【正文】 市場對中國有意最終參股HSH NORDBANK的猜測，不過有消息稱參股舉動目前尚未進(jìn)入討論之中。日前，德國HSH NORDBANK已同意接受中國國家開發(fā)銀行5億美元的貸款安排，該行正與這家中國國有銀行商討如何深化業(yè)務(wù)往來。而香港是購物天堂，很多大陸游客會在此購買黃金，如果出現(xiàn)假金，這對市場的殺傷力是很大的。行業(yè)高管強調(diào)，這一騙局針對的主要是銷售給珠寶店鋪的碎金，假黃金尚未進(jìn)入更大的、受到更嚴(yán)格保護(hù)的金條市場。過去，香港以及亞洲其他各地的假黃金要么質(zhì)地粗糙，甚至肉眼都能識別，要么添加了鍍金鎢——鎢的密度與黃金類似，但交易員和珠寶商可以輕易識別出來。工藝的復(fù)雜性表明，只有那些擁有先進(jìn)設(shè)備和高超冶金工程知識的金工技師才能制造出這樣的假黃金。據(jù)了解，犯罪分子在與黃金屬性相似的合金外面包裹了一層純金。金銀業(yè)貿(mào)易場理事長張德熙表示，據(jù)他了解，一些珠寶店和典當(dāng)行已發(fā)現(xiàn)了至少200盎司的假黃金，價值28萬美元。%，銀行存款凍結(jié)比例大增。各類金融機構(gòu)需按照規(guī)模限度，控制貸款節(jié)奏。根據(jù)三季度報告部分銀行披露的存貸比指標(biāo)，也有其他部分商業(yè)銀行的存貸比超過了70%。而上海一家大型商業(yè)銀行由于存貸比指標(biāo)超標(biāo)較大，其主要分行也已暫停信貸發(fā)放。（RZT）返回目錄【形勢要點：民生等數(shù)個銀行因存款緊張已部分停發(fā)貸款】12月2日，《財經(jīng)》確認(rèn)了部分銀行停貸的傳聞：由于近期部分指標(biāo)超標(biāo)，包括民生銀行等幾家銀行的主要分行已停貸。由于中國在該合作銀行中出資達(dá)到了80%，該行很可能變相成為中國的一家“政策性銀行”，專門服務(wù)于在中亞地區(qū)進(jìn)行能源開發(fā)和運輸?shù)捻椖?。?jù)中國國際戰(zhàn)略學(xué)會高級顧問王海運介紹，開發(fā)銀行的建立框架必將參照世界銀行、世界貨幣基金組織的框架。（BZT）返回目錄【形勢要點：上海合作組織開發(fā)銀行相當(dāng)于中國的“政策性銀行”】在剛剛結(jié)束的上海合作組織第九次總理會議上，中國國務(wù)院總理溫家寶提出建議：上合組織應(yīng)深化財金合作，研究成立上海合作組織開發(fā)銀行，探討共同出資，共同受益的新方式。這正好說明七大違規(guī)渠道才是熱錢流入內(nèi)地的主要途徑，其中最大可能的漏洞，就是內(nèi)地企業(yè)在境外上市所籌集的資金，若調(diào)回內(nèi)地，如果沒有全部用于招股書內(nèi)所列用途，便有可能流向國內(nèi)股市和樓市，造成泡沫，加劇國內(nèi)的通脹。國家外管局在3次發(fā)出違規(guī)外匯買賣及業(yè)務(wù)操作的通告和打擊地下錢莊活動之后，又于11月9日一舉推出7個措施，包括銀行結(jié)售匯綜合頭寸管理、聯(lián)網(wǎng)核查、金融機構(gòu)短期外債指針和對外擔(dān)保余額、外商投資企業(yè)境外出資、境外上市募資調(diào)回結(jié)構(gòu)審核和支付結(jié)匯、境內(nèi)機構(gòu)和個人設(shè)立境外特殊目的公司和銀行違規(guī)操作。因此，要想實現(xiàn)存款入股市，就要先讓股市有回報的可能。但中小板與創(chuàng)業(yè)板的發(fā)行市盈率始終居高不下，監(jiān)管部門根本沒有進(jìn)行根本性改革的意圖。不久前股市一有較大漲幅，發(fā)改委就表示想讓央企整體上市，有關(guān)人士希望推出國際板的急切心態(tài)溢于言表。