【正文】 右，生產(chǎn)資料價格上漲率達(dá)兩位數(shù)。2005年中國宏觀經(jīng)濟政策總體上講將會稍微從緊一點，可能更多的采用微調(diào)的溫和辦法，使經(jīng)濟增速逐步回落至8％－9％之間。１、經(jīng)濟增速過快根據(jù)中國經(jīng)濟發(fā)展的經(jīng)驗，年經(jīng)濟增速以8％左右為宜。展望2005年，隨著宏觀調(diào)控政策效應(yīng)進一步釋放，經(jīng)濟運行中不穩(wěn)定、不健康因素得到遏制，宏觀經(jīng)濟發(fā)展的國內(nèi)外環(huán)境總體繼續(xù)趨好，預(yù)計2005年GDP增幅在8－%。2005年，低端經(jīng)濟型汽車價格降價空間十分有限，預(yù)計價格比較穩(wěn)定（，）；降價車型將集中在較具降價空間的中、高檔車型上（,，；,）。汽車價格戰(zhàn)仍將延續(xù)。2005年預(yù)計中高檔車車價降幅較大，導(dǎo)致部分生產(chǎn)企業(yè)利潤有較大幅度下降。進口車數(shù)量將有所增加，價格將有所下降，但幅度均不大；進口車將更加趨于個性化與高檔化。商務(wù)部二手車流通管理辦法在2005年可能實施，（國外二手車交易占總交易量的70%，而國內(nèi)不足30%）市場存在一定的機會。經(jīng)濟的發(fā)展將保持商用車需求有一定增幅。2005年持幣待購現(xiàn)象仍存在，但預(yù)計春節(jié)后將有部分購買力得到釋放。預(yù)計2005年國內(nèi)汽車銷售總量將超過550萬輛以上。（一）存在的機會國家經(jīng)濟的增長和國民收入的快速提高為整個汽車業(yè)的發(fā)展奠定了良好的基礎(chǔ)。三、05年影響汽車消費的因素對江淮汽車的作用（1）江淮汽車各細(xì)分產(chǎn)品主要作為生產(chǎn)資料，因此，其受加息、油價上漲等消費環(huán)境惡化的影響較之于作為消費資料的轎車類企業(yè)要小得多，作為謀生手段或者政府、企業(yè)發(fā)展需要，持幣待購時間有限，不像轎車，作為奢侈消費品可以無限期的推遲消費；（2）江淮汽車各成熟產(chǎn)品，包括底盤、輕卡、瑞風(fēng)MPV多采用現(xiàn)金購買，加息等宏觀調(diào)控對其消費者市場購買力的影響非常??；（3）江淮汽車各成熟產(chǎn)品類型主要依賴國內(nèi)生產(chǎn)，幾乎不受進口車數(shù)量和價格的影響，對關(guān)稅降低和進口配額取消等政策敏感度低，有利于消除消費者持幣代購的心理。降價頻繁 在目前規(guī)模效應(yīng)有限的情況下，企業(yè)和市場都難以承受過快過密集的降價行為；另一方面，國內(nèi)實際消費潛能還遠(yuǎn)未釋放完，供求關(guān)系最終會作用于市場，緩慢的階段性的梯級價格調(diào)整將成為未來較穩(wěn)固的價格發(fā)展模式。05年影響油價變化的因素依然存在，油價高啟及波動劇烈在一段時期內(nèi)對汽車業(yè)產(chǎn)生較大影響，短期內(nèi)不會消除：油價下跌因素：油價上漲一段時間后，將對需求產(chǎn)生抑制作用，刺激包括非歐佩克產(chǎn)油國產(chǎn)量增加，同時投機基金會利用消息獲利回吐，油價不會長時間保持在高位；油價上漲因素：由于近幾年對原油生產(chǎn)投入積極性不高，原油可采資源儲備有限、原油生產(chǎn)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)薄弱，原油增產(chǎn)的潛力有限。進口配額取消 油價上漲 從供需狀況來看，世界原油供需基本平衡，并且在20年內(nèi)這種平衡不會被打破?！镀嚠a(chǎn)品自動進口許可證管理實施細(xì)則》，進口車必須拿到授權(quán)品牌經(jīng)營等一系列已經(jīng)或者即將出臺的政策，導(dǎo)致很多二、三線進口車經(jīng)銷商退出，對進口車市場競爭具有緩沖作用；國產(chǎn)轎車對進口轎車的擠壓作用越來越明顯，可進口的車型越來越少；進口轎車消費市場不大，對國內(nèi)車市影響有限，也不會打壓國內(nèi)汽車價格；目前,中國已是全球第四大汽車生產(chǎn)國,全球汽車品牌對中國市場已有一定的滲透，大部分知名品牌的汽車都實現(xiàn)了本土化生產(chǎn)，這些跨國公司不會讓自己的左手和右手打架，進口的原裝車只會作為國產(chǎn)化汽車的補充。加息后的貸款利率也處于較低水平，事實上，對加息增加貸款購車者的額外支出影響，也是非常的有限。降價頻繁 汽車尤其乘用車集體降價消費者未來預(yù)期預(yù)期進入加息通道，存款意愿逐漸高于消費意愿預(yù)期進口車價格降低以及帶動國產(chǎn)車降價預(yù)期進口車數(shù)量增加，帶動汽車整體降價油價不穩(wěn)定及消費成本增加導(dǎo)致即時消費變成遠(yuǎn)期消費預(yù)期車價繼續(xù)下降,制約消費者即時消費影響因素 未來實際影響程度預(yù)測央行加息 此次加息幅度比較小，％的通貨膨脹率相比，存款仍然是負(fù)利率。