【正文】 　 　返回目錄G20財(cái)長(zhǎng)再聚首合作背后顯分歧編者按：　　二十國(guó)集團(tuán)財(cái)長(zhǎng)和央行行長(zhǎng)會(huì)議于9月5日在倫敦閉幕,本次會(huì)議是在部分國(guó)家出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇跡象的背景下召開的。讓虛擬經(jīng)濟(jì)回歸其服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的本位，只有這樣，才能使經(jīng)濟(jì)運(yùn)行步入平穩(wěn)運(yùn)行的軌道?！　≡趺磥?lái)解決這個(gè)問題?需要更新思維，采取有效措施，從對(duì)大資金的投機(jī)監(jiān)控入手，強(qiáng)化對(duì)市場(chǎng)環(huán)節(jié)的管理，讓機(jī)構(gòu)投資者成為價(jià)值投資的主力，而不是投機(jī)炒作的主導(dǎo)力量。貨幣政策既要考慮實(shí)體經(jīng)濟(jì)的情況，又要考慮虛擬經(jīng)濟(jì)的情況，很難招架周全。虛擬經(jīng)濟(jì)給出的價(jià)格信號(hào)，沒有起到發(fā)現(xiàn)價(jià)值、平抑價(jià)格和引導(dǎo)市場(chǎng)的作用，相反是利用寬松的政策環(huán)境，繼續(xù)興風(fēng)作浪，在各市場(chǎng)間大肆投機(jī)。更進(jìn)一步的分析發(fā)現(xiàn)，機(jī)構(gòu)的投機(jī)性操作，是導(dǎo)致市場(chǎng)劇烈波動(dòng)的主要原因之一。道瓊斯指數(shù)也從今年3月的6547點(diǎn)上升到8月的9580點(diǎn)，5個(gè)月的漲幅也超過50%。　　以股市為例，在最近10個(gè)月時(shí)間內(nèi)，無(wú)論是新興市場(chǎng)還是發(fā)達(dá)市場(chǎng)，都出現(xiàn)了大幅上揚(yáng)?！　≡賮?lái)看虛擬經(jīng)濟(jì)方面又發(fā)生了哪些巨大變化。第三，經(jīng)濟(jì)著力點(diǎn)開始轉(zhuǎn)向內(nèi)需，尋找更可控、更穩(wěn)健的增長(zhǎng)因素。第二，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的難度加大，甚至局部有倒退的問題。新興經(jīng)濟(jì)體又出現(xiàn)了哪些新變化?　　第一，實(shí)體經(jīng)濟(jì)受到正面沖擊，一些外向型企業(yè)處境艱難。第三，美國(guó)家庭的儲(chǔ)蓄率開始回升，美國(guó)人似乎在改變其消費(fèi)行為，導(dǎo)致出口導(dǎo)向型經(jīng)濟(jì)體為了保住市場(chǎng)而不得不以更優(yōu)惠的價(jià)格提供產(chǎn)品。這是繼IT之后，全球經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域又一新動(dòng)向。　　第一，美國(guó)經(jīng)濟(jì)多年積累的矛盾，通過這場(chǎng)危機(jī)，利用國(guó)際力量，得到了有效化解?！　“l(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體以美國(guó)為例?！　∈紫葋?lái)看這一年，實(shí)體經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了哪些巨大變化。二是虛擬經(jīng)濟(jì)的投機(jī)性并沒有收斂，全球市場(chǎng)監(jiān)管亟待更新思維、用新方法?！　‖F(xiàn)在，近一年過去了?！　∪ツ?月15日，美國(guó)第四大投資銀行雷曼公司宣布破產(chǎn)。唯有對(duì)全球市場(chǎng)監(jiān)管更新思維，采取有效措施，對(duì)大資金的投機(jī)進(jìn)行監(jiān)控，強(qiáng)化對(duì)市場(chǎng)環(huán)節(jié)的管理，讓機(jī)構(gòu)投資者成為價(jià)值投資的主力，而不是投機(jī)炒作的主導(dǎo)力量；讓市場(chǎng)恢復(fù)其價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能、優(yōu)化配置功能，只有這樣，才能讓異化的虛擬經(jīng)濟(jì)，回到服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的本位上來(lái)　　國(guó)際金融危機(jī)爆發(fā)一周年，世界經(jīng)濟(jì)兩大動(dòng)向值得關(guān)注：發(fā)達(dá)國(guó)家和新興經(jīng)濟(jì)體都在尋找經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的新突破口。