【正文】 革以來(lái)，87只完成IPO的新股中已有35只破發(fā)。一開(kāi)始10%的上限額度好像還夠用，但近幾年以來(lái)，大陸的上市公司愈來(lái)愈多，經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)性與重要性也已不能同日而語(yǔ)。政策擬在農(nóng)歷年后上路。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這將有利于以大中華地區(qū)為主的區(qū)域型基金，提高投資大陸股市的純度，臺(tái)灣投資者人想?yún)⑴c大陸股市，也不必再對(duì)大陸股市比重高于上限的島外基金望梅止渴。新的評(píng)級(jí)公司要想在評(píng)級(jí)市場(chǎng)站穩(wěn)腳跟，挑戰(zhàn)三大機(jī)構(gòu)仍然是前路漫漫。風(fēng)險(xiǎn)投資公司Bessemer Venture Partners和RRE Ventures共同持有Kroll Bond Ratings 40%的股份。19日是該公司首次以Kroll Bond Ratings的身份提供證券評(píng)級(jí)服務(wù)。而如今評(píng)級(jí)市場(chǎng)在19日再次迎來(lái)了新的競(jìng)爭(zhēng)者Kroll Bond Ratings Agency Inc.，它其將提供一種更具鑒識(shí)度的方法來(lái)評(píng)估不動(dòng)產(chǎn)抵押貸款證券和其他結(jié)構(gòu)化融資交易的風(fēng)險(xiǎn)。（LHZB）返回目錄【形勢(shì)要點(diǎn)：美國(guó)評(píng)級(jí)市場(chǎng)新競(jìng)爭(zhēng)者難以動(dòng)搖三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)】?jī)赡昵?，一?chǎng)金融危機(jī)動(dòng)搖了投資者對(duì)三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)（標(biāo)準(zhǔn)普爾、惠譽(yù)、穆迪）的信心，包括中國(guó)和歐盟都欲推出自己的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)。新交所首席執(zhí)行官馬格努斯新交所表示，目前亞洲區(qū)內(nèi)的印度和韓國(guó)都已采用持續(xù)交易時(shí)段，與英美的潮流保持一致；而東京和香港的交易所最近也宣布考慮延長(zhǎng)交易時(shí)段，以便利投資者，增強(qiáng)交易所的競(jìng)爭(zhēng)力。目前新交所的證券交易時(shí)段為上午9時(shí)至中午12時(shí)30分，下午2時(shí)至5時(shí)。新交所表示，這一改變是為了便利投資者，使他們能夠在區(qū)內(nèi)其他市場(chǎng)進(jìn)行交易時(shí)更好同步應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化。而在此前，美國(guó)早已數(shù)次提高法定債務(wù)上限。如果提高上限的爭(zhēng)拗未能及早解決，可能使投資者對(duì)美債失去信心，影響美債評(píng)級(jí)。在共和黨控制眾議院的情況下，茶黨和保守派共和黨人都主張小政府，反對(duì)增加債務(wù)，與民主黨爭(zhēng)拗不下，令提高債務(wù)上限有可能不獲通過(guò)。目前的國(guó)債，近半都是于最近6年累積。不少州份同樣債臺(tái)高筑，要勒緊褲頭。（BCXS）返回目錄【形勢(shì)要點(diǎn)：美國(guó)可能又要修改法律提高法定債務(wù)上限】去年最后一周，美債首次突破14萬(wàn)億美元大關(guān)。Tom Byrne表示，評(píng)級(jí)變動(dòng)的關(guān)鍵在于中國(guó)是否有穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的方法，以及中國(guó)地方政府的財(cái)政狀況。而穆迪企業(yè)融資董事總經(jīng)理劉長(zhǎng)浩預(yù)期，今年亞洲區(qū)企業(yè)的信貸前景仍會(huì)保持穩(wěn)定，因?yàn)榻衲陙喼蓿ㄈ毡境猓?，雖然較去年有所回落，通脹亦使?fàn)I運(yùn)成本增加，但并不會(huì)阻礙強(qiáng)勁的經(jīng)營(yíng)前景。穆迪高級(jí)副總裁Tom Byrne稱(chēng)，亞洲政府的總債務(wù)水平較低，增長(zhǎng)前景亦較佳，而地產(chǎn)市場(chǎng)泡沫對(duì)體系的穩(wěn)定性威脅較少，故主權(quán)評(píng)級(jí)表現(xiàn)穩(wěn)定向上。因此，在這一波美國(guó)國(guó)債拋售潮中，中國(guó)很可能蒙受了損失。其中，7月增持30億美元，8月增持217億美元，9月增持量為151億美元，而10月增持量更上漲到233億美元。第三為英國(guó)，持有量由10月的4785億美元增至5118億美元，增加333億美元。