàn)銷售。通用的計(jì)算公式為：開口量=常備庫存量+（當(dāng)期采購量當(dāng)期銷售量）。因此對于該企業(yè)來講，其最終風(fēng)險(xiǎn)主要來源于三個(gè)方面：第一，企業(yè)采購螺紋鋼面臨的價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)；第二，企業(yè)采購螺紋鋼之后，面臨的市場價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)；第三，常備庫存面臨的跌價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。尤其是由于直接從鋼廠拿貨，而鋼廠的價(jià)格具有一定的滯后性，因此該企業(yè)采購端面臨的風(fēng)險(xiǎn)更大。風(fēng)險(xiǎn)敞口分析總結(jié)企業(yè)的月均銷售量與月均采購量基本相當(dāng)。但有時(shí)庫存量會上下浮動，根據(jù)企業(yè)對于現(xiàn)貨行情的判斷來對庫存量進(jìn)行增減。庫存企業(yè)常備5000噸庫存，以防備突然出現(xiàn)的采購。螺紋鋼銷售端銷售方面，該貿(mào)易商并沒有長協(xié)客戶，但有幾個(gè)較為穩(wěn)定的大客戶，占到銷售量的50%左右，剩余的50%主要通過現(xiàn)貨市場銷售實(shí)現(xiàn)。每年年初，該貿(mào)易商向鋼廠承諾24萬噸左右的螺紋鋼采購量，但是不定價(jià)，價(jià)格根據(jù)鋼廠每旬出具的出廠價(jià)格為準(zhǔn)，但是如果完成承諾的采購量后，鋼廠年底會有一定的返利，因此，即使跑
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