如今一年過去了，在這一年里世界經(jīng)濟(jì)有兩大動(dòng)向值得關(guān)注：一是實(shí)體經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了尋找新方向的巨大變化；二是虛擬經(jīng)濟(jì)的投機(jī)性并沒有收斂。為避免重蹈日本在1980年代末期的覆轍，中國(guó)政府一方面應(yīng)更加積極地調(diào)整貨幣政策，另一方面應(yīng)加緊對(duì)跨境資本流動(dòng)的管理。　　簡(jiǎn)言之，在美聯(lián)儲(chǔ)重新步入加息周期之前，在美國(guó)真正找到新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)之前，熱錢流動(dòng)的趨勢(shì)很難再度反轉(zhuǎn)。商業(yè)銀行內(nèi)部也還有大量票據(jù)融資的騰挪空間；另一方面，政府依然期望通過資產(chǎn)價(jià)格上漲的財(cái)富效應(yīng)與托賓Q效應(yīng)來(lái)拉動(dòng)消費(fèi)與投資，這意味著政府依然會(huì)采取收緊供給的方式來(lái)控制價(jià)格；第二，今年下半年美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)加息，中美利差不會(huì)進(jìn)一步收窄；第三，從今年下半年起，部分發(fā)達(dá)國(guó)家可能會(huì)重新要求人民幣升值。一方面，國(guó)內(nèi)流動(dòng)性依然充裕?！　徨X將在下半年繼續(xù)流入中國(guó)。而政府采取了諸如限制新股上市、收緊土地供應(yīng)等措施，通過股市上漲與房市上漲來(lái)拉動(dòng)國(guó)內(nèi)的消費(fèi)與投資，在較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)能夠容忍資產(chǎn)價(jià)格上漲的風(fēng)險(xiǎn)。迄今為止的股市與房市上漲，是與自去年11月以來(lái)中國(guó)國(guó)內(nèi)極度寬松的信貸政策密不可分的。這意味著國(guó)際機(jī)構(gòu)投資者非常看好中國(guó)資本市場(chǎng)的價(jià)格走勢(shì)?！　「鶕?jù)前述方法的計(jì)算，熱錢從2009年二季度起重新流入中國(guó)，規(guī)模達(dá)到880億美元。在盈利動(dòng)機(jī)的驅(qū)使下，這些機(jī)構(gòu)投資者開始重新在全球范圍內(nèi)配置風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)?！　∶绹?guó)金融市場(chǎng)的恢復(fù)速度超過了大多數(shù)人的想象。從2008年三季度至2009年一季度，中國(guó)出現(xiàn)了顯著的資本流出。去杠桿化的羊群效應(yīng)一方面造成美元匯率逆勢(shì)上揚(yáng)，另一方面導(dǎo)致新興市場(chǎng)國(guó)家出現(xiàn)資產(chǎn)價(jià)格下跌與資本外流?！　∪欢?，隨著雷曼兄弟的破產(chǎn)將美國(guó)次貸危機(jī)升級(jí)為全球金融危機(jī)，短期貨幣市場(chǎng)的崩潰造成整個(gè)影子銀行體系的坍塌，全球機(jī)構(gòu)投資者都開始了去杠桿化的痛苦歷程。尤其是在2007年與2008年一季度，熱錢流入的規(guī)模達(dá)到峰值?！　〈钨J危機(jī)爆發(fā)以來(lái)，中國(guó)跨境資本流動(dòng)的狀況可謂一波三折?！　」P者并不認(rèn)同這種觀點(diǎn)?！　∽?009年8月下旬以來(lái)，隨著中國(guó)A股市場(chǎng)開始出現(xiàn)持續(xù)性下跌的局面，關(guān)于熱錢的流向開始重新引發(fā)爭(zhēng)議。