【正文】 20%　實(shí)際增長率　　　　20%　　25%　　16%　　20%　　要求：　　（1）根據(jù)表中的數(shù)據(jù)分析A公司的經(jīng)營政策的變化；　?。?）分析2002年權(quán)益乘數(shù)提高的原因；　?。?）如果2003年打算通過增加外部借款保持2002年的實(shí)際增長率，其他三個財務(wù)比率保持不變，除留存收益外，全部使用借款補(bǔ)充資金，計算2003年末的權(quán)益乘數(shù)；　?。?）假設(shè)2005年四個財務(wù)比率不能再提高了，但是仍然想使實(shí)際增長率達(dá)到25%，計算需要籌集的權(quán)益資本和增加的借款的數(shù)額，比較2005年和2004年的權(quán)益凈利率（按期末股東權(quán)益計算），并說明單純的銷售增長是否有效?！　?6月份現(xiàn)金預(yù)算 單位：元　　項(xiàng) 目　　金額　　期初現(xiàn)金　　　　現(xiàn)金收入：　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　可使用現(xiàn)金合計　　　　現(xiàn)金支出：　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　現(xiàn)金支出合計　　　　現(xiàn)金多余（或不足）　　　　借入銀行借款　　　　期末現(xiàn)金余額　?。浩谀┈F(xiàn)金余額不少于5000元?！　。?）6月份預(yù)交所得稅20000元。　?。?）6月的費(fèi)用預(yù)算為14000元，其中折舊為4000元，其余費(fèi)用須當(dāng)月用現(xiàn)金支付。編制預(yù)算時月底存貨為次月銷售的10%加500件。根據(jù)經(jīng)驗(yàn)，商品售出后當(dāng)月可收回貨款的40%，次月收回30%，再次月收回25%，另外5%為壞賬。（ ）四、計算題。按照“以銷定產(chǎn)”的原則，生產(chǎn)預(yù)算中各季度的預(yù)計生產(chǎn)量應(yīng)該等于各季度的預(yù)計銷售量。（ ） 8.“預(yù)計損益表”中的“所得稅”項(xiàng)目與“現(xiàn)金預(yù)算”中“所得稅”項(xiàng)目的金額不一致，它是根據(jù)預(yù)算的“利潤總額”和預(yù)計所得稅率計算出來的，一般不必考慮納稅調(diào)整事項(xiàng)。（ ） 。（ ），直接參加現(xiàn)金預(yù)算匯總。（ ）。，如果某一年的經(jīng)營效率和財務(wù)政策與上年相同，則實(shí)際增長率、上年的可持續(xù)增長率以及本年的可持續(xù)增長率三者相等，如果某一年可持續(xù)增長率公式中的4個財務(wù)比率有一個或多個數(shù)值增長，則實(shí)際增長率就會超過上年的可持續(xù)增長率，如果某一年可持續(xù)增長率公式中的4個財務(wù)比率有一個或多個數(shù)值比上年下降，則實(shí)際增長率就會低于本年的可持續(xù)增長率，即使可持續(xù)增長率公式中的4個財務(wù)比率已經(jīng)達(dá)到公司的極限水平，單純的銷售增長也會增加股東財富三、判斷題。 ，在不增發(fā)新股的情況下，如果某一年的經(jīng)營效率和財務(wù)政策與上年相同，則下列等式成立的是（ ）。 ，不是說企業(yè)的增長不可以高于或低于可持續(xù)增長率 ，并且打算繼續(xù)維持下去，如果某一年的經(jīng)營效率和財務(wù)政策與上年相同，則實(shí)際增長率等于上年的可持續(xù)增長率 ，如果某年可持續(xù)增長率計算公式中的4個財務(wù)比率中有一個或多個數(shù)值比上年下降，則（ ）。則可以通過（ ）?！　　　　　　　?（ ）。　　　　　　　　　 （ ）的匯總。 ，既反映經(jīng)營業(yè)務(wù)又反映現(xiàn)金收支內(nèi)容的有（ ）。A、變動制造費(fèi)用預(yù)算　　B、銷售費(fèi)用預(yù)算C、產(chǎn)品成本預(yù)算　　　　D、直接人工預(yù)算 “直接材料預(yù)算”，預(yù)計第四季度期初存量456千克，季度生產(chǎn)需用量2120千克，預(yù) 計期末存量為350千克，材料單價為10元，若材料采購貨款有50%在本季度內(nèi)付清，另外50%在下季度付清，假設(shè)不考慮其他因素，則該企業(yè)預(yù)計資產(chǎn)負(fù)債 表年末“應(yīng)付賬款”項(xiàng)目為（ ）元?！　　　　　?（ ）?！　　　　　　　?　 ，不能在現(xiàn)金預(yù)算中反映的是（ ）。