【正文】 集團(tuán)排在第十位。大銀行之間的重組除了強(qiáng)調(diào)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)、資源共享外，還非常重視通過雙方合作達(dá)到降低交易成本、提高競(jìng)爭(zhēng)力的目的，以迅速提升其在國際金融市場(chǎng)中的占有率和地位。金融再生委員會(huì)下設(shè)金融監(jiān)管局，主要負(fù)責(zé)對(duì)倒閉的銀行實(shí)施檢查、監(jiān)督和重新資本化處理。為了降低成本，日本金融機(jī)構(gòu)主要采取減少銀行分支機(jī)構(gòu)，尤其是大幅度削減海外分支機(jī)構(gòu)的做法，并實(shí)行裁員制度。其中，瑞穗金融集團(tuán)和日本聯(lián)合金融控股集團(tuán)的股價(jià)已經(jīng)比2003年的低點(diǎn)上漲了4倍多，三井住友金融集團(tuán)上漲了2倍多，東京三菱金融集團(tuán)也上漲了1倍多。因此，上世紀(jì)90年代中期以來，日本一直在醞釀改革主銀行制度。通過銀行業(yè)重組，日本改變了原有融資結(jié)構(gòu)不合理、銀行體制不健全和金融監(jiān)管體制不完善的狀態(tài)，從而推動(dòng)了整個(gè)金融組織體系、金融市場(chǎng)體系和金融監(jiān)管體系的全方位的改革，初步建立了適應(yīng)21世紀(jì)金融全球化的金融體制。美國政府下令大和銀行停止一切在美國的業(yè)務(wù)。今后，隨著銀行業(yè)重組規(guī)模的不斷擴(kuò)大，銀行壟斷程度還會(huì)進(jìn)一步提高，壟斷的加強(qiáng)必然會(huì)提高信貸價(jià)格，進(jìn)而影響金融資源的合理流動(dòng)、優(yōu)化組合及高效配置。同時(shí)，日本政府還出臺(tái)了一系列促進(jìn)銀行業(yè)重組的政策，例如，2000年5月出臺(tái)的《商法修正條款》，該條款對(duì)銀行業(yè)重組的相關(guān)條款作了修改，減少了審批手續(xù)，降低了銀行業(yè)重組的門檻；另外，2001年4月實(shí)行的減輕合并企業(yè)稅的政策也降低了銀行業(yè)重組的成本。我國銀行業(yè)重組和并購的歷程如下：1．我國銀行業(yè)最早的重組是大一統(tǒng)的中國人民銀行在1983年分設(shè)的四大專業(yè)銀行，即中國銀行、中國建設(shè)銀行、中國工商銀行和中國農(nóng)業(yè)銀行，其后四大專業(yè)銀行又劃分出一部分政策性貸款業(yè)務(wù)，分別組建了三家政策性銀行，即中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行、中國進(jìn)出口銀行和國家開發(fā)銀行。2002年3月和9月，興業(yè)銀行又成功收購了溫州甌北城信社和臺(tái)州市迅達(dá)城市信用社。3．銀行并購方式單一，主要以橫向并購為主與美國、日本等發(fā)達(dá)國家相比，我國銀行業(yè)的重組基本停留在原始的、簡(jiǎn)單的橫向并購上，這種單一的并購模式不能有效地發(fā)揮重組的優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)和規(guī)模效益的功能。其次，我國商業(yè)銀行的不良資產(chǎn)數(shù)額龐大，截至2007年第一季度，其中國有商業(yè)銀行不良資產(chǎn)就為10610億元，%。具體來說，政府要為銀行業(yè)重組創(chuàng)造一個(gè)有利的環(huán)境，制定合理的政策法規(guī)，建立社會(huì)保障制度，規(guī)范重組秩序，加強(qiáng)重組管理以及隨時(shí)解決重組所引起的社會(huì)性問題，發(fā)揮規(guī)劃、協(xié)調(diào)、服務(wù)、規(guī)范和監(jiān)督的作用。因此，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，市場(chǎng)主體必須是銀行，由其自身自主經(jīng)營、自我約束、自負(fù)盈虧、自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。