全球機場估值水平持續(xù)上升航空機場業(yè)20xx年中期投資策略-文庫吧資料
2024-07-31 10:01本頁面
【正文】 11差價% 14. 9% 0. 3% 4. 4% 4. 4% 4. 4% 南航業(yè)務量指標預測 資料來源 :招商證券 客運運量（收入客公里 / 百萬） 2022 2022 2022 2022F 2022F 2022F國內(nèi)航線 21294 29121 51472 59192 67775 77941增長％ 3 . 6 % 3 6 . 8 % 7 6 . 7 % 1 5 . 0 % 1 4 . 5 % 1 5 . 0 %客座率（％） 6 4 . 6 % 6 9 . 2 % 7 0 . 1 % 7 1 . 9 % 7 3 . 5 % 7 5 . 1 %增長％ 1 . 3 % 7 . 1 % 1 . 3 % 2 . 6 % 2 . 2 % 2 . 2 %總客運運量 26387 37195 61923 70766 80738 92899增長％ 8 . 8 % 4 1 . 0 % 6 6 . 5 % 1 4 . 3 % 1 4 . 1 % 1 5 . 1 %每客公里收益 2022 2022 2022 2022F 2022F 2022F國內(nèi)航線 0 . 5 9 1 0 . 5 9 8 0 . 5 6 6 0 . 5 6 6 0 . 5 6 6 0 . 5 6 6地區(qū)航線 0 . 9 5 9 0 . 9 1 3 0 . 7 8 5 0 . 7 4 5 0 . 7 4 5 0 . 7 4 5國際航線 0 . 4 6 8 0 . 4 5 2 0 . 5 6 6 0 . 6 2 2 0 . 6 2 2 0 . 6 2 2國內(nèi)增長％ 1 . 9 % 1 . 3 % 5 . 4 % 0 . 0 % 0 . 0 % 0 . 0 %地區(qū)增長％ 5 . 6 % 4 . 8 % 1 4 . 1 % 5 . 0 % 0 . 0 % 0 . 0 %國際增長％ 7 . 7 % 3 . 3 % 2 5 . 1 % 1 0 . 0 % 0 . 0 % 0 . 0 %上航業(yè)務量指標預測 06年關注貨運的發(fā)展：預計運量增長超過 100％，占總業(yè)務量比例超過 40％。 JETKSIFC Comdty354555657585950513 0523 0533 0543 0553 0563 0573 0583 059305103 05113 051230613 0623 0633 0643 0653資料來源 :Bloomberg 資料來源 :發(fā)改委 (以南航為例 ) ? 由于航油附加費對沖成本，預計 06年南航境內(nèi)航油均價在 4985元 /噸，價格因素導致成本同比增加 15億。 ?05年國內(nèi)航油價格上升 24％；截至目前， 06年油價上升了 21％。 2022 2022 增長％ 1Q2022 1Q2022 增長％南航 % %國內(nèi)航線 % 地區(qū)航線 % 國際航線 % 上航 % %資料來源 :公司公告 行業(yè) :景氣度持續(xù)上升 （需求 /客座率 /票價） ?航空公司投資分析：油價和票價是關鍵。 ? 預計票價趨于穩(wěn)定 :一季度航空公司客票價格基本穩(wěn)定；從經(jīng)驗看，下半年航空運力增長迅速，票價水平將可能受供給增多影響。 資料來源 :中國民用航空 資料來源 :中國民用航空 資料來源 :中國民用航空 國內(nèi)航線票價指數(shù)同比漲跌幅度15%12%9%6%3%0%3%6%9%12%15%051 053 055 057 059 0511061 063國際航線票價指數(shù)同比漲跌幅9%6%3%0%3%6%9%12%15%051 053 055 057 059 0511 061 063地區(qū)航線票價指數(shù)同比漲跌幅20%15%10%5%0%5%10%15%20%25%051 053 055 057 059 0511 061 063公司客公里收益水平分析 ? 正面因素： “ 保先運動 ” 結(jié)束，重組效應逐步釋放，以及航空公司增強合作。 資料來源 :中國民用航空 行業(yè)客座率%%%%%%%%%%%%%%%%%1 2 3 42022 2022公司客座
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