【正文】 集團排在第十位。大銀行之間的重組除了強調(diào)優(yōu)勢互補、資源共享外，還非常重視通過雙方合作達到降低交易成本、提高競爭力的目的，以迅速提升其在國際金融市場中的占有率和地位。金融再生委員會下設金融監(jiān)管局，主要負責對倒閉的銀行實施檢查、監(jiān)督和重新資本化處理。為了降低成本，日本金融機構(gòu)主要采取減少銀行分支機構(gòu)，尤其是大幅度削減海外分支機構(gòu)的做法，并實行裁員制度。其中，瑞穗金融集團和日本聯(lián)合金融控股集團的股價已經(jīng)比2003年的低點上漲了4倍多，三井住友金融集團上漲了2倍多，東京三菱金融集團也上漲了1倍多。因此，上世紀90年代中期以來，日本一直在醞釀改革主銀行制度。通過銀行業(yè)重組，日本改變了原有融資結(jié)構(gòu)不合理、銀行體制不健全和金融監(jiān)管體制不完善的狀態(tài)，從而推動了整個金融組織體系、金融市場體系和金融監(jiān)管體系的全方位的改革，初步建立了適應21世紀金融全球化的金融體制。美國政府下令大和銀行停止一切在美國的業(yè)務。今后，隨著銀行業(yè)重組規(guī)模的不斷擴大，銀行壟斷程度還會進一步提高，壟斷的加強必然會提高信貸價格，進而影響金融資源的合理流動、優(yōu)化組合及高效配置。同時，日本政府還出臺了一系列促進銀行業(yè)重組的政策，例如，2000年5月出臺的《商法修正條款》，該條款對銀行業(yè)重組的相關條款作了修改，減少了審批手續(xù)，降低了銀行業(yè)重組的門檻；另外，2001年4月實行的減輕合并企業(yè)稅的政策也降低了銀行業(yè)重組的成本。我國銀行業(yè)重組和并購的歷程如下：1．我國銀行業(yè)最早的重組是大一統(tǒng)的中國人民銀行在1983年分設的四大專業(yè)銀行，即中國銀行、中國建設銀行、中國工商銀行和中國農(nóng)業(yè)銀行，其后四大專業(yè)銀行又劃分出一部分政策性貸款業(yè)務，分別組建了三家政策性銀行，即中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行、中國進出口銀行和國家開發(fā)銀行。2002年3月和9月，興業(yè)銀行又成功收購了溫州甌北城信社和臺州市迅達城市信用社。3．銀行并購方式單一，主要以橫向并購為主與美國、日本等發(fā)達國家相比，我國銀行業(yè)的重組基本停留在原始的、簡單的橫向并購上，這種單一的并購模式不能有效地發(fā)揮重組的優(yōu)勢互補和規(guī)模效益的功能。其次，我國商業(yè)銀行的不良資產(chǎn)數(shù)額龐大，截至2007年第一季度，其中國有商業(yè)銀行不良資產(chǎn)就為10610億元，%。具體來說，政府要為銀行業(yè)重組創(chuàng)造一個有利的環(huán)境，制定合理的政策法規(guī)，建立社會保障制度，規(guī)范重組秩序，加強重組管理以及隨時解決重組所引起的社會性問題，發(fā)揮規(guī)劃、協(xié)調(diào)、服務、規(guī)范和監(jiān)督的作用。因此，在市場經(jīng)濟中，市場主體必須是銀行，由其自身自主經(jīng)營、自我約束、自負盈虧、自擔風險。政府過多的干預反而會適得其反，使金融機構(gòu)無法按市場原則開展活動，往往使優(yōu)勢銀行因救濟弱勢銀行而效益下滑，并沒有從根本上化解原有的金融風險。其次，一些銀行利用政府主動重組的特點，往往以獲得國家優(yōu)惠政策為目的而進行重組。也就是說，我國每次的銀行業(yè)重組都是政府主導型并購，而不是市場主導型并購。這兩家銀行的合并案是我國改革開放后首例基于優(yōu)勢互補的銀行并購，其意義非常重大。本章注釋：五、我國銀行業(yè)重組的現(xiàn)狀、問題與日本經(jīng)驗的借鑒在銀行業(yè)重組方面，我國與日本有很大的相似性：首先，我國的法律法規(guī)環(huán)境與日本重組前的法律法規(guī)環(huán)境基本相同，都對銀行業(yè)重組設置了較多的限制；其次，我國金融機構(gòu)的人事制度和企業(yè)文化也與日本相似，也有終身雇傭制的色彩。（四）日本銀行業(yè)重組的經(jīng)驗1．