【正文】 而加劇了金融機(jī)構(gòu)的“恐貸”心理。 山東省尚缺乏相應(yīng)的保障中小企業(yè)融資的法律、法規(guī)體系和中小企業(yè)服務(wù)管理機(jī)構(gòu)，如中小企業(yè)擔(dān)保機(jī)構(gòu)、信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)等社會(huì)中介機(jī)構(gòu)。在我國內(nèi)源融資比例比較低，僅占融資總額的30%左右。 根據(jù)融資次序理論，內(nèi)源融資是企業(yè)首選的融資方式，在許多發(fā)達(dá)國家，中小企業(yè)內(nèi)源融資超過全部融資的一半以上，而且這一比例還有進(jìn)一步擴(kuò)大的趨勢(shì)。再次，信貸產(chǎn)品單一，信用評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)不一致，服務(wù)管理費(fèi)用高。外部金融環(huán)境不佳使得許多中小企業(yè)融資狀況惡化，生產(chǎn)資金周轉(zhuǎn)不暢，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)加大。 中小企業(yè)間接融資渠道不通暢 在間接融資中，因?yàn)殂y行貸款具有廣泛性和普遍性的特點(diǎn)，使之成為間接融資的主流方式。對(duì)大多數(shù)中小企業(yè)來說，股權(quán)融資的高門檻成為其直接融資的障礙。山東省也抓住這一時(shí)機(jī)，制定一系列中小企業(yè)債權(quán)融資的優(yōu)惠政策，但是這些措施還僅僅處在初級(jí)階段，還需要在實(shí)踐中不斷修正和發(fā)展，使之更好地服務(wù)于中小企業(yè)債權(quán)融資。另一方面，國家規(guī)定對(duì)企業(yè)債券利息征收所得稅，使得債券融資的成本增加，更打擊了山東中小企業(yè)融資的積極性。在債權(quán)融資方面，山東省實(shí)行“規(guī)?？刂啤⒓泄芾?、分級(jí)審批的管理模式，并且優(yōu)先發(fā)行農(nóng)業(yè)、交通及公共設(shè)施建設(shè)等項(xiàng)目。狹義的融資主要是指資金的融入，也就是資金的來源。《新帕爾格雷夫經(jīng)濟(jì)學(xué)大辭典》對(duì)融資的解釋是：融資是指為支付超過現(xiàn)金的購貨款而采取的貨幣交易手段或?yàn)槿〉觅Y產(chǎn)而集資所采取的貨幣手段。從在職人員人數(shù)、銷售額及資產(chǎn)總額三方面進(jìn)行劃分。經(jīng)國務(wù)院同意，下發(fā)執(zhí)行（國經(jīng)貿(mào)中小企[2003]143號(hào)。第三章 山東省中小企業(yè)融資現(xiàn)狀 相關(guān)概念的闡述 “中小企業(yè)”的稱謂最早出現(xiàn)在19世紀(jì)，它是一個(gè)相對(duì)概念，是相對(duì)于大企業(yè)而言人員規(guī)模、資產(chǎn)規(guī)模與經(jīng)營規(guī)模都較小的經(jīng)濟(jì)單位。通過以上中小企業(yè)的融資理論我們能夠看到，山東中小企業(yè)融資問題產(chǎn)生的最本質(zhì)最根本原因就在于信息不對(duì)稱。這種社會(huì)關(guān)系網(wǎng)是既能彌補(bǔ)信用的缺失．也是銀企之間發(fā)展關(guān)系型借貸的基礎(chǔ)。 我國是一個(gè)典型的關(guān)系社會(huì)，山東省更是一個(gè)典型代表。這種由于長(zhǎng)期關(guān)系所產(chǎn)生的軟信息很大程度上可以替代財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)等硬信息，部分彌補(bǔ)中小企業(yè)因無力提供合格財(cái)務(wù)信息和抵押品所產(chǎn)生的信貸缺口，并有助于改善其不利的信貸條件。 關(guān)系型借貸理論 為了緩解信貸配給，解決信息不對(duì)稱問題，必須克服大多數(shù)中小企業(yè)無力提供抵押品和合格財(cái)務(wù)信息的硬約束問題，依托長(zhǎng)期關(guān)系積累的軟信息來彌補(bǔ)中小企業(yè)硬信息的不足。內(nèi)源性融資不需要實(shí)際支付利息或者股息，也不會(huì)減少企業(yè)的現(xiàn)金流量；而且，由于資金來源于企業(yè)內(nèi)部，所以不會(huì)發(fā)生融資費(fèi)用，這樣來看，外源性融資的成本會(huì)大大高于內(nèi)源性融資。該理論首次闡述了企業(yè)融資偏好的問題。融資次序理論正是對(duì)這種信息不對(duì)稱分布的理論拓展。 融資次序理論融資次序理論最早可追溯到對(duì)資本結(jié)構(gòu)的研究，MM定理為企業(yè)融資提供了理論基礎(chǔ)，為今后融資理論的研究劃定了框架。道德風(fēng)險(xiǎn)是交易雙方簽訂合約后，采用隱藏行為，其中一方利用多于另一方的信息，有意地增加自己的利益從而損害他人利益的行為。 信息不對(duì)稱會(huì)引致兩種現(xiàn)象，逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)。