貨幣政策傳導(dǎo)機制(2)-文庫吧資料
2025-05-18 20:32本頁面
【正文】 276 一、投資支出渠道 （ 一 ） 利率對投資的效率 Ms↑→ r↓→ I↑→ Y↑ 堵塞 ?（財政效果比貨幣效果更佳有效） ?流動陷阱 ?投資的利率彈性非常低 （ 二 ） 托賓的 q論理 Ms↑→ Ps↑→ q↑→ I↑→Y↑ q=企業(yè)資本的市場價值 /企業(yè)資本的重置成本 16 （ 三 ） 貸款渠道 Ms↑→ 貸款 ↑→ I↑→Y↑ （ 四 ） 非對稱信息效應(yīng) Ms↑→ Ps↑→ 企業(yè)凈資產(chǎn)值 ↑→ 貸款 ↑→I↑→Y↑ 非對稱信息效益 是指貨幣政策通過影響股票價格 ， 引起企業(yè)資產(chǎn)凈值的變化 ， 進而影響銀行貸款過程中的逆向選擇和道德風(fēng)險 ， 從而改變投資支出的傳導(dǎo)渠道 。 這兩條鏈條必須結(jié)合起來，即中央銀行通過各種貨幣政策工具，直接或間接調(diào)節(jié)各金融機構(gòu)的超額儲備和金融市場的融資條件 (數(shù)量、利率、政策等 )，進而控制全社會貨幣供應(yīng)量，使企業(yè)和個人調(diào)整自己的經(jīng)濟行為，整個國民收入也隨之變動。第十一章 貨幣政策傳導(dǎo)機制 主講：劉蕙 2 教學(xué)內(nèi)容 第一節(jié) 貨幣政策傳導(dǎo)機制的過成和影響因素 第二節(jié) 主要的貨幣政策傳導(dǎo)機制理論 第三節(jié) 貨幣政策的傳導(dǎo)渠道 第四節(jié) 貨幣政策的時滯和效應(yīng) 第一節(jié) 貨幣政策傳導(dǎo)機制的構(gòu)成和影響因素 4 ? 貨幣的傳導(dǎo)機制 是指貨幣管理當(dāng)局確定貨幣政策之后，從選用一定的貨幣政策工具現(xiàn)實進行操作開始，到其實現(xiàn)最終目標(biāo)之間，所經(jīng)過的各種中間環(huán)節(jié)相互之間的有機聯(lián)系及其因果關(guān)系的總和。 一、貨幣政策的傳導(dǎo)機制構(gòu)成 5 ? 貨幣政策傳導(dǎo)過程 貨幣政策作用或傳導(dǎo)過程包括 經(jīng)濟變量傳導(dǎo) 和 機構(gòu)傳導(dǎo) ： 經(jīng)濟變量傳導(dǎo)的主線是 ：貨幣政策工具 → 貨幣政策操作目標(biāo)→ 貨幣政策中介目標(biāo) → 最終目標(biāo)； 機構(gòu)傳導(dǎo)的體狀況是： 中央銀行 → 金融機構(gòu) (金融市場 ) →投資者 (消費者 ) → 國民收入。 5 返回 圖 11 1 貨幣政策傳導(dǎo)機制的一般模式 存款準(zhǔn)備金政策 再貼現(xiàn)政策 公開市場業(yè)務(wù) 貨幣政策工具 貨幣 供應(yīng) 量 利率 中介目標(biāo)穩(wěn)定物價 充分就業(yè) 經(jīng)濟增長 國際收支平衡 最終目標(biāo) 中央銀行 金融 機構(gòu) 金融 市場 其他經(jīng)濟部門 貨幣政策工具、操作目標(biāo)和最終目標(biāo)之間的關(guān)系 p267~270 政策工具
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