人民幣升值的外部壓力將會(huì)重新點(diǎn)燃人民幣升值預(yù)期，而這將吸引更多熱錢流入套利。第一，目前的股市指數(shù)下跌可能僅是大漲后的調(diào)整，后市依然存在顯著的上漲空間。 　 　返回目錄下半年熱錢將繼續(xù)流入中國(guó)編者按：　　次貸危機(jī)爆發(fā)以來(lái)，中國(guó)跨境資本流動(dòng)的狀況可謂一波三折?！边@是溫家寶總理對(duì)中國(guó)企業(yè)的寄語(yǔ)。舉凡世界上那些備受尊重的企業(yè)，都是在某種價(jià)值創(chuàng)造過程中有突出表現(xiàn)、高人一籌的企業(yè)。價(jià)值創(chuàng)新的含義十分廣泛，例如發(fā)現(xiàn)新的顧客需求以及滿足顧客需求的方式，定義新目標(biāo)市場(chǎng)，重組與價(jià)值鏈、供應(yīng)鏈有關(guān)的活動(dòng)，改善生產(chǎn)流程，更新商品組合，創(chuàng)造新商業(yè)模式、服務(wù)模式和組織模式，改變交易方式，等等。前幾年，一個(gè)經(jīng)常被引用的例子是，作為DVD的生產(chǎn)大國(guó)，在DVD的57項(xiàng)關(guān)鍵技術(shù)中，中國(guó)僅掌握9項(xiàng)，導(dǎo)致在每臺(tái)平均30美元的出口價(jià)格中要繳納10美元的專利費(fèi)，企業(yè)僅獲1到2美元加工費(fèi)。早在2006年中國(guó)已經(jīng)有170多類商品產(chǎn)量居世界第一，但在當(dāng)時(shí)還沒有一個(gè)世界級(jí)的出口品牌。　　又如，中國(guó)企業(yè)在品牌價(jià)值方面的表現(xiàn)，遠(yuǎn)遠(yuǎn)不如在規(guī)模方面的表現(xiàn)。　　我們認(rèn)為，與其陷入“中國(guó)企業(yè)是大還是強(qiáng)”一類的爭(zhēng)議中，不如仔細(xì)地研究那些全球公認(rèn)的具有影響力的強(qiáng)大企業(yè)的經(jīng)驗(yàn)，通過與它們對(duì)標(biāo)，尋找不足，加以改進(jìn)，更上層樓。相反，一些昔日的世界500強(qiáng)和美國(guó)500強(qiáng)因?yàn)榉N種“大企業(yè)病”，反而在喪失市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力，甚至等著中國(guó)企業(yè)去并購(gòu)。也就是說(shuō)，中國(guó)大企業(yè)之“大”，并不是虛大、夸大、堆大、催大之大，而是有相當(dāng)強(qiáng)大的基礎(chǔ)的?！　「母镩_放以來(lái)，中國(guó)的不少企業(yè)，無(wú)論是國(guó)有還是民營(yíng)，在產(chǎn)品創(chuàng)新和管理創(chuàng)新方面都取得了長(zhǎng)足的進(jìn)步，形成了很“強(qiáng)”的競(jìng)爭(zhēng)能力，在不少細(xì)分市場(chǎng)上甚至已經(jīng)執(zhí)世界市場(chǎng)之牛耳。他論證說(shuō)，美國(guó)和德國(guó)超過英國(guó)的決定性因素并不僅僅是對(duì)物質(zhì)資本的投資率，也不只是政府、企業(yè)家個(gè)人品質(zhì)或者文化等因素，而是支撐了縱向一體化大企業(yè)發(fā)展的專業(yè)管理和組織體系的發(fā)展?！　∫匝芯看蠊径劽拿绹?guó)管理學(xué)大師錢德勒在《看得見的手》中指出，承擔(dān)管理協(xié)調(diào)職能的“看得見的手”比亞當(dāng)大和強(qiáng)雖然不能畫等號(hào)，但有著相當(dāng)豐富的內(nèi)在關(guān)系。500強(qiáng)的稱號(hào)并不能保證企業(yè)基業(yè)長(zhǎng)青，永續(xù)發(fā)展?！　∥覀冋J(rèn)為，作為一種提醒，上述說(shuō)法都有一定道理，特別是國(guó)資委主任李榮融的觀點(diǎn)——“強(qiáng)而不大，沒有足夠的影響力，但不至于垮；大而不強(qiáng)，遲早要垮，而且垮的影響也許會(huì)更大”——不啻是一劑清醒劑?！　≈袊?guó)企業(yè)在全球企業(yè)版圖中的這些作為，固然是拜整個(gè)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)以及2008年人民幣對(duì)美元升值等因素影響，但與中國(guó)在培育大企業(yè)方面的努力以及企業(yè)自身的奮斗也是分不開的。　　