【正文】 003年凈資產(chǎn)收益率＝%1/（1－50%）＝%　　2004年凈資產(chǎn)收益率＝%1/（1－%）＝%　　差異產(chǎn)生的原因：　?、?銷售凈利率比上年低（%）,主要原因是銷售利息率上升（%）；　?、?資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降，主要原因是固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率下降；　　③ 權(quán)益乘數(shù)增加，其原因是負(fù)債增加了。 ，其內(nèi)容不包括（ ）?！　　?　　　　　　 %，公司銷量增長5%，則銷售額的名義增長率為（ ）。若預(yù)算年度的第四季度銷售收入為400000元，第三季度銷售收入為500000元，則預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表中年末應(yīng)收賬款項(xiàng)目金額為（ ）?！　　　　　? （ ）?！　　　　　?，在編制時(shí)不需以生產(chǎn)預(yù)算為基礎(chǔ)的是（ ）。A、11130　　B、14630　　C、10070　　D、13560二、多項(xiàng)選擇題。　　　　　　　　　　　 （ ）組成。　　　　　　 ，下列說法正確的是（ ）。　　　?。劫Y產(chǎn)增長率　　　　　　 ，即計(jì)劃銷售增長率高于可持續(xù)增長率。A、發(fā)行新股或增加債務(wù)　　　B、降低股利支付率C、提高銷售凈利率　　　　　D、提高資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 （ ）。 ，如果某年的可持續(xù)增長率計(jì)算公式中的4個(gè)財(cái)務(wù)比率有一個(gè)或多個(gè)數(shù)值增長，則（ ）。＝下年的可持續(xù)增長率＝上年的可持續(xù)增長率＝本年的可持續(xù)增長率＝下年的可持續(xù)增長率 （ ）。 ，則應(yīng)該使用計(jì)劃期的股利支付率計(jì)算外部融資額。（ ）＝預(yù)計(jì)總資產(chǎn)－預(yù)計(jì)總負(fù)債－預(yù)計(jì)增加的股東權(quán)益。（ ），根據(jù)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和資產(chǎn)負(fù)債率不變可知銷售增長率＝期末凈資產(chǎn)增長率。（ ），企業(yè)的實(shí)際增長率絕不應(yīng)該高于可持續(xù)增長率。（ ） 。（ ） 10.“可持續(xù)增長率”和“內(nèi)含增長率”的共同點(diǎn)是都不會(huì)引起資產(chǎn)負(fù)債率的變化。 ：　　（1）6月1日的現(xiàn)金余額為15000元；　?。?）產(chǎn)品售價(jià)10元/件，4月銷售10000件，5月銷售12000件，6月預(yù)計(jì)銷售15000件，7月預(yù)計(jì)銷售20000件?！　。?）進(jìn)貨成本為8元/件，平均在18天后付款（每月按30天計(jì)算）。5月底的實(shí)際存貨為1500件，應(yīng)付賬款余額為50000元?！　。?）預(yù)計(jì)6月份將購置設(shè)備一臺(tái)，支出50000元，須當(dāng)月付款?！　。?）現(xiàn)金不足時(shí)可從銀行借入，借款額為10000元的倍數(shù)，利息在還款時(shí)支付。　　要求：　?。?） 編制6月份的現(xiàn)金預(yù)算（請(qǐng)將結(jié)果填列在給定的“6月份現(xiàn)金預(yù)算”表格中，分別列示各項(xiàng)收支金額）；　?。?） 預(yù)計(jì)6月份的稅前利潤。（單位：萬元）：　　收 入　　1500　　稅后利潤　　150　　股 利　　90　　留存收益　　60　　負(fù) 債　　1800　　股東權(quán)益　　1200　　負(fù)債及所有者權(quán)益總計(jì)　　3000　　要求：分別回答下列互不相關(guān)的問題：?。?）計(jì)算該公司的可持續(xù)增長率；　（2）假設(shè)該公司2005年度計(jì)劃銷售增長率是10%。計(jì)算分析時(shí)假設(shè)除正在考察的財(cái)務(wù)比率之外其他財(cái)務(wù)比率不變，銷售不受市場(chǎng)限制，銷售凈利率涵蓋了負(fù)債的利息，并且公司不打算發(fā)行新的股份；?。?）