金融風(fēng)險(xiǎn)管理期末復(fù)習(xí)-文庫(kù)吧資料
2025-04-23 12:16本頁(yè)面
【正文】 可知DP是正態(tài)隨機(jī)變量的線(xiàn)性組合，所以DP服從正態(tài)分布，即DP~N(mp, sp2)。于是VaRA= P0(F1(c)s(Dt)1/2mDt) VaRR=P0F1(c)s(Dt)1/29. 如何進(jìn)行基于收益率映射估值法的VaR計(jì)算？見(jiàn)PPTVar的計(jì)算110. Delta正態(tài)方法的VaR計(jì)算的基本原理是什么？ Delta正態(tài)方法是假設(shè)收益率向量r = (r1, r2,…, rn)162。 假設(shè)單位時(shí)間收益率服從正態(tài)分布N(m,s2)，并且在持有期 Dt內(nèi)單位時(shí)間收益率是獨(dú)立同分布的。 關(guān)于資產(chǎn)組合的單位時(shí)間VaR的計(jì)算 計(jì)算滿(mǎn)足的資產(chǎn)組合w= (w1, w2,…, wn)T的VaR，就相當(dāng)于計(jì)算初始價(jià)值為1的資產(chǎn)組合w的VaR，即相當(dāng)于計(jì)算初始價(jià)值為P0,i = wi,，于是根據(jù)已知的結(jié)果，得到VaRA= F1(c)sR mR VaRR=P0F1(c)sR其中 161。收益率Ri的服從均值mi與方差si2的正態(tài)分布，Ri~ N(mi,si2)。 組合中資產(chǎn)收益率服從正態(tài)分布的單位時(shí)間VaR的計(jì)算 設(shè)有n種資產(chǎn)構(gòu)成的組合(P0,1, P0,2,…, P0,n)T，P0,i為資產(chǎn)i的初始價(jià)值，于是組合的初始價(jià)值為設(shè)資產(chǎn)組合的期末價(jià)值構(gòu)成為(P1,1, P1,2,…, P1,n)T ，則組合期末價(jià)值為 設(shè)組合組合中n種資產(chǎn)的單位時(shí)間收益率Rp= (R1, R2,…, Rn)T，向量服從n維正態(tài)分布N(m, S) ，其中Ri為資產(chǎn)i的收益率， m = (m1, m2,…, mn)T和S分別為收益率Rp的均值向量和協(xié)方差矩陣。 組合收益率服從正態(tài)分布的單位時(shí)間VaR的計(jì)算 設(shè)組合日收益率R~ N(m,s2)。于是空頭的最優(yōu)合約數(shù)位 () 8. 如何進(jìn)行基于收益率映射估值法的VaR計(jì)算？該方法是根據(jù)組合或組合中資產(chǎn)收益率分布確定DP的分布。對(duì)于股指期權(quán)，beta用delta代替，(DC) = δ(DM)。l 與前面一樣，略去殘差和截距，得到 (DS/S) ≈ β(DM/M) ()l 現(xiàn)在假設(shè)有股指期貨可供交易。7. 如何進(jìn)行Beta套期保值？l Beta或系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)可以看作是資產(chǎn)組合i 收益率對(duì)市場(chǎng)m變動(dòng)暴露的度量： Rit = ai + bi Rmt + eit () 其中b 表示系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)， a 是截距(這不是風(fēng)險(xiǎn)源，因而在風(fēng)險(xiǎn)管理時(shí)可以不考慮)。這一比率也可以用基點(diǎn)(DVBP)的貨幣價(jià)值表示，即
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