這一結(jié)果并不出人意料。只有通過創(chuàng)新，中國(guó)企業(yè)才能越來(lái)越強(qiáng)，大而有效率，強(qiáng)得有價(jià)值。 　 　返回目錄大和強(qiáng)不必對(duì)立　價(jià)值創(chuàng)新方為本編者按：　　近期公布的2009中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)名單及分析報(bào)告顯示，中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)在世界企業(yè)500強(qiáng)中的比重繼續(xù)攀升，收入利潤(rùn)率（%）和凈資產(chǎn)收益率（%）等績(jī)效指標(biāo)首次超過世界及美國(guó)500強(qiáng)，有觀點(diǎn)認(rèn)為中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)其實(shí)是規(guī)模意義上的500大，其中相當(dāng)多的都是壟斷行業(yè)中的代表，是舉全國(guó)之力而形成的，因此而形成的“利潤(rùn)超美國(guó)”是“中國(guó)式泡沫”。城鎮(zhèn)化應(yīng)將成為今后中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿Α！薄　?duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期發(fā)展的動(dòng)力，李揚(yáng)表示，城鎮(zhèn)化和結(jié)構(gòu)調(diào)整是未來(lái)投資的兩個(gè)主要導(dǎo)向?！　∝?cái)政部財(cái)科所所長(zhǎng)賈康也強(qiáng)調(diào)，目前中國(guó)的改革面臨著較好的時(shí)間窗口。　　李揚(yáng)認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)最終走向上升通道需要四個(gè)條件：過剩生產(chǎn)能力充分淘汰，社會(huì)投資有效增長(zhǎng)，民間資本全面恢復(fù)活力以及FDI恢復(fù)增長(zhǎng)。但前七個(gè)月，進(jìn)口下滑程度大于出口，短期內(nèi)難以顯著改善?！薄　?duì)于進(jìn)出口形勢(shì)能否好轉(zhuǎn)，李揚(yáng)表示，進(jìn)出口的改善依賴于國(guó)際環(huán)境，現(xiàn)階段不應(yīng)當(dāng)有更大的期待?！霸黾酉M(fèi)，必須增加居民收入，相對(duì)應(yīng)降低政府、企業(yè)收入，這在我國(guó)目前的格局下是非常困難的?！　≈袊?guó)社科院副院長(zhǎng)李揚(yáng)表示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)主要依靠投資拉動(dòng)，短期內(nèi)消費(fèi)增長(zhǎng)很難成為促進(jìn)增長(zhǎng)的主要因素。明年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度可能要高于10%，明年出口也會(huì)呈現(xiàn)正增長(zhǎng)?！　∫按遄C券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家孫明春更為樂觀。今年全年投資對(duì)GDP的貢獻(xiàn)會(huì)超過50%，到明年上半年投資力度還會(huì)加大。此外，石油等大宗商品價(jià)格在小幅波動(dòng)中上漲；在國(guó)內(nèi)的宏觀政策方面，財(cái)政刺激計(jì)劃會(huì)繼續(xù)實(shí)施，寬松貨幣政策也將持續(xù)，但會(huì)實(shí)施微調(diào)。投資對(duì)GDP的貢獻(xiàn)率將達(dá)到70%，居民消費(fèi)貢獻(xiàn)在30%左右?！　喼揲_發(fā)銀行駐中國(guó)代表處高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家莊健表示，下一階段，中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)非?？