如果公司計(jì)劃2005年銷售增長率為15%，它應(yīng)當(dāng)籌集多少股權(quán)資本?計(jì)算時(shí)假設(shè)不變的銷售凈利率可以涵蓋負(fù)債的利息，銷售不受市場(chǎng)限制，并且不打算改變當(dāng)前的資本結(jié)構(gòu)、收益留存率和經(jīng)營效率。2004年末有關(guān)資產(chǎn)負(fù)債表資料如下（單位：萬元）：　　資產(chǎn)　　金額負(fù)債和所有者權(quán)益　　金額　　流動(dòng)資產(chǎn)　　3000　　流動(dòng)負(fù)債　　1000　　長期資產(chǎn)　　7000　　長期負(fù)債　　2500　　　　　　所有者權(quán)益　　6500　　合 計(jì)　　10000　　合計(jì)　　10000　　其中流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債與銷售成正比例變動(dòng)。2004年12月31日的資產(chǎn)負(fù)債表（簡(jiǎn)表）如下：　　　　　　　　　　　　　　假定該公司2005年的銷售凈利率為15%?！　?，年末的有關(guān)資料如下（單位：元）：　　　　　　　　　　　　　　　　　　　 　　　　　　　　　　　　　　資產(chǎn)　占銷售額百分比　年末數(shù)　貨幣資金%50000　應(yīng)收票據(jù)%100000　應(yīng)收賬款%953800其他應(yīng)收款　　100000　預(yù)付賬款　　80000　　存貨%長期股權(quán)投資　　100034固定資產(chǎn)凈額　　106600　工程物資　　50000　在建工程　　1160000　無形資產(chǎn)　　5000000其他長期資產(chǎn)　　　　　　194500　資產(chǎn)合計(jì)　　8058335　　2005年計(jì)劃銷售額為2000000元，為此需要增加價(jià)值10萬元的設(shè)備，導(dǎo)致固定資產(chǎn)凈額增加9萬元。　　要求：　?。?） 確定2005年需要增加的資金；　　（2） 確定負(fù)債增長提供的資金；　　（3） 確定留存收益提供的資金；　?。?） 確定2005年對(duì)外融資需求。 1.【正確答案】財(cái)務(wù)預(yù)算是關(guān)于資金籌措和使用的預(yù)算，包括短期現(xiàn)金收支預(yù)算和信貸預(yù)算，以及長期資本支出預(yù)算和長期資金籌措預(yù)算。2.【正確答案】第四季度采購量＝2000＋400－300＝2100（千克），預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表年末“應(yīng)付賬款”項(xiàng)目＝第四季度采購額20%＝21001020%＝4200（元）。A 【答案解析】 4.【正確答案】根據(jù)題意可知，第三季度的銷售收入500000元在第三季度收到300000元現(xiàn)金，第四季度收到200000元現(xiàn)金，年末應(yīng)收賬款項(xiàng)目的金額＝第四季度的銷售收入的40%，因此答案為：40000040%＝160000（元）。E 【答案解析】生產(chǎn)預(yù)算是在銷售預(yù)算的基礎(chǔ) 上編制的，其主要內(nèi)容有銷售量、期初和期末存貨、生產(chǎn)量。所以，選項(xiàng)E是答案。B 7.【正確答案】B 【答案解析】9.【正確答案】預(yù)計(jì)第四季度材料采購量=2120+350456=2014（千克），應(yīng)付賬款=20141050%=10070（元）二、多項(xiàng)選擇題。ACD 【答案解析】而A、C、D選項(xiàng)能夠既反映經(jīng)營業(yè)務(wù)又反映現(xiàn)金收支內(nèi)容。ABCD 3.【正確答案】產(chǎn)品成本預(yù)算是生產(chǎn)預(yù)算、直接材料預(yù)算、直接人工預(yù)算、制造費(fèi)用預(yù)算的匯總。AB 【答案解析】5.【正確答案】可持續(xù)增長率假設(shè)條件中的財(cái)務(wù)政策不變體現(xiàn)為資本結(jié)構(gòu)不變和股利支付率不變，根據(jù)資本結(jié)構(gòu)不變可知資產(chǎn)負(fù)債率不變。ABCD 【答案解析】公司計(jì)劃銷售增長率高于可持續(xù)增長率所導(dǎo)致的資金增加主要有兩個(gè)解決途徑：提高經(jīng)營效率；改變財(cái)務(wù)政策。 