完善的法律和金融監(jiān)管體系是重要保障如前所述，日本政府在金融大改革的過程中，首先制定了相關的法律法規(guī)，完善了金融監(jiān)管體系，建立了“金融再生委員會”，增加了監(jiān)管人員的數(shù)量，并且提高了監(jiān)管人員的素質(zhì)。為此，一些銀行在重組過程中雖然提出了公平競爭、唯賢是舉的用人政策，并采取有效激勵的方式來調(diào)動員工的積極性、主動性和創(chuàng)造性，但大量裁減人員的負面效應仍然使重組的正面效應大打折扣。這意味著銀行重組后的經(jīng)營基礎十分薄弱，一旦投資失敗，即使是資本雄厚的大銀行也難逃厄運，大和銀行事件 大和銀行事件：大和銀行員工井口俊英于1977年進入大和銀行紐約分行工作，從1984年開始在帳外買賣美國債券，他同時負責債券交易和監(jiān)督工作，這個漏洞給他進行投機交易、偽造賬目提供了方便。以此為基礎，新建立的金融集團通過開展銀行間合作，建立新型銀行，開發(fā)新型業(yè)務，有力地推動了金融創(chuàng)新。6．削弱了傳統(tǒng)的主銀行制度長期以來，日本實行的是金融機構(gòu)與企業(yè)密切相關的主銀行制度，主銀行與企業(yè)共擔經(jīng)營風險。其中，存款占全國總存款的15%，海外營業(yè)收入占日本主要銀行海外營業(yè)總收入的30%。結(jié)果，不僅提高了日本主要銀行的活力，而且為其重新恢復國際競爭力奠定了良好的基礎。在國際銀行業(yè)重組浪潮的沖擊下，日本政府不得不強力推進金融大改革，終止了金融保護行政，放松了金融管制，廢除了金融分業(yè)經(jīng)營的藩籬，實行存款保險制度，從而使日本金融機構(gòu)普遍增強了競爭意識，紛紛進行了結(jié)構(gòu)調(diào)整和經(jīng)營改革。這次的重組預示著銀行、保險和證券合作經(jīng)營的時代已經(jīng)為期不遠。 表33 2002年全球十大銀行排名 （單位：億美元，%）排名銀行一級資本資產(chǎn)總額自有資本比率不良貸款比率1美國花旗集團2美國銀行3匯豐控股4JP摩根大通5法國農(nóng)業(yè)信貸6日本瑞穗集團7蘇格蘭皇家銀行8日本住友三井銀行9日本東京三菱銀行10法國BNP巴黎巴　　資料來源：《The Banker》2003年第7期。這些措施為日本銀行業(yè)重組提供了法律方面的支持和保障。這一階段日本銀行業(yè)重組的主要問題是：（1）直接合并的方式難以取得令人滿意的效果。這一階段日本銀行業(yè)的重組主要是為軍國主義的侵略戰(zhàn)爭服務的，推動了戰(zhàn)時統(tǒng)制經(jīng)濟的形成和發(fā)展。另外，日本政府還于1999年10月修改了《商法》，確立了股權(quán)置換和股權(quán)轉(zhuǎn)移制度。結(jié)果，日本金融機構(gòu)的信譽急劇下降，資信評級頻頻下調(diào)，從而導致了日本金融機構(gòu)在國際金融市場上籌資成本的上升。本章注釋：二、日本銀行業(yè)重組的背景（一）國際環(huán)境1．發(fā)達國家銀行業(yè)出現(xiàn)了前所未有的并購浪潮隨著金融全球化的發(fā)展，發(fā)達國家銀行業(yè)出現(xiàn)了前所未有的并購浪潮。此外，合并使銀行的壟斷程度大大加強，從而也可能導致金融效率的下降，對經(jīng)濟發(fā)展產(chǎn)生不利的影響。和逆向選擇 逆向選擇：信息不對稱所造成市場資源配置扭曲的現(xiàn)象。未上市的銀行只能在場外收購重組，其價值不通過證券市場，而是通過一般市場的價值規(guī)律來體現(xiàn)。與一般的工商企業(yè)相比，銀行的規(guī)模經(jīng)濟更容易形成。1．市場勢力理論市場勢力理論（Market Power）源于經(jīng)濟學的不完全競爭和壟斷理論。目前，我國的銀行業(yè)重組也在如火如荼的進行著。面對著國內(nèi)經(jīng)濟的低迷和國際銀行業(yè)掀起的重組并購浪潮，作為經(jīng)濟強國的日本也開始了新一輪的重組活動。從此以后，日本銀行業(yè)又形成了三菱聯(lián)合金融集團、瑞穗金融控股公司和三井住友金融集團三足鼎立的局面。