第五章資本項(xiàng)目投資管理-文庫(kù)吧資料
2025-07-26 22:40本頁(yè)面
【正文】 利能力 2．貼現(xiàn)指標(biāo) （ 1）動(dòng)態(tài)投資回收期 動(dòng)態(tài)投資回收期 ： 是以折現(xiàn)的現(xiàn)金流量作為基礎(chǔ)計(jì)算的投資回收期。 前提： 如果投資項(xiàng)目投產(chǎn)后若干年（假設(shè)為 M年）內(nèi)，每年 的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量相等，且 M 投產(chǎn)后 M年內(nèi)每年相等的現(xiàn) 金凈流量（ NCF） ≥ 投資總額。現(xiàn)有兩個(gè)方案可 供選擇，具體信息如右 表，請(qǐng)計(jì)算兩方案的投 資利潤(rùn)率 年份 A方案 B方案 利潤(rùn) 利潤(rùn) 1 18 28 2 18 23 3 18 18 4 18 13 5 18 8 合計(jì) 90 90 A方案 (18/100 50％ ) 100％ =36% B方案 [(28+23+18+13+8)/5]/100 100％ =36% 1．非貼現(xiàn)指標(biāo) 投資利潤(rùn)率優(yōu)缺點(diǎn) 優(yōu)點(diǎn)： 缺點(diǎn)： 簡(jiǎn)單明了、易于掌握，能說(shuō)明各投資方案的收益水平 ，沒(méi)有反映建設(shè)期長(zhǎng)短及投資時(shí)間不同對(duì)項(xiàng)目的影響 ，分母是時(shí)點(diǎn)指標(biāo)，可比性較差 ，無(wú)法直接利用現(xiàn)金流量信息 （ 2）靜態(tài)投資回收期 ： 投資回收期是一個(gè)非貼現(xiàn)的反指標(biāo)，回收期越短，方案就越有利。 貼現(xiàn)指標(biāo) 非貼現(xiàn)指標(biāo) 凈現(xiàn)值、現(xiàn)值指數(shù)、內(nèi)含報(bào)酬率 靜態(tài)投資回收期、投資利潤(rùn)率 項(xiàng)目投資決策評(píng)價(jià)指標(biāo)與應(yīng)用 一、項(xiàng)目投資決策評(píng)價(jià)指標(biāo) （二）分類(lèi) 正指標(biāo)、反指標(biāo) 絕對(duì)量指標(biāo) 相對(duì)量指標(biāo) 主要指標(biāo) 次要指標(biāo) 輔助指標(biāo) 簡(jiǎn)單指標(biāo) 復(fù)雜指標(biāo) 1．非貼現(xiàn)指標(biāo) （ 1）投資利潤(rùn)率 ① 決策標(biāo)準(zhǔn)： 投資項(xiàng)目的投資利潤(rùn)率越高越好，低于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)投資利潤(rùn)率的方案為不可行方案。 計(jì)算該項(xiàng)目投資在項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年的現(xiàn)金凈流量 第 1年初： 550 000200 000=750 000（元） 第 2年初： 550 000（元） 第 3年初： 200 000（元） 固定資產(chǎn)年折舊額 =(1 100 000100 000) / 10=100 000 (元 ) 無(wú)形資產(chǎn)年攤銷(xiāo)額 =200 000 / 5=40 000 (元 ) 第 3至第 7年末凈現(xiàn)金流量 =稅后利潤(rùn) +折舊 +攤銷(xiāo)額 400 000－ 380 000+100 000+40 000=160 000 (元 ) 第 8至第 11年末凈現(xiàn)金流量 =營(yíng)業(yè)收入 付現(xiàn)成本 600 000－ 250 000－ 150 000=200 000(元 ) 第 12年末的現(xiàn)金流量 =600 000－ 250 000－ 150 000=200 000(元 ) 回收額 =200 000+100 000=300 000(元 ) 凈現(xiàn)金流量 =200 000+300 000=500 000(元 )
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