7.【正確答案】AB 【答案解析】 9.【正確答案】在不增發(fā)新股的情況下，如果某年的可持續(xù)增長率計(jì)算公式中的4個(gè)財(cái)務(wù)比率有一個(gè)或多個(gè)數(shù)值增長，則本年實(shí)際增長率超過本年的可持續(xù)增長率，本年的可持續(xù)增長率超過上年的可持續(xù)增長率。根據(jù)AB的結(jié)論可知，C的結(jié)論也正確，所以，C也是答案。BC 【答案解析】 11.【正確答案】選項(xiàng)A的錯(cuò)誤在于缺少前提“在不增發(fā)新股的情況下”，選項(xiàng)D的正確結(jié)論應(yīng)該是“無助于增加股東財(cái)富”。 1.【正確答案】外部融資額＝資產(chǎn)增加－負(fù)債自然增加－留存收益增加，其中，留存收益增加＝計(jì)劃的凈利潤計(jì)劃的留存收益率＝計(jì)劃的凈利潤（1－計(jì)劃的股利支付率）。錯(cuò) 【答案解析】3.【正確答案】外部融資額＝資產(chǎn)增加－負(fù)債自然增加－留存收益增加＝預(yù)計(jì)總資產(chǎn)－預(yù)計(jì)總負(fù)債－預(yù)計(jì)股東權(quán)益。對(duì) 【答案解析】5.【正確答案】在 可持續(xù)增長的條件中，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝本期銷售額/期末總資產(chǎn)，因此，根據(jù)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變可知，銷售增長率＝期末總資產(chǎn)增長率；而根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債率不變可知，期 末負(fù)債和期末總資產(chǎn)的比例不變，進(jìn)一步可知期末凈資產(chǎn)和期末總資產(chǎn)的比例不變，所以，期末凈資產(chǎn)增長率＝期末總資產(chǎn)增長率。6.【正確答案】內(nèi)含增長率是指不對(duì)外籌資僅靠內(nèi)部積累情況下，所能達(dá)到的銷售增長率。錯(cuò) 【答案解析】問題在于管理人員必須事先預(yù)計(jì)并且加以解決在公司超過可持續(xù)增長率之上的增長所導(dǎo)致的財(cái) 務(wù)問題，超過部分的資金只有兩個(gè)解決辦法：提高資產(chǎn)收益率，或者改變財(cái)務(wù)政策，提高經(jīng)營效率并非總是可行，改變財(cái)務(wù)政策是有風(fēng)險(xiǎn)和極限的，因此超常增長只 能是短期的。錯(cuò) 【答案解析】它通常不是根據(jù)“利潤總額”和所得稅稅率計(jì)算出來的，因?yàn)橐紤]諸多納稅調(diào)整事 項(xiàng)的存在。 9.【正確答案】生 產(chǎn)預(yù)算是在銷售預(yù)算的基礎(chǔ)上編制的，其主要內(nèi)容有銷售量、期初和期末存貨、生產(chǎn)量。10.【正確答案】可持續(xù)增長率與內(nèi)含增長率二者的共同點(diǎn)是都假設(shè)不增發(fā)新股，但在是否增加借款有不同的假設(shè)，前者是保持資產(chǎn)負(fù)債率不變條件下的增長率；后者則不增加借款，但資產(chǎn)負(fù)債率可能會(huì)因保留盈余的增加而下降。 1.【正確答案】即當(dāng)月購貨款在當(dāng)月支付12/30＝40%，下月支付60%。　　6月份現(xiàn)金預(yù)算單位：元　　項(xiàng) 目　　金額　　期初現(xiàn)金　　15000　　現(xiàn)金收入：　　　　4月銷售10000件　　100001025%＝25000　　5月銷售12000件　　120001030%=36000　　6月銷售15000件　　1500010%40%＝60000　　銷貨收現(xiàn)合計(jì)　　121000　　可使用現(xiàn)金合計(jì)　　136000　　現(xiàn)金支出：　　　　上月應(yīng)付賬款　　50000　　進(jìn)貨現(xiàn)金支出　　12800040%=51200　　付現(xiàn)費(fèi)用　　14000–4000=10000　　購置設(shè)備　　50000　　所得稅　　20000　　現(xiàn)金支出合計(jì)　　181200　　現(xiàn)金多余（或不足）　?。?5200）　　借入銀行借款　　60000　　期末現(xiàn)金余額　　14800　　（2）6月份預(yù)計(jì)稅前利潤＝15000（10－8）－14000＝16000（元）2.