然而，在當今西方各國銀行合并浪潮盛行的情況下，新的理論觀點認為合并不僅不會形成壟斷價格，反而由于內(nèi)部化后交易費用的節(jié)約而導致價格下跌，進而帶來消費者與社會凈福利的增加。與此同時，B銀行的管理水平也能夠得到提高。因此，當降低交易費用與擴大規(guī)模所增加的內(nèi)部監(jiān)督、內(nèi)部管理的邊際成本相等時，銀行就不會再擴大規(guī)模，否則就會出現(xiàn)規(guī)模不經(jīng)濟?！栋腿麪枀f(xié)議》對世界各國銀行的資本充足比率提出了嚴格的要求，規(guī)定開展國際結(jié)算業(yè)務的銀行其資本比率不能低于8%，其中核心資本比率不能少于4%。但是，銀行并購需要經(jīng)歷復雜的產(chǎn)權(quán)關系調(diào)整和并購后各方面的整合，不僅成本高，而且容易產(chǎn)生產(chǎn)權(quán)、戰(zhàn)略和管理等方面的風險。3．經(jīng)濟全球化、金融自由化加大了金融風險經(jīng)濟全球化和金融自由化以后，銀行雖然能夠大規(guī)模地擴張經(jīng)營范圍，但銀行經(jīng)營的脆弱性卻增大了。3．日本金融大改革的需要日本政府于1998年開始了被稱之為“金融大爆炸”（BIG BANG）的金融大改革，試圖根據(jù)“自由、公正、國際化”的三項原則，通過實施一系列的重大措施，從根本上推進金融改革，逐步實現(xiàn)金融業(yè)務的自由化。（三）銀行業(yè)重組的歷史背景自從日本政府1896年頒布《銀行合并法》以來，日本銀行業(yè)重組的腳步就從未停止過，可以說，日本金融的發(fā)展史就是日本銀行業(yè)的重組史。由此，日本銀行業(yè)重組進入了一個新的階段：1990年4月1日，三井銀行與太陽神戶銀行合并為太陽神戶三井銀行（1992年改名為櫻花銀行）；1991年4月1日，協(xié)和銀行與琦玉銀行合并，成立了協(xié)和琦玉銀行（1992年改名為旭日銀行）。本章注釋：三、90年代中期以后日本銀行業(yè)重組的發(fā)展狀況與特點（一）90年代中期以后日本銀行業(yè)重組的發(fā)展狀況日本主要銀行在20世紀80年代雖大都躋身于世界最大銀行的行列，但日本主導全球銀行業(yè)的時間并不長。表31 1999年—2001年世界十大銀行排名（按總資產(chǎn)） （單位：億美元）排名1999年總資產(chǎn)2000年總資產(chǎn)2001年總資產(chǎn)1日本瑞穗集團13080日本瑞穗集團13000日本瑞穗集團125952日本三井住友銀行9250日聯(lián)控股10000美國花旗集團90223德意志銀行9215日本三井住友銀行9430德意志銀行87174瑞士聯(lián)合銀行6860德意志銀行8880JP摩根大通銀行71535美國花旗集團6690日本東京三菱銀行8660日本東京三菱銀行67566美國銀行6180法國BNP巴黎巴7210匯豐控股67367日本東京三菱銀行5990瑞士UBS聯(lián)合銀行6860德國HVB銀行66678荷蘭銀行5040美國萬國寶通集團6670瑞士UBS聯(lián)合銀行66469匯豐控股4850美國銀行6560法國BNP巴黎巴645810瑞士信貸銀行4740匯豐控股5690美國銀行6422資料來源：《The Banker》2000,2001,2002年第7期。例如，原來分別屬于第一勸業(yè)銀行集團和芙蓉集團的第一勸業(yè)銀行、富士銀行、日本興業(yè)銀行重組建立瑞穗金融集團，原來分別屬于住友集團和三井集團的住友銀行和櫻花銀行合并建立三井住友金融集團等，就都突破了集團的限制，使不同企業(yè)集團的金融資源實現(xiàn)了優(yōu)化配置。5．外資參與金融業(yè)重組，金融市場逐漸國際化與以往的銀行業(yè)重組不同，在這次銀行業(yè)重組的過程中出現(xiàn)了一個引人注目的現(xiàn)象，這就是外國資本參與了日本銀行業(yè)的重組。從1999年10月起，允許商業(yè)銀行發(fā)行普通債券，解除對銀行、證券類分支機構(gòu)股票經(jīng)紀人業(yè)務的限制，以及完全放開經(jīng)辦人手續(xù)費，允許銀行和證券公司進行跨行業(yè)交叉競爭。