我國上市公司股權激勵存在問題與對策-文庫吧資料
2025-04-01 00:10本頁面
【正文】 權激勵計劃有效的股權激勵方案至少應滿足以下要求：符合國家法律法規(guī)和政府部門的相關規(guī)定；對投資者尤其是中小投資者要公平；股權激勵目的要正確。監(jiān)管層應為市場的健康發(fā)展做更多貢獻監(jiān)管層應該為市場，為投資者把好股權激勵關，出臺一個更為完善、更為全面、更為細致的“股權激勵管理辦法”，并對這個辦法的實施加以監(jiān)督管理，營造良好的股市環(huán)境。再者，對于不同的行業(yè)和不同的規(guī)模的企業(yè)來說，股權激勵方案應有較大的差別。股權激勵方案應該適合企業(yè)及行業(yè)的發(fā)展特點首先應該明確并不是所有的公司都適合實施股權激勵,股權激勵的實施從遠期和近期上看都會增加企業(yè)的負擔。而激勵的門檻太高了，經(jīng)過努力拼搏也無法達到的目標，只能讓人望而卻步，同樣也無法調(diào)動高管及員工的工作積極性。上市公司應在不違背國家有關規(guī)定的基礎上，制定切實可行的股權激勵方案，避免與證券會有關規(guī)定相違背而被叫停的難堪局面。此外，市場監(jiān)管機制的不健全及信息的嚴重不對稱使不少上市公司的經(jīng)理層操控股價，牟取個人利益，導致激勵初衷難以實現(xiàn)。中國股市的低效率依然弱化了股價和公司業(yè)績之間的關聯(lián)性雖然股權分置改革解決了制約中國資本市場發(fā)展的重大制度性缺陷，但是現(xiàn)階段中國股市的低效率依然弱化了股價和公司業(yè)績之間的關聯(lián)性。經(jīng)常出現(xiàn)大幅度波動，與上市公司預期贏利相脫節(jié)，使得證券市場在一定程度上喪失了對經(jīng)理人員的評價功能。只存在有效市場前提下，公司的股價才能在相當程度上反映上市公司的基本面即未來的贏利能力，股票期權的激勵作用才能得到有效發(fā)揮。同時以業(yè)績?yōu)閷虻目己梭w系,在實現(xiàn)主要目標的同時,也會帶來諸如短期行為、高風險經(jīng)營,甚至人為篡改財務結果等負面影響。大多數(shù)的上市公司都是以經(jīng)營業(yè)績作為考核指標,并且多選擇凈資產(chǎn)收益率和凈利潤年增長率這兩個財務指標，但在公司存在經(jīng)營風險的情況下這些指標具有很大的片面性。上市公司利用期權費用的會計處理，隨意調(diào)整會計報表的做法不利于投資者對公司股票的投資價值做出正確的判斷，嚴重影響了公司的長遠發(fā)展。這樣只會使得股權激勵的實施成為個別管理者牟取暴利的手段，危害大多數(shù)中小股東的利益。（二）對上市公司信息披露的監(jiān)管難度加大上市公司更容易操縱股價由于股權激勵計劃的主要實施者是上市公司，所以這容易加劇上市公司和投資者之間的信息不對稱。部分上市公司對高管的約束性不強，尤其是一些上市公司對高管因辭職而離職問題考慮欠妥。業(yè)績考核指標體系設計較為簡單，尤其是一些上市公司在設計考核指標時，故意避開是否扣除非經(jīng)常性損益的問題，為公司高管的順利行權留有余地。在這樣巨大的利益支配下，再加上過多的精神激勵和榮耀的光環(huán)，只會使管理者被眼前的利益沖昏頭腦，忘乎所以，造成決策的失誤，或者榮譽感麻木，喪失繼續(xù)前進的動力。股權激勵方案激勵有余，約束不足首先，激勵力度較大。對影響股權激勵方案執(zhí)行的因素考慮不全面成熟的資本市場是保證股權激勵計劃順利實施的必要客觀環(huán)境，市場的劇烈波動將影響對股權收益做出明確的預期，消弱股權激勵作用。一個完善的股權激勵方案可以使經(jīng)營者、員工和股東形成一個共同的利益體，可以提高員工工作的積極性、創(chuàng)造性，可以提高管理者的責任心和管理的效率，可以提高公司整體的經(jīng)營業(yè)績。股權激勵小型民營企業(yè)占多數(shù)還有一個主要原因是這類企業(yè)的運行機制比較靈活，決策的效率較高，引入股權激勵能大大提高管理層的工作積極性。雖然高層管理人員對公司的發(fā)展影響很大，但是公司整體業(yè)績的提升離不開底下員工的共同努力，激勵范圍過窄可能
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