赡艹霈F(xiàn)的情況是“扁平S形”。這些條件的實(shí)現(xiàn)需要改革的助力。多位專家認(rèn)為，今年GDP增長(zhǎng)“保8”已無(wú)懸念，其中投資仍是主力。即由各地先試點(diǎn)，看一看民營(yíng)企業(yè)進(jìn)入金融、電信、物流、文化、教育、醫(yī)療、衛(wèi)生和基礎(chǔ)設(shè)施、公用事業(yè)等產(chǎn)業(yè)后，哪個(gè)地區(qū)的經(jīng)濟(jì)更快復(fù)蘇。　　總之，鼓勵(lì)民間投資與經(jīng)濟(jì)危機(jī)似乎形成了一個(gè)循環(huán)悖論，問題越嚴(yán)重，也許才越有利于民間資本的發(fā)展，每當(dāng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的信號(hào)出現(xiàn)時(shí)，民間資本作用的影響力就相應(yīng)下降了。比如，在經(jīng)濟(jì)陷于困難的時(shí)候，山西省啟動(dòng)了中國(guó)規(guī)模最大的企業(yè)重組行動(dòng)，將有企業(yè)主體的煤炭企業(yè)數(shù)量從現(xiàn)在的2200個(gè)變成100個(gè)左右。常常是在經(jīng)濟(jì)危機(jī)加重的情況下，鼓勵(lì)民間投資的政策指導(dǎo)和具體實(shí)施才有可能深入下去?！　〉珡墓膭?lì)民間投資“20條”政策出臺(tái)的直接指向看，更多的是為了應(yīng)對(duì)當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，即加速驅(qū)動(dòng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。同樣，“20條”在解決中小企業(yè)融資難的問題上，開放金融市場(chǎng)的問題上，還將受到重大考驗(yàn)，據(jù)悉，在制訂《放貸人條例》時(shí)監(jiān)管部門就有過激烈爭(zhēng)議?！　默F(xiàn)實(shí)來(lái)看，推動(dòng)民間資本投資面臨的阻力依然強(qiáng)大。事實(shí)上，盡管開放非公資本進(jìn)入鐵路領(lǐng)域已有多年，但比如中部某地區(qū)在此次保增長(zhǎng)計(jì)劃中，新建鐵路總投資達(dá)到3000億元，而投資來(lái)源大多是鐵道部與當(dāng)?shù)卣腺Y模式，幾乎沒有民營(yíng)資本進(jìn)入。　　2004年出臺(tái)了“非公36條”，但從實(shí)際情況看并未能取得預(yù)期成效?！　∪欢?，對(duì)于鼓勵(lì)民間投資“20條”能否落實(shí)還是會(huì)落空，社會(huì)各方還是不無(wú)疑問和擔(dān)憂。20世紀(jì)80年代由“鐵娘子”撒切爾夫人所推動(dòng)的私有化政策改革，就是醫(yī)治“英國(guó)病”的重要策略。　　在解決資源瓶頸問題上，基本上有三條途徑，一是增加資源投入或者是轉(zhuǎn)移資源使用方向，二是降低資源成本，用法律或其他的手段，改變合約，凍結(jié)或降低工資、降低利率、降低原材料價(jià)格等。經(jīng)濟(jì)學(xué)對(duì)經(jīng)濟(jì)周期研究表明，造成危機(jī)的其實(shí)就是繁榮，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)繁榮造成了勞動(dòng)力、實(shí)物資源和信貸出現(xiàn)瓶頸，這最終導(dǎo)致私人花費(fèi)不可能進(jìn)一步增長(zhǎng)，新的商業(yè)機(jī)遇也變得無(wú)利可圖，蕭條和危機(jī)就此出現(xiàn)。因?yàn)檫@不僅意味著更多的民營(yíng)資本具有了和國(guó)營(yíng)資本在比較公平的規(guī)則中同臺(tái)競(jìng)技的機(jī)會(huì)，還表明了中央政府在應(yīng)對(duì)金融危機(jī)的思路上，除了“堅(jiān)定不移地實(shí)施積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策”，也開始注重開放市場(chǎng)、鼓勵(lì)投資、增加供給的思路。