【正文】 造了較好的外部環(huán)境。公司重組的主要措施是是降低企業(yè)的債務(wù)負(fù)擔(dān)、促進(jìn)財(cái)務(wù)杠桿率 財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)（DFL）是指普通每股收益變動率相當(dāng)于息稅前利潤變動率的倍數(shù)。5．采取與銀行體系重組相配套的公司重組措施日本在進(jìn)行銀行業(yè)重組的同時(shí)，還從1999年開始對公司進(jìn)行了重組改革。此外，還通過戰(zhàn)略聯(lián)合降低成本。銀行通過對貸款打包，將其出售給機(jī)構(gòu)投資者和其它非銀行金融機(jī)構(gòu)，同時(shí)各大銀行還通過拓展零售業(yè)務(wù)、擴(kuò)大消費(fèi)信貸、增加住房貸款以及資本市場服務(wù)等盈利能力強(qiáng)的業(yè)務(wù)，有效地提高了業(yè)務(wù)收入。4．提高銀行核心業(yè)務(wù)的盈利能力提高核心業(yè)務(wù)盈利能力主要是改善貸款結(jié)構(gòu)和提高貸款收益。這一系列措施收到了明顯的效果，使1998年以前陷入經(jīng)營困境的城市銀行很快由10家減少為5家。日本政府通過注入公共資金，推動了不良資產(chǎn)抵押品的出售和銀行業(yè)的重組，盤活了大部分不良資產(chǎn)，提高了主要銀行的自有資本比率。3．處理不良資產(chǎn)，提高自有資本比率日本政府通過向銀行部門注入公共資金來處理銀行的不良資產(chǎn)問題。從1999年10月起，允許商業(yè)銀行發(fā)行普通債券，解除對銀行、證券類分支機(jī)構(gòu)股票經(jīng)紀(jì)人業(yè)務(wù)的限制，以及完全放開經(jīng)辦人手續(xù)費(fèi)，允許銀行和證券公司進(jìn)行跨行業(yè)交叉競爭。這些措施強(qiáng)化了金融監(jiān)管職能，保障了銀行業(yè)重組和金融改革的順利運(yùn)行。金融監(jiān)管局采取的加強(qiáng)金融監(jiān)管力度的主要措施有：第一，進(jìn)一步改進(jìn)監(jiān)管，由金融監(jiān)管局實(shí)地檢查有困難的銀行，增加金融監(jiān)管局的自主性；第二，制定貸款分類會計(jì)和準(zhǔn)備金的標(biāo)準(zhǔn)；第三，通過特別準(zhǔn)備金的自主稅收扣除，鼓勵銀行計(jì)提資金。其重要措施之一，是1998年12月15日建立了專門的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)—“金融再生委員會”。面對這種情況，日本主要銀行意識到只有積極地進(jìn)行重組，才能擺脫困境，才能在國內(nèi)外金融市場的激烈競爭中立于不敗之地，才能實(shí)現(xiàn)金融國際化、全球化的目標(biāo)。金融保護(hù)行政強(qiáng)化了政府對金融機(jī)構(gòu)的控制，使金融機(jī)構(gòu)不敢疏忽經(jīng)營，否則會被收歸國有，淘汰出局。實(shí)踐證明，這有利于日本金融市場的對外開放和競爭環(huán)境的形成，有利于日本金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營效率和國際競爭力的提高。例如，1998年，美國的國家斯特里特信托銀行與日本的三井信托銀行宣布聯(lián)合開展業(yè)務(wù)；1999年8月，日本的三和銀行宣布與美國的摩根斯坦利迪安威特證券公司開展聯(lián)營合作；2000 年2月，美國的利普路維特投資基金對日本長期信用銀行的收購。5．外資參與金融業(yè)重組，金融市場逐漸國際化與以往的銀行業(yè)重組不同，在這次銀行業(yè)重組的過程中出現(xiàn)了一個(gè)引人注目的現(xiàn)象，這就是外國資本參與了日本銀行業(yè)的重組。