我國(guó)上市公司股權(quán)激勵(lì)現(xiàn)狀分析與發(fā)展建議-文庫(kù)吧資料
2025-03-08 11:24本頁(yè)面
【正文】 浙江陽(yáng)光 延期支付 6 武漢中商、鄂武商、武漢中百、飛樂(lè)股份、飛樂(lè)音響 間接模式 5 天目藥業(yè)、東大阿派、春蘭股份、浙江陽(yáng)光 虛擬股票期權(quán) 4 上海貝嶺、亞泰集團(tuán) 股票增值權(quán) 2 三毛派神 復(fù)合模式 1 吳忠儀表 限制性股票 1 虛擬股票 1 注： 復(fù)合模式是指綜合采用了多種股權(quán)激勵(lì)模式； 間接模式是指在上市公司的控股股東中進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)安排。 業(yè)績(jī)股票最受青睞的主要原因在于 ， 工作績(jī)效與激勵(lì)的聯(lián)系直接而緊密 ， 業(yè)績(jī)股票的獲得僅決定于其工作業(yè)績(jī) ， 幾乎不涉及到股市風(fēng)險(xiǎn)等不可控因素 。 案例 3：春蘭股份 成功典型： （ 1） 股權(quán)激勵(lì)模式選擇適當(dāng) ， 采用的員工持股模式側(cè)重 于分紅收益 ， 適合家電制造業(yè)行業(yè)特點(diǎn)； （ 2） 股權(quán)激勵(lì)力度較大 ， 高管與員工持股比例為 1： 4； （ 3） 相關(guān)措施到位 ， 對(duì)內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)和管理制度進(jìn)行了 改善 ， 提升了股權(quán)激勵(lì)的業(yè)績(jī)效應(yīng) 。 案例 1：福地科技與天大天財(cái) 同樣采用業(yè)績(jī)股票的激勵(lì)模式，業(yè)績(jī)卻天壤之別，原 因在于前者的激勵(lì)對(duì)象僅為高管，后者包括高管和核 心骨干員工。 股權(quán)激勵(lì)模式與公司業(yè)績(jī)的關(guān)系表 模 式 每股收益 (元 ) 凈資產(chǎn)收益率 (%) 績(jī)股票 /業(yè)績(jī)單位 管理層 /員工收購(gòu) 經(jīng)營(yíng)者 /員工持股 股票期權(quán) /股票認(rèn)股權(quán) 延期支付 間接模式 虛擬股票期權(quán) 股票增值權(quán) 復(fù)合模式 限制性股票 虛擬股票 三、激勵(lì)范圍宜廣不宜窄 分四種情況比較 ， 對(duì)全體員工和對(duì)高管與骨干人員進(jìn)行激勵(lì)較優(yōu) ， 但由于二者激勵(lì)效果相差不大 ， 而對(duì)全體員工進(jìn)行激勵(lì)的成本卻要大不少 ， 因此對(duì)高管與骨干員工進(jìn)行激勵(lì)效果最好 。 二、不同模式效果差別顯著 虛擬股票期權(quán)和管理層 /員工收購(gòu)效果最好，實(shí)行這兩種激勵(lì)模式的上市公司的每股收益分別為 和 ，凈資產(chǎn)收益率分別為 %和 %，明顯高于實(shí)施其他類別股權(quán)激勵(lì)模式的上市公司，資本的結(jié)合激勵(lì)力度大。以下是一此典型模式： 業(yè)績(jī)股票 股票期權(quán) /股票認(rèn)股權(quán) 虛擬股票 股票增值權(quán) 限制性股票 延期支付 經(jīng)營(yíng)者 /員工持股 管理層 /員工收購(gòu) 第 三 篇 股權(quán)激勵(lì) 激勵(lì)業(yè)績(jī) 主 題： 股權(quán)激勵(lì)影響上市公司業(yè)績(jī)的實(shí)證研究 評(píng)價(jià)指標(biāo)： 2023年中期每股收益和凈資產(chǎn)收益率 樣本選擇： 深滬上市公司 1026家 （ 總樣本 ） 、 86家實(shí) 施股票激勵(lì)上市公司 一、股權(quán)激勵(lì)作用明顯 已實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的上市公司與所有上市公司平均指標(biāo)對(duì)比，前者每股收益是后者的 164%，凈資產(chǎn)收益率是后者的 265%。 已實(shí)施股權(quán)激勵(lì)上市公司地區(qū)分布統(tǒng)計(jì)表 省區(qū)名稱 公司家數(shù) 占本省區(qū)上市公司比例（ %） 廣東
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