應(yīng)計異象ppt課件-文庫吧資料
2025-05-09 22:53本頁面
【正文】 姜國華 ,李遠(yuǎn)鵬 ,牛建軍（ 2022） 現(xiàn)金流異象 ? 與應(yīng)計異象緊密相關(guān) 。他們發(fā)現(xiàn)當(dāng)完全按照 Sloan（ 1996）的投資策略進(jìn)行投資時， 1998年到 2022年 5年平均的超額回報為 %，而且在統(tǒng)計上不顯著；當(dāng)剔除虧損公司以后，投資組合的超額回報上升到了 %至 9%，提高了130%以上。 La Fond 2022 La Fond 2022 跨國研究與中國研究 ? 劉云中（ 2022）沿用 Sloan(1996)的方法，使用 1998年到 2022年的數(shù)據(jù)進(jìn)行檢驗，首先他發(fā)現(xiàn)會計應(yīng)計的持續(xù)性低于現(xiàn)金流量，但是他按照 Sloan（ 1996）的投資策略買入應(yīng)計最少、賣出應(yīng)計最多的套利策略在未來一年的超額回報平均只有%左右，所以從這一研究結(jié)論上看，中國資本市場似乎不存在顯著的應(yīng)計異象。 ? Pincus（ 2022）考察了不同制度特征國家資本市場應(yīng)計異象的存在性，并且考察應(yīng)計異象是否受到制度特征的影響。 ? Bradshaw et al. 2022 ? 分析師在識別應(yīng)計質(zhì)量方面沒有優(yōu)勢。 Kothari 2022 Kothari 2022 功能鎖定 Fairfield et al. 2022 功能鎖定 Fairfield et al. 2022 功能鎖定 Fairfield et al. 2022 功能鎖定 Bradshaw et al. 2022 功能鎖定 Bradshaw et al. 2022 ? 由圖 2可知 : ? 從上年度盈余公布之后 12個月內(nèi) ,不同應(yīng)計分組后分析師預(yù)測誤差的時間序列圖 ? 過分樂觀 ? 誤差在縮小 ? 應(yīng)計高的公司誤差也比較大 功能鎖定 Bradshaw et al. 2022 功能鎖定 Bradshaw et al. 2022 ? 表 5可知 ? 在第一個月 ,應(yīng)計低的公司 ,平均而言預(yù)測誤差是 ? 而應(yīng)計高的公司 ,平均預(yù)測誤差是 +()= ? 分析師在識別應(yīng)計質(zhì)量方面沒有優(yōu)勢。 Xie,2022 代理成本 ? Kothari et al.（ 2022）認(rèn)為，應(yīng)計異象的產(chǎn)生原因主要是由于權(quán)益被高估公司的代理成本產(chǎn)生的（ Jensen， 2022）。 盈余管理 ? Xie, 2022； Thomas et al， 2022； Defond and Park， 2022 ? Xie (
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