%　　　%　　　%　　　% ，本季度收到現(xiàn)金60% ，另外的40%要到下季度才能收回現(xiàn)金。 “直接材料預(yù)算”，預(yù)計第四季度期初存量300千克，季度生產(chǎn)需用量2000千克，預(yù) 計期末存量為400千克，材料單價為10元，若材料采購貨款有80%在本季度內(nèi)付清，另外20%在下季度付清，假設(shè)不考慮其他因素，則該企業(yè)預(yù)計資產(chǎn)負(fù)債 表年末“應(yīng)付賬款”項(xiàng)目的數(shù)額為（ ）元。第三章一、單項(xiàng)選擇題。　?。?）2003年與同業(yè)平均比較　　本公司凈資產(chǎn)收益率＝%（1－50%）＝%　　行業(yè)平均凈資產(chǎn)收益率＝%（1－58%）＝%　　差異產(chǎn)生的原因：　?、?，其原因是：銷售成本率低（2%），或毛利率高（2%），銷售利息率（%）較同業(yè)（%）低（%）；　?、谫Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率略低于同業(yè)水平（），主要原因是應(yīng)收賬款回收較慢；　?、蹤?quán)益乘數(shù)低于同業(yè)水平，因其負(fù)債較少。增加留存收益的目的是增加所有者權(quán)益比重，調(diào)整資本結(jié)構(gòu)，降低財務(wù)風(fēng)險。100%＝0，由此可知，該公司的股利支付比例很大，大部分盈余都用于發(fā)放股利；　　 （6） ①擴(kuò)大銷售；②降低存貨；③降低應(yīng)收賬款；④增加收益留存；⑤降低進(jìn)貨成本?！　。?）相關(guān)數(shù)據(jù)計算結(jié)果見下表：　　年度　　毛利　　凈利潤　　利潤總額　　期間費(fèi)用　　2002　　　　　　　　　　2003　　　　　　　　　　根據(jù)“銷售凈利率＝凈利潤/銷售收入”可 知，影響銷售凈利率的直接因素是凈利潤和銷售收入，本題中2003年的銷售收入比2002年下降，如果凈利潤不變，則銷售凈利率一定會提高，所以，銷售凈 利率下降的直接原因是凈利潤下降，凈利潤下降的原因是利潤總額下降，利潤總額下降的原因是銷售毛利率下降導(dǎo)致的毛利下降，盡管在2003年大力壓縮了期間 （－），仍未能導(dǎo)致銷售凈利率上升；　?。?）根據(jù)“債務(wù)/所有者權(quán)益”的數(shù)值大于1可知，在資本結(jié) 構(gòu)中負(fù)債的比例大于所有者權(quán)益，即負(fù)債是資金的主要來源，進(jìn)一步根據(jù)（長期債務(wù)/所有者權(quán)益）/（債務(wù)/所有者權(quán)益）＝長期債務(wù)/債務(wù)，可知本題中“長期 債務(wù)/債務(wù)”，即在負(fù)債中，流動負(fù)債占的比例大于長期負(fù)債，因此，流動負(fù)債是資金的主要來源；　?。?）2002年的留存收益＝550－500＝50（萬元），留存收益比例為：50247。2.【正確答案】 1.【正確答案】今年和上年相 比，銷售凈利率下降了，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降了，權(quán)益乘數(shù)下降了，由此可以判斷，該公司權(quán)益凈利率比上年下降了。資產(chǎn)總額）[1247。根 據(jù)杜邦財務(wù)分析體系：權(quán)益凈利率=銷售凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù)=（凈利潤247。 15.【正確答案】對 【答案解析】13.【正確答案】錯 【答案解析】只有在不存在優(yōu)先股的情況下兩者才會相等。11.【正確答案】錯 【答案解析】根據(jù)杜邦分解公式，在其他因素不變的情況下，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與凈資產(chǎn)收益率成正比。9.【正確答案】從穩(wěn)健性角度出發(fā)，分析已獲利息倍數(shù)指標(biāo)時，要求比較企業(yè)連續(xù)幾年的指標(biāo)水平，并選擇最低指標(biāo)年度的數(shù)據(jù)作為標(biāo)準(zhǔn)。8.【正確答案】例如：部分存貨可能已損失報廢 還沒作處理；有的存貨已抵押給債權(quán)人等。流 動比率是流動資產(chǎn)除以流動負(fù)債的比值，流動負(fù)債不變時，流動資產(chǎn)占用越多，流動比率越高。權(quán)益凈利率=資產(chǎn)凈利率權(quán)益乘數(shù)，該企業(yè)權(quán)益凈利率=%=%7.