上證指數(shù)在新股漲幅一度虛增股指的情況下，從2001年的2245點到目前的不到2900點，9年多的時間只上漲了29%，雖然同期中國經(jīng)濟持續(xù)快速增長。房地產(chǎn)近十年以來，價格不斷上漲，即使政府限制投資者炒樓，但存款仍持續(xù)流入樓市。（BZT）返回目錄【形勢要點：存款入股市的前提是股市有回報】中國央行貨幣政策委員會專家委員李稻葵12月2日表示，當(dāng)下中國可以從調(diào)整寬松的貨幣政策著手，減緩貨幣存量的增長速度，還應(yīng)該有序?qū)y行里的存款引導(dǎo)出來，擴大股市，也要有序地讓資金出國投資。不過，有香港業(yè)界人士認(rèn)為，對沖基金就算“為賺錢不擇手段”，有時甚至踩界違規(guī)，但也不至于采取地下錢莊等非法的方法。不過，據(jù)外管局統(tǒng)計，自2003年實施QFII以來，假設(shè)全數(shù)都被對沖基金用作炒賣，對市場的影響亦有限，更談不上央視所說的“幾千億美元”規(guī)模。目前包括對沖基金在內(nèi)的香港金融機構(gòu)，要調(diào)動資金往內(nèi)地市場投資，唯一的合法途徑是QFII配額，而這由外管局全權(quán)掌握，審批非常謹(jǐn)慎，高盛和大摩則分別獲3億美元和4億美元。（RHZB）返回目錄【形勢要點：境外對沖基金難對我國金融市場造成損害】由于我國嚴(yán)控?zé)徨X進(jìn)入大陸市場的渠道，對沖基金很難對內(nèi)地金融市場產(chǎn)生重大影響?！癕PG這種綜合的方法是相對科學(xué)的，但這一問題相當(dāng)復(fù)雜，目前還在研究中。同時，在可替代性、關(guān)聯(lián)度和國際活躍程度方面選取一系列補充性的定量和定性指標(biāo)。它提出了強調(diào)定量與定性分析相結(jié)合的初步方法論，形成一個系統(tǒng)重要性評估表。劉明康稱，這是在沒有要求提供農(nóng)行數(shù)據(jù)的前提下，MPG根據(jù)巴塞爾Ⅲ定量測算（QIS）中杠桿率的分母所代表的表內(nèi)外總資產(chǎn)，初步確定出的全球資產(chǎn)規(guī)模最大的60家銀行名單。但什么是貨幣信貸的常態(tài)水平，從中央各部委到不同地方政府，基于本身利益和各地經(jīng)濟的復(fù)雜性，都可能有不同見解，貨幣信貸一下子收得過急過緊，有可能傷及一些經(jīng)濟環(huán)節(jié)和發(fā)展滯后的地區(qū)，但收得不急不緊，通脹和資產(chǎn)價格又進(jìn)一步上升，兩者如何取得平衡，就是對央行的考驗了。進(jìn)入2010年增長勢頭持續(xù)。此前為了應(yīng)對國際金融危機，國內(nèi)貨幣信貸量確實非常時期非常處理，有著天量的增長。（AHJ）返回目錄〖優(yōu)選信息〗【形勢要點：對貨幣信貸回歸常態(tài)的不同理解會影響調(diào)控效果】在備受關(guān)注的中央經(jīng)濟工作會議召開前夕，近期多位央行高層官員在不同的公開場合，都有意識地提到央行仍將引導(dǎo)貨幣信貸回歸到常態(tài)水平。最終分析結(jié)論（Final Analysis Conclusion）：全球流動性充裕將會推低利率，繼而推動境外資金向國內(nèi)市場和人民幣流動，這不僅會壓制國內(nèi)利率政策的空間，還會影響到抗通脹政策的出臺和效果。對于明年的宏觀政策，雖然國內(nèi)已初步確定了收縮的基調(diào)，也有智囊人士提出貨幣政策要恢復(fù)“常態(tài)”，但如何緊縮？緊縮到何種程度？何為“常態(tài)”？如何平衡抑制通脹與發(fā)展經(jīng)濟？明年的經(jīng)濟目標(biāo)如何確定？這對于中國的經(jīng)濟決策都是個考驗。由于境外市場持續(xù)維持低利率，這必將對中國的利率政策形成壓制。安邦特約經(jīng)濟學(xué)家巴曙松在內(nèi)部溝通時判斷，由于海外對人民幣升值預(yù)期