公司重組的主要措施是是降低企業(yè)的債務負擔、促進財務杠桿率 財務杠桿系數(shù)（DFL）是指普通每股收益變動率相當于息稅前利潤變動率的倍數(shù)。2006年9月，六大銀行集團的年中決算又實現(xiàn)了新的最高盈利水平，其中，瑞穗金融集團、三菱UFJ金融集團和三井住友銀行集團合計的當期利潤超過了1萬億日元以上。以此為基礎，集團內(nèi)的企業(yè)間以資本關系為紐帶，形成了長期穩(wěn)定的內(nèi)部交易關系，即系列內(nèi)交易關系。結(jié)果，從2002年初開始的景氣復蘇到2007年10月，共持續(xù)了68個月，超過了伊奘諾景氣的57個月，成為戰(zhàn)后以來持續(xù)時間最長的景氣，現(xiàn)在仍在延長之中。其次，如果銀行規(guī)模超過最佳盈利點，銀行規(guī)模就與效率成反比。日本銀行業(yè)的此輪重組雖然是在金融大改革之后進行的，但其發(fā)展迅猛，改革力度大，許多內(nèi)容都超出了人們的預料，以至于許多改革的內(nèi)容與現(xiàn)行法規(guī)相抵觸的地方很多。四大金融集團重組后，人員大約減少了1/5，機構(gòu)網(wǎng)點減少了1/4。1997年12月16日，經(jīng)中國人民銀行批準，由海南發(fā)展銀行兼并28家城市信用社。10．2005年11月30日，徽商銀行（原合肥市商業(yè)銀行）并購省內(nèi)的蕪湖、馬鞍山、安慶、淮北、蚌埠5家城市商業(yè)銀行和六安、淮南、銅陵、阜陽科技、阜陽鑫鷹、阜陽銀河、阜陽金達7家城市信用社。而我國于1998年提出了“實行銀行業(yè)和證券業(yè)分業(yè)經(jīng)營”，同時成立了保監(jiān)會和證監(jiān)會，其與2003年4月成立的銀監(jiān)會一起對我國的金融業(yè)實施監(jiān)管。日本的經(jīng)驗告訴我們，要支持和規(guī)范銀行業(yè)重組的順利進行，必須完善相應的法律法規(guī)，加強金融監(jiān)管。為此，要在中國工商銀行等成功上市的基礎上，進一步推動中國農(nóng)業(yè)銀行等有潛力的商業(yè)銀行改組上市，將它們由國有獨資商業(yè)銀行改組為國有控股、各種非公有制經(jīng)濟成分參股的股份制商業(yè)銀行。股份制商業(yè)銀行的產(chǎn)權(quán)屬于所有股東，經(jīng)營權(quán)屬于銀行，銀行及其經(jīng)營者要對廣大股東負責，并接受股東監(jiān)督，股東通過對經(jīng)營者的業(yè)績采取獎勵或懲罰措施，使銀行及其經(jīng)營者承擔責任，這樣才能使銀行真正擁有經(jīng)營自主權(quán)，根據(jù)市場的發(fā)展方向和自身的發(fā)展戰(zhàn)略，有目標、有重點地開展重組活動。在金融監(jiān)管方面，監(jiān)管體系也往往跟不上金融業(yè)發(fā)展的需要。4．國有商業(yè)銀行產(chǎn)權(quán)改革滯后我國國有商業(yè)銀行產(chǎn)權(quán)關系至今仍不明晰，銀行內(nèi)部缺乏完善的法人治理結(jié)構(gòu)，銀行參與重組的內(nèi)在動力明顯不足。在全國城市商業(yè)銀行中僅次于上海銀行和北京銀行。為了保護債權(quán)人的合法權(quán)益，1998年6月21日，中國人民銀行宣布關閉海南發(fā)展銀行，其債權(quán)債務由中國工商銀行海南分行托管。在這種背景下，日本金融當局在重組的過程中，放松了金融管制，使銀行、保險、信托和證券之間的業(yè)務可以相互融合，進而使日本的銀行業(yè)重組得以順利地進行。可見，只有及時修改法律法規(guī)，才能保障銀行業(yè)重組的順利進行。2．增大了就業(yè)壓力銀行業(yè)的重組不是一般的簡單組合，而是要進行內(nèi)部機構(gòu)的改革和營業(yè)網(wǎng)絡的重新調(diào)整，其重組的動因就是要擴大資金規(guī)模、節(jié)約經(jīng)營成本、提高效率。另外，銀行業(yè)重組還增強了銀行的信息化能力，加速了銀行業(yè)務的信息化、電子化，使銀行的跨國經(jīng)營更加方便。然而，由于內(nèi)部交易違反市場經(jīng)濟公開交易的原則而