目前已知的情況是，“20條”內(nèi)容包括了擴(kuò)大民營(yíng)資本的市場(chǎng)準(zhǔn)入范圍，削減行政許可事項(xiàng)、改進(jìn)對(duì)民營(yíng)企業(yè)的金融服務(wù)、研究制定《放貸人條例》、適當(dāng)放開中小企業(yè)債券市場(chǎng)、民企稅后利潤(rùn)再投資和技術(shù)研發(fā)可享受稅收抵免等。鼓勵(lì)民間投資與經(jīng)濟(jì)危機(jī)似乎形成了一個(gè)循環(huán)悖論，問題越嚴(yán)重，也許才越有利于民間資本的發(fā)展，每當(dāng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的信號(hào)出現(xiàn)時(shí)，民間資本作用的影響力就相應(yīng)下降了。從現(xiàn)實(shí)來(lái)看，推動(dòng)民間資本投資面臨的阻力依然強(qiáng)大。 　 　返回目錄民間資本爭(zhēng)取平等待遇的最大障礙編者按：　　期待已久的《關(guān)于進(jìn)一步鼓勵(lì)和促進(jìn)民間投資的若干意見》(簡(jiǎn)稱“20條”)有望于年內(nèi)出臺(tái)。比如，美國(guó)在1946年頒布的《就業(yè)法案》就曾把聯(lián)邦政府的責(zé)任界定為：第一最大化就業(yè)，第二最大化產(chǎn)出，第三最大化購(gòu)買力。如果不充分利用現(xiàn)有的勞動(dòng)力創(chuàng)造更多的財(cái)富，隨著人口老齡化，人口紅利將會(huì)變成“人口負(fù)債”。如果說(shuō)去年底農(nóng)民工的失業(yè)潮是金融危機(jī)帶來(lái)的偶然現(xiàn)象的話，那么大學(xué)生的失業(yè)或低工資就業(yè)現(xiàn)象則是政府重增長(zhǎng)輕就業(yè)的必然結(jié)果。這意味著如果政府以保就業(yè)為第一目標(biāo)，4萬(wàn)億投資計(jì)劃的投資結(jié)構(gòu)可以設(shè)置得更合理一些，比如更加偏重拉動(dòng)就業(yè)最高的教育、衛(wèi)生和社會(huì)保障等服務(wù)業(yè)?！　「鶕?jù)中國(guó)社科院人口所所長(zhǎng)蔡昉的測(cè)算，調(diào)整后的投資結(jié)構(gòu)可拉動(dòng)非農(nóng)產(chǎn)業(yè)就業(yè)5135萬(wàn)人，相當(dāng)于2008年全部非農(nóng)就業(yè)人口的11%?！　?duì)于中國(guó)來(lái)說(shuō)，“無(wú)就業(yè)復(fù)蘇”現(xiàn)象的成因除了包括以上因素，更主要的因素是中國(guó)政府長(zhǎng)期以來(lái)奉行增長(zhǎng)重于就業(yè)的價(jià)值取向，這不僅導(dǎo)致了短期的“無(wú)就業(yè)復(fù)蘇”，更導(dǎo)致了長(zhǎng)期的“無(wú)就業(yè)增長(zhǎng)”，從這次4萬(wàn)億投資刺激計(jì)劃就可見一斑。　　“無(wú)就業(yè)復(fù)蘇”之所以頻繁發(fā)生，主要是因?yàn)樵诮?jīng)濟(jì)復(fù)蘇過程中，企業(yè)為了生存，往往是通過裁員來(lái)提高勞動(dòng)生產(chǎn)率，這導(dǎo)致了在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇過程中雖然企業(yè)收入在增加，但居民收入在下降，失業(yè)率仍然居高不下。盡管二季度美國(guó)GDP下降了1%，%，%，%，創(chuàng)了26年來(lái)的新高。上世紀(jì)90年代初經(jīng)濟(jì)衰退后的“無(wú)就業(yè)復(fù)蘇”持續(xù)了14個(gè)月，2001年網(wǎng)絡(luò)泡沫破滅時(shí)期“無(wú)就業(yè)復(fù)蘇”持續(xù)了29個(gè)月。奧肯總結(jié)出的“奧肯定律”，GDP上升或下降2%，失業(yè)率將下降或上升1%。　　一般來(lái)說(shuō)，失業(yè)率同經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是一種反向關(guān)系。目前，以“保增長(zhǎng)”為第一目標(biāo)的中國(guó)4萬(wàn)億投資計(jì)劃將不可避免地帶來(lái)“無(wú)就業(yè)復(fù)蘇”?！　”M管相對(duì)于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)