【正確答案】6.【正確答案】錯 【答案解析】保持長期債務(wù)不超過營運(yùn)資金，就不會因這種轉(zhuǎn)化而造成流動資產(chǎn)小于流動負(fù)債，從而使長期債權(quán)人和短期債權(quán)人感到貸款有安全保障。一般情況下，長期債務(wù)不應(yīng)超過營運(yùn)資金。4.【正確答案】有形凈值債務(wù)率是負(fù)債總額與有形凈值的百分比，其公式為：有形凈值債務(wù)率＝[負(fù)債總額247。3.【正確答案】這僅是一般的看法，因?yàn)樾袠I(yè)不同，速動比率會有很大差別，沒有統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)的速動比率。錯 【答案解析】現(xiàn)金流量表的主要作用是：第一，提供本期現(xiàn)金流量的實(shí)際數(shù)據(jù)；第二，提供評價本期收益質(zhì)量的信息；第三，有助于評價企業(yè)的財務(wù)彈性；第四，有助于評價企業(yè)的流動性；第五，用于預(yù)測企業(yè)的未來現(xiàn)金流量。 1.【正確答案】資產(chǎn)負(fù)債率和已獲利息 倍數(shù)是反映長期負(fù)債能力的比率，前者反映舉債能力，后者反映對債務(wù)利息的支付能力，與題意不符。反映變現(xiàn)能力的基本比率有流動比率和速動比率，變現(xiàn)能力越強(qiáng)，則償還到期債務(wù)的能力越 強(qiáng)。BCD 【答案解析】同時，賒購材料速動資產(chǎn) 不變，流動負(fù)債增加，所以，速動比率降低。所以該指標(biāo)將會變小。BD 【答案解析】經(jīng)營周期=存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)，A、B、C均可加速存貨或應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)；而D涉及的是應(yīng)付賬款，與經(jīng)營周期無關(guān)，所以不正確。8.【正確答案】資產(chǎn)管理比率包括營業(yè)周期、存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。AB 【答案解析】應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率和營業(yè)周期是影響流動資產(chǎn)質(zhì)量的因素，因而也是影響短期償債能力的因素。6.【正確答案】BCD 【答案解析】因?yàn)榇尕浿苻D(zhuǎn)率＝銷售成本/平均存貨，而存貨計價方法、進(jìn)貨批量都會影響存貨占用額，只有銷售收入與存貨周轉(zhuǎn)率無關(guān)。4.【正確答案】ABCD 【答案解析】企業(yè)流動資產(chǎn)的實(shí)際變現(xiàn)能力，可能比財務(wù)報表項(xiàng)目反映的變現(xiàn)能力要好一些，主要有以下幾個因素：（1）可動用的銀行貸款指標(biāo)；（2）準(zhǔn)備很快變現(xiàn)的長期資產(chǎn)；（3）償債能力的聲譽(yù)。2.【正確答案】所以，選項(xiàng)D的說法正確；由于正常 的市盈率為5～20，所以，選項(xiàng)B的說法不正確；市盈率指標(biāo)不能用于不同行業(yè)公司的比較，例如：充滿擴(kuò)展機(jī)會的新興行業(yè)市盈率普遍較高，而成熟工業(yè)的市盈 率普遍較低。ABC 【答案解析】二、多項(xiàng)選擇題。收回應(yīng)收賬款、用現(xiàn)金購買債券和以固定資產(chǎn)對外投資（按賬面價值作價）資產(chǎn)總額不變，負(fù)債總額也不變，所以，資產(chǎn)負(fù)債率不變。 12.【正確答案】C 【答案解析】每股凈資產(chǎn)，則有每股收益=資產(chǎn)凈利率權(quán)益乘數(shù)每股凈資產(chǎn)=40%45=8（元）。D 【答案解析】每 股收益不能展示內(nèi)部資金的供應(yīng)能力，這要看股利分配政策，所以A不對；每股收益只反映盈利能力不能反映股票所含的風(fēng)險，所以B不對；每股收益的大小與負(fù) 債、優(yōu)先股多少有關(guān)，因而它受資本結(jié)構(gòu)的影響，所以C正確；每股收益不能顯示投資者獲得的投資報酬，因?yàn)檫@還取決于分紅的情況，所以D不對。因?yàn)楫a(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額/所有者權(quán)益總額=3/4，即資產(chǎn)負(fù)債率=3/7，權(quán)益乘數(shù)=1/（1資產(chǎn)負(fù)債率）=1/（13/7）=7/49.