分析投資項(xiàng)目ppt課件-文庫(kù)吧資料
2025-05-12 08:31本頁(yè)面
【正文】 i PV FV PMT 結(jié)果 5 10% ？ 0 600000 2274472 42 練習(xí)題 ?Scott公司正在考慮購(gòu)買(mǎi)一臺(tái) 500,000元的大型電腦，其經(jīng)濟(jì)壽命 5年。貼現(xiàn)率10%。設(shè)備期限 5年。該投資的凈現(xiàn)值是多少？ 39 例 削減成本型 項(xiàng)目的分析 ?例：引進(jìn)自動(dòng)化設(shè)備減少勞動(dòng)力成本。生產(chǎn)設(shè)備價(jià)值 400000元，生命周期為 5年，按直線法折舊。第 1年皮夾的單價(jià)為 15元，以后每年上漲 3%。 第 0年 第 1年 第 2年 第 3年 第 4年 第 5年 銷售收入 10000 10000 10000 10000 10000 營(yíng)業(yè)成本 3000 3000 3000 3000 3000 投資額 17500 折舊費(fèi) 3500 3500 3500 3500 3500 凈營(yíng)運(yùn)資金 300 350 400 300 200 0 38 課堂練習(xí) 3 ?皮革制品公司想將其產(chǎn)品線擴(kuò)展到皮夾上。 ?PC1000項(xiàng)目的現(xiàn)金流預(yù)測(cè) 32 稅后營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流的計(jì)算 ?現(xiàn)金流 = 稅后凈利潤(rùn) + 非現(xiàn)金支出 +營(yíng)業(yè)資金 變化額 或 ?現(xiàn)金流 = 收入 – 現(xiàn)金支出 – 稅金 +營(yíng)業(yè)資金 變化額 ?現(xiàn)金流 = + = 百萬(wàn) or ?現(xiàn)金流 =20 – – = 百萬(wàn) 33 項(xiàng)目現(xiàn)金流 現(xiàn)金流 0 1 2 3 4 5 6 7 年 34 項(xiàng)目 NPV 的計(jì)算 計(jì)算項(xiàng)目 NPV 2 3 6 %)15(1 %15 %)151(11 . 3 77???????? 收PV5m2 .22 .8 ???? 支PVmPVPVN PV . 2 3 6 ????? ? ? 支收35 敏感性分析 ?資本預(yù)算中的敏感性分析是測(cè)試如果重要變量變化后，項(xiàng)目是否仍然值得做？ ?以上題為例 ?盈虧平衡點(diǎn) ：當(dāng) NPV=0時(shí)的銷售量 36 計(jì)算盈虧平衡點(diǎn)的銷售量 ? 每年必須銷售多少臺(tái)計(jì)算機(jī)時(shí)，項(xiàng)目不賠不賺？ ? pmt = 1,003, ? 稅后營(yíng)業(yè)增量現(xiàn)金流（ pmt） =稅后凈利潤(rùn) +折舊 +WC變化額 ? 設(shè)銷售量為 Q時(shí) pmt =1,003, ? 稅后凈利潤(rùn) =(140%)(5000Q3750Q3500000) ? 折舊 = 400000 (140%)(5000Q3750Q3500000)+400000=1,003, 求得 Q= 3604（臺(tái)） 77????????????p m tPVPVN P V 支收37 課堂練習(xí) 2 ? 你在一家公司的財(cái)務(wù)部工作，正在對(duì)一個(gè)投資項(xiàng)目進(jìn)行評(píng)估。預(yù)計(jì)設(shè)備壽命 7年，采用直線法折舊。 預(yù)計(jì)：銷售價(jià)格每臺(tái)￥ 5000，年銷售量 4000臺(tái)。 31 例：測(cè)算項(xiàng)目現(xiàn)金流 – 新產(chǎn)品型 ?你提議生產(chǎn)一種名為 PC1000的新型個(gè)人電腦。 ?事實(shí)上，跨時(shí)間的現(xiàn)金流不能相加，它們必須被折現(xiàn)才能將現(xiàn)金流產(chǎn)生的價(jià)值累計(jì)。 * 26 課堂練習(xí) 1 ? 確定下列的增量現(xiàn)金流中哪些應(yīng)計(jì)入 NPV的計(jì)算： a) 當(dāng)某公司更換廠房設(shè)備進(jìn)行新產(chǎn)品生產(chǎn)時(shí)，出售舊設(shè)備的收入 b) 現(xiàn)在開(kāi)始投入生產(chǎn)的新產(chǎn)品前幾年的研發(fā)費(fèi)用 c) 原來(lái)廢置的倉(cāng)庫(kù)現(xiàn)在用于新產(chǎn)品的生產(chǎn)所形成的潛在租金收入 d) 項(xiàng)目所需購(gòu)買(mǎi)的新設(shè)備 e) 項(xiàng)目所需購(gòu)買(mǎi)的新設(shè)備的年折舊費(fèi) f) 現(xiàn)在的凈營(yíng)運(yùn)資金為 1000萬(wàn)元， 1年后為 1200萬(wàn)元， 2年后為 500萬(wàn)元 g) 從該項(xiàng)目所帶來(lái)的凈收益中提取一部分用于股利支付 27 測(cè)算投資項(xiàng)目的現(xiàn)金流（ 4） （三）項(xiàng)目未來(lái)現(xiàn)金流的確定（ 1） ? 初始現(xiàn)金流量 新資產(chǎn)的成本 + 資本性支出（運(yùn)輸及安裝費(fèi)等） +（ ）凈運(yùn)營(yíng)資本的增加（減少量） 新資產(chǎn)替換舊資產(chǎn)的決策中，舊資產(chǎn)出售所得收入 +（ ）與舊資產(chǎn)出售相關(guān)的稅負(fù)（稅收抵免） = 初始現(xiàn)金流量 28 測(cè)算投資項(xiàng)目的現(xiàn)金流（ 5） （三）項(xiàng)目未來(lái)現(xiàn)金流的確定（ 2） ? 期間增量現(xiàn)金流量 （ 1） 營(yíng)業(yè)收入的凈增量（減少量）減去（加上）營(yíng)業(yè)費(fèi)用的任何凈增加（減少量） （ 2） （ +） 稅法確認(rèn)的折舊費(fèi)用的凈增加（減少） （ 3） = 稅前收入凈變化 （ 4） （ +） 稅收的凈增加（減少） （ 5） = 稅后收入凈變化 （ 6） +（ ） 稅法確認(rèn)的折舊費(fèi)的凈增加（減少） （ 7） = 該期增量?jī)衄F(xiàn)金流量 29 測(cè)算投資項(xiàng)目的現(xiàn)金流（ 6） （三）項(xiàng)目未來(lái)現(xiàn)金流的確定（ 3） ? 期末增量?jī)衄F(xiàn)金流量 最后一期凈現(xiàn)金流量需要單獨(dú)列出，原因是某些特殊的現(xiàn)金流量往往發(fā)生在項(xiàng)目的結(jié)束之時(shí)，
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