政府過多的干預(yù)反而會(huì)適得其反，使金融機(jī)構(gòu)無法按市場(chǎng)原則開展活動(dòng)，往往使優(yōu)勢(shì)銀行因救濟(jì)弱勢(shì)銀行而效益下滑，并沒有從根本上化解原有的金融風(fēng)險(xiǎn)。其次，一些銀行利用政府主動(dòng)重組的特點(diǎn)，往往以獲得國家優(yōu)惠政策為目的而進(jìn)行重組。也就是說，我國每次的銀行業(yè)重組都是政府主導(dǎo)型并購，而不是市場(chǎng)主導(dǎo)型并購。這兩家銀行的合并案是我國改革開放后首例基于優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)的銀行并購，其意義非常重大。本章注釋：五、我國銀行業(yè)重組的現(xiàn)狀、問題與日本經(jīng)驗(yàn)的借鑒在銀行業(yè)重組方面，我國與日本有很大的相似性：首先，我國的法律法規(guī)環(huán)境與日本重組前的法律法規(guī)環(huán)境基本相同，都對(duì)銀行業(yè)重組設(shè)置了較多的限制；其次，我國金融機(jī)構(gòu)的人事制度和企業(yè)文化也與日本相似，也有終身雇傭制的色彩。（四）日本銀行業(yè)重組的經(jīng)驗(yàn)1．完善的法律和金融監(jiān)管體系是重要保障如前所述，日本政府在金融大改革的過程中，首先制定了相關(guān)的法律法規(guī)，完善了金融監(jiān)管體系，建立了“金融再生委員會(huì)”，增加了監(jiān)管人員的數(shù)量，并且提高了監(jiān)管人員的素質(zhì)。為此，一些銀行在重組過程中雖然提出了公平競(jìng)爭(zhēng)、唯賢是舉的用人政策，并采取有效激勵(lì)的方式來調(diào)動(dòng)員工的積極性、主動(dòng)性和創(chuàng)造性，但大量裁減人員的負(fù)面效應(yīng)仍然使重組的正面效應(yīng)大打折扣。這意味著銀行重組后的經(jīng)營基礎(chǔ)十分薄弱，一旦投資失敗，即使是資本雄厚的大銀行也難逃厄運(yùn)，大和銀行事件 大和銀行事件：大和銀行員工井口俊英于1977年進(jìn)入大和銀行紐約分行工作，從1984年開始在帳外買賣美國債券，他同時(shí)負(fù)責(zé)債券交易和監(jiān)督工作，這個(gè)漏洞給他進(jìn)行投機(jī)交易、偽造賬目提供了方便。以此為基礎(chǔ)，新建立的金融集團(tuán)通過開展銀行間合作，建立新型銀行，開發(fā)新型業(yè)務(wù)，有力地推動(dòng)了金融創(chuàng)新。6．削弱了傳統(tǒng)的主銀行制度長期以來，日本實(shí)行的是金融機(jī)構(gòu)與企業(yè)密切相關(guān)的主銀行制度，主銀行與企業(yè)共擔(dān)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。其中，存款占全國總存款的15%，海外營業(yè)收入占日本主要銀行海外營業(yè)總收入的30%。結(jié)果，不僅提高了日本主要銀行的活力，而且為其重新恢復(fù)國際競(jìng)爭(zhēng)力奠定了良好的基礎(chǔ)。在國際銀行業(yè)重組浪潮的沖擊下，日本政府不得不強(qiáng)力推進(jìn)金融大改革，終止了金融保護(hù)行政，放松了金融管制，廢除了金融分業(yè)經(jīng)營的藩籬，實(shí)行存款保險(xiǎn)制度，從而使日本金融機(jī)構(gòu)普遍增強(qiáng)了競(jìng)爭(zhēng)意識(shí)，紛紛進(jìn)行了結(jié)構(gòu)調(diào)整和經(jīng)營改革。這次的重組預(yù)示著銀行、保險(xiǎn)和證券合作經(jīng)營的時(shí)代已經(jīng)為期不遠(yuǎn)。 表33 2002年全球十大銀行排名 （單位：億美元，%）排名銀行一級(jí)資本資產(chǎn)總額自有資本比率不良貸款比率1美國花旗集團(tuán)2美國銀行3匯豐控股4JP摩根大通5法國農(nóng)業(yè)信貸6日本瑞穗集團(tuán)7蘇格蘭皇家銀行8日本住友三井銀行9日本東京三菱銀行10法國BNP巴黎巴　　資料來源：《The Banker》2003年第7期。這些措施為日本銀行業(yè)重組提供了法律方面的支持和保障。