在金融控股公司成立之后，所屬銀行仍可保持各自的經(jīng)營方式和企業(yè)文化，這不僅易于協(xié)調(diào)操作、降低成本，而且還可以通過內(nèi)部管理機(jī)構(gòu)的合理設(shè)置來有效地控制風(fēng)險(xiǎn)，從而有效地克服了單純合并和公開收購等方式的不足。4．金融控股公司是重組的主要方式自1997年12月日本政府修改《禁止壟斷法》、允許銀行以子公司的形式經(jīng)過資本市場的運(yùn)作方式成立金融控股公司以來，建立金融控股公司就成了銀行業(yè)重組的主要方式。合并之后的銀行資產(chǎn)規(guī)模急劇擴(kuò)張，競爭優(yōu)勢更為突出，使以往任何一次大銀行間的合并都相形見絀。3．強(qiáng)強(qiáng)合并是重組的主要形式在以往的銀行業(yè)重組過程中，一般是資金實(shí)力雄厚的大銀行兼并中小銀行。，而屬于城市銀行的第一勸業(yè)銀行和富士銀行具有龐大的零售業(yè)務(wù)網(wǎng)點(diǎn)，因此，三家銀行重組后就實(shí)現(xiàn)了優(yōu)勢互補(bǔ)，得以向全能化、綜合化的方向發(fā)展。由此，日本各金融機(jī)構(gòu)之間不僅可以相互融合，相互參股，而且可以開展其他金融業(yè)務(wù)。1999年，美國通過《格蘭姆—里奇—布利雷法》，確立了混業(yè)經(jīng)營的合法地位，使歐美金融機(jī)構(gòu)的國際地位大大提高。例如，原來分別屬于第一勸業(yè)銀行集團(tuán)和芙蓉集團(tuán)的第一勸業(yè)銀行、富士銀行、日本興業(yè)銀行重組建立瑞穗金融集團(tuán)，原來分別屬于住友集團(tuán)和三井集團(tuán)的住友銀行和櫻花銀行合并建立三井住友金融集團(tuán)等，就都突破了集團(tuán)的限制，使不同企業(yè)集團(tuán)的金融資源實(shí)現(xiàn)了優(yōu)化配置。從以往的銀行業(yè)重組來看，主要是集團(tuán)內(nèi)部金融資源的重新調(diào)整和再配置，其目的是強(qiáng)化銀行在集團(tuán)內(nèi)的主導(dǎo)地位，提高集團(tuán)實(shí)力，增強(qiáng)企業(yè)競爭力。（二）90年代中期以后日本銀行業(yè)重組的特點(diǎn)與以往的重組相比較，日本銀行業(yè)的這次重組不僅規(guī)?？涨埃婕暗姆秶鷱V泛，而且具有新時(shí)代的新特征。由此，經(jīng)過8年多的改革重組，日本銀行業(yè)就形成了三菱UFJ集團(tuán)、瑞穗金融控股公司和三井住友金融集團(tuán)三足鼎立的格局?！　楦淖兪澜缗琶陆档牟焕置?，東京三菱金融集團(tuán)和日本聯(lián)合金融控股集團(tuán)于2004年8月12日簽訂了合并協(xié)議，宣布于2005年10月1日聯(lián)合組建三菱聯(lián)合金融集團(tuán)（Mitsubishi UFJ）。盡管如此，但由于歐美各國同期出現(xiàn)了更大規(guī)模的銀行業(yè)重組，2002年瑞穗集團(tuán)已讓出了世界第一大銀行的寶座，列美國花旗集團(tuán)、美國銀行集團(tuán)、匯豐控股集團(tuán)、JP摩根大通集團(tuán)和法國農(nóng)業(yè)信貸集團(tuán)之后，列第六位，住友三井銀行集團(tuán)和東京三菱銀行集團(tuán)則分別退居第八、第九位（見表33）。2002年，日本銀行業(yè)再次掀起重組高潮，一些沒有進(jìn)入四大金融集團(tuán)的銀行也開始積極尋求合作伙伴。