投資案例分析ppt課件-文庫吧資料
2025-05-05 02:21本頁面
【正文】 . 計算風險投資組合的期望和方差。 由于期望收益不受各證券收益相關性的影響，因此，在其他條件不變的情況下，人們總是愿意在投資組合中增加與現(xiàn)有資產弱相關甚至負相關的資產。盡管協(xié)方差項是正的，投資組合的標準差仍然低于個別證券標準差的加權平均值，除非兩種證券完全正相關 (ρ=1) 。 Page 14 2022/5/26 兩種風險資產的投資組合 考察一個包含兩個共同基金的投資組合，一個是專門投資于長期債的組合 D，另一個是專門投資于股權證券的組合 E。風險厭惡假設意味著風險帶給投資者的效用是負的，因 此如果沒有收益作為補償，投資者不會冒無謂的風險。 風險厭惡?，F(xiàn)代投資組合理論假設，投資者在 對其他情況相同的兩個風險資產進行選擇時，總 是選擇預期回報率較高的那個資產。該理論 對收益和風險的態(tài)度做了兩個基本的假設。 保險原則：保險公司通過向具有獨立風險來源的不同客戶開出許多保單，每個保單只占保險公司總投資組合的一小部分，用這種分散化的方法達到降低風險的目的。 任何風險資產，其風險來源都可以細分為兩個：來自宏觀經濟（或市場）的風險；來自該資產的特定風險。無差異曲線圖中越靠左上方的無差異曲線代表的滿足程度越高，投資者的目標盡力選擇在左上角。 無差異曲線是下凸的； 要使投資者多冒等量的風險，給與他的補償，即預期收益率應越來越高。 一 資本配置：風險資產與無風險資產 Page 7 2022/5/26 無差異曲線 無差異曲線：代表給投資者帶來同樣的滿足程度的預期收益率和風險的所有組合。 比如，投資者如果選擇股票 ，他希望獲得的是股票期望收益高于國庫券期望收益的風險溢 價。 注意： 明確 “ 相應的報酬 ” 和 “ 一定的風險 ” 含義。 ?以貼現(xiàn)方式發(fā)行。投資案例分析 2022/5/26 Page 2 授課內容 第一部分 投資工具 債券、股票、衍生證券 第二部分 投資環(huán)境 市場主體、證券市場運作機制、證券市場監(jiān)管 第三部分 投資理論 組合投資理論、資本市場均衡模型 2022/5/26
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