金融工程學(xué)導(dǎo)論-文庫(kù)吧資料
2024-08-28 10:45本頁(yè)面
【正文】 ? 對(duì)于面臨明年不確定的降雨量的農(nóng)場(chǎng)主來(lái)說(shuō) ，他可以現(xiàn)在就從保險(xiǎn)公司那里購(gòu)買一份明年最低降雨量的保險(xiǎn)合同 。 – 二是比現(xiàn)有的市場(chǎng)更廉價(jià)地獲得相同的信息或者 承擔(dān)相同的不確定性。 金融工程的要素：能力 ? 能力 (Resource)是指獲得某種能夠克服不確定性的資源 ， 或者是獲得更多信息并加以準(zhǔn)確 分析的能力。 ? 盡管這種預(yù)測(cè)本身仍然寄托于一定的程度的假設(shè)。 黃金價(jià)格和明星價(jià)值。 ? 金融工程學(xué)的兩個(gè)要素是相互對(duì)立的 ， 信息越多的地方 ， 不確定性就越少 ， 這個(gè)事件就 越接近于我們所認(rèn)識(shí)的“必然事件”。 金融工程的要素：信息 ? 信息 (Information)是指在金融市場(chǎng)上 ， 人們具有關(guān)于某一事件的發(fā)生 、 影響和后果的知識(shí) 。這種不確定性給農(nóng)場(chǎng)主造成的直接麻煩是：他無(wú)法決定明年應(yīng)該種植什么作物。明年該地區(qū)的降雨量仍是未知數(shù)。任何有關(guān)可以預(yù)見事件的信息都已經(jīng)被充分表達(dá)在有效金融市場(chǎng)上了，以至于金融市場(chǎng)上僅剩下當(dāng)前所有信息都不能預(yù)測(cè)的不確定性事件。許多金融工程學(xué)的著作中，有關(guān)不確定性的描述都是圍繞著時(shí)間序列的分析而展開的。 ? 從上面的定義來(lái)看 ， 梅森和莫頓認(rèn)為：金融工程學(xué)主要是投資銀行為其客戶提供服務(wù)的方法 。 – 定價(jià) (Valuation)：通過(guò)各種方法決定這種新型金融工具或者服務(wù)的內(nèi)在價(jià)值 ， 并以高于這個(gè)的價(jià)值的價(jià)格銷售給客戶 。 – 分析 (Analysis)：根據(jù)現(xiàn)有的金融市場(chǎng)體制 ， 金融技術(shù)和金融理論找出解決這個(gè)問(wèn)題的最佳方法 。 他現(xiàn)在需要一位 金融工程師來(lái)幫助他了 第三節(jié) 金融工程學(xué)的 基本框架 A Primary Framework of Financial Engineering 金融工程學(xué)導(dǎo)論 金融工程學(xué)的學(xué)科定義之二 ? 梅森 (Scott Mason)和莫頓 (Robert Merton)認(rèn)為 ：金融工程是實(shí)現(xiàn)金融創(chuàng)新的手段 ， 是金融服務(wù)公司用以解決客戶特殊金融問(wèn)題的一種系統(tǒng)方法 。 農(nóng)場(chǎng)主的困惑之一 ? 如何克服農(nóng)產(chǎn)品的價(jià)格波動(dòng) ？ 究竟是從金融市場(chǎng)購(gòu)買一份遠(yuǎn)期合同還是購(gòu)買一份賣方期權(quán) ， 或者是投資銀行家手中購(gòu)買一個(gè)有利于其生產(chǎn)的天氣指數(shù) ？ ? 在秋冬季節(jié)購(gòu)買小麥化肥可以獲得比較大的折扣 ，但是他還沒(méi)有決定明年春季播種什么品種的作物 。 – 大規(guī)模的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)承受了更多的風(fēng)險(xiǎn)。 – 直接面向投資人的服務(wù)和規(guī)范。 – 豐富的交易工具，過(guò)去是定制的交易工具，現(xiàn)在往往已經(jīng)成為標(biāo)準(zhǔn)化的工具。 ? 1976年 ， 考科斯 (John C. Cox)和羅思 (S. A. Ross)進(jìn)一步提出了 “ 復(fù)制期權(quán) ” 的理論 ， 從而將金融期權(quán)定價(jià)推 廣到企業(yè)的投資決策中。 ? 1958年 ， 米勒 (Merton H. Miller)和莫迪里亞尼( F r a n c o Modigliani)建立了有效金融市場(chǎng)理論。 ? 1952年 ， 馬可維茨 (Harry M. Markowitz)提出了證券組 合思想。 ? 有關(guān)金融市場(chǎng)的理論日臻完善 ， 但是指導(dǎo)企業(yè)的投資決策的金融學(xué)理論卻依然捉襟見
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