表32 日本四大金融集團(tuán)關(guān)系圖瑞穗集團(tuán)三井住友集團(tuán)東京三菱集團(tuán)日聯(lián)控股集團(tuán)銀行日本興業(yè)銀行第一勸業(yè)銀行富士銀行住友銀行櫻花銀行東京三菱銀行三和銀行東海銀行旭日銀行信托第一勸業(yè)富士信托安田信托住友信托中央三井信托三菱信托日本信托東京信托東洋信托生命保險(xiǎn)第一生命朝日生命安田生命富國生命住友生命三井生命明治生命大同生命太陽生命千代田生命損保安田火災(zāi)日動火災(zāi)日產(chǎn)火災(zāi)大成火災(zāi)住友海上三井海上東京海上日本火災(zāi)興亞火災(zāi)大東京火災(zāi)千代田火災(zāi)證券勸角證券新光證券大和證券櫻有證券東京三菱證券國際證券東海丸萬證券東京證券翼證券注：旭日銀行在2000年6月宣布退出。表31 1999年—2001年世界十大銀行排名（按總資產(chǎn)） （單位：億美元）排名1999年總資產(chǎn)2000年總資產(chǎn)2001年總資產(chǎn)1日本瑞穗集團(tuán)13080日本瑞穗集團(tuán)13000日本瑞穗集團(tuán)125952日本三井住友銀行9250日聯(lián)控股10000美國花旗集團(tuán)90223德意志銀行9215日本三井住友銀行9430德意志銀行87174瑞士聯(lián)合銀行6860德意志銀行8880JP摩根大通銀行71535美國花旗集團(tuán)6690日本東京三菱銀行8660日本東京三菱銀行67566美國銀行6180法國BNP巴黎巴7210匯豐控股67367日本東京三菱銀行5990瑞士UBS聯(lián)合銀行6860德國HVB銀行66678荷蘭銀行5040美國萬國寶通集團(tuán)6670瑞士UBS聯(lián)合銀行66469匯豐控股4850美國銀行6560法國BNP巴黎巴645810瑞士信貸銀行4740匯豐控股5690美國銀行6422資料來源：《The Banker》2000,2001,2002年第7期。2000年3月，日本三和銀行、東海銀行和東洋信托銀行宣布合并，并通過換股方式，于2001年4月1日組建了日本聯(lián)合金融控股集團(tuán)（United Financial of Japan）。2000年4月，東京三菱銀行、三菱信托銀行和日本信托銀行宣布組建東京三菱金融集團(tuán)（Mitsubishi Tokyo Financial Group，Inc.）。瑞穗金融控股公司的總資產(chǎn)達(dá)141萬億日元，成為當(dāng)時(shí)世界資產(chǎn)規(guī)模最大的銀行集團(tuán)（見表31）。以此為契機(jī)，日本銀行業(yè)迅速出現(xiàn)了重組的高潮。日本政府為加快銀行業(yè)重組的步伐，在1997年12月修改《禁止壟斷法》和解除設(shè)立純粹控股公司的限制的基礎(chǔ)上，1998年3月又修改了有關(guān)法律，允許銀行和證券公司設(shè)立金融控股公司，以促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)的跨行業(yè)重組。1995年3月，三菱銀行與東京銀行合并，并于1996年4月正式成立了東京三菱銀行，拉開了新時(shí)期銀行業(yè)重組的序幕。其后到新世紀(jì)初，日本銀行業(yè)連續(xù)滑落，在全球銀行業(yè)的排名也是逐年后退，大多數(shù)的銀行都陷入了虧損的境地。本章注釋：三、90年代中期以后日本銀行業(yè)重組的發(fā)展?fàn)顩r與特點(diǎn)（一）90年代中期以后日本銀行業(yè)重組的發(fā)展?fàn)顩r日本主要銀行在20世紀(jì)80年代雖大都躋身于世界最大銀行的行列，但日本主導(dǎo)全球銀行業(yè)的時(shí)間并不長。因此，當(dāng)時(shí)的銀行業(yè)重組只是在同一業(yè)務(wù)范圍內(nèi)重新整合，由較有優(yōu)勢的銀行合并較差的銀行。