這一經(jīng)典理論假設(shè)與市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的實(shí)際情況相悖，在現(xiàn)實(shí)生活中，各信息主體的分布情況是不均勻的，有的人掌握的多，有的人掌握的少，信息掌握出現(xiàn)較大偏差，即信息不對(duì)稱。其主要包括銀行信用和消費(fèi)信用兩大種類。直接融資是以股票、債券為主要金融工具的一種融資機(jī)制。是指沒有金融機(jī)構(gòu)作為中介的融通資金的方式。 外源性資本的特點(diǎn) 外源性融資按照融資媒介不同，可分為直接融資和間接融資。有償性股權(quán)融資要向相關(guān)中介機(jī)構(gòu)支付費(fèi)用。外源融資已逐漸成為企業(yè)獲得資金的重要方式，具有其顯著的特點(diǎn)，：大量性和集中性企業(yè)通過金融中介或是直接發(fā)行債券，可以集聚起大量閑散資金，形成大額投資，發(fā)揮規(guī)模效應(yīng)。 內(nèi)源性資本的特點(diǎn) 外源融資是指企業(yè)通過一定方式向企業(yè)之外的其它經(jīng)濟(jì)主體籌集資金。有限性內(nèi)源性資本的來源有限，受到企業(yè)積累能力的限制，所以較之于外源性資本，其數(shù)量很有限。 內(nèi)源性資本是企業(yè)生存和發(fā)展不可缺少的重要組成部分，相對(duì)于外源性資本來說具有以下的特點(diǎn)。研究問題本身的內(nèi)在規(guī)律，并由此預(yù)測(cè)研究對(duì)象和行為及其效果，本文結(jié)合山東中小企業(yè)的實(shí)際特點(diǎn)，推出自己的對(duì)策與思路。，直接揭示問題的本質(zhì)，運(yùn)用歷史事實(shí)和普遍規(guī)律相結(jié)合為前提，使研究結(jié)果精確化，并具有良好的可操作性。隨后，從中小企業(yè)的自身的缺陷、金融體制的障礙、政府的金融政策等方面對(duì)山東省中小企業(yè)融資進(jìn)行了綜合評(píng)價(jià)分析。其次，對(duì)中小企業(yè)融資進(jìn)行理論分析，并對(duì)中小企業(yè)的概念、性質(zhì)等進(jìn)行界定。1．2 本文的寫作思路與研究方法本文采用比較分析法、規(guī)范研究法，從宏觀與微觀的視角探討山東省中小企業(yè)的融資渠道，推動(dòng)中小企業(yè)的發(fā)展，進(jìn)而促進(jìn)全省經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。融資是投資的源頭，難以有效的融資，中小企業(yè)就無法進(jìn)行必要的投資，其后果是中小企業(yè)不能及時(shí)得到發(fā)展甚至無法生存，中小企業(yè)融資問題意義重大，不但關(guān)系企業(yè)自身的生存發(fā)展，而且關(guān)系到全省宏觀經(jīng)濟(jì)全局，如果不能得到合理解決將直接影響山東省改革發(fā)展穩(wěn)定的大局，如果能夠通過合理渠道解決這一問題，將產(chǎn)生極大的經(jīng)濟(jì)和社會(huì)效益。這些障礙和困難，不僅有中小企業(yè)自身共性因素的影響，還有特有的經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略、金融體制和現(xiàn)實(shí)發(fā)展階段等因素的重要影響。然而中小企業(yè)所獲得金融資源與其在社會(huì)發(fā)展中的地位確實(shí)極不相稱的。其中，規(guī)模以上中小企業(yè)達(dá)36016個(gè)，比去年增加4436個(gè)，規(guī)模以上中小企業(yè)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入35628億元，%，%。但是，由于其自身的特殊性，中小企業(yè)的發(fā)展受到各方面的制約，而融資問題首當(dāng)其沖。 Cause Analyze。s SMEs have achieved considerable progress, the actor an important role in economic development and social stability. As a major economic province of Shandong, SMEs also made leaps and bounds. SMEs as the most active in the national economy, the economic position of the most potential, is the bright spot of economic development in Shandong, the activation of small and medium enterprises of extremely important significance to the economic growth of Shandong Province. Postcrisis era, Shandong Province, the majority of SMEs have experienced varying degrees of development predicament, coupled with rising domestic labor costs, raw material prices, appreciation of the renminbi and other superpositi