這一階段日本銀行業(yè)重組的主要問題是：（1）直接合并的方式難以取得令人滿意的效果。這一階段日本銀行業(yè)的重組主要是為軍國主義的侵略戰(zhàn)爭(zhēng)服務(wù)的，推動(dòng)了戰(zhàn)時(shí)統(tǒng)制經(jīng)濟(jì)的形成和發(fā)展。另外，日本政府還于1999年10月修改了《商法》，確立了股權(quán)置換和股權(quán)轉(zhuǎn)移制度。結(jié)果，日本金融機(jī)構(gòu)的信譽(yù)急劇下降，資信評(píng)級(jí)頻頻下調(diào)，從而導(dǎo)致了日本金融機(jī)構(gòu)在國際金融市場(chǎng)上籌資成本的上升。本章注釋：二、日本銀行業(yè)重組的背景（一）國際環(huán)境1．發(fā)達(dá)國家銀行業(yè)出現(xiàn)了前所未有的并購浪潮隨著金融全球化的發(fā)展，發(fā)達(dá)國家銀行業(yè)出現(xiàn)了前所未有的并購浪潮。此外，合并使銀行的壟斷程度大大加強(qiáng)，從而也可能導(dǎo)致金融效率的下降，對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生不利的影響。和逆向選擇 逆向選擇：信息不對(duì)稱所造成市場(chǎng)資源配置扭曲的現(xiàn)象。未上市的銀行只能在場(chǎng)外收購重組，其價(jià)值不通過證券市場(chǎng)，而是通過一般市場(chǎng)的價(jià)值規(guī)律來體現(xiàn)。與一般的工商企業(yè)相比，銀行的規(guī)模經(jīng)濟(jì)更容易形成。1．市場(chǎng)勢(shì)力理論市場(chǎng)勢(shì)力理論（Market Power）源于經(jīng)濟(jì)學(xué)的不完全競(jìng)爭(zhēng)和壟斷理論。目前，我國的銀行業(yè)重組也在如火如荼的進(jìn)行著。面對(duì)著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的低迷和國際銀行業(yè)掀起的重組并購浪潮，作為經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國的日本也開始了新一輪的重組活動(dòng)。從此以后，日本銀行業(yè)又形成了三菱聯(lián)合金融集團(tuán)、瑞穗金融控股公司和三井住友金融集團(tuán)三足鼎立的局面。然而，在當(dāng)今西方各國銀行合并浪潮盛行的情況下，新的理論觀點(diǎn)認(rèn)為合并不僅不會(huì)形成壟斷價(jià)格，反而由于內(nèi)部化后交易費(fèi)用的節(jié)約而導(dǎo)致價(jià)格下跌，進(jìn)而帶來消費(fèi)者與社會(huì)凈福利的增加。與此同時(shí)，B銀行的管理水平也能夠得到提高。因此，當(dāng)降低交易費(fèi)用與擴(kuò)大規(guī)模所增加的內(nèi)部監(jiān)督、內(nèi)部管理的邊際成本相等時(shí)，銀行就不會(huì)再擴(kuò)大規(guī)模，否則就會(huì)出現(xiàn)規(guī)模不經(jīng)濟(jì)。《巴塞爾協(xié)議》對(duì)世界各國銀行的資本充足比率提出了嚴(yán)格的要求，規(guī)定開展國際結(jié)算業(yè)務(wù)的銀行其資本比率不能低于8%，其中核心資本比率不能少于4%。但是，銀行并購需要經(jīng)歷復(fù)雜的產(chǎn)權(quán)關(guān)系調(diào)整和并購后各方面的整合，不僅成本高，而且容易產(chǎn)生產(chǎn)權(quán)、戰(zhàn)略和管理等方面的風(fēng)險(xiǎn)。3．經(jīng)濟(jì)全球化、金融自由化加大了金融風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)全球化和金融自由化以后，銀行雖然能夠大規(guī)模地?cái)U(kuò)張經(jīng)營范圍，但銀行經(jīng)營的脆弱性卻增大了。3．日本金融大改革的需要日本政府于1998年開始了被稱之為“金融大爆炸”（BIG BANG）的金融大改革，試圖根據(jù)“自由、公正、國際化”的三項(xiàng)原則，通過實(shí)施一系列的重大措施，從根本上推進(jìn)金融改革，逐步實(shí)現(xiàn)金融業(yè)務(wù)的自由化。