這一階段的銀行業(yè)重組都是同業(yè)資源的重新整合。例如，第一銀行和勸業(yè)銀行合并為第一勸業(yè)銀行以后，其內(nèi)部的人事關(guān)系多年來一直沒有擺脫兩大派系的困擾，就足以說明這種磨合的長期性和困難性。由于日本政府戰(zhàn)后初期出臺的《禁止壟斷法》禁止成立壟斷性的金融控股公司，使得日本金融機(jī)構(gòu)的重組只能采取直接合并的方式，即將銀行的相同部門和機(jī)構(gòu)合二為一，成為一個(gè)法人。這一階段的銀行業(yè)重組以追求規(guī)模經(jīng)濟(jì)為目標(biāo)，通過重組提高了市場占有率，擴(kuò)展了業(yè)務(wù)范圍，增強(qiáng)了國內(nèi)外競爭力。由于重組，重新整合了六大企業(yè)集團(tuán)內(nèi)的金融資源，進(jìn)一步強(qiáng)化了銀行在六大企業(yè)集團(tuán)中的主導(dǎo)地位，強(qiáng)化了六大企業(yè)集團(tuán)的作用，提高了六大企業(yè)集團(tuán)的競爭力。的競爭力。由此，日本銀行業(yè)重組進(jìn)入了一個(gè)新的階段：1990年4月1日，三井銀行與太陽神戶銀行合并為太陽神戶三井銀行（1992年改名為櫻花銀行）；1991年4月1日，協(xié)和銀行與琦玉銀行合并，成立了協(xié)和琦玉銀行（1992年改名為旭日銀行）。然而，如前所述，由于90年代初泡沫經(jīng)濟(jì)的破滅，日本金融業(yè)的國際競爭力迅速下降了。其中，第一勸業(yè)銀行名列前茅，其1987年的資產(chǎn)規(guī)模為2753億美元，約相當(dāng)于美國第一大銀行—。2．二戰(zhàn)后到90年代中期的銀行業(yè)重組1964年，日本第一銀行與旭日銀行合并為第一銀行；1971年，第一銀行與勸業(yè)銀行合并為第一勸業(yè)銀行；1973年，神戶銀行與太陽神銀行合并為太陽神戶銀行。其重要標(biāo)志是使銀行資本與產(chǎn)業(yè)資本相互滲透，形成了少數(shù)與日本政府關(guān)系密切的金融寡頭。1927年金融危機(jī)以后，日本政府在頒布新的《銀行法》的同時(shí)又修改了《銀行合并法》，積極鼓勵銀行合并，并簡化了銀行合并的手續(xù)，加快了大銀行合并中小銀行的步伐。1911年，財(cái)務(wù)省要求合并小銀行以避免相互競爭。1．19世紀(jì)末—20世紀(jì)初的銀行業(yè)重組1896年，日本政府頒布了《銀行合并法》，對銀行業(yè)的重組采取了鼓勵的政策。（三）銀行業(yè)重組的歷史背景自從日本政府1896年頒布《銀行合并法》以來，日本銀行業(yè)重組的腳步就從未停止過，可以說，日本金融的發(fā)展史就是日本銀行業(yè)的重組史。比如，要開發(fā)新的金融工具，幾家銀行合并后只需要建立一個(gè)系統(tǒng)即可，不僅能夠大大節(jié)省相關(guān)設(shè)備投資的支出，而且可以大幅度降低研究與人事方面的費(fèi)用。由于網(wǎng)絡(luò)銀行的交易成本很低，銀行容易獲得最佳的利潤，從而推動了銀行業(yè)的蓬勃發(fā)展。這些新技術(shù)不僅使金融業(yè)的交易系統(tǒng)、結(jié)算系統(tǒng)和服務(wù)網(wǎng)絡(luò)得到了更新，也使銀行的經(jīng)營方式和發(fā)展戰(zhàn)略發(fā)生了巨大的變化。這兩項(xiàng)法律的修改，為日本銀行業(yè)的重組提供了基礎(chǔ)性的法律保障。這樣一來，就打破了二戰(zhàn)后50年以來一直禁止設(shè)立控股公司的禁區(qū)，引進(jìn)了金融控股公司制度。4．日本政府解除對金融控股公司的限制二戰(zhàn)后，日本政府出于鼓勵競爭、打破壟斷的目的，禁止成立壟斷性的金融控股公司，戰(zhàn)前成立的金融控股公司很快消失了。