【正文】 是在代工企業(yè)具有發(fā)展自主的產(chǎn)品品牌時(shí)，品牌客戶擔(dān)心其成為競爭對手，因此，在下訂單以及進(jìn)行技術(shù)轉(zhuǎn)移的時(shí)候也會(huì)非常小心。如果品牌客戶對市場以及自身的分銷能力估計(jì)不足，一旦削減訂貨量，就會(huì)造成代工企業(yè)大批配件和原材料積壓，大量資金被占用等后果。 關(guān)系風(fēng)險(xiǎn) 本土代工企業(yè)相比世界知名品牌客戶，由于所需資源（市場力量）的稀缺性，為了承接代工業(yè)務(wù)必須做特定資產(chǎn)的投資。 除此之外，在為國際品牌客戶代工的過程中，質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)也是代工企業(yè)常遇到的情況。而國際品牌客戶為了降低產(chǎn)品價(jià)格，增加與代工企業(yè)的談判能力，每年都不斷地更換代工廠商，以壓低代工企業(yè)的報(bào)價(jià)。 產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn) 資源基礎(chǔ)理論認(rèn)為，廠商擁有的獨(dú)特資源是其競爭優(yōu)勢的主要來源。不可否認(rèn)，通過為國際品牌客戶代工，本土企業(yè)獲得了先進(jìn)的技術(shù)和進(jìn)入國際市場的機(jī)會(huì)，增加了競爭力。代工生產(chǎn)是指受托廠商（代工企業(yè)）按委托廠商（品牌客戶）的委托合同加工制造產(chǎn)品，使用委托廠商的品牌，由委托廠商銷售或經(jīng)營的生產(chǎn)方式。合俊的倒下，是代工制造類企業(yè)普遍受此輪金融危機(jī)沖擊的極端表現(xiàn)，可以北京銀聯(lián)信信息咨詢中心 中國金融風(fēng)險(xiǎn)案例每月精解 服務(wù)電話 :(8610)63458516 10 想見，“像合俊這種規(guī)模的廠商都撐不住，在此之前倒下的企業(yè)數(shù)量已經(jīng)非常驚人了”。建議銀行嚴(yán)密關(guān)注以海外為主要市場、以代工為主的玩具企業(yè)的經(jīng)營情況，及早采取措施，防范信貸風(fēng)險(xiǎn)。 17 月，具有玩具出口實(shí)績的 3507 家企業(yè)中，出口不到 10 萬美元的企業(yè)數(shù)量達(dá) 1574 家，比去年同期減少 3631家，占同期全國玩具出口企業(yè)凈減量的 %。海關(guān)總署 10 月 13日發(fā)布的統(tǒng)計(jì)報(bào)告稱， 17 月，中國具有玩具出口實(shí)績的企業(yè)有 3507 家，比去年同期減少了 %。公開資料顯示，玩具業(yè)已經(jīng)形成世界玩具生產(chǎn)中國占七成、中國玩具廣東占七成、廣東玩具東莞占近六成的格局。 數(shù)據(jù)顯示，今年中國玩具出口額前 8 個(gè)月雖然有 51 億美元，卻只比上年同期增長了 1 個(gè)百分點(diǎn)，大幅回落了近 22%。因此，雖然合俊集團(tuán)在玩具界舉足輕重，但由于其過分依賴的美洲市場萎縮，倒閉不可避免。 據(jù)了解，合俊集團(tuán)主要按 OEM 基準(zhǔn)從事制造和買賣玩具及消閑產(chǎn)品，集團(tuán)的若干玩具及消閑產(chǎn)品以其客戶指定的品牌出售，例如 Mattel、 .、OregonScientific、 SpinMaster、 Sportcraft、 ToyQuest 及 Megabloks，上述客戶擁有芭比娃娃等世界知名的玩具品牌。 不過從微觀層面來講，合俊集團(tuán)東莞樟木頭工廠倒閉也與其經(jīng)營策略有密切關(guān)系。 【事件分析】 合俊集團(tuán) 玩具工廠倒閉的原因分析 在玩具行業(yè)，合俊集團(tuán)可謂大名鼎鼎，世界玩具五大品牌中，合俊已是其中三個(gè)品牌的制造商。