截至去年11月末，我國(guó)持有美國(guó)國(guó)債余額為8956億美元，仍列各大債主之首。證監(jiān)會(huì)對(duì)期貨公司也已實(shí)行了這一分類(lèi)監(jiān)管制度。證監(jiān)會(huì)上市部也將加強(qiáng)并購(gòu)重組制度建設(shè)，按照并購(gòu)重組類(lèi)型、主體規(guī)范程度、產(chǎn)業(yè)政策等標(biāo)準(zhǔn)，試行分道制審核。2010年1月實(shí)行分類(lèi)審核制度后，基金部審核單只基金募集申請(qǐng)的時(shí)間平均從5－6個(gè)月縮短為2－3個(gè)月。證監(jiān)會(huì)基金部日前向各基金管理公司、基金托管行下發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步優(yōu)化基金審核工作有關(guān)問(wèn)題的補(bǔ)充通知》提出，為進(jìn)一步優(yōu)化基金審核工作，在基金分類(lèi)審核制度的基礎(chǔ)上，對(duì)指數(shù)類(lèi)股票基金產(chǎn)品進(jìn)一步實(shí)施分類(lèi)審核。而截至2010年6月末。數(shù)據(jù)顯示，短期外債占中國(guó)外債比例繼續(xù)上升。%，較前一季末略有上升，貿(mào)易信貸余額為2199億美元。此外，短期外債占全部外債的比例亦走升。（RCY）返回目錄【形勢(shì)要點(diǎn)：中國(guó)外債截至去年9月末已逾5400億美元】中國(guó)國(guó)家外匯管理局19日公布了中國(guó)最新外債數(shù)據(jù)。其中最為令人注目的包括要求加強(qiáng)冬季糧油作物田間管理和改善新疆棉花調(diào)運(yùn)，這些政策對(duì)于緩解特殊產(chǎn)品市場(chǎng)的供求關(guān)系非常重要，但似乎已經(jīng)超出了通常理解的宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)政策范疇，給人以“導(dǎo)彈打蚊子”的感覺(jué)。迄今為止，政府控制通脹風(fēng)險(xiǎn)的措施還是更多地依靠行政性手段。同比增長(zhǎng)受很多因素的扭曲，只有環(huán)比數(shù)據(jù)才能較準(zhǔn)確地反映最新的通脹態(tài)勢(shì)。與此同時(shí)，中國(guó)的決策機(jī)制可能需要做兩方面的改進(jìn)。他認(rèn)為，政府如果想避免這種情形的出現(xiàn)，必須首先糾正對(duì)通脹根源的認(rèn)識(shí)。（LCXS）返回目錄【學(xué)界觀(guān)點(diǎn)：猶豫不決的貨幣政策可能使通脹的發(fā)展出乎預(yù)料】北京大學(xué)國(guó)家發(fā)展研究院的黃益平教授日前在《國(guó)際經(jīng)濟(jì)評(píng)論》上撰文指出，按照目前的發(fā)展?fàn)顟B(tài)，如果中國(guó)的貨幣政策還沒(méi)有顯著收緊，2011年CPI的最高點(diǎn)可能直逼10%，年均超過(guò)5%。首套房貸優(yōu)惠利率取消的趨勢(shì)很可能會(huì)蔓延到北京市場(chǎng)。目前，工行、農(nóng)行、中行客服人員未確定最低折扣，但明確表示仍可享受一定折扣，具體要問(wèn)貸款發(fā)放行。深發(fā)展表示。（RCY）返回目錄【形勢(shì)要點(diǎn)：銀行首套房利率政策已愈發(fā)收緊】貸款購(gòu)買(mǎi)首套住房不僅不能享受利率優(yōu)惠。二是經(jīng)過(guò)他的測(cè)算，如果準(zhǔn)備金率提高到23%甚至以上，2011年新增貸款將很難超過(guò)6萬(wàn)億元，考慮到40%左右的固定資產(chǎn)投資來(lái)自于國(guó)內(nèi)信貸，這意味著2011年的固定資產(chǎn)投資增速有可能會(huì)低于15%，這樣的固定資產(chǎn)投資增速不僅不能夠保證經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)8%左右的增長(zhǎng)目標(biāo)，而且還可能會(huì)帶來(lái)許多爛尾工程。關(guān)于這一點(diǎn)，可以從以下兩個(gè)方面做出合理推斷?！保≧LH）返回目錄【形勢(shì)要點(diǎn)：存款準(zhǔn)備金率的上調(diào)空間可能只剩4個(gè)百分點(diǎn)】我國(guó)的存款準(zhǔn)備金率現(xiàn)在已經(jīng)達(dá)到19%的歷史最高位。弗拉斯貝克說(shuō)：“不應(yīng)就此現(xiàn)象（貿(mào)易不平衡）指責(zé)中國(guó)，因?yàn)橹袊?guó)不可能強(qiáng)迫企業(yè)讓產(chǎn)品漲價(jià)。貿(mào)發(fā)會(huì)議建議今后以單位勞動(dòng)成本計(jì)算實(shí)際有效匯率作為研究貿(mào)易平衡的重要指標(biāo)。報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，以消費(fèi)物價(jià)指數(shù)計(jì)，人民幣實(shí)際有效匯率自1995年累計(jì)升值