為了實(shí)現(xiàn)這一目的，銀行業(yè)重組勢在必行。3．日本金融大改革的需要日本政府于1998年開始了被稱之為“金融大爆炸”（BIG BANG）的金融大改革，試圖根據(jù)“自由、公正、國際化”的三項(xiàng)原則，通過實(shí)施一系列的重大措施，從根本上推進(jìn)金融改革，逐步實(shí)現(xiàn)金融業(yè)務(wù)的自由化。相比之下，日本由于承襲了美國《格拉斯—斯迪格爾法》理念，長期實(shí)行銀行、保險(xiǎn)、證券和信托等業(yè)務(wù)的分業(yè)經(jīng)營，未能及時(shí)跟上歐美發(fā)達(dá)國家銀行業(yè)混業(yè)經(jīng)營的潮流。2.“分業(yè)經(jīng)營制”受到?jīng)_擊面對金融機(jī)構(gòu)全球化、大型化、全能化、信息化發(fā)展的趨勢，歐美發(fā)達(dá)國家都在積極地推進(jìn)金融機(jī)構(gòu)混業(yè)經(jīng)營的發(fā)展。為此，日本主要銀行希望通過重組來達(dá)到削減機(jī)構(gòu)、更新服務(wù)設(shè)施、提高服務(wù)質(zhì)量的目的，以期重新贏得人們的信任。同時(shí)，不良資產(chǎn)的增多又造成銀行信貸緊縮，形成“惜貸”局面，進(jìn)一步影響了企業(yè)的資金籌措和設(shè)備投資。巨額的不良資產(chǎn)使日本銀行業(yè)遭受到了前所未有的重創(chuàng)，歷史悠久而且規(guī)模巨大的北海道拓殖銀行、日本債券銀行、日本長期信用銀行以及四大證券公司之一的山一證券公司都相繼破產(chǎn)，“銀行不倒”的神話徹底破滅了。（二）國內(nèi)環(huán)境1．日本經(jīng)濟(jì)增長停滯不前，巨額不良資產(chǎn)難以消除日本泡沫經(jīng)濟(jì)破滅后，經(jīng)濟(jì)增長一直處于停滯狀態(tài)，1997年和1998年甚至陷入戰(zhàn)后以來最嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，GDP連續(xù)2年負(fù)增長。歐美發(fā)達(dá)國家為了迎接經(jīng)濟(jì)全球化的挑戰(zhàn)，紛紛放松金融管制，推動了銀行業(yè)的重組，提高了銀行業(yè)的國際競爭力。3．經(jīng)濟(jì)全球化、金融自由化加大了金融風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)全球化和金融自由化以后，銀行雖然能夠大規(guī)模地?cái)U(kuò)張經(jīng)營范圍，但銀行經(jīng)營的脆弱性卻增大了。面對歐美銀行業(yè)重組步伐加快的局面，日本銀行業(yè)的競爭壓力不斷加大。尤其是在1997年亞洲金融危機(jī)中，日本金融業(yè)再次受到?jīng)_擊，信用等級明顯降低，競爭實(shí)力進(jìn)一步下降。2．日本銀行業(yè)在國際金融競爭中處于不利地位多年來，日本國內(nèi)金融市場相對封閉，金融業(yè)嚴(yán)格實(shí)行分業(yè)經(jīng)營，經(jīng)營效率一直不高。1995年，美國大通曼哈頓銀行與化學(xué)銀行合并；1997年，美國摩根斯坦利銀行與迪恩威特銀行合并，瑞士銀行與瑞士聯(lián)合銀行合并；1998年，美國花旗銀行與旅行者集團(tuán)合并成當(dāng)年世界第一大銀行—花旗集團(tuán)，國民銀行與美洲銀行合并，西北銀行與富國銀行合并，第一銀行與芝加哥第一國民銀行合并，西班牙圣坦德銀行與中部美洲銀行合并；2000年，美國大通曼哈頓銀行與摩根銀行合并成位于花旗集團(tuán)和美洲銀行之后的全美第三大銀行集團(tuán)—