在計(jì)及公司于上半年面對的問題后，虧損約 億港元。 有專家分析指出，“合俊集團(tuán)東莞樟木頭工廠的產(chǎn)品主要銷往美國，其倒閉顯然是受金融風(fēng)暴和次貸沖擊，從影響和知名度來看，這可以說是美國金融危機(jī)波及中國實(shí)體經(jīng)濟(jì)企業(yè)關(guān)閉的第一案 。 目前，兩家生產(chǎn)廠均已關(guān)閉，涉及員工超過 6000 人。合俊集團(tuán)在東莞樟木頭設(shè)有兩家加 工廠房，即為樟洋廠及寶山廠。作為世界玩具五大品牌之中三個(gè)品牌的主要制造商，這樣一個(gè)大型企業(yè)轟然倒閉，反映了在金融風(fēng)暴和次貸沖擊下我國玩具出口形勢的嚴(yán)峻性。此外，對于區(qū)域性中小銀行，還可以通過購并、增設(shè)分支機(jī)構(gòu)等途徑降低信貸集中風(fēng)險(xiǎn)。 綜合運(yùn)用各種風(fēng)險(xiǎn)管理手段 當(dāng)前，商業(yè)銀行應(yīng)積極通過銀團(tuán)貸款、貸款出售方式分散或轉(zhuǎn)移大額（如大型集團(tuán)）、行業(yè)（如房地產(chǎn)、能源）、區(qū)域等信貸集中風(fēng)險(xiǎn)；嘗試對熱點(diǎn)行業(yè)的中長期貸款實(shí)施信貸資產(chǎn)證券化；參與境外信用衍生品交易市場對沖涉外借款人或信貸業(yè)務(wù)的集中風(fēng)險(xiǎn)。 最終，應(yīng)該以經(jīng)濟(jì)資本為基準(zhǔn)設(shè)定信貸集中限額，從而將限額與實(shí)際的風(fēng)險(xiǎn)來源、風(fēng)險(xiǎn)大小掛鉤。例如，某一基準(zhǔn)客戶敞口上限為 2%，對于低風(fēng)險(xiǎn)客戶，適當(dāng)上調(diào)限額，而對高風(fēng)險(xiǎn)客戶，則下調(diào)北京銀聯(lián)信信息咨詢中心 中國金融風(fēng)險(xiǎn)案例每月精解 服務(wù)電話 :(8610)63458516 7 該限額。該限額簡單直觀，易于理解、監(jiān)測和執(zhí)行，但未經(jīng)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整。 建立健全信貸集中限額體系 商業(yè)銀行應(yīng)根據(jù)自身情況，采取以下步驟逐步建立健全信貸集中限額體系 。 目前房地產(chǎn)、交通、能源等行業(yè)信貸集中現(xiàn)象突出，且抵押物也集中于房地產(chǎn)，商業(yè)銀行應(yīng)將房地產(chǎn)等行業(yè)作為定期壓力測試重點(diǎn)。同時(shí)，高度重視壓力測試在信貸集中風(fēng)險(xiǎn)度量中的重要作用。 提高信貸集中風(fēng)險(xiǎn)度量水平 中國商業(yè)銀行應(yīng)借鑒國際先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，開發(fā)內(nèi)部信貸組合模型，努力提高信貸集中風(fēng)險(xiǎn)度量水平。比如，按國家統(tǒng)計(jì)分類，造紙機(jī)械制造行業(yè)屬于專用設(shè)備制造業(yè)，但其與造紙及紙制品業(yè)違 約相關(guān)性更強(qiáng)。對地區(qū)或國家分類，也不應(yīng)只關(guān)注行政區(qū)劃，還應(yīng)從更廣視角，按地區(qū)或國家特有的風(fēng)險(xiǎn)驅(qū)動(dòng)因素對借款人影響界定，如產(chǎn)品需求地、經(jīng)營地點(diǎn)或主要投資地等。 我國商業(yè)銀行不應(yīng)簡單照搬官方統(tǒng)計(jì)分類或外部分類標(biāo)準(zhǔn)，而要根據(jù)自身需要，從風(fēng)險(xiǎn)驅(qū)動(dòng)因素相關(guān)性出發(fā)，界定并劃分客戶、行業(yè)、區(qū)域信貸集中。