（三）銀行業(yè)重組的歷史背景自從日本政府1896年頒布《銀行合并法》以來，日本銀行業(yè)重組的腳步就從未停止過，可以說，日本金融的發(fā)展史就是日本銀行業(yè)的重組史。由此，日本銀行業(yè)重組進(jìn)入了一個(gè)新的階段：1990年4月1日，三井銀行與太陽神戶銀行合并為太陽神戶三井銀行（1992年改名為櫻花銀行）；1991年4月1日，協(xié)和銀行與琦玉銀行合并，成立了協(xié)和琦玉銀行（1992年改名為旭日銀行）。本章注釋：三、90年代中期以后日本銀行業(yè)重組的發(fā)展?fàn)顩r與特點(diǎn)（一）90年代中期以后日本銀行業(yè)重組的發(fā)展?fàn)顩r日本主要銀行在20世紀(jì)80年代雖大都躋身于世界最大銀行的行列，但日本主導(dǎo)全球銀行業(yè)的時(shí)間并不長。表31 1999年—2001年世界十大銀行排名（按總資產(chǎn)） （單位：億美元）排名1999年總資產(chǎn)2000年總資產(chǎn)2001年總資產(chǎn)1日本瑞穗集團(tuán)13080日本瑞穗集團(tuán)13000日本瑞穗集團(tuán)125952日本三井住友銀行9250日聯(lián)控股10000美國花旗集團(tuán)90223德意志銀行9215日本三井住友銀行9430德意志銀行87174瑞士聯(lián)合銀行6860德意志銀行8880JP摩根大通銀行71535美國花旗集團(tuán)6690日本東京三菱銀行8660日本東京三菱銀行67566美國銀行6180法國BNP巴黎巴7210匯豐控股67367日本東京三菱銀行5990瑞士UBS聯(lián)合銀行6860德國HVB銀行66678荷蘭銀行5040美國萬國寶通集團(tuán)6670瑞士UBS聯(lián)合銀行66469匯豐控股4850美國銀行6560法國BNP巴黎巴645810瑞士信貸銀行4740匯豐控股5690美國銀行6422資料來源：《The Banker》2000,2001,2002年第7期。例如，原來分別屬于第一勸業(yè)銀行集團(tuán)和芙蓉集團(tuán)的第一勸業(yè)銀行、富士銀行、日本興業(yè)銀行重組建立瑞穗金融集團(tuán)，原來分別屬于住友集團(tuán)和三井集團(tuán)的住友銀行和櫻花銀行合并建立三井住友金融集團(tuán)等，就都突破了集團(tuán)的限制，使不同企業(yè)集團(tuán)的金融資源實(shí)現(xiàn)了優(yōu)化配置。5．外資參與金融業(yè)重組，金融市場(chǎng)逐漸國際化與以往的銀行業(yè)重組不同，在這次銀行業(yè)重組的過程中出現(xiàn)了一個(gè)引人注目的現(xiàn)象，這就是外國資本參與了日本銀行業(yè)的重組。從1999年10月起，允許商業(yè)銀行發(fā)行普通債券，解除對(duì)銀行、證券類分支機(jī)構(gòu)股票經(jīng)紀(jì)人業(yè)務(wù)的限制，以及完全放開經(jīng)辦人手續(xù)費(fèi)，允許銀行和證券公司進(jìn)行跨行業(yè)交叉競(jìng)爭(zhēng)。公司重組的主要措施是是降低企業(yè)的債務(wù)負(fù)擔(dān)、促進(jìn)財(cái)務(wù)杠桿率 財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)（DFL）是指普通每股收益變動(dòng)率相當(dāng)于息稅前利潤變動(dòng)率的倍數(shù)。2006年9月，六大銀行集團(tuán)的年中決算又實(shí)現(xiàn)了新的最高盈利水平，其中，瑞穗金融集團(tuán)、三菱UFJ金融集團(tuán)和三井住友銀行集團(tuán)合計(jì)的當(dāng)期利潤超過了1萬億日元以上。以此為基礎(chǔ)，集團(tuán)內(nèi)的企業(yè)間以資本關(guān)系為紐帶，形成了長期穩(wěn)定的內(nèi)部交易關(guān)系，即系列內(nèi)交易關(guān)系。結(jié)果，從2002年初開始的景氣復(fù)蘇到2007年10月，共持續(xù)了68個(gè)月，超過了伊奘諾景氣的57個(gè)月，成為戰(zhàn)后以來持續(xù)時(shí)間最長的景氣，現(xiàn)在仍在延長之中。