【正確答案】8.【正確答案】B 【答案解析】公式中的凈利潤指的是分配股利之前的凈利潤，所以，D是答案。D 【答案解析】A、B、D與所得稅率的變化沒有直接關(guān)系。C 【答案解析】在流動比率小于1的前提下，流動比率的分子、分母同時增加相同金額，會使比率增大。A 【答案解析】因?yàn)闋I業(yè)周期＝應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)＋存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)，所以，在存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)一定的條件下，營業(yè)周期的長短主要取決于應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)。3.【正確答案】如 果公司發(fā)行了不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股，則計算每股收益時要扣除優(yōu)先股數(shù)及其分享的股利，以使每股收益反映普通股的收益狀況，此時每股收益＝（凈利潤－優(yōu)先股股利） /（年度末股份總數(shù)－年度末優(yōu)先股數(shù)）。2.【正確答案】公司最大的負(fù)債能力＝經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額247。 1.【正確答案】　　%銷售利息率　　%　　%　　%銷售凈利率　　%　　%　　%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率　　　　　　固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率　　　　　　資產(chǎn)負(fù)債率　　58%　　50%　　%已獲利息倍數(shù)　　　　4　　　　要求：　　（1）運(yùn)用杜邦財務(wù)分析原理，比較2003年公司與同業(yè)平均的凈資產(chǎn)收益率，定性分析其差異的原因；　?。?）運(yùn)用杜邦財務(wù)分析原理，比較本公司2004年與2003年的凈資產(chǎn)收益率，定性分析其變化的原因?！　∫螅骸　。?）分析說明總資產(chǎn)凈利率下降的原因；　?。?）分析說明總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降的原因；　?。?）計算2002年和2003年的毛利、期間費(fèi)用、利潤總額和凈利潤，并說明銷售凈利率下降的原因；　?。?）分析說明該公司的資金來源；　?。?）分析公司的股利支付比例；　?。?）假如你是該公司的財務(wù)經(jīng)理，在2004年應(yīng)從哪些方面改善公司的財務(wù)狀況和經(jīng)營業(yè)績?！　?　　總資產(chǎn)凈利率　　%　　　　要求：　?。?） 預(yù)計2005年的經(jīng)營現(xiàn)金流量；　?。?） 確定2005年的最大負(fù)債能力及可增加借款的最大值；　?。?） 預(yù)計2005年股利支付率的最大值；　?。?） 如果不考慮籌資需要，不打算借款分紅，確定2005年最大的分派股利能力。2004年經(jīng)營現(xiàn)金流量為 1000萬元，預(yù)計2005年經(jīng)營現(xiàn)金流量的結(jié)構(gòu)百分比不變，銷售收現(xiàn)比不變。 ，改組時評估確認(rèn)的凈資產(chǎn)為10000萬元，折股比率為 80%，另外發(fā)行1000萬股，股票面值為2元?？梢耘袛啵摴緳?quán)益凈利率比上年下降了。2003年普通股的加權(quán)平均股數(shù)為96萬股。 ）　　，投資活動的現(xiàn)金流入流出比應(yīng)小于1，籌資活動的現(xiàn)金流入流出比可能大于1，也可能小于1。（（ ）。（ ） 。（ ） ，往往排列企業(yè)連續(xù)幾年的已獲利息倍數(shù)指標(biāo)，選擇其中中等年份的數(shù)據(jù)與本行業(yè)平均水平進(jìn)行比較。 （ ）%，該企業(yè)的權(quán)益凈利率則為8%。（ ）（即股東權(quán)益）與年度末普通股份總數(shù)的比值，也稱為每股賬面價值或每股權(quán)益。（ ），有形凈值債務(wù)率也不一定等于1。 。，卻不能償還當(dāng)年債務(wù)，為查清原因，應(yīng)檢查的財務(wù)比率有（