金融工程學新ppt課件(2)-文庫吧資料
2024-09-24 20:24本頁面
【正文】 為 11元，要么為 9元，三個月市場無風險利率 r=10%，求一份三個月期協(xié)議價格 K=的歐式看漲期權價格。 例：合成股票的投資組合的構成為： 一份看漲期權多頭 + 一份看跌期權空頭 + 無風險債券多頭（到期收益為 X） 二、風險中性定價法 ? 風險中性：無風險利率 r= 所有證券的預期收益率。 一、 無套利均衡分析方法 ? ? （ 1）金融工具的模仿 即通過構建一個金融工具組合使之與被模仿的金融工具具有相同或相似的盈虧狀況。 一、 無套利均衡分析方法 ?結論：無套利均衡價格必須使得套利者處于這樣一種境地，即通過套利形成的財富的現金價值與沒有套利活動時的現金價值完全相同，即套利不能影響其期初期末的現金流狀況。 一、 無套利均衡分析方法 ? 3. 無套利價格 Eg1. 一國利率市場行情 (連續(xù)復利計息 ) 則 ,應該如何套利 ? 0 6個月 12個月 套利過程 : ? （ 1）投資者以 r=10%的利率借入 1000萬元 ,期限為 6個月； ? （ 2）同時簽訂一份遠期合約（買入） —— 以保障他在 6 個月之后 可以以 =11%的利率借款 該筆遠期借款額度為 萬元； ? （ 3）在即期市場以 r*=12%的利率貸出一年期金額為 1000萬元的款項； ? （ 4）一年到期后，回收貸款本息和 萬元，償 還遠期借款的本息和： 萬元； ? （ 5）則差額 11271110=17萬元即為無風險套利所得。 ?原理：金融產品在市場上有合理的定價，是這個價格使得市場不存在套利機會。 即：投入 S=0，收益 Y0。第二章 金融工程的基本分析方法與 MM理論 安徽農業(yè)大學經濟管理學院金融系 第二章 金融工
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