其次，如果銀行規(guī)模超過最佳盈利點(diǎn)，銀行規(guī)模就與效率成反比。日本銀行業(yè)的此輪重組雖然是在金融大改革之后進(jìn)行的，但其發(fā)展迅猛，改革力度大，許多內(nèi)容都超出了人們的預(yù)料，以至于許多改革的內(nèi)容與現(xiàn)行法規(guī)相抵觸的地方很多。四大金融集團(tuán)重組后，人員大約減少了1/5，機(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)減少了1/4。1997年12月16日，經(jīng)中國人民銀行批準(zhǔn)，由海南發(fā)展銀行兼并28家城市信用社。10．2005年11月30日，徽商銀行（原合肥市商業(yè)銀行）并購省內(nèi)的蕪湖、馬鞍山、安慶、淮北、蚌埠5家城市商業(yè)銀行和六安、淮南、銅陵、阜陽科技、阜陽鑫鷹、阜陽銀河、阜陽金達(dá)7家城市信用社。而我國于1998年提出了“實(shí)行銀行業(yè)和證券業(yè)分業(yè)經(jīng)營”，同時(shí)成立了保監(jiān)會(huì)和證監(jiān)會(huì)，其與2003年4月成立的銀監(jiān)會(huì)一起對(duì)我國的金融業(yè)實(shí)施監(jiān)管。日本的經(jīng)驗(yàn)告訴我們，要支持和規(guī)范銀行業(yè)重組的順利進(jìn)行，必須完善相應(yīng)的法律法規(guī)，加強(qiáng)金融監(jiān)管。為此，要在中國工商銀行等成功上市的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步推動(dòng)中國農(nóng)業(yè)銀行等有潛力的商業(yè)銀行改組上市，將它們由國有獨(dú)資商業(yè)銀行改組為國有控股、各種非公有制經(jīng)濟(jì)成分參股的股份制商業(yè)銀行。股份制商業(yè)銀行的產(chǎn)權(quán)屬于所有股東，經(jīng)營權(quán)屬于銀行，銀行及其經(jīng)營者要對(duì)廣大股東負(fù)責(zé)，并接受股東監(jiān)督，股東通過對(duì)經(jīng)營者的業(yè)績采取獎(jiǎng)勵(lì)或懲罰措施，使銀行及其經(jīng)營者承擔(dān)責(zé)任，這樣才能使銀行真正擁有經(jīng)營自主權(quán)，根據(jù)市場(chǎng)的發(fā)展方向和自身的發(fā)展戰(zhàn)略，有目標(biāo)、有重點(diǎn)地開展重組活動(dòng)。在金融監(jiān)管方面，監(jiān)管體系也往往跟不上金融業(yè)發(fā)展的需要。4．國有商業(yè)銀行產(chǎn)權(quán)改革滯后我國國有商業(yè)銀行產(chǎn)權(quán)關(guān)系至今仍不明晰，銀行內(nèi)部缺乏完善的法人治理結(jié)構(gòu)，銀行參與重組的內(nèi)在動(dòng)力明顯不足。在全國城市商業(yè)銀行中僅次于上海銀行和北京銀行。為了保護(hù)債權(quán)人的合法權(quán)益，1998年6月21日，中國人民銀行宣布關(guān)閉海南發(fā)展銀行，其債權(quán)債務(wù)由中國工商銀行海南分行托管。在這種背景下，日本金融當(dāng)局在重組的過程中，放松了金融管制，使銀行、保險(xiǎn)、信托和證券之間的業(yè)務(wù)可以相互融合，進(jìn)而使日本的銀行業(yè)重組得以順利地進(jìn)行?？梢姡挥屑皶r(shí)修改法律法規(guī)，才能保障銀行業(yè)重組的順利進(jìn)行。2．增大了就業(yè)壓力銀行業(yè)的重組不是一般的簡(jiǎn)單組合，而是要進(jìn)行內(nèi)部機(jī)構(gòu)的改革和營業(yè)網(wǎng)絡(luò)的重新調(diào)整，其重組的動(dòng)因就是要擴(kuò)大資金規(guī)模、節(jié)約經(jīng)營成本、提高效率。另外，銀行業(yè)重組還增強(qiáng)了銀行的信息化能力，加速了銀行業(yè)務(wù)的信息化、電子化，使銀行的跨國經(jīng)營更加方便。然而，由于內(nèi)部交易違反市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)公開交易的原則而