【正文】 織最深最重的區(qū)域。有些上市公司已經(jīng)得到了口頭通知。一位稱可間接接觸證監(jiān)會的人士則稱，“這其實(shí)是證監(jiān)會主導(dǎo)的，交易所可能只是其中一個環(huán)節(jié)，畢竟公告要從他們手里過?！币恢苤校撓⒁呀?jīng)在上海投資圈迅速擴(kuò)散，并迅速波及到一些上市公司。深諳國情的中資險企與銀行的競爭力突飛猛進(jìn)，更令外資企業(yè)面臨逆水行舟，不進(jìn)則退的窘境。外資險企與銀行在國內(nèi)發(fā)展不順利，根本的原因是對國內(nèi)市場了解不充分，不能有的放矢地制定發(fā)展戰(zhàn)略。而在2002年，甚至有人預(yù)測外資銀行的市場份額將達(dá)到10%的水平。而200%，%。今年前10個月壽險保費(fèi)收入最高的外資壽險公司為友邦，為67億，所有外資壽險公司的保費(fèi)收入也只有483億，而中資壽險公司中，僅中國人壽就實(shí)現(xiàn)了2900多億的保費(fèi)收入。我們認(rèn)為，在引導(dǎo)銀行向縣域發(fā)展的過程中，諸如郵儲銀行、農(nóng)業(yè)銀行等在縣域擁有廣泛網(wǎng)點(diǎn)的大型銀行可能會被賦予更多的使命。五是健全金融政策扶持體系。三是促進(jìn)縣域金融服務(wù)均等化。二是完善縣域金融協(xié)作機(jī)制。（LCXS）返回目錄【形勢要點(diǎn)：銀監(jiān)會有意引導(dǎo)銀行進(jìn)軍縣域】針對我國縣域金融發(fā)展不足的問題，銀監(jiān)會副主席蔣定之日前指出，今后縣域金融發(fā)展要注重做好六個方面的工作：一是拓寬縣域資金供給渠道?！痹摍?quán)威人士稱。此外，該人士透露，未來，監(jiān)管層將著力把關(guān)審核公司實(shí)質(zhì)性的核心信息，在IPO審核中將更關(guān)注公司基本面對持續(xù)經(jīng)營能力的影響、行業(yè)競爭力、風(fēng)險因素等環(huán)節(jié)。而且，證監(jiān)會正在抓緊研究完善IPO及再融資辦法，預(yù)計會在2011年正式推出。（LHZB）返回目錄【形勢要點(diǎn)：新股發(fā)行體制后續(xù)改革將著重改進(jìn)發(fā)行與審核環(huán)節(jié)】隨著證監(jiān)會不斷推出新的措施，新股發(fā)行體制改革也正在不斷的深入。雖然銀行、信托等都由銀監(jiān)會監(jiān)管，但內(nèi)部由不同的部門主管，分管的副主席都不交叉。銀監(jiān)會主席劉明康針對銀行業(yè)跨業(yè)經(jīng)營的風(fēng)險表示：“和人一樣有了姻親血親之后就有了感情，再壞的兒子都是自己的，還要抱著、馱著、背著，那不行！”劉明康指出，銀監(jiān)會規(guī)定銀行在每個領(lǐng)域的控股子公司只能有一家，每五年做一次后評價，由主管部門進(jìn)行評價，如果低于行業(yè)平均水平，銀監(jiān)會有權(quán)通知這家銀行全部出售有關(guān)子公司。中國沒什么好沾沾自喜的，應(yīng)該清楚，我們的制度因素中的問題，是讓主權(quán)評級打了折扣的，如果不抓住機(jī)會改進(jìn)自己，這一輪西方的低潮過去了，別人上去了，我們就該下來了。事實(shí)上，自金融危機(jī)以來，歐美的評級下降，中國的評級上升，這種此消彼漲令不少中國人感到高興，但我們要問的是，中國雖然處在前所未有的經(jīng)濟(jì)好時機(jī)，主權(quán)評級也比歐美一些經(jīng)濟(jì)實(shí)力較差的國家要低，為什么？安邦首席研究員陳功曾分析過，信用評價，很大一部分是給制度的，而這恰恰是中國的軟肋。我認(rèn)為法國是一個危險因素。法蘭克福信托的固定收益主管拉爾夫表示：“若歐元區(qū)的問題不能得到快速解決，這些國家的融資成本將愈加昂貴，各大評級機(jī)構(gòu)將會對更多的國家作出下調(diào)評級決定。