這些客觀上都要求我國商業(yè)銀行需要在借鑒國際先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)基礎(chǔ)上，加快創(chuàng)新，迅速提升自身信貸集中風(fēng)險(xiǎn)管理水平。雖然單個(gè)客戶或關(guān)聯(lián)客戶的大額信貸集中風(fēng)險(xiǎn)方面，形成了一整套包括監(jiān)測、授信、審批以及貸后管理等在內(nèi)較為完整的管理體系 。 圖表 2： 部分商業(yè)銀行行業(yè)信貸集中情況 銀行名稱 20xx 年 20xx 年 行業(yè) 占全部貸款的比 例 （ %） 行業(yè) 占全部貸款的比 例 （ %） 中國工商銀行 交通及物流業(yè) 交通及物流業(yè) 中國銀行 能源、采礦和農(nóng)業(yè) 能源、采礦和農(nóng)業(yè) 中國建設(shè)銀行 交通運(yùn)輸、倉儲(chǔ)和郵政業(yè) 交通運(yùn)輸、倉儲(chǔ)和郵政業(yè) 電力、燃?xì)饧八纳a(chǎn)與供應(yīng) 電力、燃?xì)饧八纳a(chǎn)與供應(yīng) 房地產(chǎn) 房地產(chǎn) 交通銀行 交通運(yùn)輸和倉儲(chǔ)業(yè) 交通運(yùn)輸和倉儲(chǔ)業(yè) 民生銀行 房地產(chǎn) 房地產(chǎn) 北京銀聯(lián)信信息咨詢中心 中國金融風(fēng)險(xiǎn)案例每月精解 服務(wù)電話 :(8610)63458516 5 華夏銀行 房地產(chǎn) 房地產(chǎn) 中信銀行 交通運(yùn)輸、倉儲(chǔ)業(yè)和郵政業(yè) 交通運(yùn)輸、倉儲(chǔ)業(yè)和郵政業(yè) 浦東發(fā)展銀行 房地產(chǎn) 房地產(chǎn) 興業(yè)銀行 房地產(chǎn) 房地產(chǎn) 上海銀行 房地產(chǎn) 房地產(chǎn) 資料來源 ： 根據(jù)各行 20xx、 20xx 年 報(bào)表整理 從貸款期限看，自 20xx 年以來，中國商業(yè)銀行信貸投放呈現(xiàn)出明顯的向中長期集中趨勢，中長期貸款在全部貸款中比重持續(xù)提高， 20xx 年 5 月達(dá) %。 【 現(xiàn)狀分析 】 我國銀行信貸集中 情況 及其風(fēng)險(xiǎn)管理現(xiàn)狀 信貸集中趨勢明顯，信貸集中風(fēng)險(xiǎn)不容忽視 從客戶角度看，部分區(qū)域性中小銀行信貸集中情況十分突出，接近、甚至超出監(jiān)管機(jī)構(gòu)要求的上限。 北京銀聯(lián)信信息咨詢中心 中國金融風(fēng)險(xiǎn)案例每月精解 服務(wù)電話 :(8610)63458516 4 因此，盡管發(fā)生次貸危機(jī)，但全球信用衍生工具市場規(guī)模仍呈增長態(tài)勢，信用衍生工具現(xiàn)已 成為西方銀行信貸集中風(fēng)險(xiǎn)管理中最重要、最有效的工具。 例如，法國農(nóng)業(yè)信貸集團(tuán)通過信貸資產(chǎn)證券化降低汽車等周期性行業(yè)信貸集中風(fēng)險(xiǎn)，通過購買信用保險(xiǎn)或由出口信用保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)擔(dān)保規(guī)避航空航天行業(yè)信貸集中風(fēng)險(xiǎn)。 （ 3） 有效的信用風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移或?qū)_工具 西方銀行通過銀團(tuán)貸款、貸款 出售、信貸資產(chǎn)證券化、信用衍生工具等風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移或?qū)_工具，實(shí)現(xiàn)了對信貸集中風(fēng)險(xiǎn)的有效管理。 