我國貨幣政策信貸傳導(dǎo)機制的實證檢驗-文庫吧資料
2024-08-17 16:14本頁面
【正文】 以看出總體回歸效果較好，并且每個回歸方程與系數(shù)都是統(tǒng)計顯著的。同時，gdp是loan的格蘭杰原因說明信用規(guī)模在我國具有較強的內(nèi)生性，而貨幣供應(yīng)量的內(nèi)生性相對較小。m2與loan均存在對gdp的格蘭杰導(dǎo)致關(guān)系說明1994年后我國貨幣政策能夠分別通過貨幣渠道與銀行信貸渠道影響宏觀經(jīng)濟總量。表1 格蘭杰檢驗結(jié)果資料來源：從上表可以看出，m2和loan均在5%的顯著水平下拒絕了各自不是gdp格蘭杰原因的假設(shè)，同時，gdp在1%的顯著水平上拒絕了不是loan格蘭杰原因的假設(shè)，而并沒能拒絕gdp不是m2格蘭杰原因的假設(shè)。以檢驗x2t是否格蘭杰導(dǎo)致x1t為例（ ），其大概步驟如下：①將當(dāng)前x1t對所有x1t的滯后項x1,t1（i=1，2，…p）進(jìn)行回歸，計算出受約束的殘差平放和rsst；②然后將x2,t1(i=1，2，…p）包含進(jìn)來回歸，得到無約束回歸的殘差平方和rssur；③構(gòu)造f統(tǒng)計量，即如果 則在α顯著水平下拒絕零假設(shè)，得出x2t為x1t的格蘭杰原因，否則不能得出該結(jié)論。令，即 代表時期t前所有的xk值。格蘭杰因果檢驗法是由諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎得主、美國加州大學(xué)教授格蘭杰提出的一種檢驗因果關(guān)系的方法。εt為（n1）維白噪聲向量。一個標(biāo)準(zhǔn)的p階var模型。為避免數(shù)據(jù)波動較大，所有數(shù)據(jù)均經(jīng)過對數(shù)處理。因此經(jīng)濟增長指標(biāo)（gdp）和物價指標(biāo)（cpi）從整體來看最能反映貨幣政策實施的最終效果。信用渠道的代表變量則選擇金融機構(gòu)各項貸款總額(loan)。本文將廣義貨幣應(yīng)量（m2）作為貨幣渠道的代表變量。正是基于上述理由，我們認(rèn)為，金融結(jié)構(gòu)是決定貨幣政策傳導(dǎo)機制的根本和關(guān)鍵。在這個過程中，金融結(jié)構(gòu)的安排決定了信息傳播的途徑、方式和對行為調(diào)整的影響程度。貨幣當(dāng)局和市場
研究報告相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1