【正確答案】 （1）根據(jù)表中的數(shù)據(jù)分析A公司的經(jīng)營政策的變化：　?、?001年的經(jīng)營效率和財(cái)務(wù)政策與2000年相同，2001年的實(shí)際增長率、2000年和2001年的可持續(xù)增長率均為20%；　?、?002年權(quán)益乘數(shù)提高，另外三個(gè)財(cái)務(wù)比率沒有變化。提高財(cái)務(wù)杠桿，提供了高速增長所需要的資金；　?、?003年權(quán)益乘數(shù)下降，另外三個(gè)財(cái)務(wù)比率沒有變化。為了歸還借款，使財(cái)務(wù)杠桿恢復(fù)到歷史正常水平，降低了銷售增長速度；　?、?004年經(jīng)營效率和財(cái)務(wù)政策與2003年相同?！　。?）該公司2002年的實(shí)際增長率為25%，超過了上年的可持續(xù)增長率20%。正是這一增量權(quán)益資金和增量借款的比例不同于原來的資本結(jié)構(gòu)，；　?。?）2003年末總資產(chǎn)＝2003年計(jì)劃銷售額/計(jì)劃資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率　　＝7500（1＋25%）/　?。?750（萬元）　　留存收益提供資金＝7500（1＋25%）5%80%　　 ＝375（萬元）　　因?yàn)槌舸媸找嫱猓渴褂媒杩钛a(bǔ)充資金。3.【正確答案】 凈利=150（1＋10%）=165（萬元）　　因?yàn)橘Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變和資產(chǎn)負(fù)債率不變　　所以銷售增長率=資產(chǎn)增長率=股東權(quán)益增長率=10%　　股東權(quán)益增長額=120010%=120（萬元） 因?yàn)椴话l(fā)行新股，所以股東權(quán)益增長額=當(dāng)期留存收益　　留存收益率=當(dāng)期留存收益/凈利100%=120/165100%=%②計(jì)算資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 當(dāng)期留存收益=預(yù)計(jì)銷售收入銷售凈利率留存收益比率=1650（150/1500）（60/150）=66（萬元） 所以期末總資產(chǎn)=1266=3165（萬元） 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=1650/3165=（次）（3）根據(jù)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變可知：　　資金需要增加=銷售增加247。=450（萬元）　　根據(jù)資本結(jié)構(gòu)保持不變可知權(quán)益乘數(shù)不變　　需要權(quán)益資金=資金需要/權(quán)益乘數(shù)=450/=180（萬元）　　因?yàn)殇N售凈利率不變，所以銷售增長率=凈利增長率=15%　　留存收益提供權(quán)益資金=凈利潤留存率=150（1＋15%）60/150=69（萬元）　　外部籌集權(quán)益資金=18069=111（萬元）4.【正確答案】（4）20＋新增外部負(fù)債=[4000（1+15%）（15%）4000]（75%25%）4000（1+15%）（15%）12%（180%）　　新增外部負(fù)債=（萬元）5.【正確答案】（1） 貨幣資金增加額＝（2000000－1250000）%＝489225（元）　　 應(yīng)收票據(jù)增加額＝（2000000－1250000）%＝27600（元）　　 應(yīng)收賬款增加額＝（2000000－1250000）%＝358950（元）　　 存貨增加額＝（2000000－1250000）%＝1544850（元）固定資產(chǎn)凈額增加＝90000（元） 　　 需要增加的資金＝489225＋27600＋358950＋1544850＋90000＝2510625（元）　?。?） 應(yīng)付票據(jù)提供的資金＝（2000000－1250000）8%＝60000（元）　　 應(yīng)付賬款提供的資金＝（2000000－1250000）%＝572250（元）　　 應(yīng)交稅金提供