同時(shí)，結(jié)合限額，監(jiān)測不同部門信貸敞口變化情況，并在分析風(fēng)險(xiǎn)驅(qū)動(dòng)因素基礎(chǔ)上及時(shí)識(shí)別并預(yù)警信貸集中風(fēng)險(xiǎn)。最初主 要依靠主觀判斷或簡單指標(biāo)，粗線條地設(shè)立地區(qū)、國家、行業(yè)、產(chǎn)品或抵押品等維度貸款限額。實(shí)踐中，一些銀行通過壓力測試衡量禽流感對農(nóng)業(yè)部門、高油價(jià)對美國汽車行業(yè)的影響，還將既往新興市場危機(jī)情景用以評估對新興市場的信貸集中風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，定 期進(jìn)行壓力測試，重視其與組合模型的結(jié)合使用。其中，尤以瑞士信貸集團(tuán)開發(fā)的Creditrisk+模型與 JP 摩根大通銀行開發(fā)的 CreditMetrics 模型最為著名。 （ 1） 以經(jīng)濟(jì)資本為核心的信貸集中風(fēng)險(xiǎn)度量方法 由于商業(yè)銀行過去僅在單個(gè)客戶分析基礎(chǔ)上做出信貸決策，忽視從組合視角進(jìn)行分析，從而導(dǎo)致過度的風(fēng)險(xiǎn)集中。 20xx 年以來，盡管發(fā)生安然、世通等大公司破產(chǎn)以及歐美電信行業(yè)危機(jī)等事件，但鮮有銀行因此遭受巨額信貸損失。而瑞士銀行核銷壞賬達(dá) 300 億瑞士法郎，約為其貸款總額的 13%。 （ 3） 瑞士銀行業(yè)危機(jī) 繼 20 世紀(jì) 80 年代房地產(chǎn)市場空前繁榮后，瑞士經(jīng)濟(jì)增速回落、房地產(chǎn)價(jià)格迅速下降，使得銀行信貸組合受到重創(chuàng)。其中，新英格蘭、加利福尼亞與得克薩斯等州銀行信貸多投向商用房地產(chǎn)行業(yè)，而俄克拉荷馬與得克薩斯兩州銀行則存在較為突出的能源行業(yè)信貸集中。由于地區(qū)經(jīng)濟(jì)對石油嚴(yán)重依賴，當(dāng)?shù)厣逃梅康禺a(chǎn)需求與能源行業(yè)狀況密切相關(guān)。而 1990－ 1992 年，花旗集團(tuán)累計(jì)計(jì)提撥備達(dá) 100 多億美元，僅 1991 年虧損就達(dá) 億美元。以花旗集團(tuán)為例，其對拉美國家貸款曾高達(dá) 155 億美元，危機(jī)爆發(fā)導(dǎo)致大量不良貸款發(fā)生。 （ 1） 拉美債務(wù)危機(jī) 1979－ 1982 年，美國八大銀行向拉美國家的貸款由 360 億美元增至 550 億美元，形成較大信貸集中。此類風(fēng)險(xiǎn)主要來自于信貸業(yè)務(wù)中對某一擔(dān)保方式使用的集中，如主要以商用房地產(chǎn)作為抵押或大部分貸款為同一擔(dān)保人等。對于外幣貸款或以外幣收入作為主要還款來源的貸款，匯率風(fēng)險(xiǎn)嚴(yán)重影響客戶還款能力，促使違約率大幅上升。一旦該 行業(yè)出現(xiàn)危機(jī)，將導(dǎo)致其與相關(guān)行業(yè)違約率大幅提高。 北京銀聯(lián)信信息咨詢中心 中國金融風(fēng)險(xiǎn)案例每月精解 服務(wù)電話 :(8610)63458516 2 行業(yè)信貸集中風(fēng)險(xiǎn)。地區(qū)或國家的政治、經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況會(huì)對借款人還款能力產(chǎn)生直接影響。