倫敦一家投資服務(wù)公司指出，明年歐元區(qū)每個國家都有被下調(diào)評級的可能性。不過，證監(jiān)會主席尚福林18日的表態(tài)證明，資本市場仍然是央企最穩(wěn)固的資金池，他指出，將“積極鼓勵上市公司通過并購重組、定向增發(fā)等方式實(shí)現(xiàn)整體上市”。12日，國資委國有重點(diǎn)大型企業(yè)監(jiān)事會主席季曉南曾透露，“預(yù)計今明兩年，主營資產(chǎn)上市（央企）超過40家?，F(xiàn)在來看，確實(shí)如此。凈利潤8544億元，%%。2009年凈利潤排名前10位的上市公司，利潤總額占全部上市公司利潤總額的60%，其中9家屬于央企上市公司。數(shù)據(jù)同樣在支持上述現(xiàn)象。（LHZB）返回目錄【形勢要點(diǎn)：中國資本市場過去和將來都是國企最穩(wěn)固的資金池】中國資本市場迄今已經(jīng)發(fā)展了20年，回頭去看，其與國有企業(yè)的關(guān)系還真如鐵打的一般。這就意味著?！?00%的撥備率意味著每一塊錢的壞賬提了2塊錢的撥備，這就把資本金保護(hù)起來了。他認(rèn)為，對中國這樣的高增長國家，2%左右的不良貸款率是可以接受的，也是比較合理的。目前，%%。在經(jīng)過2009年和2010年總計超過17萬億的新增信貸投放后，外界都對中國銀行業(yè)是否會出現(xiàn)新一輪不良貸款的浪潮高度關(guān)注。否則，明年對中小企業(yè)和民營企業(yè)將會十分艱難。我們認(rèn)為，赤字規(guī)模比去年略小，但明年花錢的地方不少，因此，必須在財政支出結(jié)構(gòu)上進(jìn)行調(diào)整，才能滿足明年的需要。今年前11個月，已超過全年預(yù)算收入2810億元。在積極財政政策的基調(diào)下，預(yù)計固定資產(chǎn)投資，尤其是政府主導(dǎo)的投資仍將保持一定規(guī)模和增速，相應(yīng)需要適度規(guī)模的財政赤字予以支持。資料顯示，2010年的財政赤字為10500億元。日前，知情人士透露，2011年政府?dāng)M安排9000億元左右的財政赤字。雖然監(jiān)管層目前對銀信合作與房地產(chǎn)信托的監(jiān)管力度很大，但信托公司很可能會繼續(xù)游走在夾縫中“代人融資”，想真正建立起“代人理財”的盈利模式恐怕還需要很長的一段時日。由此可見，信托業(yè)今天面臨的困局，并非信托公司的“惰性”所致，而是受外在環(huán)境和自身業(yè)務(wù)特點(diǎn)所限，僅靠強(qiáng)力監(jiān)管恐怕難以扭轉(zhuǎn)局面。從市場主體自發(fā)選擇上看，還是會對房地產(chǎn)信托這類高收益業(yè)務(wù)趨之若鶩。銀監(jiān)會副主席蔡鄂生曾建議，信托公司可以考慮包括公租房、三農(nóng)等領(lǐng)域的投資，但這些項目的預(yù)期回報率實(shí)際上很低，恐怕無法吸引什么投資者的關(guān)注。那么，通過今年的一系列政策，諸如降低信托公司杠桿率、限制銀信合作與房地產(chǎn)信托，能否把信托公司“逼”到“代人理財”的“正途”上呢？前景恐怕并不樂觀。監(jiān)管層的意愿，是希望信托公司能真正轉(zhuǎn)變?yōu)樨敻还芾砣?、資產(chǎn)管理者。而房地產(chǎn)信托大概占總業(yè)務(wù)量的1/3，而且是最賺錢的業(yè)務(wù)之一，利潤貢獻(xiàn)甚至能夠占到一半。這一輪整頓，對信托公司近期的業(yè)務(wù)影響還是比較大。中融信托、新華信托等多家信托公司近期就先后發(fā)行了與礦業(yè)相關(guān)的信托產(chǎn)品，由于預(yù)期年化收益率高于9%，具有一定的抗通脹功能，吸引了不少投資者關(guān)注。在11月22日至28日的一周中，信托公司共發(fā)行了130個銀信理財產(chǎn)品，發(fā)行數(shù)量同比增加了33個，增幅達(dá)到34%；