關(guān)稅降低 05年之前： 3升以下：% 30% → 28% → 25% 3升以上：% （）（）（）進口配額取消 ，實行自動進口許可管理。二、消費者心理預(yù)期對汽車業(yè)的影響2004年由于加息、關(guān)稅降低、進口配額取消、油價上漲、廠家頻頻降價等因素充分影響消費者心理預(yù)期，造成消費者持幣待購現(xiàn)象嚴(yán)重，對汽車業(yè)造成了較大的沖擊。（3）對于一些利用汽車信貸比較多的經(jīng)濟型車，例如吉利汽車的消費者雖然30％左右是按揭買車，但由于車價低，貸款基數(shù)小，增加幅度相對比較小，消費者能夠承受的起。加息對消費者購車暫時不會有太大影響，表現(xiàn)在以下幾個方面：（1）從目前的政策情況來看，車貸、房貸的個人還款利息，每萬元將增加大約30元，增加的絕對數(shù)不是很大，因此對汽車消費市場影響不會太大?；谛刨J緊縮的宏觀調(diào)控一般對公務(wù)用車和經(jīng)營用車影響較大，而對私人用車影響則比較小。汽車市場環(huán)境的根本性變化，決定了本次局部宏觀調(diào)控減弱了對汽車市場的影響作用。與歷次宏觀調(diào)控不同，本次宏觀調(diào)控強調(diào)的是對部分過熱行業(yè)的點剎，而不是整體經(jīng)濟的面剎，主要通過運用經(jīng)濟手段與法律手段，而不是行政手段，從資金和土地這兩個導(dǎo)致過熱的源頭開始對宏觀經(jīng)濟進行調(diào)控，力圖盡量避免歷次宏觀調(diào)控一刀切的不利影響，因此整個宏觀經(jīng)濟受影響的程度不同于以往國民經(jīng)濟的全面緊縮，預(yù)測明后年甚至更長的一段時期內(nèi)，國民經(jīng)濟仍將保持快速發(fā)展的態(tài)勢?？傮w來講，本次宏觀調(diào)控對汽車產(chǎn)量和生產(chǎn)格局產(chǎn)生了重大影響，作為汽車產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)性調(diào)整的助推器，不會影響到中國汽車業(yè)快速發(fā)展的進程。本次宏觀調(diào)控對汽車市場產(chǎn)生了全局性的影響：宏觀調(diào)控從4月份開始加大力度，汽車市場同步變化，增長速度普遍嚴(yán)重下滑，大部分車型銷售增長率的變化與宏觀調(diào)控步伐基本一致。10月28日。同時，由于江淮公司03年對汽車調(diào)整具有比較準(zhǔn)確的預(yù)見，能夠運用反周期運作的辦法，避開本次振蕩波的正面沖擊，并且在04年主動圍繞產(chǎn)品品質(zhì)、成本、市場服務(wù)三大主題苦練內(nèi)功，為下一波的發(fā)展奠定較好基礎(chǔ)。也就是說，已經(jīng)降價的經(jīng)濟型車會帶動一部分尚未降價或者已經(jīng)降價但仍具降價空間的中高檔車進一步降價。在新的價格平衡點尚未確立之前，各汽車企業(yè)的競爭會更加激烈，價格戰(zhàn)會繼續(xù)，并至少延續(xù)到2005年上半年，直到新的價格體系初步形成為止，在這樣的前提下，市場經(jīng)濟規(guī)律會發(fā)生自身的調(diào)節(jié)作用，優(yōu)勝劣汰，新的汽車產(chǎn)業(yè)格局不久將會建立。截至2004年9月末：三、基本判斷和結(jié)論汽車市場本身的結(jié)構(gòu)性調(diào)整，引發(fā)了2004年的汽車市場走勢和特點。一方面，公司首發(fā)融資后，順利進入MPV領(lǐng)域，成功的進行了產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整，在銷售毛利率、銷售凈利率等指標(biāo)上有較大的提高，%，公司通過產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整來提高盈利能力的措施已顯成效；另一方面，公司進一步發(fā)揮資本市場資源配置優(yōu)勢，將資金成本降到最低，為大力推進地產(chǎn)化戰(zhàn)略、實施成本領(lǐng)先創(chuàng)造條件，從而進一步提高公司的盈利能力。目前，費用侵蝕利潤的突出問題已經(jīng)引起了公司的重點關(guān)注，對其的控制已經(jīng)成為明年乃至以后的經(jīng)營重點。2004年，在整個汽車行業(yè)增速普遍下滑，甚至一些企業(yè)負(fù)增長的情形下，江淮汽車依然保持了較高的增長速度，19月份的主營業(yè)務(wù)收入、%，%%，遠(yuǎn)高于其他可比上市公司。 經(jīng)營成果和財務(wù)狀況公司2004年19月份，、%、%、%、%。（3）底盤中輕型客車底盤是公司的起家產(chǎn)品，連續(xù)數(shù)年保持市場占