其中，關(guān)聯(lián)客戶不僅指存在股權(quán)關(guān)系的公司或集團(tuán)，還包括經(jīng)濟(jì)上存在關(guān)聯(lián)關(guān)系（如互相擔(dān)保、壟斷的購銷關(guān)系等）的客戶。該類風(fēng)險(xiǎn)源于共同或相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)因素，當(dāng)這些因素 面臨壓力時(shí)，對集中部分的信用質(zhì)量將產(chǎn)生負(fù)面影響。而由于信貸業(yè)務(wù)是大多數(shù)商業(yè)銀行的主要業(yè)務(wù)，因此，信貸集中風(fēng)險(xiǎn)被視為商業(yè)銀行實(shí)質(zhì)性的集中風(fēng)險(xiǎn)，也成為銀行發(fā)生問題的重要原因。 諸多事件不難看出，隨著龍頭企業(yè)頻頻陷入困境，往往伴隨著巨額銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)，因此，銀聯(lián)信分析師認(rèn)為，加強(qiáng)對信貸集中風(fēng)險(xiǎn)的有效管理，不僅能夠使銀行避免巨額非預(yù)期信貸損失，將極端情況下破產(chǎn)的概率最小化，還有助于節(jié)約經(jīng)濟(jì)資本 、提高經(jīng)營績效，應(yīng)當(dāng)引起商業(yè)銀行高度關(guān)注。 也就是說，如果華聯(lián)三鑫重組無法突破，則不僅將引爆巨額銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)，而且為其提供 83 億元擔(dān)保的企業(yè)也將面臨巨大的風(fēng)險(xiǎn)和或有損失。 截至 10 月 8 日，包括華聯(lián)控股在內(nèi)的多家企業(yè)為華聯(lián)三鑫提 供了 93 筆保證擔(dān)保，涉及金額 億元，其中人民幣擔(dān)保75 筆、美元擔(dān)保 17 筆、歐元擔(dān)保 1 筆。此外，華聯(lián)三鑫還以貿(mào)易融資形式負(fù)債 億元。截至 10 月 8 日，尚未到期的銀票共 114 筆，涉及金額 億元。 20xx 年 9 月份的開證數(shù)量為 14 份。在 億元貸款中，絕大部分屬于 2 年之內(nèi)的短期貸款，只有兩筆是 5 年期的長期貸款 ，金額共計(jì) 億元，到期日均為 20xx 年 4 月。 華聯(lián)三鑫陷入困境，給相關(guān)銀行貸款帶來重大風(fēng)險(xiǎn)隱患。公司一成立 即成為我國最大的 PTA（精對二 甲苯）生產(chǎn)企業(yè)，被認(rèn)為“不僅改善了我國 PTA 大量依賴進(jìn)口的局面，而且大大優(yōu)化了國內(nèi) PTA 生產(chǎn)力布局”，公司發(fā)展前景一片光明。中國 金融 風(fēng)險(xiǎn) 案例 每月精解 C H I N A F I N A C I A L R I S K C A S E S M O N T H L Y 20xx 年 10 月號(hào) 北京銀聯(lián) 信信息咨詢中心提供 ? 合俊集團(tuán)兩玩具工廠倒閉 ， 銀行應(yīng)警惕 代工企業(yè)風(fēng)險(xiǎn) ? 銀行疏忽致存款被假身份證冒領(lǐng)，身份證審核應(yīng)重視 ? 深圳市 某銀行協(xié)助執(zhí)行不力被 罰 3 萬元 ? 一起銀行安保服務(wù)外包糾紛案例及其啟示 ? 銀行卡實(shí)行全面收費(fèi)，銀行服務(wù)收費(fèi)的合法性引爭議 ? 英國諾森羅克銀行擠兌事件回顧與透視 ? 委托貸款業(yè)務(wù)因無效抵押致使銀行落入圈套 ? 江西黎川縣某農(nóng)信社主任自貸自批侵吞巨額貸款 ? 河南漯河農(nóng)行一營業(yè)部主任